MUX Protocol 重點介紹：

• 為建立在 Arbitrum、BNB Chain、Avalanche、Fantom 以及 Optiomism 上的去中心化槓桿交易平台

• 其特色為零滑價以及多鏈流動性聚合

• 其 MUXLP 為一籃子的加密貨幣，其績效大勝 BTC、ETH 與 USDC 的投資組合
  
  

MCB 幣小檔案

幣種名稱	$MCB
所在公鏈	Arbitrum、BNB Chain、Avalanche、Fantom 以及 Optiomism
排名	市值排名約 450
上市日期	2020 年
MCB 歷史最高價（ATH）	68.36
目前代幣總供應量	約 480 萬顆
代幣作用	用於質押，可獲得 veMUX 賺取報酬
官方網站	https://mux.network/

去中心化衍生品交易平台是什麼？

能夠在區塊鏈網路上讓用戶以槓桿的形式進行交易。如同幣安、Bybit 以及 OKX 等中心化交易所一樣，差別在於是否去中心化。

MUX Protocol 介紹

前身為 MCDEX ，同為去中心化衍生品交易平台，近期改名為 MUX 並「參考」了 GMX 的模式，目前部署在Arbitrum、BNB Chain、Avalanche、Fantom 以及 Optiomism 上，主要由以下兩個部分所組成。

1. MUX 槓桿交易協議：這是一種去中心化的槓桿交易協議，它可以提供零點差、最高可達 100 倍的槓桿，並且對交易者沒有違約風險，提供優質鏈上交易體驗。交易者將在此協議中與 MUX 的原生流動性池（MUXLP 池）進行交易。

2. MUX 槓桿交易聚合器：這是 MUX 協議中的一個子協議，它能夠自動選擇最適合的流動性路徑，並在滿足在滿足開倉需求的同時，自動選擇最適合的流動性路徑，最大限度地降低交易者的成本。聚合器還可以為交易者提供額外保證金，將聚合協議上使槓桿提高至 100 倍。

MUX Protocol 特色與亮點

• 聚合流動性：能將倉位引導至適合的流動性來源。

• 多鏈原生：在不同的區塊鏈上進行交易，擁有相同的交易深度。

• 零滑價：從 100 美元到 100 萬美元的倉位，都沒有滑價影響。

MUX Protocol 運行機制

MUX 的運行主要由三個核心功能支持：

1. 通用流動性：在許多傳統的交易協議中，流動性池在不同的區塊鏈之間分散，導致流動性深度不一致。MUX 透過一個稱為代理模組的機器人，將跨鏈流動性統一起來。

   這個機器人會監控所有流動性，包括用於保證金交易的流動性。當交易者下單後，代理模組會計算在所有網路中可用的流動性，並在可以滿足交易的情況下完成訂單。這種通用流動性機制在所有部署的網路上提供了更高的資本效率，而不需要移動池中的資產。

2. 多資產池：MUXLP 池是交易者的交易對手，它始終以一組藍籌資產和穩定幣的投資組合完全抵押。當交易者開啟槓桿交易時，池將保留所需的資產，直到交易關閉。同時，池將以相反的方向持有交易者的交易。

    

   如果交易者的交易獲利，關閉交易時，交易者可以從保留的資產中提取抵押品和利潤。

   如果交易者的交易虧損，關閉交易時，交易者將用抵押品支付虧損。

    

3. 暗黑預言機（Dark Oracle）：MUX 使用一個稱為暗黑預言機的工具，它從多個交易來源（包括 Binance）聚合價格資訊，以確保價格的準確性和穩定性。暗黑預言機是一種私人的價格預言機，它不會公開顯示池中資產的價格，主要目的是防止搶先交易攻擊（Front Run）。此外，暗黑預言機幾乎消除了所有有害的套利空間，進一步實現了零滑價。當交易者下單時，MUX 的代理模組將從暗黑預言機獲取價格，並以零點差來完成訂單。

MUX Protocol 收入分配

MUX的交易手續費為 0.08%，MUX 協議的收入分配主要有兩部分：

• 協議收入：這部分收入來自交易費用。70% 的收入會根據協議擁有的流動性比例（POR）分配給 veMUX 持有者和 MUXLP 質押者。剩下的 30% 會用來購買更多的 MUXLP，增加協議擁有的流動性。

• MUX 獎勵：每天會有 1000 MUX 分配給 veMUX 持有者和 MUXLP 質押者。分配的比例取決於 MCB 和 MUX 的質押比例。

此外，MUX 協議還實施了一種稱為 「協議擁有的流動性」（POL, Protocol Owned Liquidity）的機制。這意味著 MUX 協議會使用一部分收入來購買更多的 MUXLP，以增加其流動性。這種流動性是 MUXLP 池的一部分，並且會隨著交易量的增加而增加。這種機制有助於 MUX 協議實現自給自足。

MUX Protocol 代幣機制：MCB、MUX 雙代幣機制

與 Gains Network 以 GNS & DAI 為核心不同，MUX 擁有以下四種代幣。

• MUXLP：為 MUX 中的流動性代幣，同時也是交易者的交易對手，其中包含 ETH、BTC、ARB、AVAX、OP、BNB、USDC、USDT等。

• MCB：這是協議的主要代幣，可進行交易和轉讓，最初由 MCDEX 發行。用戶可以將 MCB 鎖定以換取 veMUX

• MUX：這是一種不能轉讓的代幣，用戶可以通過質押 veMUX 或 MUXLP 獲得。質押 MUX 也可以獲得 veMUX，而 MUX 可以解鎖變回 MCB。

• veMUX：這是協議的治理代幣，用戶可以通過鎖定 MCB 或 MUX 獲得。只有持有 veMUX 的用戶才能獲得協議收入和 MUX 獎勵。veMUX 在鎖定 MCB 或 MUX 時生成，並會隨著鎖定時間的減少而逐漸被銷毀。

MUX Protocl 交易者表現不佳：使對手盤有利可圖

從 Dune Analytics 的儀表板數據中得知，MUX Protocol 中的交易者，總是虧錢。

累積到目前為止，一共虧損約 63 萬美元，這也代表了作為對手盤的 MUXLP，維持穩定成長狀態，接下來就來看看 MUXLP 的表現吧。

MUXLP 表現：大勝大盤 30% 

如上文所述，MUXLP 為一籃子的加密貨幣資產，若是較保守的投資人，與持有 25% 的 ETH，25% 的 BTC 與 50% 的穩定幣組合相比，持有何者報酬較好呢？

可以看到無論是單純持有 MUXLP，或是質押 MUXLP 得到手續費分成收益，都大大跑贏 ETH-BTC-USD 的指數表現。

MCB 幣購買教學

目前 MCB 幣並未大幅上線中心化交易所，因此在去中心化交易所購買較為方便。

1. 前往去中心化交易平台 Uniswap，購買 MCB 幣，本文使用 Arbitrum 網路作為教學示範

 

2. 填入欲買入的數量即可，送出，完成交易！

小結：去中心化衍生品尚在早期階段，仍可持續關注

中心化交易所不僅僅作為踏入幣圈的第一站，其中的合約槓桿交易服務，每日動輒數千億美金的交易量，光是手續費就讓交易所賺得盆滿缽滿。

然而建立在去中心化世界上的衍生品交易所（Perp DEX），對於新手而言太過複雜，並無強烈誘因前往使用。目前僅為活躍在鏈上的玩家所用。

目前 Perp Dex 佔比僅為 CEX 交易量的 1.7%，佔比相當的低，除了美國監管各大交易所的推力之外，項目方也必須提供強大誘因使既有 CEX 用戶前往使用。

GMX 的 GLP 機制為 Perp Dex 機制上的第一次裂變，畢竟大多數加密用戶仍習慣使用永續合約交易，而作為 Perp Dex 市場潛力極高，在百家爭鳴的時代，相信能夠推動更多創新品出籠！

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