The DeFi Report 創辦人 Michael Nadea 認為市場上對於 Ethereum 和 Solana 的比較存在許多誤解透過本文以多個維度對這兩個區塊鏈網路進行全面的分析

內容由幣研編譯整理而成

重點 1 交易成本比較

現在 Arbitrum 上的交易比 Solana 便宜約 50%。事實上，在一半的 L2 上進行交易更便宜。

重點 2 總體網路費用

• 以太坊 +  L2 的歷史費用已接近 200 億美元

• 97.5% 來自 L1（4.79 億美元來自頂級 L2）

• Solana 已產生 4.95 億美元的歷史費用，其中 87% 將在今年產生。

Solana 在這一個週期無疑表現十分出色，在過去 90 天內，它產生了以太坊 41% 的網路費用（不包括 MEV）

作者這邊特別提到包括 L2 的原因，因為他們創造了對 ETH 的需求 + 將交易結算到 Layer 1 主網。如果這兩種經濟聯繫被切斷，我們將不再將它們包括在內。

重點 3 協議收入（燒毀的代幣，為非質押者帶來價值）：

以太坊歷史交易費用的 64%（124 億美元）已被銷毀，為 ETH 代幣持有者帶來價值。

Solana 歷史交易費用的 50%（2.47 億美元）已被銷毀（以太坊的 2%）。

目前， 以太坊上的 L2 並未為代幣持有者提供價值累積機制。

重點 4 供應方費用（支付給驗證者）：

• 以太坊已向供應方驗證者支付了 70 億美元 (36%) 的歷史費用（年初至今為 4 億美元）。

• Solana 已支付 2.47 億美元（年初至今為 2.12 億美元）。

 

Solana 的節點費用於今年有爆發式的成長

Solana 如何彌補這一差距？透過發放代幣激勵/通貨膨脹。 

Solana 年初至今已發放 3.2 億美元的獎勵金，而以太坊年初至今發放的激勵金為 2.3 億美元。

5. 總經濟價值比較（網路費用+MEV+代幣誘因）：

過去 90 天以太坊的總經濟價值 = $11 億美元（58% 來自代幣誘因）

Solana 同期的總經濟價值為 $11.9億美元（79% 來自代幣誘因）

• 如果我們專注於實際經濟價值（費用 + MEV），同期以太坊（4.31 億美元）超過 Solana（2.54 億美元）。
• Solana 超過 51% 的實際經濟價值來自 MEV（以 Jito 費用衡量），而以太坊這一比例為 29%（以 Flashbots 費用衡量）

重點 5 產生 1 美元費用收入的成本

作者衡量代幣持有者產生 1 美元費用的成本（代幣激勵）。

代幣激勵可以看成是「未質押代幣持有者」的成本，同樣也作為質押者/驗證者的收入。

• 今年迄今，以太坊支付了 26.5億美元的代幣激勵，以產生 20.6億 美元的網路費用（每產生 1 美元的費用就花費 1.28 美元）。

• Solana 同期支付了 32.6億美元，產生了 4.28 億美元的費用（每產生 1 美元的費用就花費 7.62 美元）。

 

當 L1 的費用收入能夠補償網路的供應方（缺乏代幣激勵/通貨膨脹）時，從鏈上的角度來看，L1 就會變得有利可圖。

以太坊在 23 年的大部分時間和 24 年第一季實現了這一目標。然而，EIP4844 網路升級後費用下降，導致網路出現輕微通膨（以第三季通膨衡量，年化率為 0.4%）。

Solana 尚未實現鏈上盈利，並且如今的通膨率接近 5%（這在早年是必要的 - 以太坊在其形成時期也經歷過高通膨）。

小結

儘管 Solana 在近期表現強勢，但在經濟模型的可持續性方面仍需改進。

Ethereum 生態系展現出更強的經濟效率，但也面臨費用下降的挑戰。兩個網路都在各自的發展階段展現出不同的優勢和特點