為什麼加密貨幣投資要選有「賦能」 & 「價值獲取」的幣？

前十大加密貨幣幾乎都是有賦能的幣

根據 Coinmarketcap 網站，目前市值前十大的加密貨幣是這些：

1. 比特幣 BTC - 比特幣是相對特殊的存在，在最一開始的設計中並不算有很具體的賦能，但隨著生態發展，目前已經發展出很多為比特幣賦能的應用

2. 以太幣 ETH - 有明確賦能，能質押成為節點賺取收益，原生代幣

3. 泰達幣 USDT - 穩定幣算是另外一種特殊的加密貨幣，先不討論它的賦能

4. 幣安幣 BNB - 有明確賦能，能夠參與交易所 IEO、手續費返佣，原生代幣

5. 瑞波幣 XRP - 有明確賦能，支付用途

6. USDC - 也是穩定幣

7. SOL - 有明確賦能，質押成為節點、原生代幣

8. 艾達幣 ADA - 有明確賦能，質押成為節點、原生代幣

9. 狗狗幣 DOGE - 雖然是迷因幣始祖，雖然它漲跌通常跟賦能無關，但一開始的設計依然有明確賦能

10. 波場幣 TRX - 有明確賦能，質押成為節點、原生代幣

前十大加密貨幣，除了比特幣比較特殊，以及穩定幣之外，每個幣都有明確賦能，在加密貨幣投資中，賦能是很重要的一個評估要素。

加密貨幣真的能投資嗎？

早期相對低價時買入資產，在未來資產增值時賣出獲利 or 賺取資產本身的收益報酬。

加密貨幣作為一種正在發展中的資產類別，還處在很早期的階段，未來確實有增值的可能，有些加密貨幣本身也能產生收益。

但就如同這篇文章中提到的：
虛擬貨幣是什麼？和加密貨幣有什麼不一樣？能賺錢嗎？比特幣算哪一種？

加密貨幣只是一種資產類型的泛稱，泛指所有使用區塊鏈加密技術發行與運作在區塊鏈上的幣，至於這個幣會不會增值？會不會產生收益？這得看它的規劃和設計，必須一個一個幣分開評估與討論。

這點應該多數資產都一樣，並不是所有的股票都值得投資，也不是每一間房子都會保值增值，加密貨幣也是如此，必須個別項目個別分析。

分析加密貨幣項目投資潛力兩重點：

• 有沒有賦能

• 有沒有價值獲取

如果在網站描述、白皮書，或官方社群平台，或任何地方都找不到關於這兩部分的描述，那也許表示這個幣的投機成分大於投資成分。

加密貨幣賦能 - 這個幣有用嗎？有沒有應用場景？

賦能的白話文 = 賦予功能，意味讓這個加密貨幣有功能；以 NFT 來說，沒有功能的 NFT 就只是一張圖，大概只有收藏用途。以加密貨幣來說，沒有功能的幣就只是個電子訊號，只是一串數字，因為是同質代幣連收藏用途都很低。

為什麼有沒有功能很重要？因為沒功能就沒有地方能用，沒有用處的幣如何增值？如何產生收益？

如何評估加密貨幣有沒有賦能？

用兩個幣來舉例說明，以太幣 ETH 與幣安幣 BNB：

什麼時候會用到以太幣 ETH？
－使用以太坊區塊鏈的時候。最基本的在以太坊鏈上做任何操作都需要支付 ETH 作為手續費。或進階一點的用途，因為以太幣是以太坊的原生代幣，以太坊上的 DeFi 通常會使用以太幣來組流動池，參與流動性挖礦時常必須使用以太幣來組成 LP (流動性挖礦份額)。

以及以太坊目前已在先前的上海升級後成功轉為 POS 共識機制，這也為以太幣增加了一個用途：質押以維持以太坊區塊鏈的網路安全。

對去中心化的區塊鏈而言，共識機制是很重要的一個部分，只要是 POS 機制的都需要質押，POS 鏈上的原生加密貨幣就都會有質押這個用途。

什麼時候會用到幣安幣 BNB？
－使用幣安交易所的時候。不管是更低的交易手續費折扣、更高的 VIP 等級、參與更高額度的 IEO 新幣發行，都需要持有或支付 BNB。

如果在各種文件中都找不到答案，或是用途太過抽象，還在很遙遠的未來，無法簡單說出這個加密貨幣有什麼用？這表示這個加密貨幣現階段的賦能並不足夠。

沒有賦能就表示不會漲嗎？其實不一定，看看最知名的案例：比特幣。但比特幣是加密貨幣中非常特殊的存在，它走過的路很難再被第二個幣複製。再說隨著生態發展，這些年來比特幣已增加了很多「賦能」，許多組織都在努力幫比特幣附加更多應用。
為什麼都是比特幣先漲？加密貨幣分成兩種：「比特幣」與「不是比特幣的幣」

加密貨幣價值獲取 - 項目發展營運的好會增加幣的價值嗎？

賦能是評估加密貨幣投資潛力時的重點之一，另一個重點是價值獲取，主要是用來評估增值潛力。

有賦能的幣表示有用途，有使用場景，但有用不表示會增值，比方說現金很有用，口袋裡的五十塊零錢很多地方都能用，但它不會增值，它就是五十塊。以加密貨幣來說，美元穩定幣 USDC 很好用，不管在 CeFi 或 DeFi 都有大量使用場景，甚至在現實世界中也有地方能用，可以用來支付信用卡帳單，但它價格就是錨定一美元，不會增值，因為它的機制中沒有價值獲取。

加密貨幣的價值獲取是什麼意思？
簡單說就是項目運作的好跟這個幣有關係嗎？項目賺錢或營收高會提高幣的價值嗎？

發行 USDC 的公司是 Circle，不管這間公司賺多少錢，不管 USDC 的發行量有多大，都不影響 USDC，它就是用足額資產抵押發行的美元穩定幣，有贖回機制來確保它錨定一美元。

因為它是穩定幣，它本來就不需要價值獲取，它需要的是價值穩定。

但如果，如果 Circle 將資產投資的收益灌回 USDC 上呢？例如公司很賺錢，把利潤分配給 USDC 的持有人？這時 USDC 就有額外價值獲取了，它就不會再只等值一美元，當 Circle 大賺錢的時候，USDC 也會增值，只是這樣一來它也不再是穩定幣。

如何評估加密貨幣有沒有價值獲取？

再試試用以太幣 ETH 與幣安幣 BNB 說明：

以太坊發展得愈好 > 以太坊上有愈多交易 > ETH 使用需求提高 > 價格上漲

幣安交易所經營得愈好 > 幣安會員人數更多 & 幣安交易量更龐大 > BNB 使用需求提高 > 價格上漲

回頭看一次為什麼 USDC 沒有價值獲取：
USDC 發展得愈好 > USDC 使用需求提高 > Circle 增發 USDC，賺更多手續費和利息 > USDC 依然是一美元

再舉一個反例：
瑞波幣 XRP，瑞波網路主要是針對銀行間的支付，業務發展得好就會有愈多人使用瑞波的支付網路，而 XRP 也是支付用的代幣。但使用瑞波支付網路並不需要使用 XRP 幣，可以使用它也可以不使用它，它的價值獲取能力並不穩定。

常見的加密貨幣價值獲取方式：

• 強制綁定使用場景 + 發行總量控制 or 銷毀機制 (如 ETH 與 BNB)

• 綁定項目利潤分配 (賺錢分給你，類似股票配息)

• 綁定項目治理權力 (內部事項表決，類似股東投票)

• 享有優惠或特殊福利 (類似會員可以得到更多好處)

統整一下，首先加密貨幣要有賦能，要有用處，有使用場景，接著它要有價值獲取，要和項目本身的發展有關係，但價值也會受到供需影響，就算需求增加，如果供給增加的更多那還會貶值，所以也得考慮加密貨幣本身的供給，綜合起來這些因素被統稱為代幣經濟模型 Tokenomics。

代幣經濟模型 Tokenomics - 關於代幣的發行 / 供給 / 分配 / 用途 / 價值獲取

以今年在日本發展得頗為火熱的公鏈項目 Astar Network 為例，官方文件中就有專門的 Tokenomics 篇，而今年因為升級 Astar 2.0，也對應調整成 Tokenomics 2.0。

所謂的代幣經濟就是把跟代幣有關的這些重點問題都說清楚：

• 總共會發行多少代幣？

• 依照怎樣的時程發行？

• 發行的代幣如何分配？

• 代幣有什麼用途？

• 代幣有什麼價值獲取機制？

各項目撰寫方式風格都不太一樣，但通常會看到一些圖表，關於代幣起始分配比例、發行時程與方式、通膨或通縮規劃等等。

以上面兩張圖為例，第一張列出了 ASTR 代幣的初始分配狀況，可以看到早期投資人、團隊各分配了多少代幣，又有多少會用在行銷與發展上。通常來說不喜歡看到團隊或早期投資人拿走太大部分，這會導致去中心化程度不足，也意味著還能分配給市場的並不多。

至於第二張圖，ASTR 代幣是沒有總量上限的通膨模型，這張圖呈現出通膨發出來的幣究竟是怎麼分配，分配給質押者、節點、與開發者等等的比例。

總之這部分重點在於了解這個加密貨幣的總供應量、供給與發行的狀態和分配，透明的資訊能幫助我們更好掌握情況。並不是通膨模型就一定不好，重要的是通膨必須控制在合理範圍內，要是通膨率過高，項目產生價值的速度追不上通膨速度，那加密貨幣就必須貶值；通常市場會更喜歡固定總量，或甚至是通縮的模型。

Astar Network 前陣子發布了 Tokenomics 2.0 的更新，儘管一樣沒有發行量上限，但在新的模型中通膨率會下降，在新模型公布後的兩周內幣價就漲了約 30 %。

至於用途和價值獲取，也許因為現階段加密貨幣項目還是大多以技術取向的團隊構成，關於商業模式與市場溝通等還在磨合與學習，多數項目都寫的散落各處，得自己在所有文件尋找與拼湊，難得看到能在一個章節中完整描述用途與價值獲取的官方文件。

小結－沒有公開說明書的加密貨幣投資，需要做更多思考和功課

用這張圖幫這篇文章做個總結：

針對任何加密貨幣項目的評估，首先就是問這三個問題，找到這三個問題的答案後，對於是否要投資這個加密貨幣應該就會有自己的想法了。

但就算沒用、沒有價值獲取、沒有發行上限，也不等於就不會漲，只是也許投機成分會比投資成分要更高，在資金投入比重以及交易週期上要更謹慎小心。 

 

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