筆者觀點

根據 CoinGecko 的統計，整個 RWA 板塊目前市值僅約 20 億上下，跟整體加密貨幣市值排行相較，甚至排不進前 40 名，從資金增長的面向來看，確實是極有潛力成長的一個板塊。

從今年 7 月初幣研開始介紹 RWA 這個賽道開始，總共累積研究了 20 個以上的 RWA 項目，正因為背靠現實資產，RWA 項目類型極多，讓第一次接觸這個概念的人，往往難以在一時間掌握賽道的全貌。

這篇文章，我們就來仔細梳理這個從熊市一路漲到牛市的熱門賽道，讓你一篇文章搞懂 RWA 賽道中的六大板塊與 18 個相關項目！

RWA 的概念：讓真實資產代幣化、更好交易

一般提到 RWA（Real World Assets）這個概念，通常指的是那些真實存在於現實世界中，各式各樣有形和無形的有價值資產，像是房地產、藝術品、交通工具、珠寶，以及債券、票據、碳權等。

而在區塊鏈的領域中， RWA 指的是透過將上述資產「代幣化」的技術，把這些實際存在的資產轉換成數字化的代幣，以在區塊鏈網絡上進行金融活動和交易。經過「代幣化」後，實際資產可以更便捷地流通和交易，不僅提升了市場的開放性和透明度，同時也為投資者提供更多元的投資管道。

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RWA 賽道看什麼：美債、借貸、貴金屬、ESG 碳權、房地產和其他基礎設施

如果以投資形式來看，RWA 可以簡單分成像是美債、借貸等每一個週期就可以回收一次利潤的「固定收益」和「其他非固定收益」兩種形式。但根據現在鏈上已有項目組成的幾大板塊，可以再細分成：美債板塊、借貸板塊、貴金屬板塊、ESG 碳權板塊、房地產板塊、其他 RWA 基礎設施等 6 大板塊。

RWA 賽道有哪些項目代幣？

在目前各大板塊當中，最熱門的是固定收益板塊，美債板塊總市值約七億，其次是借貸板塊。

RWA 美債板塊項目：Franklin Templeton、Benji Investments、Ondo、Matrixdock、OpenEden、Backed Finance、Wisdomtree Prime

▌RWA 美債項目詳細介紹：熊市最安全的 RWA 板塊！ 代幣化美債7大項目介紹，收益分析

美國債券，字面意思即由美國聯邦政府發行的債券，政府透過發行債券籌措營運所需的資金，而投資者則向政府提供貸款，在一定期限內（通常是 6 個月），政府會支付利息並償還本金。美國債券被視為 RWA 領域中最為「安全」的選擇，因為背後的現實資產驗證程度最高，投資人可以透過在鏈上投資短中長期的美債來收取固定利息，並且可以隨時贖回代幣，是一種新型態的債券投資管道。

需要注意的是，美債代幣項目的經濟模型通常是設計與美債價格掛鉤，且功能多是用來贖回投資金額，代幣本身可能沒有單獨的上漲機制，所以不見得有單獨投資的意義。

RWA 借貸板塊項目：Centrifuge、TrueFi、Maple Finance、Goldfinch、Clearpool

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借貸板塊是 RWA 次大的板塊，可以簡單分為有抵押品擔保和無抵押品擔保的貸款，項目透過資金池籌集資金向企業放款，並與投資人共享還款利息，投資人可以依照策略選擇不同風險與年化的放貸商品。根據 rwa.xyz 的統計，目前借貸市場已經借出 1,804 筆資金，有著平均高達 9.67% 的年化報酬率。

需要注意的是，借貸項目的資金池利率多是浮動的，且項目可能有放款收不回來的壞帳風險，借貸項目的財務控管狀況通常也會影響到代幣的價格。

RWA 貴金屬板塊項目：PAXG、XAUT、KAU

▌RWA 貴金屬項目詳細介紹：比特幣沒漲改買鏈上真黃金！ RWA 黃金板塊投資效益比較，購買教學

貴金屬板塊是指將黃金、白銀等貴金屬上鏈，代幣的價格通常是以一盎司為單位，直接與黃金或白銀掛鉤，與實物貴金屬、貴金屬 ETF 相比的優勢在於無需保管或倉儲費用，而且可購買的最小單位最小細分到 0.00001，24 小時即時結算隨時可以交易，方便投資人彈性佈局較為穩定的資產。

RWA ESG 碳權項目：Toucan、Senken

▌RWA ESG 碳權項目詳細介紹：全球矚目的綠色經濟板塊！ RWA 碳權市場現狀與項目代幣介紹

目前 RWA 中的 ESG 項目以碳權為大宗，在全球 2050 淨零的氣候目標下，各國開始嚴格控管碳排放，因此每年度的排放碳的權利也成為可以在市場上交易的單位。RWA 碳權是將經過認證的碳額度註冊上鏈，並以一公噸為單位進行交易，個人或企業可以透過購買碳代幣來實際抵消額外的排放。

需要注意的是，碳信用是一個相當新興的市場，目前碳權實際的定價機制較為混亂，如果是基於套利的角度出發，須謹慎投資。

RWA 其他基礎項目：Canto、Pendle Finance

▌RWA 其他基礎設施項目詳細介紹：

・靠攏 RWA 與 L2 賽道，潛力公鏈 Canto 有何可看之處
・搭上 LSD 流動性質押熱潮，熊市暴漲10倍的 Pendle Finance 為何爆紅？ 

除了上述錨定實際資產的項目，RWA 賽道中還有一些相關的基礎設施，例如 Pendle Finance 是一個能夠讓用戶各種資產的預期收益「代幣化」，並再進行交易的收益衍生型 DeFi 協議，可以說是專門提高資產利用率的存在，在搭上 LSD 熱潮過後，有機會因為銜接 RWA 的固定收益板塊持續壯大；而 Canto 則是從 Cosmos 轉成 EVM 生態的新興的以太坊 Layer 2 公鏈，正在積極開發有利於快速將資產代幣化的設施套件，未來計畫引入更多 RWA 資產上鏈。

小結：

根據 CoinGecko 的統計，整個 RWA 板塊目前市值僅約 20 億上下，跟整體加密貨幣市值排行相較，甚至排不進前 40 名，從資金增長的面向來看，確實是極有潛力成長的一個板塊。

不過也正因為大多數項目是跟實際的資產掛勾，這些代幣都有自己特殊的經濟模型，像是貴金屬、美債等，其代幣價格漲跌跟加密貨幣市場關聯性極低，真正有能賺的反而是利用穩定幣到各個項目中投資生息。如果是想要投資 RWA 項目的人，需要事前多做功課了解自己投資的項目代幣經濟模型為何（或是詳讀幣研的介紹文章），以免事後才發現買了個寂寞。

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