一個月漲 3 倍的 $INST，Fluid 協議是什麼？足以撼動 Uniswap 地位的 Fluid 明顯遭低估？

Source: Binance: DEFI/TetherUS Perpetual Contract | TradingView

自 11 月 6 日川普勝選以來，監管風險大幅下降，市場情緒轉向極度貪婪，幣安 DeFi 指數從底部 580 美元迅速上漲至 1,414 美元，顯示出DeFi領域的強勁復甦。

在 BTC 創新高之後，比特幣市佔率在 11 月 21 日達到高點 62% 即迅速回落至 54 %，顯示資金正在輪動到以太坊生態和山寨市場，帶起 DeFi 復興！

 

延伸閱讀：DeFi 復興！投資機構 DeFiance 創辦人 Arthur 透過五個重點帶你了解為何 DeFi 未來有超過 6 倍成長空間

在這一背景下，DeFi 賽道中的高潛力項目逐漸浮出水面——Instadapp，其利用創新的智能債務機制有效聚合借貸池和 LP 池流動性，解決 DeFi 1.0 流動性割裂的重大問題，甚至引起 AAVE 在內的多個 DeFi 協議主動遞出橄欖枝尋求戰略合作。

本文將介紹 Instadapp 新產品 Fluid DEX，深度解析創新機制如何開啟成長飛輪，並快速摘要驅動 $INST 的催化劑

團隊背景與融資 - 努力 6 年終於被市場看見

根據 Linkedin，Instadapp 核心團隊來自印度、杜拜等地，共同創辦人 Samyak Jain & Sowmay Jain 是一對兄弟，在 2018 ETH India 黑客松中開發 Instadapp 的第一個專案，取得最高殊榮 Top 7 以及 MakerDAO 獎章，並入選 2022 年富比世雜誌亞洲 30 名 30 歲以下精英（30 under 30），同時入選的有 Tangent 共同創辦人 Jason Choi 和 Dragonfly Capital 的前合夥人 Mia Deng。

根據 Rootdata，過去 Instadapp 在兩輪融資中取得 1,240 萬美元，估值 1 億美元。支持者包括：

• Standard Crypto

• Alliance DAO

• Coinbase Ventures

• LongHash Ventures

• Pantera Capital

• Andre Cronje：Yearn Finance 的共同創辦人

• Naval Ravikant：AngelList 的共同創辦人，科技 VC 傳奇人物

• Balaji Srinivasan：前 Coinbase 技術長，知名企業家與天使投資人

• Loi Luu：Kyber Network 的共同創辦人

Instadapp 創新產品 Fluid DEX 如何開啟 DeFi 破壞式創新

傳統借貸協議和 DEX 項目的痛點

在傳統的借貸池與交易池（LP池）中，借貸流動性與交易流動性是割裂的。這意味著用戶的資金只能服務於其中一種用途：借貸或者交易，導致資金效率的低下和流動性的分散，無法將流動性的效益最大化。

Fluid DEX 打破此窘境，將「借貸池的資金」與「交易池的流動性」無縫結合。Fluid DEX 讓借貸池不僅能夠生成借貸收益，還能夠提供交易流動性，實現單一資本的雙重利用。

Fluid DEX 產品介紹

• 智能抵押（Smart Collateral）

用戶可以像在其他協議中一樣，將流動性池對（例如 ETH/wstETH 或 ETH/WBTC）作為抵押物。這些 LP 代幣同時可以用於借貸，並且能夠從 DEX 交易中賺取交易費。此功能過去在 Uniswap V3 剛推出時已有許多 DeFi 項目採用，當時市場稱之為 LPFi，因此這部分並不特別創新，但能夠幫助 Fluid DEX 錦上添花。

• 智能債務（Smart Debt）

Fluid DEX 的一大創新在於其「智能債務」機制，這與傳統借貸協議有顯著不同。傳統的借貸模型將債務視為純粹的負債，然而在 Fluid 中，用戶的借款頭寸會根據市場的交易情形進行自動調整。當借款人選擇借入不同的資產時，系統會根據交易需求自動調整其債務組合，並將其作為 DEX 流動性的一部分，從中獲得交易手續費收益。

• 智能債務範例

假設債務人在 Fluid DEX 中借入（borrow） 1000 USDC 和 1000 USDT，並將其提供為流動性池的一部分。

1. 初始狀態：借款組合為 1000 USDC 和 1000 USDT

2. 市場變化：當有人將 500 USDC 兌換成 500 USDT 時，Fluid 系統會自動將債務人的 USDC 債務減少 500，將 USDT 債務增加 500。

3. 收益產生：債務人的債務總額保持不變，但經過這筆交易賺到了手續費（Swap Fee）。

資本效率的重大突破，無需激勵機制開啟成長飛輪

手機版讀者提醒：可以透過雙指縮放，使圖片更佳清晰

簡單來說，智能債務可以讓債務人在欠債的同時賺取交易費，降低整體借貸成本，進而開啟一系列成長飛輪：

1. 低成本借貸：債務人（Borrower）可以用較低的成本借款，同時不犧牲放貸者（Supplier）的利潤，吸引更多的資金進入協議。

2. TVL 增長：隨著借貸成本的降低，更多的資金流入 Fluid，推動 TVL 增長

3. DEX 聚合器使用 Fluid 作為流動性來源：流動性增加，使得更多的 DEX 聚合器將 Fluid 視為流動性提供源，進一步促進交易活動。

4. 增加的交易費用：交易活動的增長帶來更多的交易費，這進一步降低借貸成本，形成良性循環。

Fluid 鏈上數據表現

DEX 交易量

Source: https://defillama.com/dexs/chains/ethereum

 Fluid DEX 目前僅上線約一個月，在支援 ETH、BTC、USDT、USDC 相關交易對的情況下便攻進以太坊主網第五名，7 日交易量高達 5 億美金，超越老牌 DeFi PancakeSwap、直逼 Balancer，可以預期未來 Fluid 也將隨著支援的資產種類提升而持續增加交易量及用戶。

Fee 收益

Source: DeFiLlama 真實收益

 在 DEX 與 Lending 綜合評比中，Fluid 30 天收益高達 211 萬元排名第五，是 Compound 的 2 倍、Balancer 的 4 倍，並直逼 Curve Finance。這僅是 Fluid DEX 上線的第一個月，可預期未來將持續增長，陸續超越更多 DeFi 協議 。

註：原第三名 DeFi Swap 因數據異常遭排除

$INST 代幣經濟學 - 為何能夠一個月漲 3 倍之多？

$INST 代幣資訊

 

• 價格：$7.35

• 流通市值：2.90 億美金

• FDV：7.37 億美金

• 流通供應量：39,436,803 INST

• 總供應量：100,000,000 INST

• 排名為 322（coingecko）

有關近期 $INST 遇到價格阻力的原因，筆者也有在推特上分享更多細節歡迎有興趣的讀者前往查看

$INST 重磅消息：Rebrand $FLUID，使用國庫資金尋求上所

錯過了 $THE？$INST 不會讓你再錯過一次！

• Introducing $FLUID 🌊 pic.twitter.com/cys0k8gwpv

  — Fluid (@0xfluid) December 3, 2024

  $INST 將改名為 $FLUID，代幣地址不變，持有者不需進行任何操作

 

• 代幣回購計劃：當協議 Fee 收益超過 1,000 萬美元，將使用 100% 收益開啟代幣回購計劃，所有收益用於買回 $INST

• 增長激勳計劃：每月使用 0.25% 的總供應量吸引更多用戶使用 Fluid DEX，目標在 2025 年底達到 100 億美元的市場規模

• 國庫將支出 12% $INST 總流通量：

• 2% 交易所上架（CEX listings）

• 2% DEX LP 做市（market making）

• 5% OTC 募資或戰略合作，如 AAVE、GNOSIS

• 3% 團隊擴編（team growth and initiatives）

 

延伸閱讀：官方提案內容 Rebranding and Growth Plan for Fluid Protocol

刺激幣價 -  一連串的 $INST 購入提案

近期龍頭借貸協議 AAVE 和 GNOSIS 不約而同提案表決使用 DAO 資金購入 $INST，合計 900 萬美金佔目前流通市值 3.9%

AAVE 戰略合作提案：400 萬美金買盤

Source: AAVE DAO 提案內容

短期利多：

• 透過 Aave DAO 投入 400萬美元 以 FDV 3.5 億美元購買 $INST（約佔 1% 總供應量的 $GHO），作為強力買盤。

• Aave 將提供 $INST 免費閃電貸服務（原價為 0.05-0.09% 手續費），幫助 $INST 在主網有更好的流動性

長期利多：

• Instadapp 將使用 AAVE 400 萬美元 $INST 中的 133 萬美元用於激勵 Fluid 上的 $GHO 交易對

• 剩餘 267 萬美元的 $INST 設置 1 年鎖倉期，並由 Aave Protocol Embassy 參與 Fluid 治理

Aave DAO 這個提案算是直接對 Fluid 遞出橄欖枝，將帶來強力買盤，並將大量 AAVE 協議中的流動性注入 Fluid，從短期或長期來看都是一大利多。

GNOSIS 戰略合作協議：500 萬美金將買進 $INST

Source: GNOSIS 提案內容

利多因素：

• 強力買盤：Gnosis DAO 將使用 500萬美元 使用些許溢價 購買 $INST，鎖倉 1 年

• 應用場景： 提案也寫到 Instadapp 和大量 Gnosis Chain 協議有深度合作空間，DeFi 協議間可以組合成更好的收益場景，如：COW Swap、SAFE、Kaepatkey、Metri 等。

小結：值得關注 $INST 的原因

1. LP 問題導致市場價值遭低估，產品具有 PMF（product market fit，產品市場媒合度）

2. 基本面極好，足以接棒 AAVE、Uniswap、Curve 成為眾 DeFi 的流動性底層

3. 多方 DeFi 協議正在尋求 Fluid 戰略合作

4. 依循 $THE 2 個月漲幅 20 倍路線，$INST 上大交易所的機率高，目前仍然只能透過鏈上買到

相關連結

• https://dune.com/dknugo/inst-token

• https://dune.com/dknugo/fluid-dex

• https://revenue.instadapp.io/

• Instadapp 國庫資金一覽表

• 官方 Discord

參考資料

• Why Fluid will kill Aave & Curve (or Uniswap)

• I didn’t hesitate to hit the button to swap ETH for $INST, with plans to hold long-term

• The only place where you can find borrow APR < 0% without token incentives — @0xfluid

• $BTC Looping Strategy through @0xfluid : Achieve ~18%  Real Yield

• 官方提案內容 Rebranding and Growth Plan for Fluid Protocol

• AAVE DAO 提案內容

• GNOSIS 提案內容