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    比特幣歷史上3次的「崩盤」?背後隱含著哪些原因

    每日幣研

    2022/01/11

    比特幣是加密貨幣世界的龍頭,就算你投資的並不是比特幣,但比特幣的升跌及市況,往往會牽動整個市場大勢。回顧過去多年比特幣一共三次大崩盤的原因以及前後走勢,或許能夠更令我們理解,牽動加密/虛擬貨幣市場的到底有哪些因素。

    什麼是比特幣「崩盤」?

    在分析崩盤事件之前,我們首先要定義什麼是「崩盤」。

    加密貨幣的升跌通常都很顯著,一天內急跌15%也不是不常見,因為單單一兩天急跌,然後就立即收復失地。這樣我們並不定義為崩盤,換言之,真正的崩盤是比特幣在某段期間長期下跌,而市場的分析、氣氛都認為比特幣短期內難以返升,這我們才會以「崩盤」去視之。

    2021至2022最新跌市分析(2022.01.11更新)



    延伸閱讀>>>幣災時我們應該做什麼?

    比特幣於2021年上旬出現明顯跌幅,惟幅度上未至於令市場覺得是熊市,其後到12月中下旬,跌幅一直未止,到2022年上旬,跌幅再度探底。於2022年1月10日更跌至約USD$39,700水平,已是近半年低位,相比去年11月USD$68,000高位,幅度上回落已近40%。事後比特幣略有反彈,但一般認為,如比特幣幣價繼續回落,市場料將會陷入新一輪熊市。

    同樣回顧過去多次熊市背景,是次比特幣帶動大市回落亦不是出於單一原因。市場分析多認為有兩個關鍵因素:

    一、美聯儲(FED)為應對通脹,已明言縮減購債規模,以及放風2022年料將加息3次,被視為是流通貨幣減少的徵兆。股市與幣市之間都有資金連動關係,未來亦未必有更多資金進入加密貨幣市場。因此去年年末,美聯署的通告消息一出,幣市即進一步下行。

    二、哈薩克斯坦(Kazakhstan)於2022年初因為改變液化石油氣價格制度,而引起民眾抗議,當地政府以緊急狀態為由斷網,而哈薩克斯坦因為長期提供廉價能源,長期是國際重要的比特幣及加密貨幣礦場中心,更是僅次於美國的第二大比特幣開採中心,加密貨幣算力在全球佔比達18%,斷網之下即引致礦池算力急跌。

    除上述兩個原因外,再加GameFi版塊早前的急漲後回落,中國政府持續關閉礦場,同樣亦是導致整個幣市持續下行的負面因素。

    比特幣第一次崩盤:2013年



    如果要算比特幣於2009年面世的第一次崩盤,那必然要說到2013年。

    2013年11月,比特幣曾經一度暴升--這裡所指的「暴升」,是真正字面意義上的暴升,當年11月,比特幣曾經在一個月之間,由每顆USD$200,急升至當時的歷史高位USD$1,129。背後原因是歐洲各國開始承認比特幣是合法貨幣,加上大中華地區投資者開始湧入,一下子比特幣成為了當時熱門的投資話題。

    不過,暴升之後迎來的亦往往是急跌,比特幣於12月開始經歷首次虛擬貨幣大崩盤,直到2015年1月,跌到每BTC只有USD$178的低位。成為了自比特幣自面世以來,最大型的崩盤紀錄。

    比特幣第一次崩盤 原因:牛市後的恐慌拋售

    虛擬貨幣世界講求去中心化,因此波幅向來顯著,急升急跌的理由也很難三言兩語說清。如果要考慮到比2013年前後的狀況,其中一個潛在的原因,即可能是當時中國政府發表《關於防範比特幣風險的通知》,造成市場上流言四起,引發恐慌性拋售。

    由此引伸出另一個問題,即虛擬貨幣的投資者不是論是大戶或是散戶,對於比特幣此類龍頭幣種,仍然可能是以「投機」心態視之,在牛市暴漲以後,稍有風吹草動即會拋售收割利潤,造成了爭先恐後的恐慌性情緒。

    雖然隨著加密貨幣發展,資金愈來愈多元化,這種投機心態所帶來影響據理會愈來愈低,可是這往往是引發崩盤的其中一個元素。

    比特幣第二次崩盤: 2017年



    2017的比特幣第二次崩盤是目前至今持續最久的一次崩盤,當時比特幣由2017年末的USD$19,900,到2018年首2月已經崩盤至USD$6,955,幣價急跌超過一半。

    其後雖然有反彈的跡象,但一直沒有回復原有的高位,甚至一次又一次再往下探,直到2019年上旬到近年的最低位約USD$3,800,直到2019年中下旬才開始慢慢回暖。

    比特幣第二次崩盤 原因:各種市場不利消息同時出現

    直到目前,2017年的比特幣崩盤仍然是幣圈的課題,其背後潛在的原因幾乎每次都與後來的崩盤去對照。包括各國政府開始張聲要管制加密貨幣,包括期貨等流行的衍生工具開始崩盤,再加急漲後的恐慌性暴漲,各種原因同時出現,而沒有任何好消息刺激,拋售就會一直出現。

    由此可見,這亦是加密貨幣市場與傳統市場的最大差別之一。傳統股市或經濟市場,在一段時間回調後,總會因為經濟活動繼續進行而回升,但加密貨幣市場如果一旦出現了真正的「熊市氣氛」,而沒有新技術或正向消息,信心難以恢復,市況可能在短時間難以恢復。

    比特幣第三次「崩盤」:2021年上旬



    比特幣在2019年下旬急升,直到2021年重新來到高位。是次升幅較過去多次更凌厲,由原有約USD$10,000急升至USD$40,000,然後於2021年4月來到近年高位USD$63,000,再於7月回調至USD$29,807,幣價蒸發超過一半。

    比特幣第三次崩盤 原因:加密貨幣新生態的信心危機

    雖然有人指出是次急跌後,比特幣亦迅速收復失地,因此不能視之為「崩盤」。

    不過,2021年的形勢與前數次稍有不同,首先包括 AVAXSOLLUNA 等大型公鏈幣已上線,同時NFT與GameFi亦急速冒起,各種流動性挖礦/質押的功能亦愈來愈完善,加密貨幣世界生態已不是2017或2012年可比,而比特幣代幣加密貨幣的龍頭,往往又反映了整個市場的氣氛。

    2021年年中的急跌,被很多人視為是這種大環境的第一次信心危機,所以曾一度被視為是另一次崩盤。

    不過,是次大型回調以後,至今仍未有顯著的加密貨幣熊市,加上元宇宙概念、GameFi、NFT等概念愈來愈被公眾所接受,比特幣及加密貨幣市場仍有機會繼續上揚。

    比特幣/加密貨幣價格敏感度高
    崩盤原因多不單一

    不論你是那相信那一種去中心化技術,不能否認的是,加密貨幣世界並沒有實體經濟/國家金融機構的定期數據,以作為大市走向的指標,因此,在加密貨幣的世界裡,任何消息都可以是利漲/看跌的消息,造成所有貨幣的價值極為敏感。

    由導致了加密貨幣價格的敏感度極高,不論是上升或是回調,都會在短時間內發生。因此,如果要形成本文中所述的至少三次「崩盤」,往往都不會出於單一的負面因素,而是各種負面因素同時出現,造成整個市場的資金疑慮。

    每日幣研

    什麼是比特幣「崩盤」?

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