過去兩個月 Solana 生態的復甦以及銘文賽道的崛起讓市場整體參與者都一度反應不及，不過從過去的牛市表現我們應可知道，不該輕視任何賽道的重新回暖，尤其是這輪回暖尚未爆發的以太坊 DeFi 生態

沉寂的 DeFi 生態終究會有新星

以太坊生態過去最難以被取代的元素便是 DeFi 生態以及創新的產品機制，儘管目前尚未集體回暖，卻是一個非常值得埋伏的好時機，本文將從 Arbitrum 的 DeFi 生態出發，3 分鐘帶你了解低市值、高成長潛力的衍生品賽道新星 EquationDAO 

打開近期的 DeFiLlama 數據便可以看到，儘管 $ARB、$ETH 價格處於相對弱勢，目前 Arbitrum 生態的 TVL 也都仍然持續成長中，在篩選 1000萬美金以上鏈上鎖倉量（TVL）、單月成長最多的 DeFi 協議之後，能看到市場目前青睞的 DeFi 協議仍然以收益（Vautlka、Pendle）、衍生品協議（HMX、Hyperliquid）、借貸（Silo、Dolomite）為大宗。

Equation 則是當中的新面孔，產品短短上線一個月的時間就能夠有 20M 的 TVL，Equation 的亮點有哪些？ 與其他的衍生品協議又有哪些不同呢？

更高的槓桿、更低清算風險的衍生品協議

Equation 團隊認為儘管中心化交易所的永續合約交易量遠大於現貨市場，但永續合約的使用 AMM 模型的鏈上去中心化交易平台的市場規模仍未出現相應的激增。

核心原因在於永續合約市場與現貨市場存在本質區別，團隊提出了一種基於流動性池平衡率的新型 AMM 模式，既能有效於永續合約上進行價格發現，又能為流動性提供者（LP）創造豐富的做市機會。

LP 可以透過承擔流動性池暫時失衡的風險來分享平台的交易費收入。Equation 團隊將這種新機制定義為平衡利率做市商（BRMM）。

衍生品賽道競爭激烈，Equation 也透過提供更高的槓桿及更低的保證金維持率取得優勢，下圖為和其他衍生品的比較。

風險緩衝基金 Risk Buffer Fund 

Equation 針對平台用戶也推出了類似交易所儲備金的風險緩沖基金（RBF），主要作用為當 LPs（流動性提供者） 作為用戶的對手方而出現損失時發揮作用，首先此筆基金將承擔 LPs （流動性提供者）的所有臨時損失，直至基金餘額用完。

風險基金的存在大大降低了流動性提供者受臨時損失影響的概率。在 RBF 規模較大的情況下，流動性提供者也能使用較高的杠桿，而不會輕易面臨清算風險。

RBF 的收入包括三個來源：

• 用戶在開倉、平倉或清倉時支付的部分交易手續費。

• LP （流動性提供者）作為交易者的臨時對手方時所產生的利潤。

• LP （流動性提供者）清算時，其資金將直接轉入 RBF。

如果未來 RBF 的規模變得過大，超過了風險緩沖的需求，盈餘將有機會透過 DAO 的治理投票進行再分配。

高達年化 500% 的持倉挖礦？風險何在

相對於多數衍生品平台的代幣釋放方式，多數都是要不斷進行交易才能夠累積交易量賺取一定的代幣獎勵，Equation 則改變了此種方式，推出新模式 Positoin Farming（倉位挖礦），讓一般用戶不需頻繁交易開關倉也能挖礦，目前可以看到各個交易對的 APR 也穩定在 500% -1000% 左右。

不過這邊也需要注意，所領到的 $EQU 獎勵是需要鎖倉的，如果想要賺取 100% 完整的 $EQU 獎勵，需要等待三個月的時間才能釋放完畢，越早解鎖，需要銷毀的 $EQU 代幣也越多。

如何透過穩定幣零嚕 $EQU 獎勵？

在使用交易挖礦的時候最怕的就是耗損成本過大，或是不小心爆倉了，造成本金虧損，所以挖礦的關鍵是，我們如何用「最低成本」拿到低市值的 $EQU 增加未來爆擊機會？

1. 挑選自己想要操作的幣種

2. 多空雙開，有效對沖倉位，建議槓桿不要大於 10 倍

   

    

    

3. 設好止盈止損，便不怕突然的插針行情造成損失，在倍增資金效率的前提下安穩挖礦

   

   
   

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行情回暖時，低市值的衍生品交易平台成為投資首選

Arbitrum 生態崛起初期，我們看到了 GMX 的瘋狂，於一年之間有 8 倍漲幅，同時也出現了 $GMX、$GLP 的雙代幣模式，讓散戶投資者、非專業交易員也能夠參與賺取穩定收益，衍生品市場正在快速變化，也因此衍生出許多產品讓我們可以不用頻繁交易也能夠吃到賽道紅利。

市場回暖，第一個受益的產品高機率會是交易平台，而鏈上衍生品交易市場的規模也遠遠不及中心化交易所，也因此有不少人樂於投資這一個快速成長的賽道之中。

上圖取自 DeFillama 衍生品賽道的排名，可以看到 Equation 在上線短短不到兩個月的時間已經排名 12，且擁有較低的 Mcap/TVL，此數據代表以目前的資金鎖倉量來說，Equation 的市值是非常低估的，再加上初始發行時 Equation 採用的是公平發行（fair launch）的模式，並沒有過度的機構拋壓，成為了鏈上 degen 視為值得投資的一個訊號。

當然要記住，DeFi 行情時常劇烈波動，投入資金時需謹慎且不應過度槓桿，適當分散風險才能夠走得遠。

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