FTX危機懶人包｜FTX破產7天下神壇，4大餘波分析

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FTX危機懶人包｜FTX破產7天下神壇，4大餘波分析

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每日幣研

・2022/11/10

【2022年11月15日更新影片】

11月11日更新：FTX破產，SBF離任CEO

2022年月11月11日，FTX正式宣佈破產，而SBF亦將離任CEO。要留意的是，並可能進入債務重組程序。值得留意的是，是次申請破產的機構並不只是FTX.com，而是包括Alameda Research在內的整個FTX集團，牽涉的財政實體估算超過逾百間。

市場消息指，法庭文件顯示Alameda Research列出的資產和負債會高達100億至500億美元之間，是次震盪帶來的連鎖效應相信較Terra/LUNA更為廣泛，將投資者需要審慎考慮市場變化及風險。

11月10日更新：幣安未能收購FTX

有消息傳出幣安將收購FTX一天後，幣安官方指出，FTX未能成功與幣安達成協議。目前FTX正就資金短缺尋求協助，更有可能直接破產(bankruptcy)

幣安趙長鵬亦在推特上表示：「悲傷的一天，已嘗試過了，但😭」

https://twitter.com/CoinDesk/status/1590465964285612035?s=20&t=S6cRlpR-0GkGXVLrtlKq8A

目前市場上充斥各種消息，請密切留意市場動向。

加密貨幣的二次寒冬：FTX交易所危機

有什麼事情比經歷一次寒冬更慘？那就是經歷兩次寒冬。WINTER IS coming again。

加密貨幣於上半年因為LUNA事件而崩盤，相信沒有人料到僅僅半年後，就會再經歷一次「FTX交易所危機」。

事緣在 11月3日， CoinDesk 報導指 FTX 創辦人 SBF (Sam Bankman-Fried) 創辦的 Alameda Research 傳出資不抵債危機，兼財務不透明，引發熱議。

其後，11月7日幣安 Binance CEO 趙長鵬 CZ 在 Twitter 表示，計劃是在未來 1-2 個月內在公開市場上分批出售 Binance 所持有的 FTT，引發幣市出現大波動，甚至導致 FTT 崩盤危機。

11月8日凌晨 SBF 跟 CZ 分別在 Twitter 上宣布 Binance 將會全面收購 FTX，讓幣市再次大幅波動。

每日幣研會在此文章就 CZ 對戰 SBF 一事的起因和過程作詳細描述，並分析一下事件將來有機會的發展方向及對幣圈所帶來的影響。

FTX 擠兌／Binance 收購事件起因

CoinDesk 關於 Alameda Research 資產負債表的報導

11月3日， CoinDesk 報導指 FTX 創辦人 SBF (Sam Bankman-Fried) 創辦的 Alameda Research 傳出資不抵債危機，財務不透明。報導表示 Alameda 的 146 億美元資產有 40% 是 FTT，即 FTX 的原生代幣，其中 36.6 億美元是 “解鎖的 FTT” 和 21.6 億美元的 “FTT 抵押品”，其他抵押品亦包括 SOL 等與 Alameda 相關的項目代幣為主。加上 Alameda 資產負債總額為 80 億美元，亦未有明確解法去解決這個資金缺口，引發熱議。

火幣孵化器研究員 0xLoki 於 CoinDesk 上的分析一文指出，Alameda 的財務狀況並不健康，原因有三：

資金來源及去向存疑
高槓桿的經營使資產負責非常脆弱
SOL/FTT資產過度集中，連帶影響到其他DeFi/CeFi的風險

他稱以現在的狀況，估計支撐不住50%的巿場下跌。同時 FTX/Alameda 也被指使用飛輪稱略，導致 Alameda Research 的資產構成非常危險，以不健康的方法急速成長。首先創建代幣，並把大部份代幣留在手上，然後再以做巿商推高幣價，令自己的負債表擁有數十億美元的資產。這時侯再利用亮麗的負債表繼續融資，換取真實的美元，並不斷重覆。這種模式並不持久，若有大事發生將會如骨牌般下滑，做成連鎖反應。

CoinDesk 報導：

https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/?outputType=amp

11月6日晚上10:32，Alameda Co CEO Caroline Elliso 在 Twitter 澄清公司的財務狀況良好，表示 Alameda 尚有超百億美元的資產未認列在資產負債表中，且網傳版資產負債表僅列出了 Alameda 幾個最大的多頭頭寸，但實際上 Alameda 還有其他對沖資產沒有顯示在上頭。另外，Caroline 也強調，由於今年加密貨幣市場大幅收緊，Alameda 已歸還大部分貸款。

公告發布後，FTT 幣價收復跌幅一度觸及 25 美元。

FTX Binance 對決白熱化：FFT「爆雷」後被清算

CZ 表示 Binance 將清算所有 FTT

11月6日晚上 11:47， CZ 在其 Twitter 上表示，自 Binance 去年退出 FTX 股權，Binance 擁有等值21億美元的 BUSD 和 FTT 代幣。

在 Alameda 跟 FTX 關係曝光後， Binance 交易所決定將分批拋售其持有的 FTT 資產，理由是擔心交易所的金融不穩定性而導致代幣價格暴跌。

https://twitter.com/cz_binance/status/1589283421704290306

11月7日凌晨， Alameda Co CEO Caroline Ellison 很快便回覆表示，願意在 $22 全收下市場所拋下的 $FTT！

另外 SFB 其後表示「一堆毫無根據的謠言在流傳」，強調 FTX 財務經過審計，雖然又是會減慢產品速度，但 FTX 受到高度監管。

儘管 Caroline 和 SBF 都分別發表聲明，但自 CZ 在 Twitter 上發表推文後，有大量資產從 FTX 提出，包括有巨鯨從 FTX 提款 2.38萬枚 ETH 和 2.48億枚穩定幣。

FTT 出現問題，除了影響市場之外，亦會影響到鏈上穩定幣 Abracadabra $MIM，因其曾經使用過 $FTT 抵押的份額全數遭到清算。

由於 FTX 出現擠兌情況，同時未有足夠穩定幣應對 FTT 拋售潮，導致 11月8日 FTT 於中午十分一度從 $22 暴跌到 $15美元左右，迫使 FTX 轉入大量穩定幣救火。

晚上， FTX 更暫停了鏈上提款功能，令一眾用戶陷入恐慌。

轉捩點：CZ 宣布與 FTX 達成戰略合作，幣安有望收購FTX

11月9日凌晨 12 點，這場 CZ 與 SBF 出現戲劇性的轉捩點。

SBF 在推特上面表示 FTX 已經與 Binance 就戰略投資交易達成協議，感謝 CZ、Binance 及所有支持者，表示團隊正在解決積壓中的提款，市場開始短暫回暖，$FTT 也一度漲破20美元。

https://twitter.com/SBF_FTX/status/1590012124864348160

CZ 表示 Binance 有意完全收購 FTX，表示由於涵蓋的內容比較多，需要多一點時間，Binance 亦會跟緊局勢，保留隨時退出的權利，提醒 FTT 未來幾日會出現大幅波動。

https://twitter.com/cz_binance/status/1590013613586411520

Binance 收購 FTX 或違反壟斷法

然而，阿姆斯特丹大學專門研究區塊鏈和反壟斷問題的副教授 Thibault Schrepel 表示 Binance 收購 FTX 或違反「反壟斷法」。

https://twitter.com/ProfSchrepel/status/1590021217649819648

11月9日凌晨，$FTT 跌破前方支撐位後，極速下跌，帶崩加密貨幣市場，$FTT 最低甚至差點跌破 2 美元。

FTX 交易所目前狀況

FTX 交易所目前持續暫停提幣，消息透露目前 FTX 總共有 60 億美元的淨提款申請。SBF 向投資者寫信道歉，並表示首要任務是保護客戶和行業，第二優先專注於股東的權益。

FTX 危機有何影響?後續如何演變？

事已至此，相信不論最後幣安與FTX如何達成「合作關係」，FTX跌落神壇已成定局。

很多人將是次「FTX危機」與上半年的「Terra/LUNA事件」，但兩者的性質並不完全相同，所以潛在影響亦有差異。簡略而言，「FTX危機」比「Terra/LUNA事件」影響更深遠。

FTX危機潛在影響一、
先前投資幣種面臨大量砸盤風險

FTX 必須持續和市場中其他潛在投資機構進行清算過程，手上投資代幣會大量折價賣出，進一步造成市場下跌。

與 FTX 交易所關係密切的 Solana 鏈，今日也有大量的質押 $SOL 代幣遭到解質押，其餘還有 Alameda Research 先前投資的幣種，也都會持續面臨大量的賣壓，如 $SUSHI、$LDO、$REN 等代幣皆為投資清單上的幣種，也請相關持幣者務必留意市場情形！

FTX危機潛在影響二、
極高機率引起其他交易所連環爆

由於 Alameda 本身也是許多交易所背後的造市商，因此當撤離資金時相對也會有擠兌的風險會發生，我們能做的，就是盡量將資金撤離規模較小、與 Alameda Research 有關的交易所及平台，降低我們的曝險部位。

當有緊急事件發生時，一定要盡可能讓自己獲取到最多的資訊，做好準備才能讓我們度過一次又一次的難關，而我們也會後續為大家持續關注市場發生的最新消息，有興趣的也歡迎加入每日幣研的交流群組以及各個社群平台。

FTX危機潛在影響三、
更嚴格的加密貨幣監管

加密貨幣產業與政府監管的拉鋸： SBF 一直支持監管方案，被視為加密貨幣行業的「金童」（好孩子），而CZ則相反地，在談論法規議題上有較模糊的態度，曾提及「沒有必要建立一個過度監管的系統，從而難以改進產品和服務。如幣安成功收購 FTX，或許以 CZ 的取態以及影響力能夠為加密貨幣爭取在監管上更大的自由度

但由於 FTX 跟 Binance 達成非約束性協議的速度過快，可能會促使當局分析 FTX 或 Alameda Research 的情況，當局可以以此為理由提出更嚴格的監管。CFTC (美國商品期貨交易委員會) 表示監管機構正在監控 Binance 對 FTX 的收購，而 EXMO交易所執行官表示儲備的透明度可能會成為加密監管的一部分。