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在這輪熊市當中,現實世界資產 RWA 是少數能持續逆勢成長的賽道。而其中美債又被視為 RWA 賽道中最「安全」,也就是背後現實資產最容易被驗證的板塊。目前 RWA 美債整體的平均到期收益率達到 5.25%,與大部分的傳統市場的短期債券持平,如果扣掉手續費和管理費,RWA 美債的收益甚至可以說是勝過傳統的美債市場,甚至只要有穩定幣就可以輕鬆投資與贖回。
這篇文章,我們就來簡單介紹何謂美國債券,什麼是代幣化國債,RWA 美債有什麼優缺點,以及有哪些項目可以讓你在鏈上投資美債!
美債顧名思義就是由美國聯邦政府發行的債券,政府會透過債券用來籌措營運所需的資金,投資者向政府發放貸款,而政府在一定期限內(通常是 6 個月)支付利息並償還本金。因此債券是一種定期收息的金融工具,通常被視為避險和資本保值,是較為傳統、保守的資產配置方式之ㄧ。
美國債券有不同的券期,包括短期、中期和長期。短期國債的券期通常為 1 年或更短,中期國債的券期為 1至 10 年,而長期國債的券期則為 10 年以上。不同期限的債券提供了不同的風險和回報。除此之外,美國政府也發行多種不同類型的債券,像是通脹保值國債(TIPS)等。
美國政府會向債券持有人支付利息,通常是每六個月支付一次。
在債券到期時,政府會償還投資者的本金。投資者可以選擇將債券持有至到期,以收回本金,或在二級市場上出售債券。
由於美國政府是最信用良好的債券發行者之一,通常能夠按時支付利息和本金,因此美國債券通常被視為沒有或幾乎沒有信用風險。
美國債券市場流動性非常高,並且有包括機構、個人投資者和外國政府等廣泛的投資人,投資者通常可以輕鬆買入和賣出債券。
對於想要投資美債的人來說,購買美國債券通常沒有嚴格的限制,但會根據投資者選擇的不同投資管道,像是美股券商、基金、ETF 等不同類型,有不同的最低購買門檻或是手續費、管理費,特定地區的投資人更需要繳納聯邦所得稅。
因此,所謂的代幣化國債(Tokenized Treasuries)是不少傳統機構和新興投資人投資美債的熱門選擇。
代幣化國債是指將美國國債或其他政府債券轉化為數位代幣(通常是加密貨幣)的概念。
這種產品是將實際債券的所有權轉化成代幣的形式,以區塊鏈或分佈式帳本來進行交易。利用區塊鏈技術的透明性、安全性和可編碼性,來改變傳統國債市場的運作方式。
區塊鏈技術允許即時結算,消除了傳統債券市場上的結算延遲。這意味著交易的金錢和資產可以立即交付,降低了風險,也提高了投資者的投資彈性。
雖然美債本身已經屬於流動性高的商品,但 RWA 美債讓債券商品可以更容易進行分割、合併和交易,甚至 24/7 都可以贖回,進一步提高了市場的流動性。
區塊鏈代幣可以與智能合約結合,進一步自動化債券的付息和還本過程,大幅度簡化管理和減少管理成本。
區塊鏈技術為債券市場提供更高的透明性,所有交易數據都可以公開記錄,有助於減少不正當交易行為。
美債類型 |
美股券商美債 |
美債基金 |
美債 ETF |
代幣化美債 |
手續費 |
通常有手續費,視券商而定 |
通常有基金管理費 |
通常有交易費 |
交易和保管費用取決於平台,但通常只需付微量 Gas Fee |
方便性 |
需要設置證券帳戶,較為複雜 |
容易購買,無需擁有證券帳戶 |
類似股票交易,容易購買和持有 |
需要數位錢包 |
流動性 |
通常較差,需尋找買家或賣家 |
高流動性,每日可交易 |
高流動性,市場上通常有充足的買賣盤 |
通常流動性最高,但根據平台而定 |
即時性 |
交易執行可能需要時間 |
即時交易 |
即時交易 |
即時交易,且有的可即時贖回 |
優點 |
・需要證券帳戶 |
・提供多元化投資,交易費較低 |
・提供多元化投資,交易費較低 |
・投資規費成本通常最低 |
缺點 |
・較不靈活且具手續費通常較高 |
・需要支付基金管理費用 |
・需要支付交易手續費用 |
・需要區塊鏈錢包 ・監管法規和技術風險 |
目前在鏈上美債總市值將近 7 億美元,項目多半集中在以太坊上。有趣的是,其中有兩大發行在 Stellar(恆星鏈)上的項目是由老牌證券投資公司富蘭克林(Franklin Templeton Benji Investments)和智慧樹(Wisdomtree Prime)所經營。
富蘭克林 (Franklin Templeton) 是一家美國的全球資產管理公司,旗下管理資產超過 1.3 兆美元。作為積極關注區塊鏈產業的傳統投資公司,富蘭克林過去曾經推出專注於區塊鏈的創投基金與股權基金,更在近期推出橫跨 Stellar 和 Polygon 區塊鏈的政府貨幣基金 FOBXX。根據 Blockworks 報導道,恆星基金會也投入了約 2,000 萬美元的資本。
目前 Franklin Templeton 旗下投入在美債的金額已經超過 3 億美元,將近是代幣化國債板塊的一半,並成為第一大美債項目,提供約 5.19% 的到期收益率。
Ondo Finance 在 2021 年所創立,原先打算以建造去中心化交易所起家,獲得 Founders Fund 高達 2000 萬美元的 A 輪融資。2023 年 1 月,Ondo Finance 推出首個代幣化基金,投資多個交易所交易基金(ETF),並進一步開發美國政府公債基金 (OUSG)、美國政府貨幣市場基金(MMF)等產品。
目前 Ondo Finance 投入美債基金的金額約莫 1.6 億美元,是第二大的美債項目,提供約 5.37% 的到期收益率,並收取約 0.15% 的管理費。
Matrixdock 是亞洲知名的理財平台交易所 Matrixport 的資產管理部門,是試一間已經融資超過 1 億美元的區塊鏈公司。Matrixdock 專為 RWA 建構了一個專攻短期債券的代幣化美債產品 STBT,由 6 個月內到期的美國國債和逆回購協議全額支持,可供合格的投資者利用穩定幣無風險獲得美債收益率。
目前 Matrixdock 投入美債的的金額約莫 8 千萬美元,提供約 5.2% 的到期收益率,並收取 0.1% 的服務費用。
Backed Finance 是一家致力於將 RWA 引入區塊鏈,位於瑞士楚格並遵循瑞士合規監管的新創公司。發行多支追蹤現實世界資產的股票或 ETF 代幣,兩款商品中 lBTA 是追蹤 1 到 3 年的短期債券,lB01則是 iShares ETF,追蹤 1 年以下的短期債券。這些代幣可以在錢包之間自由轉移,並由現實中的相關金融資產完全支持其價值。
目前 Backed Finance 投入美債的的金額約莫 4 千 6 百萬美元,提供約 5.26% 的到期收益率,並收取 0.2% 的服務費用。
Maple Finance 是一個區塊鏈上的金融借貸平台,至今已經放貸超過 26 億美元的金額,Maple 在 2023 年 5 月推出以美債作為擔保的放貸資金池,持有穩定幣的用戶可以在鏈上借出穩定幣,並獲得來自交易與稅收抵免的美債收益。
目前 Maple Finance 投入美債的的金額約莫 3 千 1 百萬美元,提供約 5.13% 的到期收益率。
OpenEden 是一家由曾經待過知名交易所 Gemini 的高層所創立的區塊鏈技術公司,也是鏈上首個專門將美國債券代幣化的平台,OpenEden 以 1:1 的美債與美元作為擔保品,創建名為 T-Bills 的金庫,讓投資人能夠 24/7 投資並贖回美債。
目前 OpenEden 投入美債的的金額約莫 1 千 1 百萬美元,提供約 5.34% 的到期收益率。
WisdomTree Investments 是一家在納斯達克上市的老牌資金管理公司,全球管理資產超過 970 億美元,在 2022 年 1 月面向新型態的金融科技平台 WisdomTree Prime,專門提供區塊鏈代幣交易,以及短期、中期、長期的代幣化國家債券,有最豐富國債投資產品組合。
目前 Wisdomtree Prime 投入美債的的金額約莫 1 萬美元,提供約 4.87% 的到期收益率。
項目名稱 |
Franklin |
Ondo Finance |
Matrixdock |
Backed Finance |
Maple Finance |
Open Eden |
WisdomTree |
官方連結 |
(點我) |
||||||
美債市值(美元) |
310,572,095 |
161,918,564 |
81,304,658 |
46,167,348 |
31,171,291 |
11,388,823 |
10,725,768 |
項目代幣 |
$FOBXX |
$OUSG |
$STBT |
$bIB01 |
$MPLcashUSDC |
$TBILL |
$WTSYX |
到期收益率 |
5.19% |
5.37% |
5.13% |
5.36% |
5.13% |
5.34% |
4.87% |
所在區塊鏈 |
Stellar |
Ethereum |
Ethereum |
Ethereum |
Ethereum |
Ethereum |
Stellar |
埋伏下輪牛市潛力賽道 !9 大 RWA 項目代幣機制、年化報酬
Kai
主要關注 DePIN、AI、Crypto Gaming、 RWA。因為投機而來,留下來是想知道會發生什麼好玩的事。