Hyperliquid 殺手 — Lighter 一文看懂超低延遲 ZK Rollup 永續合約平台

前言

在 Hyperliquid 度過重重危機並且開始受到市場矚目時，卻有另一個高性能的永續合約去中心化平台默默登場 — Lighter  一個極低延遲且零手續費的平台。

Lighter 採用了 ZK Rollup 技術，不只在速度上大幅領先，還提供完好的交易體驗，雖然現在仍在封閉測試階段，但簡單快速的交易介面，已經吸引到不少交易者的關注。

Lighter 是否可以站上 Hyperliquid 這個巨人的肩膀，並打造出一套我們都無法想像的永續合約交易平台呢？

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• 前言

• Lighter 是什麼？

• 為何 Lighter 被說是 Hyperliquid 殺手

• Lighter 與 Hyperliquid 的用戶差異

• 如何獲得 Lighter Point ？

• Lighter Point 預計會發放多少代幣獎勵？

• 如何使用 Lighter？

• 總結

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Lighter 是什麼？

Lighter 是一個在今年 1 月啟動私下測試的去中心化永續合約交易所，其目標為 “ 在鏈上提供與去中心化交易所同等的體驗 “ ，並且對一般的交易者， Lighter 提供免手續費，因創辦人認為，平台應該是要從高頻交易的交易者來獲利，這點也與傳統 CEX 收費邏輯有所區隔。

Lighter 的核心是 Liquidity Pool ( LLP ) ，其設計概念類似於 Hyperliquid 的 HLP 機制，該資金池，用來報價與搓合永續合約交易。此資金池不僅可提供交易流動性，同時也是收益的來源之一。

撰文當下 APR 為 114.56 %  ( 圖 1. ) ，但這些 APR 波動極大，並非固定不變。

而 Lighter 也預計要推出新功能，像是允許存入 LLP 的資金，可再拿出來當成交易的保證金，讓保證金也可以賺取收益，在現在的永續合約平台裡，這種讓資金一魚兩吃的設計非常少見。

從圖 2. 每週交易量圖表，我們可以看到 Lighter 為第二名，雖然與第一名仍有近 2 倍的差距，但是相比其他的去中心化合約交易平台可以說是差距甚大，意味著該平台具有一定的市場採用率與關注度。

圖 1.


圖 2.

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為何 Lighter 被說是 Hyperliquid 殺手 ？

Lighter 被稱為 Hyperliquid 殺手，主要因素為 Lighter 完成一筆交易的時間相比 Hyperliquid 來說快上 40 倍的速度，而這對於一個永續合約的交易平台來說是極為重要的一項關鍵因素。

Lighter 的交易處理速度已經可以堪比中心化交易所的速度，也更適合高頻交易者、套利者、造市商。

再來是積分的部分，雖然 Lighter 現階段仍為私測，每週發放的積分為 25 萬點，市場預估每 1 點的價值為 6 - 10 美元，而 Hyperliquid 每週發放的積分為 100 萬點，每 1 點價值約 200 美元，乍看之下 Hyperliquid 的積分較為值錢，但是 Hyperliquid 每週發放的積分是 Lighter 的 4 倍，而且別忘了 Lighter 現階段都還在未公開階段，若未來公開，市場關注度開始出現 Lighter 的積分可能會更加值錢。

依據 Polymarket 的預計來看 ( 圖 3. )，現在有 47% 的機率預計 Lighter FDV 會再發幣後大於 2 B ，若以此當參考，再根據 Hyperliquid 的流通量為 10 億顆當基準、 2 B 的市值、流通量為 40 % 來估計，得出每顆代幣的價格為 2 美元，比 Hyperliquid 最初的發行價高 0.5 美元。

圖 3.


圖 4. Lighter vs Hyperliquid 性能比較

*MEV ：排除礦工或驗證者控制交易時間順序執行的機會

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Lighter 與 Hyperliquid 的用戶差異？

Lighter 的交易速度與手續費優勢，會吸引到極短線交易者與高頻操作系統、套利者，或是為了前來挖積分的 “ 機器人 ” 或 ” 農夫 ” ，並且 Lighter 會主動去建立社群與用戶來進行互動，讓用戶的忠誠度提升。

而 Hyperliquid 的用戶有一部分是因為過去的空投而留下來，但更多的是因為 Hyperliquid 的完整生態 ( 如： HIP - 1 、HIP - 2 、 HIP - 3 ) 而存留下來的，並且相比 Lighter ，機構級交易者與巨鯨會更傾向於 Hyperliquid 這種市場流動性高且深度夠的平台來進行交易。

這兩項平台雖然看似為競品，但在細節上其實兩者的用戶重複性極低，只不過Hyperliquid 已經發行一段時間，並且數據公開透明，累積的用戶數量也足夠多，這些都可以被 Lighter 用來當作其平台發展的參考，可以說 Lighter 是站在巨人的肩膀上打造一個新的永續合約平台。

但 Hyperliquid 的創辦人 Jeff 其實也有意識到這一點，所以他也在一邊將 HIP - 3 推進，一邊推出 HyperEVM ，打造一個長遠的布局，也有一種可能是 Jeff 將會透過 HIP - 3 的高額質押來為 $HYPE 的價格提供支撐，打造出一個跟 Lighter 一樣免手續費的平台。

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如何獲得 Lighter Point ？

目前 Lighter 處於封閉測試階段，並未給予明確的積分發放標準，但只要依據正常的交易方式，一週大約可以獲得 10 點左右的積分。

此外當用戶累積一定積分後，系統會提供邀請碼，可用於邀請其他人註冊 Lighter，每成功邀請一位新用戶，邀請人本身也能額外獲得積分獎勵，形成積分與用戶擴散的正向循環。

Lighter 預計會分發多少代幣獎勵？

根據 Lighter 創辦人過去的說法，他們預計積分計畫會運作約 6 個月，所以預期會在 7 月至 8 月結束，現階段每週發放 25 萬點積分 ( 預計會發放大約 625 萬點的積分 ) 。

具體會發放多少代幣，創辦人其實也曾經在 AMA 中暗示會有 50 % 的代幣分配給空投，所以預期會有 30 % - 50 % 的供應量會用於獎勵參與積分計畫的用戶，潛在回報相當可觀。

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如何使用 Lighter ？

1. 獲得邀請碼 ( invite code ) 可在 X 查詢或向人索取 ( 建議是要找粉絲數高，排名高者 )，註冊 Lighter

2. 連接錢包
   圖 a.
   

3. 存入 USDC ，現階段有以下四種鏈，有最高存入與最低限制，再存入時需留意
   圖 b.
   

4. 轉入 USDC 後開始使用，即可開始交易

5. 可留意 Lighter 的報價或數據有時會比其他平台的數值來的高，像是同為 BTC 在幣安的平台與 Lighter 平台的價格就差距 16 美元，可留意此種情況。( 圖 c 與 圖 d )

圖 c.

圖 d.

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總結

雖然 Lighter 被稱作是 Hyperliquid 殺手，但細看之下可以發現，兩者其實面向不同的受眾。加上 Hyperliquid 推出較早，整體發展也相對成熟完善。

而 Lighter 也正因為有 Hyperliquid 這個巨人走在前方，在未來的發展道路上也有機會走出自己的一條路。