烏俄戰爭已持續已持續約一年半的時間，近期再加上俄羅斯本土武裝集團瓦格納進行叛變，雖說政變事件目前已告一段落，但可以窺見俄羅斯在這一兩年間國家情勢動盪不堪。

然而，卻有一條區塊鏈總每每在俄羅斯發生動盪時趁勢竄起，幣價高歌猛進，那就是被稱為俄羅斯以太坊的公鏈 - Waves。

Waves 公鏈快速入門

幣價、鎖倉量受國家情勢所影響

參閱上圖，發現鎖倉量與幣價幾乎完美重合，兩者雙雙起漲的時間點皆為 2022 年 2 月底，而那時正是烏俄戰爭剛開始。

再把時間拉近，看看近期 2023 年 6 月底的瓦格納政變事件的影響：

鎖倉量波瀾不驚，無太大變化，而幣價卻在三天之內從 1.5 美元暴漲至 2.3 美元，漲幅高達 53%

只因為 Waves 是俄羅斯公鏈才因此受惠？還是說有其特殊性能夠作為俄羅斯民眾資金的避風港？還是沒那麼複雜，單純只是炒作呢？

Waves 是什麼？

Waves 為俄羅斯最大的公鏈，在 2016 年時由俄羅斯物理學家 Sasha Ivanov 所建立，隨後在 2016 年 4 月透過比特幣募資的方式進行代幣發行，共籌得 30000 顆比特幣，換算當時幣價約為 2200萬美元，隨後便在 2016 年第三季推出。

2017年，Waves 開始與微軟 Azure 合作，並成為德勤官方合作夥伴。在 2018 年，Waves 團隊向主網添加了智能合約功能，引入專門為 Waves 編寫智能合約的語言「 Ride」，使第三方能夠在 Waves 上構建應用程式。2019 年時更是推出 Waves Enterprise，面向政府與企業。

Waves 的特色在於，用戶能夠自行創建以及發行代幣，不需要複雜的智能合約，只需要利用 Waves 區塊鏈上的腳本進行創建與管理即可。這個概念源於區塊鏈的應用程序不應該與傳統 Web2 的方式有太大的區別，適合眾籌與 ICO。

Waves 如何運作？

Waves 區塊鏈允許兩種不同類型的節點運行：全節點和輕量節點。

全節點保留了完整的交易歷史記錄，而輕量節點則依賴全節點的交易確認。

Waves 使用了一種名為租賃式權益證明（LPoS）的共識機制，它是基於權益證明（PoS）的變體。

Waves LPoS

在傳統的 PoS 中，節點能夠將區塊添加到區塊鏈中，節點獲得添加區塊的機會與鎖定代幣數量有關，而

透過 LPoS，節點可以選擇將其鎖定代幣餘額出租給完整節點。

當一個完整節點被選中生成下一個區塊並得到報酬時，將代幣租賃給該節點的節點將獲得一定比例的獎勵。

LPoS 以兩種方式提高網路的安全性。首先，保護網路所使用的 Waves 代幣數量越多越好，因為這樣攻擊者更難以累積足夠的代幣來執行 51％ 攻擊。其次，Waves 持有者可以將他們手中的代幣借給礦工，獲得分紅獎勵，而且因為租借的資金並未轉移到礦工手中，也可以大幅降低 Waves 遭受攻擊的風險。

Waves-NG

Waves-NG 為協議的名稱，用於決定哪個節點有權生成下一個區塊。這是對比特幣最初提出但被拒絕的想法進行的修改。

Waves-NG 將 Waves 區塊鏈分為兩種類型：「關鍵區塊」和「小型區塊」。關鍵區塊由隨機選擇的權益證明挖礦者建立，其他節點使用該區塊中的公鑰來生成包含交易的多個小型區塊，藉由該方式有著更好的交易處理速度。就像是我們在大賣場用購物車(關鍵區塊)買東西時，上面再添加幾個購物袋(小型區塊)，再把推車推到收銀台結帳(加入區塊鏈中)，這使得交易可以更快被送出，幾乎沒有延遲。

智能資產

智能資產是 Waves 的核心特色，代幣資產都是使用 Ride 程式語言所編寫腳本而生成，透過腳本可以輕鬆賦能代幣，而執行腳本的成本僅為 0.004 Waves。

Waves 幣是什麼？

Waves 公鏈原生代幣為 Waves，作為 Gas Fee 使用，總量為 1 億顆，當前市值排名約為160名。

代幣分配：

• 85.00% 分配給代幣銷售

• 1.00% 分配給早期支持者

• 1.00% 分配給 ICO 後獎金 

• 4.00% 分配給戰略合作夥伴和支持者

• 9.00% 分配給開發團隊

Waves 近期發展

在 2023 年一月時，Waves 發表了新的路線圖，發展重點為：由 EVM 所支持的新共識機制、新的治理模式、全鏈跨鏈、元宇宙以及進軍美國市場。

隨後 Waves 創辦人 Sasha Ivanov 也推出 Power DAO，特色為將 KPI 引入 DAO 當中，如果達到設置的KPI，社群將獲得獎勵；反之，社群可能會受到懲罰，其質押的治理代幣的一部分會被銷毀。Waves 認為這可能有助於抑制巨鯨為了個人利益對有損集體利益的提案進行投票。

其治理代幣 Power 也空投給 Waves、USDN（Waves 生態穩定幣，現已改名為 XTN） 持有者。而在 2023 年六月底，加密貨幣風險投資機構 DWF Labs 更是承諾將質押 50 萬枚 Waves，用於推動 WavesDAO 的啟動。

Waves 過往爭議

Waves 生態算法穩定幣 USDN 與紅極一時的 UST 生成機制相似，每發行 1 USDN，便會鎖定價值一美元的 Waves，也就是說當 Waves 價格越高，便可以生成更多 USDN。作為 USDN 的擔保品，若 Waves 幣價下跌，導致總市值低於 USDN 的總市值時，便代表著 Waves 無法支撐 USDN 的錨定價值。

因此，若要保持 USDN 幣價穩定，最好的方式便是使 Waves 價格穩定成長。在 2022 年 4 月時，USDN 也遭受質疑，這樣子的鑄幣機制為龐氏騙局，過往能夠維持穩定為 Waves 團隊的人為炒作。

受此消息影響 Waves、USDN 雙雙暴跌，而為了挽救崩跌局面，Sasha Ivanov 在 Waves 中最大的借貸平台 Vires Finance 發布治理提案，將 Waves 與 USDN 的清算門檻調降至極端的 0.1%，意指抵押品價格低於借出代幣的 0.1%，將會面臨清算。

如此不合理的抵押利率，用意為收回市場上借出的 Waves 與 USDN，防止用戶繼續做空，不惜損害多數人權益，只為保持幣價穩定。

隨後由於算法穩定幣龍頭 UST 的失敗，證明其機制的缺陷，USDN 再也無法維持 1 美元的錨定。透過治理提案，USDN 的目標將不再與 1 美元掛勾，而是做為 Waves、Wx 以及 Vires 三種代幣的指數，並改名為 XTN。

小結：暴漲為天時地利人和的炒作

回到最一開始的問題：俄羅斯有難，Waves 暴漲是否為炒作？

筆者認為 2022 年 2 月底開始的暴漲為十分罕見的契機，原因如下：

• 烏俄戰爭消息面題材，礙於國際輿論，中心化交易所有可能連帶制裁俄羅斯用戶凍結其加密資產，而 Waves 為去中心化世界，則不受此影響。且其中產品「 Waves Enterprise」 面向俄羅斯政府與企業，Waves 也不會想讓政府與企業客戶感到恐慌。

• 同年 3 月的推出 USDN 算法穩定幣，其飛輪機制也導致 Waves 的價格上揚。

• Waves 有著去中心化的外匯交易系統，能夠把 USDN 換為多種國穩定幣，如 EURN、CNYN 與 JPYN 等，滿足多種穩定資產轉移需求。

消息面的敘事拉扯著算穩龐氏機制，也導致了幣價與鎖倉量雙雙飛天。

而 USDN 算穩的消亡讓 Waves 元氣大傷，再加上創辦人多次以粗糙的手段干預幣價，也使得加密用戶對 Waves 的信心正一點一滴地流失。

若再次遇到戰爭相關消息造成利多，筆者認為市場仍不會放棄炒作的機會，Waves 幣價仍有上升空間，只是很難複製 2022 年 2 月底開啟的瘋漲，畢竟上述三點利多也只剩第一點成立，獨木難支。

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