穩定幣市場熱度依舊不減，大盤走勢恐持續震盪 - 0923 幣研週報

本期重點整理

• Ethereum 下個階段，RISC - V 究竟是什麼？

  ZK 證明是以太坊的重要發展方向，而 RISC-V 的運算速度甚至可比 zkEVM 快上 50 至 800 倍。兩者並非取代關係，而是定位不同：RISC-V 是一套開放的 CPU 指令集，能讓開發者以多種語言編譯成硬體指令；EVM 則是區塊鏈的合約執行環境，確保合約在固定規則下運行。

  未來更可能的發展，是以 RISC-V 作為底層基礎，打造新的虛擬機來結合兩者優勢。

  【更多細節請參考👉】https://x.com/CryptoWesearch/status/1969985368138322137

• 同樣是基於 zk 的 Goat Network 的討論度也起來了，能否有機會呢？

  Goat Network 是一條兼容 EVM 的比特幣原生 zk Rollup，以「欺詐窗口壓縮」技術將提款時間從 14 天縮短至 24 小時內，並透過多資產質押、Gas/MEV 收益分配，建立可持續的 BTC 收益模型。

  雖然 BTCFi 熱度下降，但憑藉橘色敘事與 34 BTC 生態基金支持，Goat Network 仍值得持續關注。
  
  【更多細節請參考👉】https://x.com/Alvin0617/status/1970139878953504854

• 以太坊生態中的低風險 DeFi 存在的價值就像 Google Search 之於 Google 一般

  以太坊生態中的低風險 DeFi 像是 Google Search 之於 Google，是整個系統的基石。Vitalik 認為它能與更具實驗性的應用形成協同效應，未來更可能發展出聲譽借貸、預測市場，以及 CPI 掛鉤或一籃子貨幣等新型代幣。
  
  面對市場震盪與山寨季的不確定，應選擇冷靜應對，及時止盈並持續定投價值幣，因為價值終將回歸基本面，投研才是穿越周期的關鍵。
  
  【更多細節請參考👉】https://x.com/Alvin0617/status/1969979002308980935

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週報內容、市場新聞摘要

• BlockRock 與 Ning Investment 合作啟動 2000 萬美元新能源資產 RWA 代幣化

• Kaia 與 LINE NEXT 將在 LINE Messenger 推出合規穩定幣超級應用

• 0G Labs 主網「Aristotle」正式上線

• Falcon Finance 更新白皮書：採用雙代幣模型 USDf 和 sUSDf、TGE 流通量約 23.4 億

• Fragmetric 將與 DeFi Development 推出韓國首個 Solana 數位資產金庫

• 現貨黃金站上 3,750 美元，再度刷歷史新高

• Bithumb 與川普家族 WLFI 達成策略合作

• Base 鏈獲 Vitalik 認可，強調 L2 安全與非託管屬性

• Rainbow 計劃於 Q4 推出用於非託管加密錢包的 RNBW 代幣

• Hyperliquid 社區提議減少 45% HYPE 總供應量

• Synthetix 將在以太坊主網上推出首個 Perp DEX

• UXLINK：多簽錢包遭遇安全漏洞，資金被非法轉移

• Sol Strategies CEO Leah Wald 宣布卸任

• Pump.fun 連續 7 週佔 95% 迷因幣發行平台收入

• 韓國金融當局調查 Bithumb 與澳洲 Stellar 訂單共享合規性

加密市場新聞洞察一把抓 -每日幣研加入《Crypto Read》加密聯合電子

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大盤走勢

圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView

• US2000: +2.20%

• NQZ2025: +0.87%

• ESZ2025: +0.43%

• TOTAL3: - 2.28%

• TOTAL: - 3.47%

• OTHERS: - 3.83%

本週加密市場自上週末起持續走弱，BTC 從近期高點 117,900 美元 一度回落至 111,500 美元 附近。政策落地後市場波動加劇，整體呈現「利多兌現、資金進出交錯、宏觀觀望」的走勢，顯示市場正處於尋找下一個方向的關鍵階段。

在宏觀層面，美國經濟數據轉弱成為聯準會降息的主要背景，就業與通膨的下行為貨幣寬鬆提供了空間。市場普遍預期年底前仍可能有一至兩次降息，但降息的速度與幅度存在不確定性，也讓投資者的情緒偏向看好卻又沒有過度樂觀。

加密市場的近期走勢跟政策的關係緊密，降息和流動性釋放吸引了機構資金的流入，但同時伴隨部分短期資金獲利了結和清算壓力，導致盤面震盪下跌。目前市場情緒仍偏謹慎，後續走勢將取決於新一輪經濟數據與政策訊號能否為行情注入新的動能。

• Coinglass 貪婪與恐懼指數 42 中性（ -9 百分點 ）

• CMC 恐懼與貪婪指數 40 中性（ -10 百分點 ）

• BTC Dominance 58.57%（ 前 58.23% ）

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九月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）

9 月 24 日

• 美國至 9 月 19 日當週 EIA 原油庫存（22:30）

9 月 25 日

• 美國至 9 月 20 日當周初請失業金人數（20:30）

9 月 26 日

• 美國 8 月核心 PCE 物價指數年率（20:30）

• 美國 9 月密西根大學消費者信心指數（22:00）

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BTC 週線長上影小陰線暗示反彈高位，長線盤面仍弱

Source : https://x.com/CryptoPainter_X/status/1969918084443148627

今日份 @CryptoPainter_X 專欄，BTC 週線確認收線，走成了帶有長上影線的小陰線，從價格行為上確認了此處可能會是周線級別反彈的高位；但從 4h 級別來看，小級別行情仍未出現更低的低點，很接近但並沒有確認，因此如果本週行情再次選擇反彈，在周線級別再走出一根長上影線也是有可能的。

從長線角度來看，整體盤面依舊很弱。

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賽道與公鏈生態數據

跨鏈淨流入數據

Source: https://defillama.com/bridges

• Ethereum +3.12 億

本週 Ethereum 的 TVL 流入主要來自 Maple Finance、Ethena 和 Sky，近期市場上熱度極高的 Plasma 與 Maple Finance 合作推出的 syrupUSDT 存款活動，更是帶來了高達 2 億美元的資金流入，其餘像是 Lido 和 Aave 等龍頭協議大多呈現流出的狀態。

值得關注的是，Ethena 所發行的穩定幣 USDe 已經突破 14B，再加上近期與 YZi Labs 的合作並且在幣安推出了 12% APR 的 USDe 存款活動，吸引了大量的市場關注以及資金。

• Polygon +4,643 萬

TVL 數據錯誤，實際為 1.226 -> 1.146B

• Unichain +2,906 萬

TVL 數據錯誤，實際為 395.95 -> 365.78M

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幣研本週 DeFi Farming 推薦

• IPOR 是由協議、智能合約和軟體所構成的專注於利率衍生性商品的 DeFi，適合持有主流貨幣如 BTC 或 ETH 並且追求穩定收益的用戶。
  池子連結：https://app.ipor.io/fusion/ethereum/0xe47358eae04719f3cf7025e95d0ad202e68bd9b2

• Project X 是搭建在 Hyperliquid 上的 DEX，主要用來兌換資產或是存入資金，適合想要交互 HyperEVM 並且在追求高收益的同時還能夠獲取平台積分的用戶。
  池子連結：https://www.prjx.com/deposit?tokenA=0x27ec642013bcb3d80ca3706599d3cda04f6f4452&tokenB=0x0000000000000000000000000000000000000000&fee=3000

• Hylo 是近期 Solana 區塊鏈上討論熱度很高的 DeFi，旨在實現可擴展性並獨立於傳統金融基礎設施，適合追求穩定幣收益的用戶。
  池子連結：https://hylo.so/earn

  
  （加密貨幣投資需謹慎，每日幣研以客觀角度分析每一個項目，不代表本品牌之立場及投資建議。）

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DeFi Protocol 行情

漲幅最大項目（TVL 大於 1,000 萬美金）

Source: https://defillama.com/?minTvl=10000000&maxTvl=

TVL 漲幅榜 Top 10：

• Saros（5,387 萬美元，626%）Saros 是 Solana 上的去中心化交易協議，允許用戶兌換、存取資產並從中賺取收益，近期與 SKY 進行整合，推出首個 USDS/USDC 流動池，本週吸引了近 5,000 萬美元的資金流入。

• ZO（1,316 萬美元，549%）ZO 是第一個基於 Sui 搭建的智能永續協議，為用戶提供代理增強和自動化的永續交易體驗，近期與 Vishwa 合作推出 zBTCvc，吸引了超過 1,000 美元的資金流入。

• Reservoir（8,252 萬美元，266%）Reservoir 是一種開創性的穩定幣協議，旨在成為去中心化金融中值得信賴和可擴展的解決方案，近期與 IPOR Labs 合作推出金庫並提供積分激勵，吸引大量資金流入。

• Rhea Finance（1.73 億美元，86.22%）合併 Ref Finance 和 Burrow Finance，打造 NEAR 最強大的 DeFi 中心，連接比特幣、NEAR 和 EVM 生態，近期推出 RHEAtardio NFT 的鑄造活動，吸引大量的資金流入質押以獲取白名單。

• Agni Finance（8,613 萬美元，82.48%）Agni Finance 是 Mantle Network 生態中具高資金效率、基於 AMM 的 DEX 和 Launchpad，本週因 mETH Protocol 第三季獎勵更新，cmETH 持有者也將獲得獎勵，Agni 也吸引了大量的 cmETH 資金流入。

• Hylo（6,692 萬美元，52.42%）Hylo 是 Solana 區塊鏈上的 DeFi，旨在實現可擴展性並獨立於傳統金融基礎設施，本週推出的生態積分 x2 XP 的活動持續吸引了近 2,000 萬美元的資金流入。

統計異常部分：

• Bunni（5,079 萬美元，23,816%）數據異常，無實際資金流入

• Kittenswap（1,355 萬美元，437%）數據異常，無實際資金流入

• PulseX（2.07 億美元，60.3%）數據異常，無實際資金流入

• Bucket Protocol（1.2 億美元，57.81%）數據異常，無實際資金流入

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市場融資情形

Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising

融資榜 Top 5 ：

• SEON（8,000 萬美元）反詐騙公司 SEON 宣布完成了一輪由 Sixth Street Growth 領投的 C 輪融，吸引了 IVP、Creandum、Firebolt 以及新投資者 Hearst 的參與，最新的融資使 SEON 的總籌資額達到了 1.87 億美元

• Kredete（2,200 萬美元）跨國轉帳平台 Kredete 宣布完成 A 輪融資，由 AfricInvest 旗下 Cathay AfricInvest Innovation Fund (CAIF) 和 Financial Inclusion Vehicle (FIVE) 領投，Partech 和 Polymorphic Capital 參投。

• GRVT（1,900 萬美元）是一個機構級加密貨幣交易基礎設施，本輪融資由 GRVT 的技術合作夥伴 ZKsync 和阿布達比主權財富基金支持的投資公司 Further Ventures 共同領投。

• Mavryk Network（1,000 萬美元）RWA 代幣化平台，非託管的功能包括鏈上協議金庫和流動性挖礦，由 MultiBank Group 領投。

• Titan（700 萬美元）為 Solana 上的 DEX 聚合器，本輪由 Galaxy Ventures 領投，Frictionless、Mirana、Ergonia、Auros、Susquehanna 以及多位天使投資人參投。

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內容精選 - Circle、Tether、Stripe 競相佈局穩定幣 L1 ，誰主沉浮？

Source : https://tezlee.substack.com/p/layer-1s-to-rule-them-all-stablecoin 

作者：Terry Lee

1️⃣ 穩定幣走向 L1，垂直整合成為金融基礎設施

Circle、Tether 與 Stripe 等主要穩定幣發行方正從單純的代幣發行者，轉型為建構 Layer 1 區塊鏈 的玩家。這種垂直整合能掌握交易、清算與費用捕捉，避免依賴以太坊、Solana 等第三方鏈，並符合美國 GENIUS Act 與歐盟 MiCA 等監管要求。

2️⃣ 多元化策略：Circle、Tether、Stripe 的 L1 差異化

• Circle Arc：鎖定散戶與機構市場，強調透明度與合規，並內建 FX 引擎，搶攻 7 兆美元的每日外匯結算市場。

• Tether Stable/Plasma：主打零 Gas 手續費，降低散戶與 P2P 交易門檻。

• Stripe Tempo：採「穩定幣中立」策略，允許多種美元穩定幣支付，靠內建 AMM 提供彈性，避免用戶被鎖定。

3️⃣ 三大採用趨勢：機構上鏈、支付顛覆、雙寡頭格局

• TradFi Onboarding：Circle 與 Tether 透過自建 L1，嘗試吸引銀行、券商與資產管理機構，尤其是 FX 即時清算場景。

• 支付顛覆：穩定幣 L1 提供低成本、快速的可編程支付，對 Visa、Mastercard 等傳統支付巨頭形成挑戰。

• 雙寡頭動態：目前 Tether（62.8%）與 Circle（25.8%）掌握 89% 市佔，但 Stripe 的中立策略可能削弱其壟斷，推動市場轉向寡頭競爭。

4️⃣ 挑戰與風險：碎片化與合規成本

儘管穩定幣 L1 前景巨大，但仍面臨 流動性碎片化、跨鏈互操作性不足、多國監管協調難度高、以及傳統金融機構對轉換成本的疑慮。如果 Circle、Tether、Stripe 無法克服這些障礙，其建立金融基礎設施的願景可能受阻。