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    DeFi 還有百倍成長空間?鏈上數據看 DeFi 有多少活躍使用者?

    東東

    2023/09/06

    CZ表示:”DeFi 是未來,目前其交易量相當於 CeFi 交易量的 5% 到 10% ……下一輪牛市很可能會讓 DeFi 的規模超越 CeFi。”

    在 2023 / 09 / 01 的一場 AMA 活動中,CZ 做出了這樣的發言,認為目前只有 CeFi 十分之一以下規模的 DeFi,有可能會在下次牛市時成長到突破 CeFi。 

    CZ:目前幣圈龍頭交易所幣安 Binance 的創辦人,在所有中心化交易所裡,幣安佔據過半的現貨交易量,是目前加密貨幣領域無庸置疑的龍頭交易所。作為龍頭交易所創辦人,也是持續活躍中的加密貨幣領域關鍵人物,他的這番言論也許不是隨便講講,是真的觀察到 DeFi 的某些潛力。

    現在還算是熊市期間,牛市時的市場活躍度會大幅提高,交易量有數十倍的差距,如果 DeFi 還會成長到超越 CeFi,又有十到二十倍的成長空間,假使 CZ 這番話成真,意味著在下一波牛市時,相較於現在,DeFi 的規模還有數百倍以上的爆發空間。 


    DeFi / CeFi 有什麼不一樣?給新手的簡單小科普

    主要差別在於由誰掌握錢? CeFi 裡由交易所掌握,錢在交易所手裡;DeFi 裡則是由使用者自己和智能合約掌握,錢在使用者的錢包裡或由智能合約管理。

    DeFi = Decentralized Finance 去中心化金融

    CeFi = Centralized Finance 中心化金融

    加密貨幣是根基於區塊鏈技術發行在區塊鏈上的加密資產,而區塊鏈的核心特色之一就是去中心化。日常生活中的應用大多是中心化的,例如銀行、證券交易所,都是有一個中心機構負責,在加密貨幣領域中其實也有很多中心化的東西,例如知名的交易所幾乎都是中心化的,比方說幣安、OKX、Coinbase 都是中心化交易所,有一個中心化的機構負責營運交易所和管理交易所內資產,使用者把資金存入交易所中才能操作,這些都算是 CZ 口中的 CeFi。

    至於去中心化金融,則是用去中心化的方式來運作這些金融應用,例如去中心化交易所、去中心化借貸,雖然有團隊處理開發與維護和營運,但使用者使用自己的錢包參與,資金在使用者自己的錢包內,透過智能合約來運作,通常也會有部分採取去中心化治理,使用者有辦法參與去中心化金融的相關決策,這部分就是 CZ 所稱的 DeFi。

    延伸閱讀:加密貨幣投資教學 2. 去中心化是什麼?跟區塊鏈的關係?


    DeFi 的規模有多大?

    DeFi 的規模有多大?

    從兩個數字來了解目前 DeFi 的總資產規模:

    TVL (Total Value Locked) 鎖倉量:目前大約 378 億美金,上一波牛市高峰期約在 1700 億美金。

    交易量:一日交易量目前是 12.7 億美金,上一波牛市高峰期大約落在 80-100 億美金。

    給一個數字參照:

    幣安是目前龍頭交易所

    前面說過幣安是目前龍頭交易所,佔據大約整個 CeFi 一半的現貨交易量。幣安交易所的資產儲備共 576 億美金,一日現貨交易量 29.8 億美金,已經超過目前整個 DeFi。如果加計合約交易,整體數字跟 CZ 說的差不多:DeFi 目前只佔了 CeFi 5-10% 的交易量。

    以上數字來自鏈上數據平台 DeFiLlama。


    真的有人在用 DeFi 嗎?利用 Active User 來推估現真實用戶數量

    區塊鏈的另外一個特性:公開透明,所有鏈上資訊都是公開可查詢的,中心化機構例如一間銀行有多少客戶?中心化交易所如幣安有多少活躍使用者?這些資訊除非他們自己願意公開,不然外人很難得知。

    但去中心化的世界裡都很公開透明,一個 DeFi 協議有多少資產鎖定?每日交易量?有多少實際使用者?都可以從鏈上資訊整理出來。

    Active User:活躍使用者-在指定期間實際上有使用的使用者。

    不過在去中心化的世界裡通常是匿名,無法得知背後真實的人是誰,鏈上資訊能掌握的是活躍的錢包地址數量,至於這些地址背後是誰?會不會是一個人有很多個錢包?這些就無從得知只能推估。

    所以使用 Active User 來推估真實使用人數還是高估了,以筆者東東自己為例,使用中的錢包地址就有五個以上,也許是為了安全,也許是為了便於資產管理,同時有一個以上錢包地址的人為數不少。

    Active User 顯示的是實際有操作使用的錢包地址數量,地址背後的真實人數還需要再打點折扣。


    如何查詢 DeFi 項目 Active User?透過鏈上數據工具 Token Terminal / Dune

    Dune-免費的鏈上數據分析工具

    使用者可以透過 SQL 語法提取區塊鏈上資訊,並產出成視覺圖表。

    Dune

    https://dune.com/rchen8/defi-users-over-time

    這網站上有非常多種 Dashboard,是一個可以自己製作數據儀表板,也可以看別人做的數據儀表板的鏈上資訊分析網站。

    這個 DeFi users over time 的儀錶板由 @Rich 8 製作,根據上面顯示的數字,2023 / 8 月的 active user 為 294 萬,上一波牛市高峰期為 749 萬。

    儀錶板上也有註明這句話:Users = unique addresses. Since a user can have multiple addresses, these graphs are overestimates.

    這數字是錢包地址數,但每個人可能擁有多個操作中的地址,這數字實際上是高估了使用人數。


    Token Terminal-加密貨幣項目財務與營運數據分析工具

    鏈上數據工具有很多個,Token Terminal 特色在於它專門蒐集各項目財務相關的資訊。 

    Token Terminal

    其中有個數據就是 Active User,還可以細分為日 / 周 / 月,針對 DeFi 相關的項目選取後顯示的圖表如上圖。

    https://tokenterminal.com/terminal/metrics/user-mau

    目前活躍使用人數最高的 DeFi 項目是 PancakeSwap,Pancakeswap 是 BSC 鏈上最大的 DEX,BSC 是幣安開發的區塊鏈。一開始部署在 BSC,目前共部署在七條鏈上,不只現貨交易,也支援槓桿與合約交易。

    最活躍的 DeFi 項目,每月活躍使用人數為 972.6k,97 萬人左右,這數字一樣是指錢包地址數,實際人數會再少一點。

    兩個工具顯示的數據綜合的話,DeFi 總活躍人數 (月) 為 294 萬,其中第一名的項目活躍人數為 97 萬,這數字是地址數,真實人數會少一點,但這數字到底是高是低?我們找個比較熟悉的數字來比較一下。


    台股月交易人數超過 350 萬,ETF 總受益人數超過 680 萬

    區塊鏈無國界,上面 Active User 的數字是全球數據。而光是台灣股市,以網路上查到的公開新聞,在 2023 / 8 月中,在台股中持有 ETF 的總受益人數就已經達 680.5 萬戶,而 2023 / 7 月的實際有交易戶數為 354 萬戶。

    台股月交易

    光台灣股市的活躍人數就已經超過全球 DeFi,如果不比使用者人數,比資金量的話,前面提到 DeFi 目前總鎖倉量為 378億美金,而台股當前市值大約 40-50 兆台幣,約為一兆多美金。


    小結:we are still early

    以目前世界最大的社群網站 Facebook 來說,在 2004 年底時達到百萬用戶,19 年後的現在,每日活躍用戶大約是 20 億人,月活躍用戶則是 30 億人。

    從全球規模來看,DeFi 目前兩百多萬的月活躍人數還非常非常低,還在非常初期的發展階段,如果真有如 CZ 所說 DeFi 超越 CeFi 的那一天,還有非常巨幅的成長空間。

    我們與 DeFi 普及的距離,也許就是差一個讓 DeFi 更好入門上手的應用,例如不需要私鑰助記詞也能使用的鏈上錢包(AA 錢包)。

    延伸閱讀:

    2023 十大 DEX (去中心化交易所) 介紹|類型|特色|網站 App 連結

    2023 前十大中心化交易所介紹|特色|推薦碼|官網連結|儲備查詢

    DeFi 懶人包 2023|甚麼是 DeFi?玩法 / 平台 / 如何投資簡易教學

    智能合約錢包將取代 Metamask?介紹以太坊抽象帳戶 (AA) 賽道的 6 個熱門項目!| ERC-4337

    東東

    加密貨幣愛好者 | 2017 入圈,認為區塊鏈是下個世代的網路,期待區塊鏈與加密貨幣普及到日常生活的那一天。

    DeFi / CeFi 有什麼不一樣?給新手的簡單小科普

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