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【De-Fi系列】談 DeFi 的起源、介紹及未來發展(上)

閱讀時間: 2 分鐘
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【De-Fi系列】談 DeFi 的起源、介紹及未來發展

De-Fi , Decentralized Finance,去中心化金融,又稱開放金融,起源於加密貨幣原生社區,為 Dharma Labs 的 Co-founder 及 CEO — Brendan Forster 首次提出的概念,DeFi 的本質為 — 能讓使用者在進行基於區塊鏈技術提供的金融服務時不再需要傳統的中間機構(銀行、基金管理人等)就能夠自行執行運作,如此開創了一套獨立於傳統金融嶄新的金融體系,進而擁有以下幾個優勢:

  • 大幅降低人們使用金融服務的門檻:即使科技如此進步,世界上仍然有超過 1/5 的人口沒有自己的銀行帳戶,而 De-Fi 只要有一個加密貨幣錢包(metamask, Trust Wallet)就能進行存取,也不需經過銀行審核用戶信用等過程

 

  • 交易紀錄上鏈,透明公開:以傳統金融等金融機構(銀行、基金、券商、信託等)來說其實都是利用用戶的資金作為與其他連接資金供給及需求方的中介人,進而收取利息等回報,而這些中心化的交易過程往往不得而知,看似穩定的系統卻可能長時間累積進行一次性的爆發(如 2008 年的金融海嘯,便是由銀行發行的次級房貸所引發,而此事件也與比特幣的誕生有非常大的關聯性),交易紀錄實時上鏈便能更透明地讓參與者都能看見交易數據的交互

 

  • 去中心化交易,提升效率:在 DeFi 金流來往的過程中,如交易餘額與利息的計算等皆能夠透過自動化的程式(智能合約)完成,大大降低傳統金融所需的人力成本,也避免了許多不必要的負面行為影響整體生態,如交易所最常見的關廁所、現今更有許多整合性 DeFi 出現,如借貸協議聚合器、去中心化交易所聚合器,幫助使用者於市場上實現利率最好、花費最低手續費的經濟操作,DeFi 發展正在讓大眾的經濟活動越來越有效率。

以 2020 年來說,其實 DeFi 生態轉變非常之大,不管是整體 TVL 的急速增長、Layer 2 、跨鏈等 solution 的出現,以及各種新的公鏈(Solana、Avalanche 甚至是老祖宗 Cardano)想要與以太坊競爭,在大眾眼花撩亂之餘其實有非常多厲害的團隊如雨後春筍般出現,而筆者認為這些都是好的現象,唯有各種新的挑戰或是解決方案出現,經過考驗過後的生態才會更加完整且更有利於 Mass adoption(大眾採用)。

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DeFi 整體規模於 2020年9月開始成長超過4倍

Total Value Locked 整體鎖定價值:指 DeFi 參與者目前質押在該 DeFi 協議中的整體資金。
Layer 2 solution :相對於目前公鏈稱為 Layer 1 來說,在公鏈之上建構的輔助框架或是協議則稱為 Layer 2 solution, 如目前的 matic, xdai, zk rollup 都是針對以太坊這條 Layer 1區塊鏈所開發出的 Layer 2solution,而這些解決方案主要都是為了想要解決 Layer 1 先天存在的問題而生,如以太坊的交易速度、交易手續費等。


“defi ecosystem 2021”的图片搜索结果
https://thedefiant.io/defi-projects-map/
此圖為《Ethereum DeFi Projects Map》一文中介紹到的以太坊生態一覽圖,這篇文章也會從這一張圖挑選幾個幾個領域作進一步的介紹及案例分享,讓讀者能夠先對 DeFi 生態有一個基本的認識。


 Lending – 借放貸服務平台(MakerDAO, Compound, Aave)

主要操作:

  • 存放加密貨幣領取利息,適合低風險操作投資者
  • 存放加密貨幣借款出來槓桿操作,適合中高風險操作投資者

Maker、Compound、Aave :提到 DeFi , 當然不能錯過 2020 年引爆流動性挖礦熱潮的去中心化借貸平台 Compound,還有 DeFi 元老級項目 Maker 等平台,在這些平台中,使用者透過這些平台搓合與其他用戶的借放款執行,更靈活地分配自己手上持有的加密貨幣資產,非常適合有閒置資或是想要長期持有代幣的投資者操作,透過放貸 BTC, ETH 以及其他穩定幣 USDT, USDC 等幣種,享有穩定於 8-20% 的年化收益。

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https://defirate.com/lend/

而後起之秀 Aave 也是相當值得關注的,Aave token 的幣價自一月初以來已成長超過 400%,目前 Coingecko排名為 17,Comp token 則只有成長240% 左右, 排名為 43,Aave 的 TVL 目前也已經超過了 Compound,與 Maker DAO, Compound,並列 DeFi 借貸協議龍頭。

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COMP 與 Aave token 漲幅比較, source: TradingView

Custody – 熱錢包、資產儲存(Metamask, Trust Wallet, Instadapp)

主要操作:

  • 主要為存放加密貨幣的去中心化錢包,進行 DeFi 協議的操作

這一類的服務提供用戶資產存放及管理的服務,不同於傳統的金融機構。可使用的如常見的錢包( Metamask, MyEtherWallet 、Trust Wallet )、手機端的app (argent)及網路端應用的儀表板( Dashboard )等。其中不乏有即時轉幣(Swap)功能以及提供一鍵質押等功能, 如 Instadapp 就提供 Compound, Curve, Aave, MakerDAO 等協議的接入,用戶可以直接透過 Instadapp 進行借放貸以及 流動性挖礦的操作,也可以直接透過 Instadapp 上查看現時數據,流程上十分簡便。

Instadapp
https://blockonomi.com/instadapp-unveils-defi-smart-accounts/

Zerion – 投資DeFi不可或缺的資產管理工具

先前也有介紹過 Zerion 這一款針對 DeFi 玩家推出的資產管理工具


Trading – 去中心化交易平台 DEX(Kybernetwork, Uniswap, Balancer, Curve, 1inch)

主要操作:

  • 基本的代幣轉換(token swap)
  • 進行流動性挖礦(Liquidity Mining)

這一類型的服務其實是最早出現於 DeFi 領域的服務,也就是去中心化交易平台 DEX (Decentralized Exchange, DEX),元老 EthFinex、IDEX 和 EtherDelta 等交易所其實與我們現今在使用的 CEX如 Binance, FTX 一樣都是利用訂單簿(order book)的方式進行交易,平台搓合平台買賣方進行 token 的成交。

差別在於,任何人都可以在 DEX 當中增設你想要交易的代幣,我們不再需要苦苦等待交易所上幣的消息,而交易過後的代幣,進到的是自己的口袋,並非中心化交易所的用戶錢包,自己擁有所有資產的掌控權,DeFi 且無須許可的操作在 DEX 當中表露無遺。

只可惜 order book 的方式其實並非最適合 DeFi 生態的交易方式,由於許多新出現於市場上的defi token 並沒有足夠的流動性在單一的 DEX 中供使用者交易,這一個難題於使用「自動做市商- AMM (Automated Market Maker)」機制的 DEX 出現後慢慢得到了改善,透過匯集交易流動性的效果,交易者並非如以往一樣是以交易所中的買賣方進行互動,所有需要買賣代幣的使用者都是與 AMM 機制當中的流動池所交互,如此大大改善了 DEX 以往流動性不足的問題,如 Uniswap, Balancer, Curve,這些協議在 AMM 的設計當中都有著些微差異想要去解決現有問題,如 Balancer 不限於進行兩種 token 的交易、Curve 更利於穩定幣的交易等等。

而這些交易平台隨著流動性挖礦的熱潮出現之後,更湧入了非常多的使用者針對這些協議進行提供流動性的動作,目前這些協議的 TVL也有著非常大的成長。

 

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https://defipulse.com/

Derivatives – 衍生品交易平台(Perpetual Protocol, Opyn, Synthetix)

  • 交易加密貨幣衍生品如期貨、期權等

提到金融衍生商品,或許對於一般讀者較不熟悉,平常也不會去使用,而幣圈中的交易更以現貨居多,常見的衍生商品如槓桿、合約或是期貨操作起來也有一定的風控門檻需要學習,衍生品的定義非常的廣,包含各種實體價值衍生而成的複合性商品(指數、利率、匯率)或是有別於現貨更加進階的金融工具如期貨、期權等等。

這一類型的團隊如 永續合約交易平台 Perpetual Protocol, 期權 Opyn 以及 合成資產協議元老 Synthetix 都是大家十分關注的項目,以往大家其實十分排斥在 DeFi 進行 token 的交易,更遑論交易衍生品,起因於交易手續費過高以及交易速度上無法與中心化交易所匹敵,交易流動性的不足以及交易速度對於資金量體大的用戶來說實在沒有誘因去使用,而自從 Layer 2 solution 的出現之後,許多協議分分接入 matic, xdai (Perpetual Protocol ), optimism(Synthetix) 等架構,改善了以往的許多痛點。

隨著 Layer 2 、流動性挖礦的熱潮出現,去中心化交易平台的交易量也在這股浪潮之中有著爆炸式的成長,不到兩年的時間內從原本的 3千萬美金成長至目前 450 億美金的規模,而我們相信這一個成長態勢將會持續下去。

去中心化交易所交易量成長幅度
https://beincrypto.com/dex-volume-explodes-by-over-100000-in-two-years/

 

這次的文章先介紹了借貸協議、DEX、衍生品交易以及託管錢包這幾個分類,礙於篇幅有限,下一篇文章也將繼續介紹其他有趣的 DeFi 類別如資料分析平台(Analytics)、跨鏈(Cross Chain)、資產託管(Asset Management)以及交易市場(Marketplace)等接著分享我們對於 2021年 DeFi 領域的展望, 歡迎對 DeFi 主題有興趣的讀者朋友透過社群管道給予我們對於內容上的回饋,下一篇文章見。

Reference:

  • https://thedefiant.io/defi-projects-map/
  • https://beincrypto.com/dex-volume-explodes-by-over-100000-in-two-years/
  • https://defipulse.com/

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