美國大選在即，縱覽 7 個預測市場洞察套利機會

過去幾個月美國大選作為強大催化劑，推動預測市場熱潮興起，各類項目迅速湧現。本文將綜覽 7 個主要的預測市場項目，探討哪些項目在大選後仍有值得關注的特質或發展潛力，並在其中尋找潛在的套利機會，提高預測市場交易勝率。

體量及用戶數足夠的預測市場

Polymarket

Polymarket 是這一輪最受矚目的預測市場，過去在種子輪融資 4,900 萬美金並得到 Polychain、Balaji、Naval 等支持，其獨創的 UMA 預言機已成為後續多個預測市場的模仿對象，TVL 在 DeFiLlama 預測市場賽道佔比高達 85%。

延伸閱讀：從預測市場 Polymarket 參與世界熱門議題、賽事甚至是美國總統大選！ | 項目介紹

Source: polymarket.com/event/presidential-election-winner-2024/will-donald-trump-win-the-2024-us-presidential-election

從上圖的訂單簿中可以看到掛單數足夠，普通散戶可以充分地在此交易，官方還提供限價掛單獎勵，為平台注入更大流動性。

Source: https://polymarket.com/election

除此之外，由於 Polymarket 體量夠大，甚至能針對各州不同的走勢發展出獨立的預測市場，也為交易者帶來更多花式下注方法。

Predict.fun

 

Predict.fun 是目前在 DeFiLlama 排名第三的預測市場，僅次於 Polymarket 與 Azuro，主網於今年 9 月 5 日上線 Blast ，在此生態 TVL 與交易量市占率超過 99%。

機制與 Polymarket 極為類似，兩者都使用 UMA 預言機，也都開啟了類似的預測市場，極為相似的特性值得找尋跨市套利機會。

除了一般預測市場外，Predict.fun 也加入 Blast 生態的收益激勵，存入的穩定幣資金均可捕獲 6% 收益，並享有 0 交易費與 Gas Fee

• 零交易手續費

• 平台支付 Gas Fee

• 平台提供流動性激勵

• 任何倉位享年化 6% 收益

• 閒置資金享年化 6% 收益

Source: https://predict.fun/market/presidential-election-winner-2024

從訂單簿掛單數來看，雖然體量小於 Polymarket 一個數量級，但掛單量尚且足夠，中小資金不會造成太高滑價。除此之外，0 手續費的特性也可以為用戶節省交易成本。

官方 X 連結：https://twitter.com/predictdotfun

官方網站：https://predict.fun/

Shuffle $SHFL

Shuffle 在 2024 年年初完成 250 萬美元融資，由 Andrew Kang 等天使投資人參投，並於 3 月 TGE $SHFL，目前流通市值 5,863 萬美金；FDV 3.8 億美金，也是少數已發幣的預測市場項目。

數據來源：https://dune.com/0X3bB9/shuffle-statsburn

總存入金額已高達 4.98 億美金，平台參與人數破 5.1 萬人。

網站連結：shuffle.com/sports/novelties/politics/us-2024-election/us-election-2024

在 Shuffle 上，每個候選人都有一個賠率，例如，川普的賠率是 1.58，這表示如果你下注 1 元並且他獲勝，那你將得到 1.58 元（包含你下注的本金）。換句話說，賠率數值越低，市場預期這個事件發生的機率就越高。

與 Polymarket 的比較：

• Polymarket 反映的價格是機率，例如 60% 的價格代表市場認為事件發生的機率是 60%。

• Shuffle 使用賠率來表示機率。如果你想將賠率轉換成機率，可以使用這個簡單公式：

• 以圖中 Shuffle 預測 Trump 勝選賠率 1.45 來看，代表 Shuffle 的市場預測為 大約等於 68.9655%

流動性都足夠，該選擇 Shuffle 還是 Polymarket？

透過上面的公式即可算出哪一邊的報價更實惠，由於機率反映價格，在 Shuffle 報價 $0.689 的時候 Polymarket 僅報價 $0.651，選擇 Polymarket 仍可以獲得更高潛在報酬。

官方網站：https://shuffle.com/zh/sports

官方推特：https://twitter.com/shufflecom

延伸閱讀：https://x.com/richwgalvin/status/1844677870482055361

知名項目或機構支持的預測市場

Opinion Lab | Binance Labs 投資

Source: https://app.olab.xyz/home

Opinion Labs 是獲得 Binance Labs 戰略投資的預測市場，目前實際交易規模較小，滑價較高，短期內不建議參與。然而，未來 Opinion Labs 計劃透過無許可制預測市場等創新產品，拓展去中心化預測市場的功能。

Source: https://app.olab.xyz/detail?topicId=19

目前總統大選預測市場的掛單數、交易量、滑價極大，短期不建議參與，不過此項目有 Binance Labs 支持，可以觀察其長期的發展。

• 官方推特：https://x.com/opinionlabsxyz

• 官方網站：https://app.olab.xyz/home

Backpack 預測代幣 | Wintermute、Chaos Lab 投資

Source:https://x.com/Backpack/status/1840787747151417668

Backpack 則基於 Chaos Labs 發表交易所版本的預測市場，$TRUMPWINS 和 $HARRISWINS，在大選結束後勝方代幣價格會上升至 $1 美金，敗方則歸零。雖然社群熱度高，但是交易熱度低，24 小時交易量不到 1 萬美金。

背後技術由 Wintermute 提供支持，透過 OutcomeMarket 智能合約發行。該合約已在 Ethereum、Arbitrum 和 Base 上部署，並由今年 8 月融資 5,000 萬美金的 Chaos Labs 的 Edge Proofs 預言機管理結算。所有合約經過 Hexens 和 Cyfrin 的審計，確保透明性與安全性。

延伸閱讀：Solana 生態新交易所 Backpack 啟動！首檔 IEO Pyth Network 手把手攻略

Source: https://backpack.exchange/

從交易量與訂單簿來看，單日交易量長期低於 1 萬美金且訂單簿滑價高，不適合進行真實交易，不過這是第一個由交易所推出的預測市場，且背後有做市商 Wintermute 與高額融資的基礎設施項目 Chaos Labs 技術支持，值得關注中長期發展。

Source: https://backpack.exchange/trade/TRUMPWIN_USDC

官方網站：https://backpack.exchange/

官方推特：https://x.com/Backpack/

Drift protocol | Bet on Drift

Source: https://app.drift.trade/bet

Drift Protocol 的 Bet 功能於 8 月推出目前仍在 Alpha 版階段，成為目前 Solana 唯一的預測市場。其預言機由 安全委員會（Security Council）管理，這是一個透過多簽機制運作的治理系統。此委員會的成員經社群選舉產生，負責市場的初始化、解析及結果的最終確認，機制與常見的 UMA 預言機不同。

從訂單簿來看，可發現 Drift Protocol Bet 的掛單量不高、滑價高、交易量低，不適合用於真實交易，不過目前參與 Bet 可以獲得 5x Fuel 激勵，或許可以在同一個市場內找到 Long/Short 套出 Fuel 獎勵的機會。

Source: https://app.drift.trade/fuel

透過參與 Drift 預測市場能夠以 5 倍效率參與官方的忠誠度計畫，捕獲 5 倍 FUEL 激勵。

官方網站：https://app.drift.trade/bet

官方介紹：https://x.com/DriftProtocol/status/1825537656014721406

dYdX：Prediction Market 永續合約

dYdX 則首發可槓桿預測市場，直接採用 Polymarket 最終結果作為預言機報價來源，理論槓桿倍數高達 20 倍，目前則受限於交易量，實際槓桿上限僅有 2.28 倍，從訂單簿表現來看，不適合進行真實交易。

值得注意的是，dYdX 的可槓桿特性使得線圖上發生多次「胖手指事件」，當大額訂單或大額清算導致高滑價時，容易出現顯而易見的套利空間。

Source：https://dydx.trade/trade/TRUMPWIN-USD

多項目比較表格

套利基本條件

1. 價格差異：對標相同資產的不同市場，出現價格的顯著差異，形成套利機會。這個價格差異通常是因為其中一邊流動性較差，導致事件驅動價格變化時，A 市場價格迅速反應到新價格，但流動性較差的 B 市場變動較慢。

2. 風險對沖：採用對沖策略降低市場波動帶來的潛在損失風險。

3. 低交易成本：儘量降低手續費、點差等交易成本，以確保套利利潤。

4. 同時建倉、同時平倉：需在兩市場一開始同時建倉，並在後續同時平倉，以減少單邊調整倉位之後的價格變動風險。

5. 如平台未發幣，也可以透過兩方市場交易的方式增加未來潛在空投報酬，這也是一般衍生品交易市場交互賺空投的常見操作方式

無風險策略：跨市場價差套利

套利條件：

1. 流動性足夠但不可以太豐沛

2. 重大消息公布，促使流動性好的市場劇烈反應，流動性差的市場波動較慢

通常此情況發生頻率較低，對標重要經濟數據公布時的降息預測市場

舉例：Polymarket vs. Predict fun

此示例除了賺到無風險套利價差之外，由於 Predict Fun 及 Polymarket 均尚未發幣，多空倉位可以幫助使用者在兩邊刷出交易量，未來都有可能成為空投依據。

圖：2024 年 11 月 1 日非農就業報告數據開出後 30 分鐘
Source: https://polymarket.com/event/fed-interest-rates-november-2024

由於理論風險可以趨近於零，平常只要流動性夠高，兩邊的價差不到 1%，實際需要仰賴大型事件或重大消息發布時，Polymarket 與 Predict Fun 的流動性差異才會明顯顯示出來。

舉例來說：

1. 假設非農數據開出後大幅高於預期，好數據不支持聯準會降息

2. 在 Polymarket 降息預測市場， “25 bps decrease” 機率會快速降低

3. Predict Fun 的降低速度則會相對較慢，形成顯著價格差異

4. 此時可以

1. 在 Polymarket: Bet Yes on “25 bps decrease”

2. 在 Predict Fun: Bet No on “25 bps decrease”

5. 透過「一邊做多，另一邊做空」對沖風險

6. 最後 Predict Fun 的數據會向 Polymarket 收斂

7. 平倉賺取價差帶來的利潤

 

圖：2024 年 11 月 1 日非農就業報告數據開出後 30 分鐘

Source: https://predict.fun/market/fed-interest-rates-november-2024

單邊風險策略：真實數據

由於無風險套利的出現頻率較低，價差也相對較小，若是尋求更頻繁的機會，可以對標真實數據與 Polymarket 預測市場，實現勝率較高的策略。如：

1. CME Group FedWatch vs. 降息預測市場

2. 美國全民普查民調 vs. Popular Vote Winner 2024

3. 美國特定搖擺州民調 vs. 搖擺州選情預測市場

風險提醒：由於單一民調不一定準確，需要使用針對多間民調公司運算中位數或平均數的數據

舉例：FedWatch 與 Polymarket

Scource: https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

 

• FedWatch：是指經由美國聯邦基金期貨交易狀況推算的降息預測機率，可以作為美股金融機構針對 Fed 降息的預測市場。

• Predict Fun：Blast 生態的鏈上預測市場，機制與 Polymarket 相同，流動性足夠但並非最好，因此可以與 FedWatch 形成更大的分歧

由於交易 FedWatch 的聯邦基金期貨市場交易門檻較高，一般交易者適合直接在 Predict Fun 單邊交易、預期 Predict Fun 最終會價格收斂至與 Polymarket 相同的預測機率，藉此實現獲利。

風險提醒：由於倉位打開的期間沒有風險對沖，持續時間越長受到外部因素影響的機率會越大，且必須在結果顯示前提早平倉。

Demo 教學：

1. 附圖 CME Group 顯示降息 1 碼機率為 95%

2. 附圖 Polymarket 顯示降息 1 碼機率為 84%

Source: https://polymarket.com/event/fed-interest-rates-november-2024

 

3. 此時可以透過 Bet “Yes” Predict Fun 的 “25bps decrease”

4. 待 Predict Fun 價格向 CME Group 數據有所收斂時獲利平倉。

在這個示例中，預期「84% 上升至 95%，利潤率 +13%」

5. 平倉前需注意風險，如：重大數據公布使市場出現新的機率

小結：美國大選過後，強大催化劑消失，哪些項目能活下來？

從多個項目可知，美國大選預測市場在佔了絕大部分的交易量，在選後此賽道的收益可能大幅降低，或是由其他國家大事來取代。若是想在其中找尋利潤機會，對於仍在發展中的項目，可關注其背後是否有機構支持，如 O.LAB；已成熟的項目，如 Polymarket，則可留意其是否有發幣或空投的計劃；而已發幣的項目，如 Shuffle，則需觀察大選後是否能持續獲取交易收入以支撐其代幣價值。