Web3 融資市場報告 2025 Q2｜Web3 Fundraising Trends in 2Q25

2025 年，幣圈的融資情況如何？成長還是衰退？資金主要投入哪些賽道？最近來自英國的風險投資與加速器 Outlier Ventures 製作了一份《Web3 2Q25 融資趨勢報告》，剛好能回答這些問題。

 

TL;DR，報告摘要

2025 第二季，Web3 融資市場整體呈現「錢變多、標的變少」。

• 總融資金額達 96 億美金，過去兩年來第二高

• 然而整季僅有 306 筆有揭露的融資交易，自 2021 以來最低

投資人投注更少的項目、但投入更多資金，這也反映在輪次規模上：

• 所有輪次的中位數金額都上升

• A 輪融資中位數達到 1,760 萬美金，過去兩年來新高

• 種子輪融資中位數回升至 660 萬美金，從 Q1 的跌勢中反轉，顯示投資人對早期項目的信心回升

在代幣市場方面：

• 私募代幣保持穩定，共募得 4.1 億美金

• 公開代幣發行則幾乎雪崩，下跌 83%，只募了 1.34 億美金

資金集中在基礎設施類項目：

• 加密貨幣基礎建設、礦工驗證機制、分散式運算網路，是投資與資本最密集的前幾大領域

• 消費者應用類中的金融服務、交易市場、娛樂等呈現出活力，但其他部分較為溫和

Outlier Ventures 認為，這個季度延續了 Q1 的教訓：

「現在的市場不是在拚覆蓋率與曝光率，而是更精準地投資在有信念的項目上。」

 

Web 3 融資市場概況

自 2018 Q1 至 2025 Q2 的融資市場趨勢圖表，圖表中的「Capital deployed」代表融資總額 (有揭露數據的)，「Deal count」是交易筆數；其中「total」為所有交易數 (包含未揭露金額的交易)，「disclosed」則是有揭露金額的交易。

圖中可看出，整體融資金額從 2023 Q3  落底後逐漸回升，最新數據依然處於上升趨勢，但交易筆數則不同，過去一年趨勢下滑，整體呈現融資金額回暖，但交易筆數減少的情況。

Outlier Ventures 表示：Web3 風險市場從廣泛投注轉向更深入、更策略的投資，更少下注 (對投資方而言)、更大的輪次、更高的門檻 (對項目方而言)

 

不同輪次的融資金額中位數，整體還算穩定，這一季種子輪出現明顯提升，綜合過去幾季 pre-seed 輪的上升趨勢，呈現出市場對於早期項目投資依然保持一定的信心。

 

Q：不同融資輪次是什麼意思？
A：不同輪次表示被投資項目處在不同的發展階段，可參考以下表格：

 

實務上 Pre-seed / 天使輪 / 種子輪 之間可能會有重疊，主要根據項目方與投資人的認定與命名。

 

基礎設施佔融資市場最大金額

從圖表中可看出，得到最高融資金額中位數的是 Cryptocurrency (加密貨幣基礎設施)，第二高是 Investment Management (投資管理)，第三則是 Mining and Validation (挖礦與驗證節點)。

此外，Compute Networks 與 Consumer Infrastructure 的中位數金額也名列前茅。根據報告作者的分類，這些領域皆屬於「基礎設施類」，整體而言，本季融資明顯由基礎設施項目主導。

 

代幣發行｜公開發行與私人銷售

代幣發行在上一季 (2025 Q1) 有一波飆升，這一季則明顯回落 (無論是筆數或金額)。 

• 私人銷售共 15 筆，4.1 億美金，雖然比起上一季下滑，但還是比去年高

• 公開發行共 35 筆，1.34 億美金，相較上一季雪崩，甚至比去年還要低

這基本上呼應了報告過去發現的一貫原則：市場火熱時公開發行會飆升，私人銷售則相對穩定。

 

報告總結

報告作者從本季數據中做出的核心觀察：早期項目的融資並沒有消失，而是演化了。

投資人依然願意押注，但他們尋找更清晰的敘事、更穩固的基礎、更成熟的創業者。

2024 是「復甦與洗牌」，2025 更像是「安靜執行」的一年。

資金仍然在流動，但只流向少數團隊；交易筆數減少，輪次金額上升，基礎設施依然是主要贏家。

簡而言之，市場已經脫離了炒作階段，資金流向真正重要的基礎設施與應用，web 3 的風險投資喜歡那些有「策略定位」、「穩健基礎設施」以及「代幣模型能產生網路效應」的項目。能創造長期價值的項目，才是最終的贏家。

 

資料來源：Web3 Fundraising Trends in 2Q25 報告原文 

 

Outlier Ventures 簡介

2014 成立於英國倫敦，是「Web3 加速器與投資機構」。官方資料顯示，包含加速器 Base Camp 與代幣發行顧問 Ascent，已參與超過 300 家新創公司，累計協助募集超過 350 億美金種子資金。

其投資組合中的 Web3 公司，包括 Biconomy、Boson Protocol、Brave、Cheqd、Cudos、DIA Data、Fetch.ai、IOTA、Ocean Protocol、Root Network 和 XAI。合作方包括 Aptos、Filecoin/IPFS、Hedera、NEAR、Polkadot、Polygon 和 Wormhole 等。

 

RootData 融資數據比對

幣圈看投融資消息常用平台之一為 RootData，同期 (2025 Q2) 數據是否和這份報告吻合？

RootData 上的數據，2025 Q2 也是呈現交易筆數持續下滑，融資金額相較上一季衰退，但依然是近兩年內次高。

基礎設施為融資大宗，其次是 CeFi、DeFi。

到底是哪些項目在融資？

如果不限定條件，直接看這一季期間融資金額最大的五筆，都是併購及 IPO 相關，這部分與下一段另一個機構 Messari 所製作的融資報告內容吻合，融資市場有明顯往併購及 IPO 等轉向的趨勢。

2025 Q2 前五大基礎設施類融資項目：

• BitMine：融資兩億五千萬美金，本業比特幣挖礦公司，已轉型為以太坊財庫公司，可理解為以太坊版微策略，持續融資建立以太幣儲備，目前是持有最多以太幣的上市公司，股票代號 BMNR

• EigenCloud：融資七千萬美金，建立在 EigenLayer 之上的開發者平台，引入可驗證性的幣圈原生雲服務

• Zama：融資五千七百萬美金，針對全同態加密 (FHE) 的密碼學公司

• LayerZero：融資五千五百萬美金，全鏈互通協議

• Nous Research：融資五千萬美金，AI 加速器，開發 AI 模型與工具的研究機構

 

與 Messari 融資報告的異同之處

除了 Outlier Ventures 的這份《Web3 Fundraising Trends in 2Q25: Strategic & Selective》報告，幣圈知名投研機構 Messari 近期也出了他們的融資市場報告《State of Crypto Fundraising: Q2 2025》，兩份報告內容有些相同與相異之處。

Messari 報告中統計到的融資金額只有 49.9 億美金，兩者數據差異可能來自收錄的標準不同。

兩份報告相同之處：

• 融資筆數都呈現衰退

• 投資者都傾向更專注更有策略性的投資

• 基礎設施都是主要投資類別之一

• 代幣發行都在降溫 (公開發行跌更多)

相異之處：

• Messari 統計的融資金額也呈現衰退

• Messari 提到更多公開市場部分 (IPO 與併購均大幅成長)

• Messari 提供更細部的產業分析 (包含投資者與區域差異等)

• Messari 報告中提到 AI 類 (包含 AI 與 AI Agent) 無論是融資佔比或成長率都很顯著

兩份報告的差異內容並不會影響到 Outlier Ventures 報告的結論。

 

小結

從融資報告可以看出，幣圈已逐漸脫離全面炒作時代，市場正逐漸邁向成熟與理性。
投資方不再亂槍打鳥，而是更審慎地選擇，資金流向重要的基礎設施與有實際需求的應用項目上。如果連專業資金投資方都這樣，我們一般幣圈投資人呢？

當然市場的投機部分不會完全消失，不過投資的成分會愈來愈高，我們能更多的使用投資角度來檢視市場與項目。

但作為幣圈投資人，為什麼需要關注市場融資消息或趨勢？主要兩個原因：

• 了解機構資金流向，幫助我們找到潛力賽道

• 可用來評估項目估值，不只評估購買成本和獲利空間，高估值項目也有潛在的空投報酬可能

延伸閱讀：為什麼要關注加密貨幣融資消息？項目拿到高額融資跟我們有什麼關系？

 

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