Plasma 上線報酬率超 3,000%，穩定幣戰國時代將至 - 0926 幣研週報

本期幣研週報重點

• 打破 Binance Wallet TGE 募資紀錄！超募 993 倍 – River 大有來頭
  River 作為首個鏈抽象穩定幣，TGE 募資創 1 億美金紀錄，超募 993 倍，鏈上活躍 1.2 億美金、1.1 萬錢包互動，熱度超 $ASTER 與 $0G，位居 Binance alpha 第一，同時也整合流動性，3 個月內 TVL 新增 2251%，於 RootData 排行第四、DeFi 第二，並推出新空投機制提升用戶價值。
  【更多詳情請參考】https://x.com/CryptoWesearch/status/1970495000657174572

• Mira & Goat Network 雙雙上了Binance alpha , 山寨還能繼續起舞嗎
  近期韓國市場因主流幣走弱而降溫，但 Mira Network 以 Verified AI 生態與 0G Labs 合作具備發展潛力，Goat Network 則憑藉 BTCFi+zk 技術與高 APR 策略受矚目，兩者仍可能成為山寨行情的重要推動力。
  【更多詳情請參考】https://x.com/Alvin0617/status/1971250770378096737

• Hyperliquid 被 Aster 吸血，會變成下一個 $dydx & $gmx 嗎？
  雖然短期內 Aster 強勢猛攻、吸走了部分交易量與注意力，但 Hyperliquid 的定位從來不僅是 Perp DEX，而是要對標幣安，憑藉完整生態（Perp DEX、HyperEVM、Launchpad、預測市場與穩定幣）以及強大的社群信仰支撐，長期估值潛力遠超單純手續費競爭，也不會淪為下一個 GMX 或 dYdX。
  【更多詳情請參考】https://x.com/0xfomor/status/1970812118971871674

---

週報內容、市場新聞摘要

• Tether 尋求以 5,000 億美元估值融資至多 200 億美元

• Cloudflare 宣布將推出新穩定幣 NetDollar , 支持跨網路代理交易 , 同時與 Coinbase 合作成立 x402 基金會, 將 x402 確立為 AI 驅動支付的通用標準

• Falcon Finance 社群銷售超募至 1.12 億美元，創 Buidlpad 歷史新高

• 美國參議院將於 10 月 1 日舉行加密貨幣徵稅聽證會

• 富蘭克林鄧普頓將自研代幣化平台 Benji 擴展至 BNB Chain

• Plasma 宣布上網​​主網並推出原生代幣 XPL

• Naver 子公司正與 Upbit 母公司 Dunamu 推動全面換股

• 美國國稅局修訂 Form W-9，強化數位資產合規要求

• Gate 正式上線 Gate Layer，優化 GT 代幣經濟加速生態基礎建設升級

• Bonk.fun 推出 project BONK1，用於推進 USD1 上線

• Bitwise 已向美 SEC 遞交Hyperliquid ETF 申請

• AlphaTON Capital 融資 7100 萬美元，完成首次 3000 萬美元規模 TON 代幣收購

• Cloudflare 推出新穩定幣 NET Dollar，專注於支援跨網路代理交易

• Centrifuge 在 Base 網路推出代幣化標普 500 指數基金產品

• 穩定幣協議 Level 被頭部 DeFi 機構收購，協議將逐步終止營運

• Bitwise 已向美 SEC 遞交Hyperliquid ETF 申請

• 以太坊 Fusaka 公開測試網升級擬於 10 月 1 日激活

• Plasma 借貸金庫 APY 暫報 38.23%，總存款額突破 14 億美元
  

加密市場新聞洞察一把抓 -每日幣研加入《Crypto Read》加密聯合電子報！

訂閱每日幣研週報，一起掌握每週幣圈大事、DeFi 關鍵數據以及敘事輪動，找到市場難以捕捉的 alpha！

---

大盤走勢

圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView

• NQZ2025: -0.41%

• ESZ2025: -0.80%

• US2000: -1.14%

• TOTAL: -8.31%

• TOTAL3: -9.45%

• OTHERS: -12.55%

本週整體的加密貨幣市場呈現震盪下行的走勢。BTC 在週初雖仍維持在 11.6 萬美元附近，但價格一路回落至低點約 10.9 萬美元，週跌幅約 4–5%。ETH 則是在 4,500 美元碰到阻力後快速回撤，一度下探 3,830 美元。本週走勢反映了市場去槓桿後的觀望情緒，波動大幅上升。

資金流動上，BTC ETF 出現劇烈轉折，9/22–23 連續大幅淨流出，單日超過 3 億美元，但 9/24 在 BlackRock 等大型基金帶動下轉為淨流入約 2.4 億美元。相較之下，ETH ETF 持續面臨拋壓，連續三日流出 7,600–1.4 億美元不等，這也進一步讓 ETH 的拋壓加重。市場的資金流動對價格走勢形成鮮明的對比：BTC 相對抗跌，而 ETH 更為疲弱。

宏觀層面，本週的焦點就是關注美國經濟數據和利率預期。上週 Fed 剛降息 25 個基點後，市場轉而關注就業跟通膨的後續走勢。9/26 公布的核心 PCE 通膨數據成為投資者觀望的重點，公布前市場保持謹慎，美股跟加密市場的走勢都偏弱。整體來看，加密市場現在正進入「去槓桿 + 等待數據公布」的整理階段，資金流動跟宏觀的消息都可能會決定下一步方向。

• Coinglass 貪婪與恐懼指數 29 恐懼（ 前值 -23 ）

• CMC 恐懼與貪婪指數 32 恐懼（ 前值 -20 ）

• BTC Dominance 58.91%（前 57.88% ）

---

BTC 多頭流動性消化後的關鍵，107K 區間震盪與反彈觀察

Source : https://x.com/CryptoPainter_X/status/1971355872912867616

繼續更新 @CryptoPainter_X 專欄。BTC 期貨市場已經清算掉絕大部分在先前反彈行情裡累積的多頭流動性，目前僅剩 107k，也就是前低附近的多頭流動性。接下來關注的重點就是當前價格與 107k 清算區之間的流動性缺口是否會在這幾天完成填補，如果價格維持震盪時不斷測試 108.7k 這附近的位置，大概率會有新增流動性；但如果價格能夠比較快速的反彈，那麼下面這個清算區就不一定會在短期內出現清算行情了。

107k 代表的是大區間低位下沿，一般市場要去清算最高或最低流動性時，往往代表這個區間已經快要走完了，而預期是價格可能還將在 107k 以上震盪一段時間再決定要不要向下破位。因此比較期待行情可以先嘗試穩定一段時間，等下方流動性缺口完成填補後再去測試。

總結：目前預期市場會重新開始震盪反彈，空頭期待的破位暴跌需要繼續等一等，多頭燃料暫時不太夠。

---

跨鏈淨流入數據

Source: https://defillama.com/bridges

• Ethereum + 61.1 億

TVL 數據錯誤，實際為 94.6 -> 85.4B，反而流出了近 10B 的資金

• Hyperliquid +1.06 億
  本週 Hyperliquid 資金流入主要來自 Based 的第一期 Launchpad，項目為 Upheaval，該項目也是近期 Hyperliquid 上 TVL 成長幅度最大的協議，共籌募了 7,300 萬美元的資金，帶動生態的資金流入。

• Linea +5,933 萬

TVL 數據錯誤，實際為 1.62 -> 1.35B

---

ETF 行情

BTC ETF 在週間的劇烈流出後，資金迅速回補

Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot

本週比特幣現貨 ETF 呈現「先流出後回補」的劇烈轉折。9/22–23 連續兩天出現大規模淨流出，單日規模超過 3 億美元，成為壓低比特幣價格的主要原因。不過到了 9/24，市場在 BlackRock 等龍頭基金帶動下迎來反彈的淨流入，單日資金回補約 2.4 億美元，可以看出機構對於逢低買盤的策略依舊持續在執行。

整體來看，比特幣 ETF 資金雖在週間有受槓桿清算的衝擊影響，但隨後資金也快速回補，表示機構在 11 萬美元附近依然展現出強勁的買盤。

ETH ETF 連續淨流出壓制市場信心

Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-eth-spot

ETH ETF 本週資金流動明顯偏弱。9/22 至 9/24 連續三日大幅淨流出，規模分別達到 7,600 萬、1.4 億與 7,900 萬美元，對 ETH 價格形成沉重的賣壓。

週末前 ETH ETF 的管理資產下降至約 274 億美元，可以看出機構對於 ETH 的態度仍偏保守。這跟比特幣出現回補買盤的狀況有明顯的差異，說明在近期市場風險波動上升的情況下，ETH 在機構角度的來說吸引力不夠，短期內仍缺乏穩定的資金支撐。

---

內容精選 - 如果 Naver 收購 Dunamu，這會成為韓國加密貨幣市場的大事件嗎？

Source : https://reports.tiger-research.com/p/what-if-naver-upbit-eng

By : Tiger Research

1️⃣ 潛在收購規模與市場影響

Naver 傳出有意將 Upbit 母公司 Dunamu 併入旗下金融子公司 Naver Financial，若交易成立，將是韓國史上規模最大的加密與科技整合案之一。Dunamu 目前市值約 12 兆韓元（約 90 億美元），這宗收購被比喻為「Google 收購 Coinbase」，不僅震撼產業，也代表韓國的加密市場可能出現結構性改變。

2️⃣ 用戶數量擴展與門檻降低

Naver 擁有超過 4000 萬月活躍用戶，以及完善的數位身分驗證基礎（如簡易登入、行動身分證、駕照驗證服務）。若與 Upbit 打通，將能大幅簡化交易所註冊與 KYC 流程，讓使用者能直接透過 Naver ID 快速登入。這不僅能突破傳統加密交易所註冊繁瑣的痛點，還能幫助 Upbit 擴展其原本僅約 1000 萬的用戶基盤，實現更快速的市場滲透。

3️⃣ 穩定幣驅動的支付生態

• 對 Naver 而言：可降低信用卡手續費，提升支付效率與獲利能力。

• 對 Dunamu 而言：能透過鏈上手續費、支付轉換服務獲取新收入來源。當 Naver Pay 與 Upbit 完整打通後，還可結合新推出的 Naver Pay Connect 線下支付方式，建立涵蓋線上與線下的全方位區塊鏈支付網絡，形成獨特的競爭優勢。

4️⃣ 內容 IP 與區塊鏈結合

• 版權分潤透明化：透過鏈上智能合約確保創作者與平台權益分配更加清晰。

• 二創與衍生收益模式：讓粉絲與創作者能共同參與代幣經濟，創造新型收入來源。

• 全球 IP 掛鉤：藉由 Webtoon 與國際合作平台，將區塊鏈應用拓展至全球娛樂產業。