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本期幣研熱點資訊
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第一期積分發放！Perp DEX 項目 Variational 發放 300 萬追溯性積分
Variational Omni Points 計畫已針對 27,000 個帳戶追溯性發放 300 萬積分，未來將於每週五早上 8 點發放前一週的積分直到 2026 年第三季，近期的 AMA 由創辦人 Lucas 在韓國社群舉辦，提及 Loss Refund 機制、產品優勢、目標客群 等話題。
歡迎加入 Variational 華語交流群：https://t.me/variational_cn【更多詳情請參考】https://x.com/cryptowesearch/status/2001644376162996562
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幣安系生態穩定幣再現 $ U
United Stables 宣布正式推出美元穩定幣 $U，目前已在 BNB Chain 與 Ethereum 雙鏈部署，並完成多項生態整合，除了交易、DeFi、機構結算、跨境支付等核心業務，也將觸及 AI、自主經濟等場景。
【更多詳情請參考】https://x.com/cryptowesearch/status/2001625820352352557 -
一圖看懂 Coinbase 2025 下半年重大推進
在監管越來越透明、機構資金進場的背景下，Coinbase 做出了許多重大的推進，從交易所進化成「鏈上版的一站式金融平台」，從 30 億美元融資、銀行級合作，到股票、預測市場與支付的推進。
【更多詳情請參考】https://x.com/cryptowesearch/status/2001602480820617661
週報內容、市場新聞摘要
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美國 11 月未季調 CPI 年率 2.7 %，預期 3.1 %
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Bankless 創辦人 2026 年預測：聚焦於代幣化、ICO 回歸與量子計算所帶來的挑戰
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CZ 於 AMA 回應幣安支持多種穩定幣非賽馬模式，競爭將推動穩定幣 2.0 發展
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大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
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ESH2026: -0.36%
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US2000: -0.93%
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NQH2026: -1.33%
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TOTAL: -5.36%
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TOTAL3: -6.62%
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OTHERS: -9.87%
本週 BTC 從 9 萬美元上方滑落，一度回測 8.5 萬至 8.6 萬美元關鍵支撐位，但整體重心下移，週內呈現「急跌緩漲」格局。ETH 走勢則更為疲軟，未能守住上週的 3,000 美元關卡，進一步遭到空頭壓制，與 BTC 的匯率對價持續創低。Solana 與其他山寨幣受流動性緊縮預期影響，普遍出現較大幅度的回調，市場避險情緒濃厚。
資金流動上，本週呈現撤出的局面。BTC ETF 單週總計淨流出約 2.89 億美元，且日內波動劇烈，顯示機構資金在現階段極度敏感。值得警惕的是，ETH ETF 出現連續淨流出，顯示傳統資金對以太坊的短期信心正在潰散。場內資金正從高風險的山寨板塊回流至 BTC 或穩定幣觀望，缺乏持續性的進攻動能。
宏觀方面，繼上週 FED 降息的利多出盡後，本週宏觀焦點全數轉向 12 月 19 日的日本央行 (BoJ) 利率決議。市場高度擔憂日本升息將引發新一輪日圓利差交易平倉潮，導致全球流動性緊縮。儘管美國 CPI 數據顯示通膨受控，但投資者無心戀戰，選擇在 BoJ 會議前進行防禦性拋售。
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Coinglass 貪婪與恐懼指數 17 極度恐懼（ 前值 -12 ）
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CMC 恐懼與貪婪指數 21 恐懼（ 前值 -8 ）
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BTC Dominance 59.86%（前 59.33% ）
10 萬美元上方買入 BTC 的族群籌碼近況
Source : https://x.com/market_beggar/status/2001836972445438425
曾於 12 月 5 日的週報分享「10 萬美元上方買入 BTC 的族群籌碼分析 」，套牢至今，我們來看看他們的持倉有什麼變化。
附圖的指標是 URPD，為 BTC 籌碼結構分布圖，從 11 月 4 日 567 萬枚 BTC 堆積量至 12 月 19 日 438 萬枚 BTC 堆積量，共約 23 % 籌碼選擇割肉出場，以樂觀的角度來看，即使 BTC 跌破 10 萬美元的時長已來到第 35 日，仍有 77% 的高位買入者選擇繼續持有，如先前所述，本輪週期相比以往出現了大量的機構資金增量，而這些族群的最大特徵便是相比散戶，持倉時間更長。
跨鏈淨流入數據
Source: https://defillama.com/bridges
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Stable + 3.92 億
PayPal 穩定幣 PYUSD 正式部署 Stable 主網，注入機構級流動性。
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Plasma + 2.34 億
本週 Plasma 淨流入增加，但生態 TVL 並未明顯增長，3.144 B > 3.163 B
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Fraxtal + 2,578 萬
本週 Fraxtal 淨流入增加，但生態 TVL 並未明顯增長，41.55 M > 39.95 M
ETF 行情
BTC ETF 波動加劇
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
本週 BTC ETF 淨流入數據相較上週出現劇烈波動，15 日和 16 日淨流出約 6.37 億美元，17 日單日淨流入 4.57 億美元後，18 日又出現淨流出 1.61 億美元，總計淨流出 2.89 億美元。本週初，美國科技股出現疲軟，基於近期比特幣與那斯達克指數的高度連動性，當風險資產被拋售時，加密貨幣市場往往首當其衝，ETF 投資者選擇在週初先行避險。
ETH ETF 連續流出
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-eth-spot
本週 ETH ETF 出現連續淨流出趨勢，共計流出 5.87 億美元。如同比特幣遭遇的逆風，本週市場高度擔憂日本央行升息會抽走全球流動性。相比於比特幣有「數位黃金」的避險屬性，以太坊被視為高風險的科技成長股屬性，在流動性緊縮預期下，往往是被優先拋售的對象。
內容精選 - 2025 DeFi 現狀報告：從投機狂熱邁向機構化成熟期
Source : https://x.com/dl_research/status/2001362971893862851
1️⃣ 市場回歸理性，從「純投機」轉向「真實收益」
報告指出，DeFi 行業已進入一個更穩健的階段。過去那種單純依賴代幣通膨吸引資金的投機模式正在消退，取而代之的是對「協議真實收入」與「資本效率」的重視。結合 DefiLlama 的數據分析，現在的市場更看重經過驗證的鏈上數據與健康的現金流，這標誌著行業評估標準已從虛榮指標轉向實質的商業價值。
2️⃣ 傳統金融大舉進場，RWA 成關鍵橋樑
傳統金融機構不再只是觀望，而是開始深度參與。隨著 BlackRock 等巨頭推出代幣化基金，以及 State Street 等機構涉足加密託管，RWA 成為了連接 TradFi 與 DeFi 的關鍵橋樑。這不僅為鏈上帶來了數兆美元級別的流動性潛力，也讓 DeFi 協議開始具備服務傳統資本的合規能力與基礎設施。
3️⃣ 穩定幣支付應用落地，交易量足以匹敵 Visa
穩定幣已確立其作為加密貨幣領域「殺手級應用」的地位，並正式進入主流視野。報告數據顯示，穩定幣年度交易結算量已達數十兆美元規模，足以與 Visa 和 PayPal 等傳統支付巨頭匹敵。穩定幣不再只是交易員的避險工具，而是正在演變為跨境支付、B2B 結算以及全球金融流動的新一代底層網絡。
4️⃣ 監管框架從「執法」轉向「規則確立」，消除不確定性
2025 年的監管環境出現轉折點，從過去的「以執法代管」轉向了明確的「規則優先」。隨著歐盟 MiCA 法規的全面實施以及美國政策方向的明朗化（如 GENIUS Act），合規路徑的清晰化大幅降低了機構入場的顧慮。配合 L2 等成熟的擴容技術，DeFi 在法規與技術方面都已為下一波大規模採用做好了準備。
每日幣研 CryptoWesearch
