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    【加密貨幣合約教學2023】什麼是永續合約?如何以做空買跌獲利(附圖)?

    每日幣研

    2023/01/04

    什麼是期貨交易?與衍生品交易有何差別?

    一般交易者使用交易所大致分為「現貨交易」及「衍生品交易(期貨、期權)」等,由於運作原理也蠻不一樣,因此在進行「合約交易」前,我們應首先懂得如何分別認識現貨交易、期貨交易和永續合約。

    現貨交易:「直接」地持有加密貨幣

    現貨交易是透過即時交割的方式買賣比特幣、以太坊等數位資產,成交當下便成為我們帳上的資產,並且可以隨時轉出至其他交易所或是鏈上錢包的地址。

    透過現貨交易,你是「直接」地持有加密貨幣,另外還可以質押、參與投票、或是進行抵押借款等進階投資操作,因此持有一種數位資產可以為我們帶來更多的效益,而非單單只有「交易利潤」。

    持有現貨的交易策略大多再根據風險承擔程度以及持有週期分為「短線交易者」、「長期屯幣 buy & hold 」或是定期定額投入等操作從中獲利。

    期貨交易:未真實持有貨幣 購入加密貨幣的「權利」

    期貨則不是這一回事了,獲利方向更為明確,通常會分為「幣本位合約」(反向合約)以及「美金本位合約」(正向合約)兩種交易方式,在期貨市場交易的標的為代表該代幣價值的一份合約,成交後我們並不會「直接持有」該加密貨幣。

    我們並沒有辦法將該合約轉出交易所進行任何操作,只代表我們在未來特定的時間買賣特定加密貨幣的一個權利,合約的買賣僅限在「同一個交易所」中操作。

    簡單而言,期貨交易/合約交易的交易者不會直接持有加密貨幣,而是持有在「合約到期日」按「合約上的價格」交易「合約指定數目」加密貨幣的約定

    期貨之於現貨的好處是,無論價格上漲或下跌都有機會獲利,獲利的來源決定於資產價格的走勢,而不是隨著時間資產價值的增加多寡。

    如果交易者預期未來價格上漲,則可以購入做多合約;預期未來價格下跌,則可以買入做空合約。

    期貨交易 VS 永續合約

    相比起期貨交易,加密貨幣圈更喜歡投資「永續合約」,大部分加密貨幣中心化交易所都是提供永續合約服務。你可以想像「永續合約」為一種沒有到期日的期貨合約。

    永續合約同樣是買未來價格的漲 (做多) 或 跌 (做空),買賣雙方皆並不會直接持有相關資產。

    為什麼要進行合約交易?

    永續合約最吸引的地方是「槓桿」,即買賣家透過抵押保證金,借入資金,以倍大交易能力

    另外,現在很多交易所設有跟單功能,讓用戶可以跟著其他交易員完全複製他們的合約策略,省去部分麻煩。如果大家有興趣了解跟單功能,可以參考【合約跟單功能介紹】 這篇文章。

    為什麼要做空?除了看空市場你還能?

    按常理來說,做空是一個非常困難的操作,長期走勢不管是總體經濟、幣圈市值或是產業發展大機會是向上成長的(否則會造成社會動盪等危機),做空本身是一個「反人性」的交易方向,而許多交易者買入做空合約其實是搭配著不同策略來進行的,讓我們一一來為大家介紹:

    一、套保對沖

    此策略適合應用於整體市場下跌時,如果我們認為此次市場下跌是短暫下行,卻又不想直接把自己手上持有的資產賣出,這時候我們可以買入和持有資產「相同價值」的做空合約來對沖手上資產在這波下跌可能會面臨的價值回撤。

    買入做空合約 -> 市場下跌 -> 空單盈利

    原先持有的手上資產 -> 市場下跌 -> 資產價值下跌

    二、套利

    套利則是屬於較為進階的做法,通常又可以分為「期現套利」以及「資金費率套利」兩種策略

    三、期現套利介紹

    先前有提到,期貨市場交易的標的為代表該代幣價值的一份合約,也就是說合約與現貨價值並不會是完全一樣的,通常都存在著價差。

    以合約為例,根據不同的交割日期可以分為永遠不會到期的「永續合約」以及下一季會到期的「季度合約」,越接近交割日期,兩邊的價值則會日漸收斂。

    以比特幣合約來說,當我們發現  BTC-0930 (比特幣季度合約)和目前的比特幣現貨價格出現差價時

    我們可以同時買進比特幣現貨以及做空 BTC-0930 ,以期賺取中間的價差收益,在這個策略當中需要考慮的元素有

    - 溢價多寡

    - 到期時間

    - 開倉槓桿大小

    特別需要注意本身槓桿的大小單位不能過大,否則當行情走的方向與合約的方向相反時,倉位所造成的虧損可能會有爆倉的風險,失去所有保證金,這是要特別去控制的!如果能夠順利持有倉位到交割日(0930),這個策略就能夠順利完成且可以賺取其中的利潤

    資金費率套利介紹

    資金費率套利的步驟類似於期現套利,當我們觀察到特定幣種的資金費率過高,可以透過「買進現貨」、同時「放空永續合約領取資金費率」或是「借入幣種賣出現貨」、同時「作多永續合約領取取資金費率」的方式進行套利,當中需要考慮的元素有

    • 本身現貨和永續合約的溢價:當中的溢價擴大,平倉時將有可能造成此次操作虧損

    • 資金費率轉向:需要定期檢視資金費率的變化,當市場情緒轉向,需要找時間關掉倉位,否則會出現虧損狀態

    • 開倉槓桿大小:本身槓桿的大小單位不能過大,否則當行情方向與合約方向相反時,倉位所造成的虧損可能會有爆倉的風險

    比特幣做空合約示範教學

    *合約交易風險高,操作前小心了解風險

    接著我們就來手把手的帶大家操作,如何購買做空合約

    下面會以 Bybit 交易所的 USDT 永續合約做示範。Bybit 交易所合約交易量全球排名第 2,如有興趣了解更多 Bybit 相關資訊可以前往【Bybit 交易所介紹】

    1. 挑選你所想要交易的幣種,我們以比特幣為例

    Bybit 交易所為例,我們預期 BTC 價格會在近期持續走弱,因此想要透過合約做空 BTC ,做空 0.1 BTC ,送出訂單前我們也可以確認這個倉位的強平價格為何,開的槓桿大小,做好風險控管的動作。

    • 選擇倉位保證金模式及槓桿倍數

      逐倉: 以單一倉位內的資產作保證金
      全倉: 以合約帳號的所有資產作保證金

    • 選擇「開倉」

    • 選擇「限價單」以計劃價買入或「市價單」以當時價格直接開倉

    • 輸入買入的合約數量

    • 設定「止盈/止損」價格 (如果是波動較大的幣種,建議在確認開倉前已經設置好止損)

    • 選擇合約:「做多/開多」和「做空/開空」
      「做多/開多」 = 買升,你認為合約的價值或幣價在未來會上升
      「做空/開空」 = 買跌,你認為合約的價值或幣價在未來會下跌

    2.檢視槓桿大小等參數為何

    倉位建立後,可以看到該倉位的開倉價(入場價格),現價(標記價格),未結盈虧(盈利狀況),持倉數量以及槓桿倍數、強平價格等等

    3.了結倉位、平倉

    如果價格到了我們預期的價格、或是已經到了我們的止損位,這時候則選擇平倉來了結獲利或是虧損,如果要先行設置條件單,則透過「設置止盈止損」來建立進階掛單,選擇適當的倍數將可以看到系統提供的價位,幫助自己可以更快找到適合的建倉價格。

    以上為簡單的永續合約操作教學,如有興趣歡迎使用 Bybit 交易所,歡迎使用 Bybit 優惠碼 21515 或點擊以下按鈕註冊帳號,開展你的合約交易之旅!現在註冊更有機會賺取高達 $30,000 儲值獎勵!

    結語:合約交易高風險 新手上場前先了解細節

    交易衍生品是一個比現貨交易更需要金融知識、風險控管的操作,在完全了解之前務必小額嘗試!槓桿的好處在於能夠透過相對小的資金達到同資金相對高的收益,但請謹記也同時存在風險。

    在進行合約交易的時候,請緊貼市況,加密貨幣始終波幅比較大,合約在讓你更容易賺錢的同時,也有機會讓你虧錢!

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    《每日幣研》為來自台灣及香港的區塊鏈從業者所創立的自媒體品牌。我們致力於普及與推廣艱澀難懂的加密貨幣及區塊鏈資訊。

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