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錯過了 PancakeSwap Cake Token 的 100 倍升幅,市場上還有沒有極具潛力的板塊呢?DeFi 去中心化交易所的發展是有目共睹的,相信你只要對加密貨幣稍微認識,都會聽過 Uniswap 和 PancakeSwap。
DeFi 衍生品市場目前仍處於早期階段,只要市場有任何風吹草動,就會迎來爆發性增長,而 Perpetual Protocol 平台, 以及平台幣 「Perp 代幣」(下文將簡稱為 PERP)作為這個領域的領袖,自然也會受惠。
Perpetual Protocol 是一個來自台灣的團隊,與許多 DeFi 協議一樣有著無許可制的特點,Perpetual Protocol 是一個可以支持任何資產的去中心化永續合約交易所。與大多數 DEX 所使用的 AMM (Automated Market Maker)機制不同, Perpetual Protocol 使用 vAMM 機制,有效提升整體資金使用率,目前鏈上永續合約產品日交易量超過100億美金,每天有超過4.500位的交易者在上面交易, Perpetual Protocol 原先轉移至 Xdai 側鏈上使得更多交易者能夠在交易時節省許多交易手續費,V2 版本將基於 Arbitrum 運行,與 Uniswap V3 整合。
https://messari.io/article/marty-mcfly-goes-defi-an-overview-of-decentralized-futures-exchanges
Perpetual Protocol 推出不到一年的時間,就於今年六月中旬佔了超過7成的鏈上衍生品市場份額,勢頭相當強勁。
永續協議背後的投資者也都是在 DeFi 領域赫赫有名的,由 Alameda Research、CMS、Three Arrows Capital、Multicoin Capital、Binance Labs 等機構投資,可說是有著明星級的 VC 陣容,Binance 和 FTX 就不用說了,Three Arrows Capital 更是在新加坡註冊的對沖基金,之前就投資了Aave 和 Kyber Network 等一線DeFi項目。這2隻幣的表現怎樣就不用再多細說了,有興趣的可以自行去 Coinmarketcap 查看它們的幣價走勢。
值得一提的是,Mechanism Capital 的 Cofounder,同時也是在Twitter上的著名 DeFi KOL Andrew Kang 也有投資這項目,之前他也有投資 YFI 和其他眾多暴漲的DeFi項目。
以今年 DeFi 的風口來說,鏈上衍生品市場的爆發性絕對是大家有目共睹的,不管是中心化交易所(CEX)不斷受到各國的監管機構阻撓或是發出禁令導致人心惶惶,或是 DeFi 的可組合性都讓鏈上衍生品協議在今年大鳴大放,不管是交易量、幣價都有著不錯的成長。
本文將會以三個方面,剖析PERP的三大潛力,解釋為何 Perpetual Protocol 可以保持在期貨市場的龍頭地位。甚至於 DeFi 衍生品市場有爆發性增長後,有機會成為下一個巨大利潤的風口位。
每逢有新興版塊誕生,市場會追捧不會是單一的產品或是項目,而是整個版塊當中所有的項目
我們已經可以從2020年看到了 DeFi 市場的潛力,2020年整整一年的時間 DeFi 的整體規模就成長了 4倍之多,而各條公鏈的整體 TVL 更在 9月6日創下歷史新高,總所倉價值來到了 1830 億美元,而相較去中心化交易所及 DeFi 借貸,DeFi 衍生品市場仍在起步階段。
https://medium.com/a-t-capital/decentralized-derivatives-are-inevitable-cc5549629ea2
2021 第一季度,中心化交易所得永續合約交易量超過14萬億美元。而在同一時期,去中心化永續合約產生了 70 億美元的交易量,佔中心化交易量的 0.05%。目前,去中心化永續合約佔中心化交易所永續合約月交易量的 0.5%,也就是說光是今年不到10個月的時間,鏈上衍生品的交易市場就成長了是 10 倍之多,而未來持續增長的比例也非常高。
而根據 OKLink 的數據,Perpetual protocol 的日活躍用戶目前只有 4.500人,相較於 Uniswap 這類型的龍頭 AMM,還有數百倍的成長空間。
現有 DeFi 衍生品市場仍處於非常早期階段,市場上並未有太多人去研究,而加密貨幣市場一向不乏高槓桿投機客,如果未來有更多用戶適應去中心化合約交易 ,DeFi 衍生品市場將會有指數式的增長。我們來看看過去的兩個成功例子。
回到 2019 年,Uniswap 剛推出的時候其實沒有太多人使用,更覺得要在區塊鏈上進行交易非常很麻煩,錢包亦難以應用,當時2019年1月,整個平台每星期成交量只有十多萬美元,但現在 Uniswap 一天處理的交易量多達20多億,增長數萬倍。
另一個例子則是 Pancakeswap,2021 年頭整個平台每星期交易量只有二千多美元,但目前一天處理的交易量卻高達10億美金!增長超過 50 萬倍,CAKE 代幣價格也由 0.4美元升到最高位,超過 40 美元,升幅超過一百倍。
可見只要平台功能設計優越,用戶人數自然會隨時間增長,平台幣種的升值潛力也會隨人數上升。
Binance 的 BNB 會在每個季度用部分交易所的盈利,去銷毀回購 BNB;Perpetual Protocol 的 PERP 也會有相似的盈利分享機制,系統的質押程式會將平台上部分手續費,分派給質押 PERP 的人,也就是說 PERP 的持有者,有機會受惠於 Perpetual Protocol 的長遠發展。由此可見,只要 DeFi 衍生品市場的規模繼續增長,就會有更大的價值升幅空間。
目前於 Perpetual Protocol 的質押官網上的年化獎勵為 34.8%,總鎖倉價值(TVL)為 2200萬美左右
https://staking.perp.exchange/
第二點,隨著 Perpetual Protocol 的技術提升,入場門檻逐漸降低,又會將計劃推出新投資產品,預料將吸引更多用戶。就像以前購買 Bitcoin 缺乏法幣入金的渠道,手續費極貴,交易的差價極大,但隨著 Binance P2P 等平台崛起,已大大降低了入場門檻,當下投資加密貨幣的人數與當年相比,已可謂是幾何級數的上升,Perpetual Protocol 亦正在向著此方向發展。
今年六月尾,Perpetual Protocol 已推出了最新版本「Curie」,新版本 Curie 將有更多資產抵押,亦即除了 USDC 外,亦有其他抵押品如 WBTC、ETH 等,可當成抵押品去處理,可選擇的資產更多。本身沒持有 USDC,但持有其他幣種的人,都能夠參與衍生市場,亦預計協議內的資金將會持續增加。
未來 Curie 亦將部署進軍以太坊的 Layer 2 Arbitrum。由於 Arbitrum 能夠把交易轉移到以太坊二層網絡上執行,手續費及交易速度問題將會大幅改善,同時更可提升以太坊的效能,亦估計未來將有不少用戶轉向 Arbitrum,享受更快、更便宜的 DeFi 體驗,由於人們本身熟悉以太坊環境,所以將有可能為 Perpetual Protocol 引入不少用戶。
2022年, Perpetual Protocol 預計還會推出可供用戶創建合成資產的衍生品市場,除了加密貨幣之外,還可以交易黃金和原油期貨,吸引到交易不同投資產品的用戶,這一塊市場目前相對少協議有在做,所以也有機會吸引到不少的使用者前來。
當 Perpetual Protocol 的去中心化期貨交易門檻逐漸降低,自然會有更多用戶因 DeFi 可掌管自己資產,以及不需要身分驗證的特性而使用,用戶量便可能有爆發式的增長。
另一大原因,則是 Perpetual Protocol 有能力在 DeFi 衍生品市場冒起的浪潮下,有壟斷和持續保持競爭優勢。
事實上 Perpetual Protocol 本身就是這個領域的龍頭,雖然近期的交易量被剛發行代幣的 dYdX 所超過了,但是這兩個協議仍然於鏈上衍生品交易市場當中處於龍頭的地位,其他競爭對手像是 Injective Protocol、曾經在 Coinlist 上發售的 Vega 等,都是仍未成熟的產品,不論是交易量和團隊往績都力壓著其他的競爭對手。
由此可見,Perpetual Protocol 相較其他競爭對手,有成熟的產品及穩定的用戶群,有望持續保持競爭優勢,再加上團隊的創新能力,例如 Perpetual Protocol 獨創的 vAMM Model,資產存放於另外一個智能合約金庫,不需要另外再建一個資金池,而 vAMM 只會用於記錄交易者的倉位及虛擬資金池的狀態,只要有機會出現風險,接著才清算用戶倉位,可以減低滑價造成的問題,如果有用戶突然大量賣出倉位,價格亦不會明顯誇張的跌幅,明顯降低了整體的系統性風險出現的機會。
Perpetual Protocol 清算系統至今運行了一年,已沒有出現大問題,就算未能及時清算,都仍有 Insurance Fund Cover。參考 Dune Analytics 數據, Perpetual Protocol 的 Insurance Fund 的增長趨勢也是非常正向的,目前已經達到了 500萬美金的規模,不怕資金池出現風險。
https://dune.xyz/yenwen/perpetual-protocol_2
另外,尤如先前所提到的,Perpetual Protocol 投資機構陣容鼎盛,除了 Binance Labs 和 FTX 背後的 Alameda Research 之外,還有 GBTC 的最大買家 Three Arrows Capital,Binance 和 FTX 都在加密貨幣衍生品市場中,擔當著領導的地位。投資機構本身很熟悉交易所運作及用戶的習慣,經驗和資源都會對 Perpetual Protocol 業務帶來莫大幫助,可以給出不少有用的意見,令 Perpetual Protocol 能夠繼續坐穩市場的龍頭前位。
同業當中,Binance 和 FTX 本身就與 DeFi 及區塊鏈項目有不俗關係,可以為 Perpetual Protocol 團隊引薦有利的合作夥伴。綜合上述分析,當 DeFi 衍生品市場冒起時,Perpetual Protocol 很大機會成為主要受惠者之一。
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