00981A vs 00988A 怎麼選？績效、費用、持股完整比較｜ 主動式 ETF

自從零股開放以來，台灣散戶的存股首選一直都是高股息家族。0056、00878、00919 輪流霸榜，配息、填息成為理財版最熱門的關鍵字，有許多人深深相信這套投資邏輯，會永遠成立。

但直到 2026 年，一件有點尷尬的事情發生了。

很多存股族回頭一算，才發現自己抱了整整一年的高股息 ETF，含息報酬竟然落後大盤 20 個百分點，甚至更多。更刺眼的是，同一段時間，有幾檔名字很長、多數人叫不出來的新型 ETF，才上市半年就翻倍了。

相當於 ETF 代表的其實不再只是穩健投資，做好功課其實也有機會在上行市場賺到超額報酬！

而這些「名字很長」的 ETF，有一個共同特徵：名稱裡都有一個「A」，代表主動式管理。

回顧 2025 年，可以說是台灣主動式 ETF 的元年。金管會鬆綁規範後，各大投信相繼跟進，而統一投信以兩檔產品直接稱霸這波浪潮：主動統一台股增長（00981A）與主動統一全球創新（00988A）。前者今年漲幅超過 84%，後者上市約 7 個月突破 115%，雙雙成為台灣 ETF 市場的現象級產品。

當然，對於投資人來說最重要的問題一定是：現在還能不能進場？要買哪個比較好？

這篇文章，就來完整剖析 00981A 和 00988A：主動式 ETF 到底是什麼、兩檔的選股邏輯和持股組成有何不同、00981A 和 00988A 的 12 個關鍵維度比較、主動式 ETF 的實戰操作策略（定期定額 vs 單筆進場的眉角）、不同風險偏好的配置組合參考，以及在亮眼績效背後，投資人不能忽略的風險！

 

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主動式 ETF 是什麼？新手必讀的認知框架

在深入認識兩檔產品之前，必須先搞懂「主動式 ETF」這個概念。才會曉得他們為什麼能跑贏大盤。

被動 vs 主動：根本差異在哪裡？

傳統 ETF 多半是「被動式管理」，本質上是「複製指數」。以 0050 元大台灣 50 為例，他的唯一任務就是追蹤台灣市值前 50 大企業的表現，台積電漲他就漲，台積電跌他就跌，基金經理人幾乎不做主動決策。

但主動式 ETF 則完全不同，這類 ETF 背後的有一位真實的基金經理團隊，每天盯盤、分析產業、親訪上市公司，並根據判斷主動買進或賣出個股，目標是打敗大盤、創造超額報酬（Alpha）。

簡單區分的話，可以說是被動式 ETF 跟順應市場趨勢，主動式 ETF 則是「試圖」比市場更聰明。

台灣主動式 ETF 的發展背景

過去台灣因為法規限制，有很長一段時間主動式的 ETF 都無法上市，一直到 2024 年底至 2025 年初金管會陸續開放，野村投信率先推出第一檔，隨後統一、群益、台新等投信才紛紛跟進。

所以說，主動式 ETF 可以說是非常「年輕」的產品！

 

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主動式 ETF 為什麼費用比較高？

這是非常多新手的疑問，平平都是 ETF，為什麼主動式 ETF 各種規費遠高於被動式 ETF？

主要是因為被動式 ETF 單純追蹤指數，過程幾乎不需要人工決策，內扣費用極低，例如 0050 的總費用率大概約 0.43% 上下；而主動式 ETF 則需要聘請經驗豐富的基金經理人，加上研究團隊、企業拜訪成本，以及較高的持股周轉率（頻繁換股產生的交易成本），費用自然偏高。

以 00981A 為例，經理費為規模 200 億元以下部分每年 1.2%、逾 200 億元部分每年 1.0%，加上保管費，總費用率約為 1.3–1.5%，遠高於被動式 ETF。

不過，費用高並不代表不值得，關鍵在超額報酬能否覆蓋費用差距。 從 2025 至 2026 年的數據來看，兩檔 ETF 的超額報酬遠遠高於費用差距。

但主動式 ETF 這種幾乎可以說是誕生在牛市週期的年輕產品，績效上是否持續，則是投資人必須持續追蹤的問題！

 

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00981A 深度解析：台股主場的主動式霸主

00981A 的靈魂人物：基金經理人陳釧瑤 - 操盤報酬勝過大盤近 300% 

主動式 ETF 的核心競爭力，在於操盤人。

00981A 的掌舵者是統一投信的明星經理人陳釧瑤，她自 2022 年 3 月起管理「統一奔騰基金」，累積報酬高達 409%，同期台股大盤僅 136%，超額報酬超過 270 個百分點。

接手 00981A 約一年來，她為這檔 ETF 創造了 204% 的累積績效，同期台股大盤為 92%，再度大幅超越市場。這樣的歷史紀錄，是讓資金快速流入的最關鍵原因。

統一投信的研究團隊每年進行超過 7,000 人次的海內外企業拜訪，掌握第一手產業情報，是主動選股策略能持續發揮效益的基礎建設。

00981A 選股邏輯：鎖定台股大型科技護城河

00981A 的選股哲學，可以用三個關鍵詞囊括：大型股、創新技術、每日監測汰弱留強。

與很多基金偏好挖掘中小型隱形冠軍不同，00981A 明確鎖定市值前 300 大、具備技術護城河的台股大型企業。理由是台股市值前 300 大企業近一年的 EPS 成長率高達 42.2%，明顯優於全體台股平均的 16.2%，歷史數據支持大型股在多頭市場中的優勢。

選股流程上，經理人依據產業趨勢分析、企業基本面研究與市場動態，每日監測持股強弱，即時調整配置比例，不等到季報才換股，而這正是主動式管理相對於被動式追蹤指數的核心優勢。

00981A 產業配置：電子股 9 成，AI 供應鏈為骨幹

00981A 目前電子股比重高達約 94%，高度集中於半導體、PCB（印刷電路板）、被動元件、散熱模組等 AI 供應鏈相關產業。

仔細觀察這份名單，可以發現 00981A 並非單純「重押台積電」，台積電占比約 10%，其實是遠低於 0050 中台積電超過 58% 的極端集中情形。而是把更多籌碼配置在台積電以外的 AI 供應鏈中下游，例如高速 PCB（台光電、欣興）、散熱模組（奇鋐）、網通設備（智邦），以及近期大幅加碼的被動元件龍頭國巨，這些個股在 AI 基礎建設爆發期的爆發力往往不亞於台積電本身。

值得一提的是，由於受到單一持股上限規定，經理人甚至透過買進持有台積電的 0050 及 0052，間接拉高整體投組中台積電的實質曝險，是一個非常有趣的操作細節。

00981A 績效回顧

00981A 自 2025 年 5 月以發行價 10 元掛牌，到 2026 年 6 月股價已突破 30 元，初始投資人已累積超過 200% 的報酬。2026 年以來漲幅達 84%，同期台股大盤（加權指數）約 54%，超額報酬達 30 個百分點。

截至 2026 年 6 月，00981A 已成為國內規模最大的主動式 ETF，同時因應投資人對現金流的需求，由年配息升級為季配息。

00981A 適合誰？

・長期看多台灣 AI 供應鏈，但不想自己選股的人

・認同台積電 + 周邊供應鏈的多頭主線，想用主動管理強化報酬的人

・原本持有 0050，想追求超額報酬但不想過度承擔個股風險的人

・需要定期配息現金流，但也重視資本利得的人

 

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00988A 深度解析：全球創新浪潮的新績效王

00988A 靈魂人物：基金經理人陳意婷

00988A 的操盤人是陳意婷，她過去以管理「統一全天候基金」和「統一大中華中小基金」聞名，兩者皆繳出打敗台股大盤的亮眼成績，後者 2024 年繳出 54.5% 的報酬，稱霸國內基金排行。

她的選股風格被業界稱為「雜食性」，金融海嘯期間，公司研究員大規模裁員，她一人獨撐所有產業研究，反而練就了跨領域、跨市場的選股能力。同時具備跨語言閱讀美股、日股財報的能力，在台灣基金圈是相對罕見的複合型人才。

她也曾對外清楚闡述 00988A 的核心策略框架：創新始於科技、不限於科技，並以三大創新類型作為選股分類依據。

00988A 選股邏輯：六大創新主軸 × 雙引擎策略

00988A 的選股框架比 00981A 更複雜，設計上也更有具野心。所謂的三大創新類型，是指將投資標的分為三個層次：

・顛覆式創新：從根本改變既有產業的企業（例如輝達在 AI 晶片的角色）

・漸進式創新：在既有產業中持續改良的企業（例如記憶體大廠）

・擴展式創新：將創新應用延伸至新市場的企業（例如光通訊跨足 AI 資料中心）

而六大創新主軸則決定了產業布局的廣度。統一投信官方定義的六大主軸為：創新軍火庫、硬實力創新、消費創新、軟實力創新、資源創新、金融創新。白話理解，可大致對應AI 基礎建設供應鏈、國防航太與工業自動化、消費生態系平台、AI軟體與 SaaS、能源轉型與原物料，以及加密貨幣與金融科技六個方向。

最後，在層次上雙引擎配置則是整個策略的靈魂：

・產業霸主：技術領先、有護城河優勢的龍頭，例如輝達（NVDA）、美光（MU）

・市場新星：高成長潛力、尚未完全被市場定價的新秀，例如博通（AVGO）的 ASIC 業務、光通訊的 Lumentum。

這種「攻守兼備」的雙引擎設計，讓 00988A 能在多頭行情中跟上領漲股，又能在輪動行情中透過新星個股創造超額報酬。

00988A 地理配置：跨越台股，布局全球

00988A 最大的特色，就是他不是台股 ETF，而是全球股票型 ETF。

以地緣作為劃分，美股為最大配置，其次為台股與日股，並分散至德國、韓國等市場，比例隨經理人判斷動態調整一一這也是主動式ETF與被動式全球 ETF 的關鍵差異之一。這意味著當台股表現不佳時，海外市場的多頭行情可以提供緩衝，反之亦然。

這種全球配置也讓 00988A 具備一個特殊性質：由於持有大量海外股票，其淨值不受台股個股漲跌幅限制，加上海外市場隔夜跳空效應，實際波動幅度往往遠大於純台股 ETF。

00988A 重點持股拆解

其他代表性持股還包括：台灣的信驊（5274）、日本的三井金屬，以及美國的 Coherent（光學元件）、輝達（NVDA）等。

其中最值得關注的是美光與 Lumentum：

美光（MU）在 2026 年 Q2 財報繳出非 GAAP EPS 12.20 美元，遠超市場預期的 8.90 美元；營收達到創紀錄的 238.6 億美元，營收年增約 196%，毛利率擴張至 75%。Q3 指引更進一步上修，預估營收高達 335 億美元、EPS 19.15 美元，顯示需求強度與定價能力已超越多數外部預估。HBM 產能已全數售罄至 2026 年底，記憶體超級週期正在快速兌現。

Lumentum 是全球光通訊元件與雷射晶片的領導廠商，受惠於 AI 資料中心對高速光互連需求爆發，財報持續超預期。2026 年 NVIDIA 宣布對 Lumentum 進行 20 億美元戰略投資，並附帶多年期採購承諾，股價過去一年累積漲幅超過 1,300%，是 00988A 績效爆發的關鍵推手之一。

00988A 績效回顧

00988A 於 2025 年 11 月 5 日上市，上市初期甚至一度因美股科技股回檔而跌破發行價，來到最低約 9.35 元。然而隨後走勢逆轉，到 2026 年 6 月初股價已突破 22 元，上市約 7 個月累積漲幅超過 115%，稱霸全台所有主動式 ETF 績效排行。

基金規模也從募集時的 61 億元快速擴張至約 643.5 億元，受益人數從掛牌時的 3 萬人爆增至超過 12 萬人，成為海外主動式 ETF 規模王。

值得一提的是，2026 年 5 月初，因初級市場申購額度接近上限，統一投信曾暫停受理初級市場申購，一度造成市價溢價幅度擴大，引發投信官方緊急示警，這個插曲完全反映出市場對 00988A 的瘋狂追捧程度。

00988A 適合誰？

・認為 AI 浪潮是全球性機會，不想把眼光只侷限在台股的人

・希望在投組中加入美股、日股曝險，但不熟悉海外市場的人

・風險承受能力較高，能接受較大單日波動的人

・希望透過主動式管理，掌握各市場輪動機會的人

 

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00981A VS. 00988A 正面對決：該買哪個比較好？

相信很多人點進來這篇文章，就是想知道一個答案：00981A 和 00988A，到底哪一檔比較好？

同樣一筆錢，2025 年底同時買進這兩檔，到 2026 年中，00981A 漲了 84%，00988A 漲了 115%。兩檔都相當強勢，但方向不同、波動不同、適合的人也不同。

00981A 專注在台股，00988A 放眼向全球。前者季配息、規模千億；後者爆發力更強、但單日波動可以超過 10%。同門、同主題，卻不是同一種工具。最終還是應該根據你的投資策略做選擇。

我們整理了表格以 12 個不同面向做對比，幫你找到答案。

00981A VS. 00988A 兩檔可以同時持有嗎？

可以，但要有策略邏輯，而不是抱著「兩個都買就分散風險」的迷信。

有一個常常被忽略的細節是，00981A 和 00988A 的持股有相當程度的交叉重疊，包括欣興（3037）、聯發科（2454）、台積電（2330）、日月光投控（3711）、台光電（2383）等共 13 檔個股同時出現在兩檔 ETF 中。

這意味著若同時持有兩檔，你的投資組合中這些個股的曝險會成倍放大。如果你本來就看好這些標的，這不一定是壞事，但需要清楚意識到這個集中度。當全球 AI 浪潮受挫，兩檔往往同跌。如果想要真正的分散分散效果，需要納入與科技股相關性較低的資產類別。

主動式 ETF 組合策略參考

兩檔都想買，卻不知道比例怎麼分？關鍵在於你的投資核心是什麼——是鞏固台股曝險、追求全球分散，還是純粹衝績效？以下提供三種框架，對應不同目標的投資人。

以下提供三種假設性投資組合參考（非投資建議）：

 

當然，這三種配置只是框架，實際比例需根據個人資產規模、風險承受能力、投資時間軸調整。

 

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主動式 ETF 操作策略：定期定額 vs 單筆，怎麼配才合理？

定期定額：最適合大多數人的方式

定期定額的核心優勢是平攤成本、降低進場時機的焦慮。對於 00981A 和 00988A 這類波動較大的主動式 ETF，定期定額尤其適合。

原因在於，這兩檔的持股高度集中在特定產業（AI 供應鏈），當遇到如 2025 年 Q1 科技股急殺、2026 年 4 月地緣政治衝擊時，短期回檔幅度可能超過 10–20%。定期定額能讓你在回檔時自動加碼較低成本，平滑長期報酬曲線。

單筆進場：溢價是最重要的進場訊號

而如果你考慮單筆投入，有一個指標絕對不能忽略：折溢價率。

ETF 有兩個價格：你在股票市場上看到的「市價」，以及基金實際持有資產計算出來的「淨值」。正常情況下兩者相近，但當市場追捧熱度過高時，市價會高於淨值，這個差距就叫做「溢價」。

溢價的危險在於：你買的不只是基金本身，還多付了一筆追高費。假設溢價 5%，即使基金淨值沒有下跌，光是溢價回歸正常水準，你就已經先虧了 5%。

要怎麼了解目前議價的狀況？統一投信官網在台股開盤時段提供即時預估淨值，對照當下市價就能算出折溢價幅度。一般建議在溢價 1% 以內進場，超過 3% 就要克制衝動。

還有一種特殊情況需要留意：當初級市場暫停申購時，溢價風險會特別高。初級市場是機構投資人透過「申購實物」壓低溢價的套利管道，一旦暫停，市價就失去這道煞車機制，可能大幅偏離淨值。00988A 在 2026 年 5 月就發生過這種狀況，統一投信事後緊急對外示警。

 

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主動式 ETF 不是萬靈丹：00981A 和 00988A 的風險

不過就像那句老話，投資基金有風險，申購前請先想清楚，尤其是在目前 AI 多頭行情的掩蓋下，有很多潛在風險容易因為一時的興致高昂而忽略。投資這兩檔 ETF 前，必須正視的幾個關鍵風險。

風險一：產業高度集中（00981A）

00981A 電子股占比達 94%，幾乎等同於「台灣 AI 供應鏈 ETF」。當 AI 資本支出出現放緩訊號、或半導體景氣下行時，這檔 ETF 的回撤幅度可能遠大於大盤。

歷史數據顯示，2022 年科技熊市期間，電子類指數跌幅明顯大於台灣加權指數；2025 年初因全球政經動盪，電子類指數單季也曾下跌超過 10%。這說明，高度集中的產業押注，在空頭時的損害可能更加劇烈。

風險二：匯率風險（00988A）

00988A 有超過 40% 的資產配置在美股，另有 15% 在日股、接近 5% 在韓股。這背後代表的是匯率風險。

當台幣升值時，持有外幣資產的 ETF 以台幣計算的報酬會被稀釋。以 2025～2026 年初台幣匯率走強為例，部分海外 ETF 的以台幣計算報酬確實低於以外幣計算的表現。這是投資 00988A 必須意識到的隱性成本。

風險三：費用率的長期侵蝕效應

假設兩檔 ETF 的年化總費用率約 1.5%，與 0050 的 0.43% 相比，每年費用差距約 1%。

長期下來這個差距不容小覷。若一筆 100 萬元的投資，持有 20 年，每年多出 1% 的費用，複利效應下損失高達約 22 萬元。

主動式 ETF 要值回票價，經理人每年必須穩定創造超過費用差距的超額報酬，這是必須持續鎖定觀察的挑戰。

風險四：經理人異動風險

主動式 ETF 的核心是人。若目前績效佳的明星經理人因個人因素離職或調職，繼任者的選股風格與能力能否維持現有水準，是真實存在的不確定性。

建議定期關注統一投信的人事公告，一旦出現主要操盤人異動，需要重新評估是否繼續持有。

風險五：過去績效不代表未來

這是最老生常談，但最容易被忘記的一句話。

00981A 和 00988A 在 2025～2026 年的驚人績效，有相當程度是因為搭上 AI 基建爆發的時代順風，但時代風口不會永遠吹向同一個方向。

當 AI 資本支出趨於理性、記憶體超級週期步入尾聲，或全球資金風格切換，這兩檔 ETF 的超額報酬能否持續，是任何誠實的分析師都無法保證的事。

 

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筆者觀點：選對工具，比選對時機更重要

回到文章開頭的那個問題：主動式 ETF 的時代，真的來了嗎？

就目前數據來看，答案傾向是肯定的，至少在這個階段的時候是。

散戶從高股息 ETF 流向主動式 ETF 的資金移動，背後有清楚的邏輯：在 AI 引領的科技多頭行情中，被動追蹤市值指數的策略，難以跑贏主動精選強勢股的策略。高股息 ETF 為了維持配息率，被迫持有部分與 AI 無關的傳產股，在績效上形成某種程度的拖累。

但投資人需要保持清醒的是：當前的超額報酬，不能保證未來複製。

00981A 和 00988A，本質上是不同的工具，解決不同的需求：

00981A 適合深信台灣 AI 供應鏈長期競爭力、希望主動管理取代被動追蹤的投資人。他的規模已達千億級，具有一定的流動性基礎，且季配息設計讓持有體驗更接近高股息 ETF，但報酬邏輯截然不同。

00988A 適合不滿足於台股單一市場、想用一檔 ETF 同時掌握美股 AI 基建、記憶體超級週期、光通訊爆發的投資人。他的波動更大，但在正確的市場環境下，爆發力也更強。

而最終的決策框架很簡單：問自己你相信的是哪一個故事。

如果你相信的是台灣科技業的長期護城河，選 00981A。如果你相信的是 AI 是全球性機會、記憶體超級週期只是開始，選 00988A。如果你兩個都信，搭配持有也未嘗不可，只要你清楚這不是分散，而是雙倍押注在同一個大主題。

從這一篇完整的拆寫中，相信投資人都能夠看出最終能讓你賺到錢的，不是因為績效而買了哪一檔，而是在瞬息萬變的市場中，你對這個賽道的掌握度有多高。

 

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