Dinari 掌握 RWA 敘事，實現鏈上美股交易

RWA 敘事持續發燒，成為過去半年漲幅僅次於迷因幣的賽道。傳統金融機構在過去紛紛報吿，指出未來 RWA 資金體量將有望成長至 4-5 兆美元，其中貝萊德甚至預期 2030 年將成長至 10 兆美元。隨美債型 RWA 項目逐漸成形，下一個可以追求的 RWA 藍海在哪裡？

本篇文章將介紹在種子輪就募得 1,750 萬美金的鏈上美股交易平台 Dinari，幫助幣圈投資人迅速在美股與加密資產間轉換，享受便捷的交易體驗，也開啟美股投資人攜帶大把資金來到鏈上的契機。

一起來看 Dinari 如何實現兼顧「透明可驗證」以及「隱私資料保護」的交易平台！如何透過 Dinari 交互埋伏未來空投以及一魚多吃的機會？

Dinari 團隊介紹

研究 RWA 項目團隊背景往往會聚焦於法務長及法遵團隊，以及此項目背後是否有傳統金融機構支持。

根據 Linkedin，Dinari 的共同創辦人兼法務長 Chas Rampenthal 過去曾在服務新創以及中小型企業的法律顧問公司 LegalZoom 從業 16 年，一路從專職顧問做到產業關係主管，經歷 LegalZoom 的新創時期以及納斯達克上市。

另一位共同創辦人 Jake Timothy 則是技術背景，過去在防務和航太技術公司 Northrop Grumman 擔任資料科學家及軟體工程師，參與自主打擊技術與通訊安全等內部系統。值得一提的是，核心團隊過往經歷較與傳統行業、Web2 軟體公司有關。

融資陣容

Dinari 在過去一年兩次種子輪中共募得 1,750 萬美金，投資人包含 Coinbase ex-CTO 兼著名天使投資人 Balaji Srinivasan，與創投機構 Alchemy Ventures、500 Global、Version one 等。

安全審計與合規競爭力

Dinari 在 2023 年已獲得 Hacken 的審計報告，過去這間公司曾負責幣安交易所、Near、1inch 等的安全審計，並將智能合約刊登至審計平台 Sherlock 上，提供獎金讓更廣泛的審計師可以檢視 Dinari 的安全性。

根據官網介紹，Dinari 具備 SEC 頒發的證券過戶代理人(SEC transfer agent)牌照，用戶購買的每一筆美股資產，Dinari 都會 1:1 保存在自家的帳戶中，每年由四大會計師事務所進行審計，然而截至官方尚未公開相關的會計師查核報吿，可能與主網上線未滿一年有關。

Dinari 的交易機制 & 註冊教學

KYC 註冊流程

為符合 SEC 法規，在 Dinari 進行任何交易都需要登入 KYC 的帳號，此系統是連結電子信箱登入，資料儲存於鏈下。通過 KYC 之後只要保持登入狀態，可以使用任何錢包執行交易。

Dinari 使用 Kinto 生態系處理 KYC。Kinto 主打帳戶抽象及隱私 KYC Layer 2，在鏈上資料不會儲存用戶 KYC，只會顯示錢包的 KYC 狀態（已通過 or 尚未通過），此外 Kinto 是 EVM，可預期未來更多 RWA 項目在此建設。

實際進入 KYC 頁面之後Kinto 仍是採取第三方信任機制，實際是外包給 SYNAPS、onfido、PLAID 三間廠商，這三間均主打 AI 迅速驗證以及資料保護，只要 KYC 廠商以及 Kinto 之間沒有勾結，就能夠確保錢包主人一定程度的匿名，筆者認為已經做得比許多中心化交易所都還要好。

實操建議：

• 建議使用身分證這類包含戶籍地址的證件 KYC，有助於後續驗證實際居住證明的速度

• 若是使用護照，建議在上傳居住證明時使用包含英文收件地址的文件

詳細流程可觀看 Kinto 官方的 KYC Demo 影片

Kinto Test Network - KYC Demo

完成 KYC 之後，即可將直接進入 Dinari 平台做交易

實際交易

進入交易頁面，用戶可以在美股開盤期間自由選擇 USDC、USDT 購買美股標的，在這裡建議用戶先行將 USDC 換成由 Dinari 發行的收益穩定幣 USD+，此幣種會自動以5.09% 年化報酬的美元短債利率複利，交易過程中使用 USD+ 也可以減免 50% 手續費。 

實際流程中，用戶會取得 Dinari 發行的 dShare 代幣作為資產證明。舉例來說 A 錢包帳上持有 100 顆 $AAPL.d 代表他擁有 100 股 AAPL 股票，由 Dinari 幫忙保管。 

Dinari 支援美股標的多達 50 種，主要是常見的大權值股

Dinari 上線不到半年已累積 50 種大權值股及高淨值 ETFs，且每個月都有新標的上線。對比納斯達克交易所及紐約證券交易所加起來超過 5,700 間上市公司、基金和 ETFs，後續可以期待平台中有更多選擇。 

• 美國浮動利率公債：USFR.d

• 科技股：Apple、Google、NVIDIA、Microsoft 等

• 傳產股：Disney、McDonald 等

• ETF：SPY.d

值得一提的是，Dinari 也支援幾個幣圈關聯度較高的股票

• BTC ETF：GBTC.d、IBIT.d、FBTC.d、DEFI.d、HODL.d 等

• $COIN.d：Coinbase 股票，美股市場中最大的加密貨幣交易所

• $GME.d：GameStop 股票，和幣圈強相關的迷因股

• $RIOT.d：Riot Platform 股票，比特幣礦業公司

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Dinari 交易手續費

Dinari 的費率機制包含 Gas Fee 及交易費，用戶可以直接以穩定幣支付，藉以優化交易體驗。

從手續費比較表可知，Dinari 的優勢在於從 Arbitrum 出入金僅需繳交 Gas Fee，比一般銀行轉帳還要便宜，價格遠低於市面上常用的美股交易平台，然而 0.25% 手續費是非常顯著的交易成本，因此針對交易量在 20,000 美金以下的散戶才比較實惠，但考慮 Dinari 對於幣圈投資人的方便性以及可能的空投，仍然可以在此交易。

特殊交易情況

• 股利：若是遇到股票配息，Dinari 會自動分配到錢包在 Arbitrum 的 USD+ 帳戶

• 股票分割：由於 d.Share 屬於彈性供應代幣( Rebase Token )，股票分割後帳上代幣餘額會直接乘以對應比例，價格則會除以對應比例，全程不涉及任何交互
  
  實例可參考 2024 年 6 月初 Dinari 針對 NVIDIA 1:10 股票分割的處理方式(點擊文章)

• API：Dinari 目前已設有支援簡易的 API，可支援程式交易以及企業級服務

簡易 DeFi 功能

除了和 Dinari 進行買賣之外，少數股票也可以實現 DeFi 功能，由於 dShare 代幣是像 Lido $stETH 這樣的 rebase 代幣，因此和 DeFi 交互前需要先封裝代幣，換成 wdShare 代幣（如 $COIN.dw、$RDDT.dw），如同將 $stETH 與大部分 DeFi 交互前須先封裝成 $wstETH

由於目前 dShare 在鏈上的交易量仍不夠大，流動性仍不足，未來鏈上交易興盛之後可以期待更多幣種支援 DeFi 功能

• AJNA 借貸功能：Coinbase 股票

• CAMELOT AMM 交易：Gamestop、Coinbase、Reddit 股票

空投埋伏機會：Dinari x Kinto 一魚兩吃

近期 Dinari 的 USD+ 在 Kinto 上線，成為此生態第一個美債收益穩定幣。根據官方推文，現在只要在 Kinto 買進 USD+，即可共同瓜分 2% Kinto 治理代幣空投。

在 Kinto 交互前請記得先通過 KYC 

鏈上數據

目前 Dune 和 DeFiLlama 尚未支援完整的 Dinari 鏈上數據

DeFiLlama 總鎖倉量（Total Value Locked, TVL）

自 2 月底上線以來，Dinari 共累積 1,000 萬 TVL，其中約 96.5% 以上集中於 USD+ 和 USFR.D，前者是官方支援的收益穩定幣，大多是為了埋伏 Kinto 的空投；後者則是美元浮動利率公債，可見目前 RWA 產品仍以債券收益型為大宗。

註：DeFiLlama 有時會少統計 USD+ 在 Kinto 鏈上 USD+ 的總鎖倉量

小結

從 TVL 集中於美債收益型產品來看，目前鏈上美股交易仍然有一大段路要走。隨者交易量、流動性擴大，應運而生的會是更暢通的資金管道和更全面的 DeFi 功能。

從 Dinari 基礎設施來看，合規落地保障、KYC隱私機制、平台交易流程已為美股交易打下紮實基底，未來可期待鏈上觸及更多美股投資標的。