黃金一直被認為是對抗通貨膨脹、避險的最佳資產之一，特別是在時局動盪的時期，烏俄戰爭和近日的以巴衝突都為黃金帶來了不小的漲幅。雖然被譽為數位黃金的比特幣沒漲，但與黃金價值掛鉤的穩定幣和相關代幣化黃金都隨著金價上漲而跟漲。在全球局勢越來越不穩定的情況下，或許正是學習投資貴金屬，將黃金加入投資組合的好時機的好時機。

但投資黃金的管道這麼多，究竟哪種投資形式能夠利潤最大化？這篇文章，將會比較傳統黃金和熱門板塊 RWA 黃金的投資效益，購買 RWA 黃金有什麼優勢，以及目前有哪些代幣化黃金項目可以立即進場！

黃金有哪些傳統投資形式：實物、ETF、期貨合約、期權合約、價差合約

作為人類公認的第一貴金屬，具有稀缺性和存儲價值的黃金，在市場上有眾多的投資形式。除了常見的金幣、金條和各種由黃金鑄造而成的物品，還有許多衍生品，例如：

黃金交易所交易基金（ETF）

黃金 ETF 是一種證券，追蹤的是黃金的價格，讓投資人可以像股票一樣在證券交易所上進行買賣。投資者可以通過購買黃金 ETF 來獲得黃金的交易利潤，而不必實際擁有或黃金。

黃金期貨合約

黃金期貨合約是一種標準化協議，約定了在將來某個特定日期購買或出售一定數量的黃金的價格。這些合約通常在期貨交易所上進行交易，並允許投資者進行槓桿交易，以賺取價格波動的利潤。

黃金期權合約

黃金期權合約分為看漲期權（購買權）和看跌期權（賣出權），讓投資者可以在將來的某個時間點，按照約定的價格購買或出售一定數量的黃金。

黃金價差合約（CFD）

黃金 CFD 是一種合約，允許投資者根據黃金價格的變動進行交易，而無需實際擁有黃金。它們通常以槓桿進行交易，可以用於賺取價格漲跌的差價。

黃金市場中的衍生品和投資工具多元，每種都具有不同的風險和回報。然而，雖然大多數的衍生品都有不需要持有實務黃金的優勢，但多半也需要付出額外的手續費用或規費，例如倉儲費、期權費、基金管理費，這些費用都需要計入投資人的投資成本當中，進而折讓了一些利潤。

RWA 代幣化黃金有什麼優點：交易即時、投資成本低、流動性高

在 RWA 賽道分支裡，貴金屬、農產品和天然資源等極具潛力大宗商品中，數位黃金是特別受歡迎的類別。根據 Coingecko 的統計，黃金板塊的市值已經來到 10 億美元，已經成為繼美元之後，位居第二大的代幣化資產（RWA）。

代幣化黃金的概念和穩定幣相似，代幣的價格是錨定黃金的價值。而相較傳統的金融衍生品，代幣化的黃金擁有四種優勢：直接連結實體黃金的價格、以金融衍生品的方式進行交易、低成本 24/7 快速交易、具有數位貨幣的流動性與額外效用。

在鏈上交易、轉移貴金屬有很多傳統市場沒有的優勢，像是不用付出購買實體黃金的倉儲費，也不需要等待證券市場營業或進行交割，所有交易在鏈上都是即時結算。同時，買不起一個單位黃金的人，也可以購買最小細分到 0.000001 盎司的代幣化黃金，有利於一般散戶投資。

目前主要的代幣化黃金發行商，是知名的穩定幣發行商 Paxos 和 Tether。就像穩定幣一樣，每一枚在鏈上發行的黃金數位貨幣，背後都有實體的黃金資產作為價值支撐，擁有代幣化黃金，等同於擁有託管金庫中的等值的實體黃金，用戶還可以運用區塊鏈技術在鏈上驗證黃金的所有權，多了一層保障。而除了交易賺取利潤價差，輕鬆將代幣化黃金換成其他加密貨幣，投資人甚至可以到指定地點，將自己的代幣化黃金兌換成實體黃金。

現貨黃金、衍生品黃金、代幣化黃金 RWA 投資形式比較

目前有哪些 RWA 代幣化黃金項目：PAXG、Tether Gold、KAU

負責鑄造代幣化黃金的發行商，必須擔保甚至超額擔保代幣的價值，確認每個代幣都由實務黃金作為抵押，因此目前僅有幾個大型的機構，或是原先就是貴金屬產業的公司有能力發行此類商品。

PAXG：由 Paxos Trust Company 發行的代幣化黃金

PAXG（PAX Gold）是 2022 年底創立，在以太坊上的 ERC-20 黃金代幣，由穩定幣發行商 Paxos Trust Company 發行，每一枚 PAXG 代幣均等於一盎司的優質黃金，實體黃金則存放在倫敦 LBMA 金庫中保管。

Paxos 受紐約州金融服務部監管，並每月由獨立第三方會計師事務所 WithumSmith、Brown 進行審計並出具報告。所有 Paxos 客戶託管的資產，包含 PAXG 都均受隔離保護，與公司資產分開持有，以避免受到營運狀況影響。

在最新一期 8 月份的報告中，截至 2023 年 8 月 PAXG 目前共發行了 249,134.667 枚代幣，並儲備了同等數量的黃金。

如何購買 PAXG：Paxos.com、Bybit、Binance、Kraken、Kucoin、Uniswap

・官方網站：用戶直接從 Paxos.com 購買 PAXG，最低購買量是 0.01 PAXG。需支付約莫 0.02% 的少量交易手續費。

・CEX：選擇在知名的中心化交易所 Bybit、Binance、Kraken、Kucoin 上，可以用更小的單位買到 PAXG，手續費視交易所而定。

・DEX：以太坊上的 DeFi Uniswap 也可以用 WETH、USDC 購買 PAXG，手續費視當時鏈上的 Gas Fee 而定。

XAUT：由 Tether 發行的代幣化黃金

XAUt 又稱​​ XAU₮，是由倫敦大宗商品交易商 TG Commodities Limited 在 2020 年所發行的 ERC-20 黃金穩定幣，每一枚 XAUt 等同於一盎司的黃金，最小可分割至 0.000001 金衡盎司，實體黃金存放在瑞士的不公開金庫中保管。

XAUt 與 USDT 同樣交由獨立第三方 BDO Italia 進行審計，並於每季出具儲備報告，在 2023 年 10 月最新的統計中，XAUt 目前總共發行了 246,524.33 枚代幣，並儲備了同等數量的黃金。

雖然不像 PAXG 每月都有審計報告報告，但在以太坊錢包中持有 XAUt 的用戶可以隨時到官方網站輸入地址，驗證自己的代幣價值和所有權。

如何購買 XAUt：gold.tether.to、OKX、Bitfinex、Huobi、Uniswap

・官方網站：用戶直接從 gold.tether.to 購買 XAUt，最低購買量是 50 XAUt，需支付少量交易手續費，但因為購買最低門檻偏高，建議有興趣的用戶直接到交易所購買。

・CEX：選擇在知名的中心化交易所 OKX、Bitfinex、Huobi 上可以用更加細分的單位買到 XAUt，手續費視交易所而定。

・DEX：以太坊上的 DeFi Uniswap 也可以用 USDT 購買 XAUt，手續費視當時鏈上的 Gas Fee 而定。

KAU：有貴金屬主網的 Kinesis 發行的代幣化黃金

KAU 是由長期耕耘實體貴金屬交易產業的 Alulated Bullion Exchange 旗下平台 Kinesis 所發行，與 PAXG、XAUt 兩種黃金穩定幣不同的是，每一枚 KAU 等同於一公克的黃金（備註：1 盎司約等於 31.1 克），也就是說 KAU 本身就是更小的黃金分割單位，實體黃金資產由 ABX 進行管理。除了代幣化黃金 KAU，Kinesis 也發行了代幣化白銀 KAG。

KAU 每季由第三方單位 Bureau Veritas 進行審計，並於官網出具審計報告，在 2023 年 7 月最新一期的報告中，Kinesis 總共發行了 1,272,991.795 枚 KAU，並並儲備了同等數量的黃金。

值得一提的是，KAU 除了作為代幣化黃金外，為了達到成為無國界貨幣的目標，Kinesis 還有自己的主網 可以用來消費、交易、轉帳和賺取實體黃金，也有自己的交易平台和 APP 方便用戶交易貴金屬，更發行與 Mastercard 合作的加密貨幣卡別，用戶可以直接使用帳戶裡的貴金屬代幣進行支付。

Kinesis 與用戶分享全球的消費收入作為獎勵，只要消費或交易就能獲得一定比例的回饋金。另外，官方也建立了一個專門發放獎勵的收益池，其中的 15% 會按照用戶持有的 KAU 或 KAG 的比例每日結算，並按月分配給連結官方錢包的持有者與系統參與者，等同於利用代幣化貴金屬進行另類的質押挖礦，但也是因為這樣的 Tokenimics 設計，KAU 無法完全反應黃金的波動趨勢。

如何購買 KAU：kinesis-money、Bitmart

・官方網站：用戶可以直接從官方的交易平台 kinesis-money  購買 KAU，需支付0.22% 的交易手續費。

・CEX：選擇在中心化交易所 Bitmart 上可以用更加細分的單位買到 KAU，手續費視交易所而定。

結語：

對許多第一次接觸投資就是加密貨幣的人來説，投資黃金或許不如投資比特幣，貴金屬在承平時期的收益遠比不上牛市期間的群魔亂舞，以傳統的形式投資傳統貴金屬對不少人而言更是相當陌生；但在熊市期間，與實物資產掛鉤的商品卻是分散風險的絕佳標的，這也是 RWA 板塊逆勢崛起的原因。

除了這些中心化機構推出的代幣化黃金，其鏈上實也有像是 CACHE Gold（CGT）這類的去中心化黃金相關項目，雖然規模與 PAXG 或 Tether Gold（XAUT）相比很小，但這類 DeFi 的出現，代表整個板塊的市場需求正在逐漸提升。

而 RWA 賽道中除了最熱門的借貸板塊，還沒被大規模價值發現的大宗商品板塊，也有很多不同類型的項目和標的，歡迎大家跟著幣研一起發掘！

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