企業不再大量招聘，竟會影響比特幣的價格！？其實美國就業市場、世界總體經濟、加密市場能否上漲都有連帶關係，我們從就業市場相關數據帶你來看，為何目前美國經濟仍有衰退可能。

2024 年 8 月下旬，美聯儲主席鮑威爾在降息前夕明確表示：「不歡迎就業市場持續放緩，盡一切努力維持強勁的就業市場！」顯見市場的焦點已經轉向就業情勢，將其視為經濟是否衰退的關鍵指標。

在此背景下，聯準會於 9 月 19 日宣布了四年來的首次降息，並以一次降 2 碼的激進方式開局，顯示出其對就業放緩的高度關注。

本文第一大段將用簡單的經濟邏輯介紹就業市場如何影響我們錢包中的比特幣價格，接著在第二及第三大段透過幾個就業關鍵數據，檢驗現今就業市場的體質。

企業不再大量招聘，竟會影響比特幣的價格！？

這背後的故事其實和美國的就業市場有很大的關係。讓我們一步步來解釋：

就業市場影響實體經濟

當就業市場強勁時，人們有工作、有收入，消費能力提升，經濟活動自然更加活躍。反之，當公司不再大量招聘，失業率上升，消費力下降，這會直接影響實體經濟，讓經濟活動放緩。

實體經濟影響降息預期

當經濟放緩且就業市場疲弱，市場開始關注 Fed 的動向。降息預期不單單來自經濟放緩，而是來自 Fed 官員的公開言論。比如，如果 Fed 主席在記者會上表明「將盡一切努力支持經濟復甦」，這會立即引發市場對於未來降息的預期。市場是在解讀 Fed 的政策方向，而不是僅憑經濟數據來做出預期。

降息預期影響資金行情

當市場預期 Fed 會降息時，投資者通常會提前布局，為市場注入更多資金。這是因為降息意味著借貸成本下降，企業與個人更容易獲得資金，這會讓更多資金流入股票市場或其他風險資產。

資金行情影響加密貨幣價格

當資金行情趨於寬鬆，市場資金充裕，風險資產如比特幣等加密貨幣會受益。投資者會認為市場趨勢向好，並將資金投入到這些高風險、高回報的資產中。因此，當 Fed 表達出降息的明確意向，通常會帶動加密貨幣價格上漲。

由此可見，就業市場對風險資產的價格有相當影響力。接下來，我們將介紹如何檢驗就業市場的體質，幫助你更深入了解美國就業市場的狀況。

縱覽就業市場關鍵數據

基本數據

非農就業新增人數與失業率

Source: 美國-非農就業擴散指數 | MacroMicro 財經M平方

• 發布時間：台灣時間每月的第一個星期五晚上 8:30

• 最新數據

  • 非農就業人數月增數：142,000（前值：89,000）

  • 失業率：4.20%（前值：4.30%）

• 非農就業新增人數

反映美國非農業部門新增的就業人數，簡稱「非農就業人數」或 NFP，是衡量就業市場活力的重要指標。當新增人數增加，通常表示經濟活躍、就業市場強勁；如果新增人數減少，表示就業機會縮減，經濟可能放緩。

• 失業率

表示失業人口佔勞動參與人數的比例。通常失業率下降表示更多人找到工作，經濟狀況改善；反之，失業率上升則表示更多人失去工作，經濟可能處於放緩或衰退。有時這些情況會有例外，需要進一步檢驗進階數據。

ADP 就業人口數 - 小非農

Source: 美國-ADP就業人口 | MacroMicro 財經M平方

• 發布時間：台灣時間每月的第一個星期三晚上 20:15

• 最新數據：99,000（前值：111,000）

ADP 就業數據由美國自動數據處理公司（ADP）發布，主要衡量私營企業的就業增長，解釋範圍和非農就業新增人數相差不大，俗稱「小非農」，會在每個月提早非農就業報告 2 天發出，因此可以在 NFP 報告發布前提早明白就業狀況，可當作洞察就業人數的主要指標。

JOLTS：職位空缺數、裁員人數、裁員率

Source: 美國-職位空缺和勞動力流動調查[JOLTS] | MacroMicro 財經M平方

• 發布時間：台灣時間每月的第一個星期三晚上 22:00

• 最新數據：

  • 職位空缺數：7,673K（前值：7,910K）

  • 裁員人數：1,762K（前值：1,560K）

  • 裁員率：1.1%（前值：1%）

JOLTS 是 Job Openings and Labor Turnover Survey 的簡稱

職位空缺數：表示企業未填補的職位數量。職位空缺增加表示企業招聘需求強勁，就業市場健康；空缺數下降則表示企業招聘意願減弱，工作需求減少，經濟可能開始走弱。

裁員人數、裁員率：反映企業裁減員工的狀況。裁員率上升通常表明企業預期經濟情況惡化，縮減規模；裁員率下降則表示企業對未來經濟樂觀，裁員數量減少。

進階數據

重新與新進入市場佔失業人口比例

Source: 美國-重新與新進入市場者佔失業人口比例 | MacroMicro 財經M平方

• 發布時間：台灣時間每月第一個星期五晚上 20:30

• 最新數據：0.40（前值：0.39）

這個指標反映的是失業人群中，有多少是因重新進入勞動市場或者是新進入勞動市場者，而非遭遇裁員者或自願離職者。

• 數據變高：通常表示有更多的勞動力重新進入市場尋找工作，或裁員人數減少，這可能是經濟向好、工作機會增加的表現。但同時也可能是因為更多人未能找到工作而導致失業率上升。

• 數據變低：通常表示重新或新進入市場的人數減少，或裁員人數上升，這可能代表勞動力市場出現疲軟或缺乏吸引力，甚至可能意味著就業市場飽和。

「職位空缺」與「失業人口」比值

Source: 職位空缺與失業⼈數之⽐ | MacroMicro 財經M平方

職位空缺與失業人數比值：

該指標衡量每個失業者對應的未填補職位數量。比值越高代表市場工作機會越多，求職者間競爭較少，經濟較好。

如果比值低於 1，則表示工作機會不足，競爭激烈，失業者更難找到工作，經濟狀況較差。

就業市場現況：軟著陸？硬著陸？經濟衰退？

目前 9 月的經濟數據已更新得差不多，從「職位空缺」與「失業人口」比值 1.07 （一個失業人口僅對應的一個職位）來看，就業處在「均衡」的狀態，同時每月更新的 JOLTS 數據顯示職位空缺數逐步下降、裁員率逐步上升，顯見目前仍有衰退可能。

9 月 19 日台灣時間凌晨 2 點 FOMC 利率決議降息 2 碼，鮑威爾提到目前就業市場仍然夠好，一口氣降息 2 碼的原因在於加速推動利率正常化。在實體經濟不致衰退、聯準會發出強烈鴿派（寬鬆經濟）訊號的雙重利好下，加密市場特別是山寨幣已連續兩週得到驚人漲幅。

展望 10 月的第一週發布的 ADP 就業數據、非農就業報告（NFP）以及 JOLTS，如果數據顯示經濟依然穩健，這波資金行情將不會萎縮。當資金持續流入，就可以展望錢包裡的山寨幣往上一波爆擊了。

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