什麼是期貨交易？與衍生品交易有何差別？

一般交易者使用交易所大致分為「現貨交易」及「衍生品交易（期貨、期權）」等，由於運作原理也蠻不一樣，因此在進行「合約交易」前，我們應首先懂得如何分別認識現貨交易、期貨交易和永續合約。

現貨交易：「直接」地持有加密貨幣

現貨交易是透過即時交割的方式買賣比特幣、以太坊等數位資產，成交當下便成為我們帳上的資產，並且可以隨時轉出至其他交易所或是鏈上錢包的地址。

透過現貨交易，你是「直接」地持有加密貨幣，另外還可以質押、參與投票、或是進行抵押借款等進階投資操作，因此持有一種數位資產可以為我們帶來更多的效益，而非單單只有「交易利潤」。

持有現貨的交易策略大多再根據風險承擔程度以及持有週期分為「短線交易者」、「長期屯幣 buy & hold 」或是定期定額投入等操作從中獲利。

期貨交易：未真實持有貨幣 購入加密貨幣的「權利」

簡單而言，期貨交易/合約交易的交易者不會直接持有加密貨幣，而是持有在「合約到期日」按「合約上的價格」交易「合約指定數目」加密貨幣的約定

期貨之於現貨的好處是，無論價格上漲或下跌都有機會獲利，獲利的來源決定於資產價格的走勢，而不是隨著時間資產價值的增加多寡。

如果交易者預期未來價格上漲，則可以購入做多合約；預期未來價格下跌，則可以買入做空合約。

期貨交易 VS 永續合約

相比起期貨交易，加密貨幣圈更喜歡投資「永續合約」，大部分加密貨幣中心化交易所都是提供永續合約服務。你可以想像「永續合約」為一種沒有到期日的期貨合約。

永續合約同樣是買未來價格的漲 (做多) 或 跌 (做空)，買賣雙方皆並不會直接持有相關資產。

為什麼要進行合約交易？

永續合約最吸引的地方是「槓桿」，即買賣家透過抵押保證金，借入資金，以倍大交易能力。

另外，現在很多交易所設有跟單功能，讓用戶可以跟著其他交易員完全複製他們的合約策略，省去部分麻煩。如果大家有興趣了解跟單功能，可以參考【合約跟單功能介紹】 這篇文章。

為什麼要做空？除了看空市場你還能？

按常理來說，做空是一個非常困難的操作，長期走勢不管是總體經濟、幣圈市值或是產業發展大機會是向上成長的（否則會造成社會動盪等危機），做空本身是一個「反人性」的交易方向，而許多交易者買入做空合約其實是搭配著不同策略來進行的，讓我們一一來為大家介紹：

一、套保對沖

此策略適合應用於整體市場下跌時，如果我們認為此次市場下跌是短暫下行，卻又不想直接把自己手上持有的資產賣出，這時候我們可以買入和持有資產「相同價值」的做空合約來對沖手上資產在這波下跌可能會面臨的價值回撤。

買入做空合約 -> 市場下跌 -> 空單盈利

原先持有的手上資產 -> 市場下跌 -> 資產價值下跌

二、套利

套利則是屬於較為進階的做法，通常又可以分為「期現套利」以及「資金費率套利」兩種策略

三、期現套利介紹

先前有提到，期貨市場交易的標的為代表該代幣價值的一份合約，也就是說合約與現貨價值並不會是完全一樣的，通常都存在著價差。

以合約為例，根據不同的交割日期可以分為永遠不會到期的「永續合約」以及下一季會到期的「季度合約」，越接近交割日期，兩邊的價值則會日漸收斂。

以比特幣合約來說，當我們發現  BTC-0930 （比特幣季度合約）和目前的比特幣現貨價格出現差價時

我們可以同時買進比特幣現貨以及做空 BTC-0930 ，以期賺取中間的價差收益，在這個策略當中需要考慮的元素有

特別需要注意本身槓桿的大小單位不能過大，否則當行情走的方向與合約的方向相反時，倉位所造成的虧損可能會有爆倉的風險，失去所有保證金，這是要特別去控制的！如果能夠順利持有倉位到交割日（0930），這個策略就能夠順利完成且可以賺取其中的利潤

資金費率套利介紹

資金費率套利的步驟類似於期現套利，當我們觀察到特定幣種的資金費率過高，可以透過「買進現貨」、同時「放空永續合約領取資金費率」或是「借入幣種賣出現貨」、同時「作多永續合約領取取資金費率」的方式進行套利，當中需要考慮的元素有

• 本身現貨和永續合約的溢價：當中的溢價擴大，平倉時將有可能造成此次操作虧損

• 資金費率轉向：需要定期檢視資金費率的變化，當市場情緒轉向，需要找時間關掉倉位，否則會出現虧損狀態

• 開倉槓桿大小：本身槓桿的大小單位不能過大，否則當行情方向與合約方向相反時，倉位所造成的虧損可能會有爆倉的風險

比特幣做空合約示範教學

*合約交易風險高，操作前小心了解風險

接著我們就來手把手的帶大家操作，如何購買做空合約

下面會以 Bybit 交易所的 USDT 永續合約做示範。Bybit 交易所合約交易量全球排名第 2，如有興趣了解更多 Bybit 相關資訊可以前往【Bybit 交易所介紹】

1. 挑選你所想要交易的幣種，我們以比特幣為例

以 Bybit 交易所為例，我們預期 BTC 價格會在近期持續走弱，因此想要透過合約做空 BTC ，做空 0.1 BTC ，送出訂單前我們也可以確認這個倉位的強平價格為何，開的槓桿大小，做好風險控管的動作。

• 選擇倉位保證金模式及槓桿倍數
  
  逐倉： 以單一倉位內的資產作保證金
  全倉： 以合約帳號的所有資產作保證金
  
  
• 選擇「開倉」
  
  
• 選擇「限價單」以計劃價買入或「市價單」以當時價格直接開倉
  
  
• 輸入買入的合約數量
  
  
• 設定「止盈/止損」價格 (如果是波動較大的幣種，建議在確認開倉前已經設置好止損)
  
  
• 選擇合約：「做多/開多」和「做空/開空」
  「做多/開多」 = 買升，你認為合約的價值或幣價在未來會上升
  「做空/開空」 = 買跌，你認為合約的價值或幣價在未來會下跌

2.檢視槓桿大小等參數為何

倉位建立後，可以看到該倉位的開倉價（入場價格），現價（標記價格），未結盈虧（盈利狀況），持倉數量以及槓桿倍數、強平價格等等

3.了結倉位、平倉

如果價格到了我們預期的價格、或是已經到了我們的止損位，這時候則選擇平倉來了結獲利或是虧損，如果要先行設置條件單，則透過「設置止盈止損」來建立進階掛單，選擇適當的倍數將可以看到系統提供的價位，幫助自己可以更快找到適合的建倉價格。

以上為簡單的永續合約操作教學，如有興趣歡迎使用 Bybit 交易所，歡迎使用 Bybit 優惠碼 21515 或點擊以下按鈕註冊帳號，開展你的合約交易之旅！現在註冊更有機會賺取高達 $30,000 儲值獎勵！

結語：合約交易高風險 新手上場前先了解細節

交易衍生品是一個比現貨交易更需要金融知識、風險控管的操作，在完全了解之前務必小額嘗試！槓桿的好處在於能夠透過相對小的資金達到同資金相對高的收益，但請謹記也同時存在風險。

在進行合約交易的時候，請緊貼市況，加密貨幣始終波幅比較大，合約在讓你更容易賺錢的同時，也有機會讓你虧錢！