Elixir Protocol - 打通 DeFi 協議跨鏈之間的流動性孤島 - 兼顧高效能與去中心化的訂單簿

傳統的衍生品項目從 Uniswap 的自動做市商（ AMM ）機制迭代到高效能的訂單簿機制，雖然透過可訂單簿的出現讓用戶有著如交易所般的體驗自由在鏈上交易，同時也可以享有推動高效能低滑點的交易感受，而這樣的改變卻使得很多衍生品交易平台遭受過度中心化的疑慮。

“A modular DPoS network built to power orderbook liquidity.”

本篇文章將介紹 Elixir 如何解決去中心化與高效能之間的取捨，透過建構一條模組化區塊鏈，成為未來頭部衍生品的流動性基礎設施。Elixir 也即將在 8 月啟動主網並空投未來代幣 $ELX ，歡迎跟幣研一起埋伏潛在的空投機會。

[2024.08.13 更新]
什麼是 Elixir 合成美元 $deUSD，如何參與積分空投？

除了先前能夠將 ETH 轉換為 elxETH 累積 potion 積分之外，Elixir 現時也開放 deUSD 存錢活動，能夠享有五倍的積分加成！

網站連結：https://www.elixir.xyz/refer/lueilwitz5956

詳細內容請見文章末段

Elixir 創辦團隊、融資、審計背景

團隊背景

Elixir 核心成員聯合創辦人大多來自投研機構 BlockVenture Coalition， CEO Philip Forte 曾經有資產管理公司、家族辦公室的經驗，本身也是跨鏈項目 Squad Squid Router 的天使投資人。

如果你有看過我們先前有關 Axelar 的介紹文章便會了解，Squid 在整個 Axelar 生態當中其實佔據了最多的交易量，是非常重要的角色。

延伸閱讀：跨鏈去中心化網路 Axelar Network - 佈局 RWA 板塊實現大規模採用

CTO  Christopher Gilbert 進入幣圈之前在獸醫醫材公司 IDEXX (NASDAQ: IDXX) 從事全端開發，並在上一輪牛市曾做過輔導項目方發幣的項目 Tokensoft。

COO Tim Wang 是擁有 7 年資歷的天使投資人，過去在 J.P. Morgan、花旗銀行（Citi Group）有豐富的投行經驗，為曾經投過 0G、Blast、Ethena、Movement、Monad 天使投資人，2023 年加入 elixir 成為全職 COO。

融資陣容

Elixir 過往已完成 1,760 萬美金融資，最新一輪估值達到 8 億美金，其中包含許多知名造市商，如 GSR、Amber Group、Flowdesk

SUI 的融資也推動生態中龍頭 perp DEX Bluefin 成為 Elixir 的合作夥伴，現在 Bluefin 訂單部中有高達 50% 的流動性來自 Elixir。

A 輪融資的領投機構是 Hack VC，過往投資許多以造市機制、perp DEX、DEX 作為核心產品的項目，如 dYdX、Vertex Protocol (同時是 elixir 的合作夥伴)、Cow Protocol、1inch、GRVT、MYX Finance、Kine Protocol、DODO 等。這些項目大部分都有訂單簿造市的需求，可以期待未來陸續是否成為 elixir 的合作夥伴。

審計報告

Elixir 於 2023/09 已得到 Trail of Bits 的完全審計，這間公司成立於 2012 年，除了審計智能合約之外，也為一般軟體公司找尋程式碼漏洞，近期對於蘋果(AAPL) 的私有雲計算（Private Cloud Compute，PCC）技術發表審計報告，敘說可能的安全問題或是攻擊途徑。

若是使用者發現 elixir 漏洞，也可以提交到此頁面賺取賞金。

Elixir 去中心化訂單簿機制

傳統訂單簿機制有中心化疑慮

傳統的中央限價訂單簿（Centralized Limit Order Book, CLOB）的資料驗證、交易搓合仰賴項目方內部單一的排序器或驗證節點機器，導致中間可能會有項目方作惡的風險，即便出現問題也沒有可信任的機制去判定責任歸屬。而 elixir 的 DPOS 網路即是要在高效能訂單簿的願景下，實現資料傳輸、驗證、爭議解決等流程都達到去中心化可信任的水準，兼顧高效能與去中心化。

簡單說明 elixir 的去中心化驗證流程

1. 倉位設定：交易者在 DEX 下訂單，將頭寸、槓桿倍數等資訊傳輸給交易所。

2. 數據傳輸：各個 DEX 使用極低延遲的技術更新訂單簿數據，Elixir 網絡透過定期快照同步這些新數據，並傳送至數據聚合器。

3. 數據聚合與整理：聚合器將不同 DEX 的訂單簿數據轉換成統一的讀取格式（Data Frame），加密簽名後廣播給所有驗證節點與審計節點，確保數據的準確性和完整性。

4. 訂單處理：交易者的訂單由驗證節點撮合，依據去中心化權益證明（DPoS），結果需超過 66% 共識才能通過，進入上鏈提案環節。Elixir 用去中心化驗證機制解決鏈下單一節點撮合訂單的潛在風險。

5. 結果審批：通過 66% 共識後，中繼節點審核驗證結果。因為它握有 DEX 訂單密鑰，掌握獨立的數據訪問權，所以能核對訂單提案的準確性。若結果無誤，數據將成功上鏈，結果返回給 DEX，完成訂單執行。若無爭議，前五個步驟總共約需要 0.8 秒。

6. 爭議解決：如中繼節點認為驗證節點作惡，可提交給審計節點和控制器進一步驗證。Elixir 使用 Provable.xyz 作為基礎設施，公正地驗證或拒絕提案。若驗證節點被發現有惡意行為，其質押的代幣將被沒收。

為防止節點串通作惡，所有驗證節點、中繼節點、審計節點初始都需質押相當額度的 $ELX 代幣，使其利益與 Elixir 綁定，減少作惡動機。

Elixir 定價機制 - Market Maker 的 game changer

驗證節點處理訂單數據時，必須採用統一的演算法才能達成共識。Elixir 透過演算法開源來實現這一點，確保了共識和演算法的公平性，並在做市商環節實現去中心化。

至於演算法細節，elixir 引用了史丹佛大學 Takahiro Fushimi、Christian Gonzalez Rojas 和 Molly Herman 所著的《Optimal High-Frequency Market Making》（2018 年）開發定價演算法。結果顯示，這種算法能有效連接訂單簿，比 Uniswap V2 機制更高效率、滑點更低，同時去中心化。

比較傳統中央限價訂單簿（Centralized Limit Order Book, CLOB）

整體來看，Elixir 單純和 CLOB 比較可以帶來更好的去中心化，但交易延遲表現較差。因此，Elixir 選擇和各大項目方合作而不是競爭，針對交易效能優異的項目方，如 Vertex、Hyperlyquid，Elixir 能夠為其實現更高的去中心化標準；針對剛起步的小型 perp DEX，如 Bluefin，比起和中心化的作市商合作，elixir 可以給予兼具效能及去中心化的交易體驗。最終成為所有 perp DEX 的底層基礎設施。

合作夥伴 Elixir Ecosystem

根據官方介紹，目前 elixir 已和包含 Hyperliquid、dYdX、Vertex、Orderly、RabbitX、Injective 等超過 30 個項目達成業務合作，其中包含衍生品、收益農場等板塊，我們能發現基本上衍生品交易平台的前五名 Elixir 全部吃下來了。。

詳細內容可參考

• 核心夥伴：Vertex、Bluefin、RabbitX、Orderly Network、ApeX Protocol

• 其他合作對象：Hyperliquid、dYdX v4、Injective、Satori、NFTPerp 等超過 30 個項目

鏈上數據

目前 DefiLlama、Dune 還沒有提供 elixir 的鏈上數據，筆者採用官方數據，並且使用 Artemis 及 DeFiLlama 對照板塊。

交易量

單日交易量

最近一日的數字在 163 萬左右，在 perp DEX 排名約第 20 名。

七日交易量

七日交易量有 2,165 萬美金，排名約為 44 名。

30 日交易量

30 日交易量約為 2.06 億美金，排名在約第 10 名。

總鎖倉量

目前可以從流動性池觀察 TVL 的變動，但官方沒有將其加總，筆者目測估算大約是 5,000 萬美金。

去中心化程度

Elixir 的 DPOS 網路驗證器分散在全球 13,563 個節點中，幫助提升區塊鏈安全性以及網路運作，對比 BTC 網路 56,476；Ethereum 5,600；Solana 1,505 ；Cosmos 生態 551 個節點。 

流動性驅動

• 72% Bluefin：SUI 生態龍頭衍生品，融資背景優異，可埋伏空投，近期與 Scallop 宣布合作夥伴關係，veSCA 代幣持有者將獲得未來空投

• 51% RabbitX：交易量排行第六

• 45% Vertex：交易量排行第五

• 45% Orderly Network：交易量排行第四

• 1% APEX：以太坊主網交易量排行第二

註：此為日資料，數據會每日變動

延伸閱讀：衍生品交易新星 Vertex 完整介紹 - 整合流動性產品 Edge 問世

高融資預期 - $ELX 空投、積分、埋伏方法

Mint & Hold $elxETH 換取積分

1. 進入質押頁面

2. 連結錢包

3. 綁定 X + Discord 

4. 質押 $ETH 並且 1:1 mint $elxETH

5. 二次質押 $elxETH 可獲得 50% 積分加成 

USDC 質押：提供流動性

1. 進入質押頁面

2. 連結錢包

3. 綁定 X + Discord 

4. 選擇想要質押的交易對

5. 注意要至少質押 100 USDC

邀請碼推薦朋友質押

1. 綁定錢包、X、Discord 之後

2. 個人用戶頁面會自動生成推薦連結

3. 分享出去取得積分返佣

Wen $ELX Airdrop? 

目前官方預計 8 月上線主網並空投，尚未公布代幣分配圖和通膨時程

$ELX 代幣賦能 

POS 區塊驗證質押

elixir 主網上線之後將正式成為一條 DPOS 區塊鏈，就像以太坊主網一樣，驗證節點與審計員除了賺取 $ELX 獎勵外，也會被要求質押一定數量的 $ELX，藉著利益綁定確保區塊鏈運作的安全性，帶動 $ELX 的代幣需求。驅動利好幣價的正向循環。

項目治理權、Perp DEX 造市獎勵

未來 Elixir 將導向完全的去中心化，$ELX 持有者將擁有完全的項目方治理權，將有權針對未來所有政策進行提案和表決，包括分潤機制、Perp DEX 合作費用進行提案。

[2024.08.13 更新]
什麼是 Elixir 合成美元 $deUSD，如何參與積分空投？

$deUSD 是 Elixir 官方推出的合成美元穩定幣，可實現 100% 鏈上雙層收益，同時賺取 ETH 基差交易（Basis Trading）和鏈上訂單簿的流動性收益，現階段質押 $deUSD 還可以賺取 5 倍積分，埋伏未來空投！

如何參與 $deUSD 5 倍積分？

• 點選連結進入 Elixir 介面

• 按下 “Connect wallet & earn potions”

• 連結錢包之後進入以下畫面

• 點選 “ BUY DEUSD ”

• 畫面會跳轉到 Curve

• 請將錢包切至 “ 以太坊主網 ”

• 使用 Curve 支援的任一代幣兌換 $deUSD

• 回到 Elixir 介面

• 點選左側 Stake deUSD：賺取 perp DEX 鏈上訂單簿流動性收益

• 總收益

  • 合成美元收益

  • 鏈上訂單簿收益

  • 5x Boost 積分

如何促使 $deUSD 收益最大化？

• 進入 Curve 流動性池(Pool) 頁面

• 可以發現目前 Elixir 有特別為 $deUSD 交易提供 3.75 倍激勵

• 回到 Elixir 介面

• 點選右側 “Stake deUSD LP Tokens”

• 總收益

  • 合成美元收益

  • 鏈上訂單簿收益

  • 5x Boost 積分

  • Curve Swap Fee 收益（vAPY）

$deUSD 用戶的雙層收益路徑

初次質押

• 質押資產：用戶將 stETH 或 sDAI 質押到協議中，這些資產成為超額抵押基金 (OCF, Over Collateralization Fund ) 的一部分，成為 $deUSD 的收益來源。

• 換取 $deUSD：用戶質押後換取相等價值的收益穩定幣 $deUSD。這是一種與質押資產掛鉤的穩定幣，透過超額質押確保其穩定性和價值。

初次質押收益

• OCF 投資策略：

  • ETH Basis Trading：當 ETH 資金費率為正時，OCF 資金會用以 $stETH 作為抵押品做空 ETH，資金費率和質押收益，利率兩邊賺。

  • sDAI 賺取 T-Bill 收益：當 ETH 資金費率為負時，系統會將 OCF 資金轉移到 MakerDAO 的 sDAI 中，透過 T-Bill 獲取穩定的利率收益。

二次質押收益

• $deUSD 二次質押：用戶可將獲得的 $deUSD 再次質押到 Elixir 的協議中，為鏈上訂單簿協議，如 dYdX、Hyperliquid、Vertex 等，提供流動性，並賺取手續費分潤。

$deUSD 的風險管理技術細節

OCF 投資策略的細節

• 動態調整：Elixir 系統根據市場條件和 OCF 的健康狀況，動態調整 OCF 資金在 ETH Basis Trading 和 sDAI 投資之間的分配，確保 OCF 能在任何市場環境下都能保持收益和穩定性。

以中心化交易所作為過渡

• 流動性優勢：Elixir 將基差交易（basis trading）主要在流動性更好的中心化交易所進行，降低滑價、確保交易順利執行。

• 託管風險管理：為了降低中心化交易所的託管風險，Elixir 採用了 OES（Off-Exchange Settlement）技術，允許資金保留在鏈上的 MPC 錢包中，而不實際轉移到交易所，確保即使交易所發生問題，資金依然安全無虞。

• 官方提到再過幾個月，當技術足以支持的時候將能在鏈上 DeFi 協議實現 Basis Trading，成就完全去中心化

$deUSD 二次質押的潛在風險

• 反身性風險 (Reflexivity Risk)：$deUSD 提供的流動性交易對不包括「OCF 資金進行 Basis Trading 的交易對」，如 ETH-USDC，藉此降低任一收益來源遭遇黑天鵝時帶來的連鎖反應。

延伸閱讀

• 估值 800M 的 @elixir 可能會是潛在大毛？｜Alvin617.eth

• 衍生品交易新星 Vertex 完整介紹 - 整合流動性產品 Edge 問世