AI 正在跟比特幣搶電搶算力？礦商轉向 AI，有什麼影響？

比特幣算力在 2026 年第一季下滑約 4%，六年來首次在年度第一季出現下降；過去五年的第一季，與前一年同期相比，算力皆有 10% 以上成長。

Bitcoin Hash Rate Chart - Glassnode

 

根據 Coinshares 報告數據，公開上市礦商宣布的 AI/HPC 合約總值已超過 700 億美金，到 2026 年底，來自 AI 的營收可能將佔某些上市礦商營收達 70%。

愈來愈多比特幣礦商轉向 AI，比特幣正在和 AI 競爭，搶電、搶算力、搶資本。這篇文章將試著回答這幾個問題：礦工為什麼要轉向 AI？轉向的方式？這會對比特幣帶來哪些影響？

 

礦商為什麼開始轉向 AI？

最直接的原因，是利潤。

根據 CoinShares 《2026 第一季礦業報告》，比特幣礦商挖出一顆比特幣的最新加權平均成本大約是 79995 美金，自二月初比特幣跌破八萬後，許多礦商就處於幣價低於成本的狀態。

用來衡量礦工單位收入的指標：哈希價格 (HashPrice)，在去年第四季一度落到 35-37 美金/PH/s/day，創出五年來低點，但到 2026 第一季又進一步降到 28-30 美金/PH/s/day，創出減半以來新低，三個主要原因：

• 挖礦難度創新高

• 比特幣價格走弱

• 交易手續費極低 (持續低於區塊獎勵 1%，平均每區塊僅有 0.018 BTC )

這造成自 2024 減半以來最嚴酷的利潤空間，使用中生代挖礦機型的礦商，需要比平均工業用電成本更低的電價才有可能獲利。

幾大礦商的挖礦成本，依舊有些礦商能在目前價格下保持獲利。

但目前情況若持續，除非大規模更換新一代的挖礦機型，不然許多高成本礦商不是被迫投降，就是得尋找其他出路，近期的算力下降，至少部分反映了高成本礦機開始陸續關機。

從這些數據就能理解，比特幣礦商轉向 AI，不一定是因為目前 AI 更潮，更有可能是一種不得不，為了找到利潤空間、持續經營、分散風險。

但轉向 AI 是怎麼轉？比特幣礦機與算力可以直接拿來提供 AI 服務？

 

比特幣礦商「轉向 AI」，要怎麼轉？

不是礦機直接轉，實際上更偏向資源上的轉。

比特幣挖礦主要用 ASIC 礦機，這是一種為了 SHA-256 演算法高度客製化的專用晶片，強項是極高效率執行單一類型的雜湊運算；至於 AI 模型訓練與推論需要的，則是 GPU 與其他通用加速器，重點在於大規模平行運算、矩陣計算與高頻寬記憶體。兩者雖然都叫做「算力」，但本質上是不同種算力 (算力單位也不一樣)，無法直接硬體互換用途。

所以，所謂「礦商轉向 AI」，並不是把原本挖比特幣的 ASIC 礦機改跑 AI，我們看到的比特幣挖礦算力下降，應該是部分高成本礦商退場、高成本礦機關機。

礦商轉向 AI，是指把一部分資源，轉向配置到 AI/HPC 業務上。能被轉用的不是礦機，通常會是這幾樣東西：

• 電力

• 土地、建築與設施

• 資本支出

礦商轉向 AI 的方式，主要是「把礦場改成 AI 資料中心」，或「把資本拿去投資 AI/HPC 機房」。

名詞解釋｜AI/HPC：指用於 AI 訓練、推論及其他高效能運算任務的基礎設施，核心硬體通常為 GPU 與各類加速器。

 

上市比特幣礦商已簽約 700 億美金 AI/HPC 合約

根據 CoinShares 《2026 第一季礦業報告》，比特幣上市礦商已宣布超過 700 億美金的 AI/HPC 合約，預估到 2026 年底，部分上市礦商的 70% 營收將來自 AI 相關，這表示對某些比特幣礦商而言，AI 愈來愈像是正職主業，挖比特幣反而是副業兼差。

這些 AI/HPC 合約，具體在做什麼？以下列出報告中規模前三大合約：

1. WULF
   簽約總額 $128億美金，預計目標 522MW，到 2026 Q4 HPC 收入占比：27%；消息於 2026 / 2 月 26 公布，股價應已提前反應，公布前有一波近 50% 漲勢，公布後至撰文當下約下跌 10%

2. CORZ
   與 CoreWeave 簽訂 $102億美金、12年合約，預計目標 590MW，2026 Q4 HPC 收入占比：39%；消息宣布後股價沒有明顯反應

3. HUT
   與 Fluidstack 簽訂 $70億美金、15年租約，預計目標 245MW；消息自 2025 / 12 月 17 宣布後至撰文當下股價上漲約 20%

主要合作內容為：

• 建立資料中心 (提供空間、廠房、電力等)

• 算力設備 (如 GPU) 通常由客戶提供，視合約而定也有由礦商提供案例

簡單說就是租賃與託管服務。就是上一段提到的，不是礦機直接轉，而是資源 (電力、空間設施、資本) 轉向。

部分比特幣礦商同時也會成為 AI 資料中心商，其資本配置邏輯正在從「擴張挖礦產能」轉向「投資 AI/HPC 基礎設施」。

這會對比特幣帶來什麼影響？

關於最重要的安全性，2026 Q1 算力下滑 4%，這還談不上安全性危機。

比特幣網路總算力仍在歷史高檔附近，不需要把這件事過度解讀成「比特幣不安全了」。

面對幣價低於平均挖礦成本也不需要擔心，比特幣有動態難度機制，會隨著算力變動調整挖礦難度，也就是說，如果因為挖礦賠錢導致許多人關機退場 → 挖礦算力下降 → 挖礦難度會降低 → 挖礦成本也會降低 → 降低到有利潤空間後礦商又會進場 → 算力再度提高 → 保持動態平衡。

初步結論：比特幣不會因此變得不安全，也不會因此就沒人要挖比特幣。

 

這趨勢對比特幣本身影響不大，影響主要是在產業上：

挖礦利潤被壓縮，舊機型與電價條件不佳的礦商，會更容易被擠出市場；未來礦業會進一步朝向資產條件更好、資本能力更強的大型業者集中。有限資源的競爭，AI 會成為比特幣挖礦愈來愈大的競爭對手，儘管礦機不通，但彼此需要的其餘資源高度相通：電力、廠房、資本。

簡單說：這趨勢最大的影響，是資本配置邏輯，比特幣挖礦與 AI，都有高耗能運算需求，在資源有限的情況下，資本要優先服務哪一種需求？

 

小結

方舟投資的《Big Ideas 2026》報告中提到：科技正在加速融合，區塊鏈是其中要角之一。
方舟投資《Big Ideas 2026》報告：大加速｜區塊鏈正成為新金融軌道？

其中提到 AI 與加密之間的融合，例如區塊鏈可做為 AI agent 自主運作中的高效率、能解決信任問題、具有程式可組合性、可被驗證的底層基礎。

不過 AI 與加密之間的關係，不會只是合作融合，也處於競爭狀態。在應用層上，AI 能和加密整合在支付、資產、身份等應用；不過在底層基礎上，兩者也同樣需要大量電力、空間與資本。

就如同近期發展，AI 沒有搶走比特幣的礦機，但正在和比特幣搶同一批高耗能運算資源。這場競爭的結果應該也會是一種動態平衡，但無論如何都會改變礦商的商業模式。