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不清楚什麼是虛擬貨幣 / 加密貨幣合約交易嗎？如果已經有其他金融商品投資經驗，合約交易跟期貨交易很類似。
這篇文將一次說明清楚什麼是虛擬貨幣 / 加密貨幣合約交易、優缺點、交易心得與技巧，以及合約交易平台推薦。
加密貨幣的現貨與合約交易
投資加密貨幣，賺錢方式之一是透過交易價差賺錢，交易又能分為「現貨交易」與「合約交易」，以及介於這兩者之間的「槓桿交易」。
以股票市場來類比：
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「現貨交易」就是一般的買賣交易
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「合約交易」像是期貨
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「槓桿交易」像是融資融券
如果你已有股票交易經驗，應該立刻能理解這三種交易的差別，還不清楚的也別擔心，文章繼續看下去就能理解。
現貨交易 - 直接買賣加密貨幣本身
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現貨交易：屬於「即時交割」交易，意即買賣當下，已會結算所有資金選項，亦不會有任何額外的資金槓桿，單純依靠加密貨幣的價值上漲以獲利。
加密貨幣現貨指的是加密貨幣本身，買一顆以太幣 (ETH) 現貨，就是直接買到並持有一顆以太幣，可以拿來送人、質押、投票 ... 加密貨幣現貨交易是即時交割，買賣當下就結清款項，假設一顆以太幣 $3000 美金，購買當下就要付 $3000 美金 + 手續費，賣方會立刻收到 $3000 美金扣掉手續費，交易金額當下結清，即時交割並且直接買賣加密貨幣本身，買到的幣可以從交易所轉出到自己的加密貨幣錢包。
交割：買賣後，雙方交付貨款與貨物，完成交易的行為。在加密貨幣交易中，就是賣方交出加密貨幣，買方付錢。台灣股票交易交割是交易日後兩天 (T+2)，加密貨幣則是當下即時交割。
現貨交易才能真的得到幣，如果需要拿到幣，例如要轉給別人或是質押、玩 DeFi，必須使用現貨交易購買。
以 Bybit 交易所為例，交易預設是現貨交易，幣幣交易中就是現貨交易市場，交易對旁邊顯示的 10X 是槓桿倍數，這是槓桿交易的部分，只做現貨交易可以忽略。
合約交易 - 不直接買賣加密貨幣，買賣跟交易所之間的加密貨幣合約
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合約交易：並非買進「加密貨幣本身」，交易的是價格合約，可選擇「做多」（賺價格上漲）或「做空」（賺價格下跌）。只按價差結算金額並計算盈虧，過程中不真正持有及轉移加密貨幣。
- 做多（Long）：預測價格上漲，低買高賣。／做空（Short）：預測價格下跌，高賣低買。
跟現貨交易最關鍵差別是：「合約交易並不是買賣加密貨幣本身，不會真的買到加密貨幣」，合約交易買賣的是合約，約定未來要用多少錢買賣多少幣的合約。
用以太幣來舉例，現貨交易買到的是一顆以太幣，合約交易買到的是一張能以約定價格買進約定數量以太幣的合約。
合約交易時雙方買賣的都是合約，不直接買賣加密貨幣，概念類似買賣方對賭，由交易所做莊，合約結算由交易所處理，合約只在交易所內生效；合約交易可以做多也能做空，認為會上漲就做多合約，認為會下跌就做空合約，合約交易採取保證金交易，只依據價格結算價差，不會真實買賣加密貨幣。
舉例計算：
在以太幣 $3000 時買進一顆以太幣的做多合約
到期日以太幣價格 $3200 > 結算價差 + $200
到期日以太幣價格 $2800 > 結算價差 - $200
合約交易不會真的拿到幣，而是結算賺賠價差。如果不需要拿到幣，只想交易賺價差，就能使用合約交易。
以 Bybit 交易所為例，衍生品中這些都算是合約交易，其中 USDT 永續、USDC 合約的主要差別在於保證金幣別，以不同的穩定幣作為保證金；另外差異在永續與交割是兩種不同合約，這部分後段會有說明。而反向合約的概念則是幣本位合約，以賺幣為主要目的，而不是賺穩定幣的合約交易。
合約交易是保證金制度，需要先轉幣到合約帳戶內，合約帳戶內有幣能當保證金，才能進行合約交易。
轉幣使用交易所內劃轉功能即可，能在各種交易所帳戶間轉幣。
現貨交易 vs 合約交易比較圖
什麼是做多？什麼是做空？
做多做空是交易術語，多空的獲利方向不同，做多上漲會賺錢，做空下跌會賺錢。交易賺價差就是買低賣高，做多是先買低然後賣高，做空是先賣高然後買低。
做多：看漲後市
先買進，未來用更高價賣出，先買低然後賣高。
做多合約：跟交易所約定好未來可以用這價格買進這麼多幣，未來價格上漲就賺錢了。
例：先在以太幣 $3000 時買進，漲到 $3200 時賣出，賺了 $200 價差。
做空：看跌後市
先賣出，未來用更低價買回來，先賣高然後買低。
做空合約：跟交易所約定好未來可以用這價格賣出這麼多幣，未來價格下跌就賺錢了。
例：先在以太幣 $3000 時賣出，跌到 $2800 時買回，賺了 $200 價差。
如果是一般的現貨交易，想賣幣必須先有幣，在合約交易中，既然買賣的是合約不是加密貨幣本身，就不需要先有幣，做不同方向的合約就可以，可以做多合約，也可以做空合約。
簡單區分做多或做空合約：先買進就是做多，先賣出則是做空。
做多做空基本概念是看漲或看跌後市，實際上還有更多用途，做多不一定是因為看漲，做空也不一定是因為看跌，也能用來套利、對沖等更複雜的金融操作。
現貨交易不能做空，只能買進，或賣出已經持有的幣；在合約交易中，先買進就是做多，先賣出就是做空。
槓桿倍數與保證金
不同於現貨交易即時全額交割，合約交易採取保證金制度。
合約交易買賣合約，結算價差，不實際買賣加密貨幣，概念上類似買賣雙方對賭，既然不需要實際購買加密貨幣，也只結算價差，交易時就不需要準備全額的金額，提供資產作為保證金，保證有完成結算的財力即可。
那要準備多少保證金？這部分可以自己決定，設定自己的槓桿倍數。
槓桿就是放大，槓桿倍數簡單說就是想放大幾倍？投入 $500 本金做交易，想放大幾倍？放大五倍 = 用 $500 本金做 $2500 交易，放大二十倍 = 用 $500 本金做 $10000 的交易。
開槓桿放大倍數有什麼好處？利潤放大了！
投入 $500，不開槓桿，獲利 10% ，賺 $50。
槓桿開五倍，做 $2500 交易，獲利 10% 賺 $250。
槓桿開二十倍，做 $10000 交易，獲利 10% 賺 $1000！
開槓桿有什麼壞處？虧損也放大了！
投入 $500，不開槓桿，虧損 10% 賠 $50。
槓桿開五倍，做 $2500 交易，虧損 10% 賠 $250。
槓桿開二十倍，做 $10000 交易，虧損 10% ... 其實賠不到 10%，虧損 5% 時就已把本金 $500 賠光！
開槓桿放大倍數，獲利跟虧損都放大了，賺得更多、賠得更快，開幾倍比較好？依據自身風險承受、交易策略、交易標的特性而定。
要準備多少保證金？看想做幾倍槓桿。
假設做多以太幣合約，現價 $3000 時做多十顆以太幣的合約，這份合約總值 $30000，如果只開兩倍槓桿，準備 $15000 作為保證金，若開十倍槓桿，準備 $3000 作為保證金。
槓桿倍數愈小，保證金愈多，愈不容易因為行情波動而被爆倉，倉位風險比較低，但相同資金之下的獲利也會比較少。
建倉 / 平倉 / 爆倉，初始保證金與維持保證金
從原本的空手狀態到進行第一筆合約交易，買進或賣出合約，術語稱為「建倉」，開始建立手上的倉位；當手上已經有合約後，把這些做多倉位賣掉或做空倉位回補，清掉該合約，這時稱為「平倉」。
自己平倉沒事，但如果是因為保證金維持率不足，由交易所進行強制平倉，這稱為「爆倉」，爆倉是合約交易最不想遇到的情況之一，爆倉通常意味著賠光，保證金在爆倉清算後往往已所剩無幾。
初始保證金 - 要建倉時需要準備的最低保證金
初始保證金金額 = 總倉位價值 / 槓桿倍數
實際槓桿倍數看自己設定，交易所會有一些限制，針對不同加密貨幣、投資總額、用戶等級會有一些不同，差別通常在最大槓桿倍數，有時最大槓桿能開 125 倍，有時只能 20 或 30 倍，槓桿倍數愈高爆倉風險愈高，不建議新手一開始就嘗試太高槓桿倍數。
維持保證金 - 保持倉位不爆倉所需要的最低保證金
建好倉後，隨著價格波動，合約價值也會跟著波動，這時候交易所監看的是維持保證金，一旦維持保證金不足，會先發補繳保證金通知，若沒補足接著會由交易所強制平倉，俗稱爆倉。
維持保證金 = 總倉位價值 x 保證金維持率
保證金維持率由交易所制定，常見為最低初始保證金的一半。針對不同情況，交易所會設定這筆交易的最大槓桿倍數，根據最大槓桿倍數計算出最低的初始保證金，通常這個數字除以二就是維持保證金。
簡易試算：
$3000 時做多十顆以太幣的合約，這份合約總值 $30000，假設交易所規定的最大槓桿倍數是 100 倍，最低初始保證金 = $30000/100 = $300，再把這個數字除以二，維持保證金就是 $150 。
以上試算只是概念示意，實際數字要查各家交易所公告。
維持保證金一旦不夠，交易所會先通知補繳保證金，若沒來得及補繳就會爆倉，交易所啟動清算，強制平倉合約，這是一種安全機制，確保最多只會賠光保證金的一種安全機制，但市況太瘋狂的時候，依然有可能賠掉超過保證金的金額 (這情況被稱為穿倉)，這通常會由交易所的相關風險基金吸收。
清算還會被交易所加收一筆清算費用，類似清算手續費，這筆費用也是交易所風險基金主要財源。爆倉清算後若還有剩，餘額會退回帳戶，但通常已所剩無幾，基本上可以視為歸零，一般來說爆倉最大虧損就是賠光所有保證金，不需要倒賠。
除風險基金之外，也有交易所採取穿倉分攤的機制，都是一種安全機制，用來確保爆倉交易者不需要倒賠，交易所不需要承擔穿倉損失的機制。
保證金模式：逐倉模式與全倉模式
合約交易時有兩種保證金模式能選：
逐倉模式：每筆交易單獨計算所需保證金，爆倉只會強制平倉這筆交易。
全倉模式：整個合約帳戶共用保證金，爆倉是整個合約帳戶所有部位都被強制平倉。
逐倉模式優點是各自分開，風險好管理，但較容易觸發爆倉。全倉優點是整個帳戶所有交易相互擔保，保證金共享使用，更不容易爆倉，不過一旦爆倉損失更重。
依據自身風險承受以及交易策略做出最適合的決定，沒有完美適合每個人的選擇。
在 Bybit 交易所的合約交易介面中，能選擇保證金要全倉或逐倉，以及自行設定槓桿倍數，新手建議先從小額低槓桿開始。
什麼是永續合約？跟交割合約的差異？
加密貨幣合約交易的概念非常接近傳統金融市場中的期貨，期貨通常有到期日，而在加密貨幣市場中有個特殊作法，就是永續合約，沒有到期日的期貨合約。
有到期日的期貨合約：交割合約 / 沒有到期日的期貨合約：永續合約
交割合約因為有到期日，在到期日時會進行結算，根據當時現貨價格結算合約價差，所有合約都被平倉，無法長期持有交割合約。
永續合約沒有到期日，不會進行結算，出場方式就是自行平倉，可以長期持有永續合約。
以比特幣為例，在一間交易所中，同時可能會有現貨、當季的比特幣交割合約、永續合約，共三種交易市場，都是分開的市場，各自會有些微價差。
溢價：合約市場價格高於現貨市場 / 折價：合約市場價格低於現貨市場
期貨畢竟是一種衍生品，價格主要還是參考現貨市場，當期貨市場成交價格跟現貨市場不同時，被稱為折價或溢價。
若以太幣現貨交易市場一顆 $3000，但在合約交易市場中卻是 $3050，這時會說合約市場處於溢價狀態，假設合約交易市場中的價格是 $2950，那會說合約市場處於折價狀態。
折價或溢價，就會影響到下一段要說明的：永續合約資金費率。
永續合約交易的重要觀念：資金費率 Funding Rate
期貨市場跟現貨市場雖然高度相關，但畢竟是兩個分開的市場，不同市場就有價差，一般的期貨市場有到期日，到期時根據現貨市場價格進行結算，因此兩者之間的價差無法長期持續，愈靠近到期日會有愈往現貨價格收斂的趨勢。
但是！永續合約沒有到期日！不會結算！
沒有結算這個收斂價格機制，永續合約市場跟現貨市場的成交價有可能各走各的路，為了避免這種情況，永續合約市場透過「資金費率 Funding Rate」作為價格平衡機制。
資金費率：根據市場情況，多頭或空頭要定期付款給對方的機制
資金費率由兩個部分組成，利率與折溢價，由交易所設定一個基礎利率，以幣安而言是日利率 0.03%，另外再加上折溢價狀態計算。
如果永續合約市場處於溢價狀態，提高資金費率，若處於折價狀態，降低資金費率，資金費率可以是負值。
當資金費率為正，多頭部位付錢給空頭部位；資金費率為負，空頭部位付錢給多頭部位。
Bybit 交易所會在該永續合約交易對右上方，顯示目前資金費率及下次收款時間，每八小時收一次，在收款時間之前平倉就不會被收取 or 收到這次費用。
別小看 0.0065%，每八小時收一次，一天收三次，一年收 1095 次，0.065% 換算年化等於 7.1175%。
資金費率正數的時候是做多的付給做空的，也就是做空的賺到這筆資金費率，負數的時候是做空的付給做多的，做多的賺到這筆資金費率。
永續合約市場溢價太嚴重的時候，資金費率會愈來愈高，繼續做多的成本愈來愈高，反之當折價太嚴重的時候，資金費率負值愈來愈高，繼續做空的成本提高，藉由資金費率來平衡永續合約市場與現貨市場的價格，讓它們之間不要過分偏離。
加密貨幣交易策略中，也有專門針對資金費率套利的作法：
合約交易的優缺點與風險
跟現貨交易相比，合約交易的優缺點很鮮明，再看一次跟現貨交易的比較圖：
合約交易優點
● 漲跌都能賺錢：現貨只能做多，合約交易做多做空都行，牛市熊市都能賺錢。
● 槓桿放大獲利：用更少的錢操作更大的部位，槓桿是兩面刃，是優點也是缺點。
● 更靈活的交易策略：做多做空之外，也能跟現貨以及其他合約搭配做套利或對沖。
合約交易缺點
● 槓桿放大虧損：槓桿不只放大利潤也放大虧損，對於資金控管的要求更高。
● 爆倉賠光光：現貨交易做錯會套牢，合約交易做錯會爆倉，一旦爆倉就幾乎賠光。
● 其實沒有真的持有加密貨幣：買賣合約並沒有真的持有加密貨幣，無法拿去做質押或流動性挖礦等等其他操作。
合約交易風險
所有交易都有風險，投資標的、市場漲跌、資金控管等風險，而合約交易中特別的風險主要是爆倉風險。
在現貨交易中，就算買進後市場持續下跌，只要是用閒錢投資，如果真的持續看好，依然能當個 Hodler 持續持有，直到翻身的那一天，但當然也有可能就這樣一直套牢下去永遠回不來。不過至少可以保住自己的部位，除非自己願意賣出，不然就可以一直持有下去。
合約交易使用保證金交易，一旦維持保證金不足就會強制平倉 = 爆倉，爆倉後倉位被清空，就算之後行情回來，也不關自己的事情了。
合約交易無法凹單，它會爆倉。不能凹單是優點或缺點視情況而定，但總之是個可能失去倉位的風險，和現貨交易完全不同。
加密貨幣合約交易心得
筆者個人心得分享：
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各種方向都能操作很方便：可以做多、做空、甚至中性。
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很好控制資金風險：小資金也能開大槓桿，風險最高就是爆倉賠光，看全倉或逐倉模式，很容易控制最大資金風險。
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真的會失去倉位很可怕：真的會爆倉，現貨做錯可以凹單，不賣不算賠，但合約交易不行，保證金賠光就是爆倉，會被強制平倉。
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有很多交易策略水很深：因為合約交易可以同時做多做空，可以用不同保證金模式開不同倉位，於是能建立各種不同交易策略組合，不同於現貨大多就是買進持有上漲賣出，合約交易複雜很多，有很多東西可以鑽研和學習。
加密貨幣合約交易技巧
對應上一段提到的合約交易心得，想要提升合約交易技巧，大概有這幾個方向：
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市場判讀：包含標的選擇 (要做哪個幣？)，上漲下跌或盤整等方向選擇，適合怎樣的策略等等。
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資金控管：對新手而言這是最重要的一件事，學習需要經驗累積，要累積經驗需要持續待在場上，可是資金一旦賠光就只能離場。這裡包含了資金要怎麼分配？每次交易可以配置多少比例資金？槓桿倍數大小？保證金模式要全倉或逐倉？停損停利的設定等等。
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工具熟悉：就是得熟悉交易所提供的各種合約交易工具，例如基本的網格交易機器人，選擇權 (期權)，U 本位與幣本位合約差異，全倉與逐倉保證金模式的差異等等。
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參數設定：各種交易技術指標 (例如 RSI、MA) 的參數設定，或例如網格交易的區間、格數設定。沒有完美的參數，而是根據自己的交易策略去調整出相對適合的設定。
分享一個給新手的合約交易小技巧：
若認為接下來有機率出現一波大行情，但並不是非常有把握時，可以使用低保證金 + 高槓桿的作法，例如用 $100U 作為保證金，開 50 倍槓桿，若真的迎來大行情能有一波很不錯的報酬，若看錯爆倉就賠掉這 $100U，這種作法雖然勝率低，但十次中如果能看對兩三次整體就有獲利。
▌一起討論交流交易技巧與心得，歡迎加入每日幣研華語交流群！
或跟單也是一種選擇，找到交易高手直接跟單搭便車，跟單關鍵在於是否有交易高手，以及跟單工具，可參考這篇 Bitget 交易所跟單教學：
6 大秘訣選擇優質交易員！如何防範 Bitget 跟單詐騙？
額外說明：什麼是槓桿交易？跟合約交易有什麼不一樣？
前面提過，加密貨幣交易有三種：現貨交易、合約交易與槓桿交易。
用股票市場來類比：
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「現貨交易」就是一般的買賣交易
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「合約交易」像是期貨
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「槓桿交易」像是融資融券
槓桿交易在現貨市場交易，交易所讓我們在現貨市場開槓桿倍數，例如只有買一顆以太幣的錢，但開三倍槓桿買三顆以太幣，不夠的錢由交易所借給我們，借的錢要付利息，這部分很像股票融資。
想做空也可以，先跟交易所借幣來賣，下跌後再買幣回來還給交易所，借幣也需要付利息，這部分很像股票融券。
因為開槓桿，就也是透過保證金方式交易，既然是保證金就有爆倉風險。這些地方接近合約交易，差別在於槓桿交易是在現貨市場交易，用借貸的方式在現貨市場交易，成交價格是現貨市場的價格，也真的會買賣加密貨幣，真的會買到幣，可以拿去做質押等其他操作。而合約交易是在合約市場交易，成交價格是合約市場的價格，不會真的買賣加密貨幣。
槓桿交易就是在現貨市場開槓桿交易，概念上介於現貨交易和合約交易之間。
在 Bybit 交易所中，如果想做槓桿交易，在交易中選擇槓桿交易，初次使用需要開通權限，會有個類似注意事項跟說明，請認真看完不要略過喔～
開通槓桿交易之後，選擇要交易的交易對點進去就可以開始槓桿交易了，槓桿交易跟合約交易一樣可以做多也能做空，先買進就是做多，先賣出就是做空。
合約交易詐騙手法
合約交易是許多加密貨幣交易所都會提供的交易方式，是一種正規的功能服務；合約交易詐騙通常是騙你把錢投資在假的加密貨幣交易所中，騙你那間交易所的合約交易有多厲害多好用，或跟單合約交易賺大錢，儘管可以在介面上看到漂亮的績效數字，但那是假的交易所，投進去的錢都拿不回來了，假的加密貨幣交易所只進不出，資金轉進去就轉不出來。
例如以下幾則新聞：
【假平台真詐騙】這些虛擬貨幣投資平台網站攏係假！台灣投資者災情不斷
單身女陷甜言蜜語 誤投假虛幣平台遭詐63萬！從3起案件看懂詐團慣用手法
避免加密貨幣合約交易詐騙的最基本原則，就是只在查的到的知名交易所交易，不要相信陌生人私訊推薦的不知名交易所；以及只在交易所官網本人開戶，絕對不要請他人代開戶。
加密貨幣合約交易交易所推薦
依合約交易量排名前五加密貨幣交易所：
Binance 幣安
幣圈龍頭交易所，佔據近半到過半現貨交易量。2017 年由趙長鵬與何一共同創辦，兩人都是幣圈知名人士；趙長鵬人稱 CZ，近期因與美國政府官司，已退出幣安經營。幣安一開始成立於中國，在中國禁止加密貨幣之後將中心移轉至全球範圍，註冊在開曼群島。
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2025 幣安交易所推薦碼｜開戶註冊教學｜詐騙預防
OKX 歐易
2017 年成立，前身為 OKEX，2022 年品牌升級為 OKX，註冊於塞席爾。2023 推出 OKX Web 3 錢包，是一款基於 MPC 技術的 AA 智能合約帳戶錢包，支援多鏈，是非常新手友善的加密貨幣錢包。
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Bybit
由有長達 8 年的外匯經紀資歷，傳統金融背景出身的 Ben Zhou 在 2018 年創立，註冊在英屬維京群島，總部在杜拜。主力在合約交易市場，有全球最大的 USDC 期權交易市場。
不強制 KYC，即使沒有用身份證明文件驗證帳號，也有每日 20,000 美金的提領額度。
Bybit 是詐騙嗎？安全性如何？｜Bybit 開戶、入金出金新手教學
Bitget
Bithet 交易所於 2018 年成立，總部在新加坡，註冊在塞席爾，背景公司屬於著名金融品牌 Bitget Group，獲得新加坡當地多項監管方面的認證。
跟單是 Bitget 熱門好用功能之一，介面簡單，系統中有眾多高品質交易者，無論老手或新手，都能使用 Bitget 跟單功能以「搭便車」獲利。
要注意：跟單獲利的部分利潤，會分配給所跟隨的交易員，分潤比例由交易員設定；虧損則完全由你個人承擔。事先必須先設定好止盈／止損位，否則在動盪期會輕易爆倉。
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