減半後，一顆比特幣挖礦成本飆破十萬，但礦工收入卻暴漲了？

來源：https://news.cnyes.com/news/id/5531278

比特幣減半，為什麼礦工收入反而暴漲？

如果還不太懂比特幣減半為什麼會影響礦工收入，以下是一段快速科普：

比特幣減半是什麼

比特幣是從零開始發行的加密貨幣，發行量總上限為 2100 萬顆，全數由挖礦產出，透過區塊獎勵持續發行直到上限。為了控制發行上限，採用的機制是平均每四年減半一次，將區塊獎勵會鑄造的新比特幣數量減半。

• 初始區塊獎勵，每區塊 50 顆比特幣

• 2012 第一次減半後，每區塊 25 顆比特幣

• 2016 第二次減半後，每區塊 12.5 顆比特幣

• 2020 第三次減半後，每區塊 6.25 顆比特

• 2024 第四次減半後，每區塊 3.125 顆比特幣 

比特幣礦工收入結構

礦工收入是鏈上數據，在區塊瀏覽器上就能查看，可以直接看 OKLink 的鏈上大師 - 礦工收入。

礦工收入有兩部分，一部分是區塊獎勵，一部分是手續費。比特幣鏈上交易經由礦工處理與打包，需支付礦工手續費；當比特幣達到總量上限時，區塊獎勵會歸零，到時礦工的收入來源就是手續費，只要比特幣依然有人使用，有人支付手續費有人願意當礦工，比特幣就能持續運作。

從上表中可以計算出，過去一年手續費佔礦工收入比例大約在 5-10% 之間，現階段礦工收入主要來自區塊獎勵，因此區塊獎勵減半會大幅影響礦工收入，但為什麼減半後礦工收入反而暴增？

比特幣符文熱潮，一個區塊衝出 37 顆比特幣手續費新高價  

比特幣第四次減半發生在第 840000 個區塊，同時符文協議 (Runes) 也在減半時正式上線，立刻引爆一波搶打熱潮，手續費飆高，直接看數據：

補貼指的是區塊獎勵，通常手續費只占整體 5-10%，但在這個區塊中，手續費 37.626 BTC + 區塊獎勵 3.125 BTC = 40.751 BTC（足足 260 萬美金），手續費佔比為 92.33%。 

撰文時距離減半已過了三天，搶打符文的熱潮稍有降低，但查看每個區塊中的手續費比例，手續費佔比多在 30-40% 之間，比特幣鏈上交易熱度依然比減半前高很多，可以預期符文會是接下來比特幣生態重要敘事之一，還不熟悉符文的話可以參考這一篇文章：

比特幣符文協議上架倒數，多項目空投在即！ 5 大熱點符文介紹，買賣、銘刻 Rune 教學

從上圖能得知目前符文熱度在一開始的火爆後正逐漸退燒中。

Dashboard 連結：https://dune.com/cryptokoryo/runes

減半後挖出一顆比特幣成本超過十萬，但為什麼要關注挖礦成本？

礦工是比特幣區塊鏈最核心的參與者，參與挖礦當然是為了賺錢，當挖礦成本太高導致無法賺錢時，礦工可能會關機退出，這會降低比特幣全網算力，降低挖礦難度，挖礦成本會跟著降低；礦工也可能大量賣幣套現維持營運，這會帶來龐大賣壓，增加比特幣價格下跌壓力，價格愈跌 > 低於挖礦成本更多 > 更多礦工必須賣幣套現 > 更多賣壓湧現。

也有一種說法認為比特幣挖礦成本能視為某種價格支撐，當價格來到挖礦成本附近會出現買進力道，設法將價格維持在挖礦成本之上。

查看比特幣挖礦成本的網站：比特幣 - 每顆挖礦成本｜MacroMicro 財經 M 平方

第四次減半前，平均每顆比特幣的挖礦成本在 40000 - 60000 之間波動，第四次減半後隔天 4/21，比特幣挖礦成本達 102,093，挖出一顆比特幣的成本超過十萬美金。

但比特幣現價才 6 萬多 …

比特幣幣價低於挖礦成本表示礦工愈挖愈虧嗎？

不一定，因為礦工收入不只區塊獎勵還有手續費。

比特幣挖礦成本是挖出一顆新比特幣的平均成本，只針對區塊獎勵的部分，只有區塊獎勵會挖出新比特幣，手續費則是來自使用者支付，手續費高低與市場行情息息相關。

挖礦成本計算：比特幣當日全球電力消耗量 x 平均電費 / 當日新挖出的比特幣數量

劍橋大學會每日更新比特幣全球電力消耗量數據，每日新產出的比特幣數量是鏈上數據能直接統計。這是平均成本，實際會根據各自所處國家位置不同，電費成本不同而有不同的挖礦成本。

挖礦成本太高會怎樣？對比特幣有什麼影響？

礦工收入主要由兩部分構成：區塊獎勵 + 手續費。

第四次減半前幾天，每個區塊的礦工總收入大約在 7 顆比特幣上下；減半後區塊獎勵減少一半，但手續費因為符文熱潮提高了不少，目前每個區塊的礦工收入約在 5-6 顆比特幣，雖然區塊獎勵少了一半，但礦工收入只降低了約 20-30%。

但如果挖礦成本持續高昂，手續費無法保持，且比特幣幣價不上漲的話，有些礦工會開始入不敷出；當挖礦成本持續高於比特幣幣價，會發生什麼事？

• 礦工會關機
  關機會降低比特幣全網算力，比特幣的挖礦難度是動態的，平均約每兩周調整一次，算力提高難度調高，算力降低難度降低，保持平均每十分鐘出一個新區塊的速度。難度調低後挖礦成本會降低，慢慢重新找到平衡。

• 礦工會賣幣套現
  比特幣挖礦在現階段已經很像企業化經營，個人戶愈來愈難挖到礦。無論幣價如何，營運都有成本，要付電費、要維護場地設備，幣價大幅高於挖礦成本時，只需要賣一小部分幣就足以支付開銷，其餘的比特幣能囤著等待未來更好價格再賣；但當幣價大幅低於挖礦成本時，礦工不只得賣出挖到的比特幣，還得賣掉手上持有的庫存才足以支付開銷，這會帶來極大的礦工賣壓。

比特幣礦工共持有多少比特幣？- 超過目前現貨 ETF 持有兩倍

若挖礦成本長期高於比特幣幣價，礦工會成為極大的潛在賣壓，目前礦工地址中的比特幣餘額合計約 180 萬顆比特幣，目前持有最多比特幣的上市公司微策略共持有約 21 萬顆，美國比特幣現貨 ETF 通過後，至今現貨 ETF 基金共持有超過 80 萬顆比特幣，礦工持有的比特幣數量超過 ETF 一倍以上，絕對是不可輕忽的潛在賣壓。

關於比特幣現貨 ETF 的資金流統計，可參考這篇文章中介紹的 SoSoValue 網站，提供了簡單清楚的統計表格：
熱門敘事一把抓，如何找到熱門敘事｜加密敘事排名｜Soso Value、Santiment 工具介紹

以及我們可以持續關注這幾個重要數據：

• 比特幣挖礦成本
  比特幣 - 每顆挖礦總成本｜MacroMicro 財經 M 平方
  
  

• 比特幣礦工收入
  BTC 礦工收入（區塊獎勵 + 手續費）| 鏈上大師｜歐科雲鏈 OKLink
  
  

• 比特幣礦工地址流出
  BTC 礦工地址流出｜鏈上大師｜歐科雲鏈 OKLink
  
  

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比特幣的十萬個為什麼｜為什麼比特幣要挖礦？其他加密貨幣不用？

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