美國最大銀行摩根大通登陸 Coinbase BASE 鏈，試行許可制存款代幣 JPMD

華爾街銀行真的來了，首度在公鏈上推出存款代幣。

摩根大通是全球前五大、美國資產規模最大的銀行，目前管理超過四兆美元資產，即將在 Coinbase 的 Layer 2 BASE 鏈上試行存款代幣 JPMD，這是一種許可制存款代幣，只針對有通過 KYC 的機構客戶開放，以 1:1 對應在摩根大通中的美金存款，不受銀行營業時間限制，可 24H 隨時轉帳，成本低於 1 美分 (0.01U)。

撰文當下，摩根大通目前管理的美金存款規模約為 2-2.4 兆美金，每日處理的結算交易額約為 10 兆美金。簡單對比，BASE 鏈上 TVL 約為 38 億美金，每日交易量約 10 億美金。
JPMD 的引入，有機會大幅提高 BASE 鏈上資金與交易規模，同時也將挑戰公鏈的的承載極限。

 

從聯盟鏈 Kinexys 到公鏈 BASE：摩根大通鏈上實驗的推進

這並不是摩根大通第一次嘗試鏈上業務。

摩根大通在 2020 就曾推出區塊鏈結算平台 Onyx，後於 2024 更名為 Kinexys，主要處理結算、支付、RWA 等業務，目前每日結算規模約為 20 億美元，這僅占摩根大通總結算量的一小部分，目前鏈上業務仍處於試行與逐步擴大規模的階段。

這次將存款代幣 JPMD 放上 Base 公鏈，與過去的最大差異在於：JPMD 是直接發行在公鏈 (Base)，而不是在摩根大通內部的私鏈或聯盟鏈。

 

JPMD 存款代幣是什麼？是一種穩定幣嗎？

先說結論，JPMD 不是穩定幣，但非常像穩定幣。

JPMD 是許可制的美元存款代幣，簡單說它代表的是在摩根大通帳戶中的存款，有點類似在鏈上的存款憑證，和戶頭裡的存款 1:1 發行。許可制表示它並不是開放給所有人，只開放給通過 KYC 的機構客戶使用。

作為存款代幣，它由帳戶裡的存款作為支撐，也受到存款的相關法規監管，不同於穩定幣，享有存款保險與利息支付等優勢。

摩根大通區塊鏈部門主管 Mallela 表示：JPMD 對機構客戶來說，是比許多現有方案都更好的選擇。

JPMD / 穩定幣 / 代幣化基金簡易比較表

透過以下表格快速了解 JPMD 存款代幣與一般穩定幣的差異，同時也加入另一種代幣化資產比較，應該能更清楚了解各種代幣化資產的特色與差異。

重要：目前 JPMD 只是試行階段，有些資訊未來可能會有所調整

 

為什麼選擇 Coinbase？

此部分摩根大通在官方公告中只明確提到高結算速度與低成本，其餘部分為筆者推測的可能原因：

• 合規
  Coinbase 作為上市的加密貨幣交易所，合規絕對是其主要特色之一

• 高效
  BASE 作為 Layer 2，享有高速毫秒級結算，以及低至幾美分以下的交易費用

• 生態
  BASE 目前是 TVL 排名前二的 Layer 2，各大主流 DeFi 協議在 BASE 上都有部署，除此之外也包含了 Coinbase 的生態潛力

  JPMD is a permissioned bank deposit token, issued by J.P. Morgan, and will be available exclusively to approved institutional clients.
  
  J.P. Morgan chose Base to take advantage of sub-second, sub-cent transactions for their clients, giving institutions access to near-instant…

  — Base (@base) June 17, 2025

 

Coinbase 股價反應

消息在 2025 / 6 月 18 發布，之後 Coinbase 股票已上漲十多%，目前總市值已突破 750 億美金。

順道一提，Kraken 海妖是一間老字號美國交易所，有機會成為下一間在美國 IPO 的加密貨幣交易所，據報導它們正計畫在 2026 上半年上市。

老牌但可信？老字號 Kraken 海妖交易所介紹與 2025 註冊開戶教學

 

JPMD 很可能只是一個開始

幣圈愛說的：This is just begining, we are still early.

摩根大通推出 JPMD 試行，試行後會不會擴大規模？其他銀行是否會跟上？這其實不只是一家銀行正在進行的實驗，而是整個政策環境的變化。

一方面，美國三大金融監管機構（Fed、OCC、FDIC）已正式開放商業銀行從事加密資產與區塊鏈業務，這也為 JPMD 的發行提供了制度基礎。

FED 等三大監理機構聯合開綠燈，銀行可提供加密貨幣服務

 

另一方面，美國國會正在推動《穩定幣法案》（GENIUS Act），撰文前幾天剛在參議院通過，正待眾議院審議，川普已經發文表示強力支持法案通過，這法案將建立全國層級的穩定幣監管框架，進一步強化銀行發行鏈上美元的法律保障與市場可行性。

GENIUS Act 穩定幣法案高票通過，對加密貨幣市場有哪些利好？

 

讓我們再看一次文章開頭提到的數字：

• 摩根大通美金存款規模約為 2-2.4 兆美金，每日處理約 10 兆美金結算

• BASE 鏈上 TVL 約 38 億美金，每日交易量約 10 億美金

當銀行真的開始將資產帶上鏈，那將是另外一個量級的世界。

 

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