Balancer 介紹重點：

• Balancer 是採用 AMM (自動做市商) 模式的去中心化交易所 (DEX)

• Balancer 主要特色在於創新的 AMM，可自定義池，可配置多種代幣

• 一開始部署在以太坊，目前共部署在 7 條鏈上

• $BAL 是 Balancer 的治理代幣，後來又引進了 Ve 治理模型

• 根據 Coingecko 發布的資訊，Balancer 是 2023 至今現貨交易量第 5 名的去中心化交易所 

• 根據 DeFiLlama 數據，Balancer 的 TVL 在所有 DEX 中排名第 4

• Balancer App 使用圖文教學請往下看

Balancer 小檔案

交易所名稱	Balancer
幣種名稱	$BAL
所在公鏈	一開始在以太坊上，目前在多鏈 (BSC、Polygon、NEAR … ) 都有運作
代幣市值排名	撰文當下 CMC 上排名 #135
上市日期	Balancer 去中心化交易所於 2020 年三月底上線於以太坊，$BAL 幣發行日期為 2020/6/23
歷史高價	$74.45 (2021 / 05 / 04)，現價 $3.63 (2023 / 08 / 30)
$BAL 代幣作用	鎖定換取 veBAL 參與治理 & 分配收益
最大供應量	1 億顆 (智能合約上寫明的上限，實際上可能不會到這數字)
官方網站	https://balancer.fi/
官方 App	https://app.balancer.fi/#/

 

什麼是 Balancer DEX / $BAL 幣

Balancer - 使用可擴展的 AMM 模式運作的去中心化交易所，讓你自己組加密貨幣 ETF 

Balancer 是使用 AMM (自動做市商) 模式的去中心化交易所，一開始部署在以太坊上，目前已在 7 條鏈上部署。

雖然都是 AMM，但 Balancer 的有點不太一樣，跟 AMM 創始的 Uniswap 相較，或許可以說 Balancer 有點像是彈性更大的 Uniswap，它的 AMM 模式提供了更大的彈性。

在傳統的 AMM 流動池中有兩種加密貨幣資產，兩種加密貨幣的總價值相同，數量會依據池中情況變化，依循這個流動性挖礦的數學公式：

X * Y = K

其中 X 與 Y 分別是池中兩種加密貨幣的數量，其乘積會等於固定值 K (在不考慮外力變動例如添加或提取流動性的情況下)。

而 Balancer 的 AMM 容許池中最多能由 8 種加密貨幣構成，比例也不用均分可以任意設定，任何人都可以創造自定義流動池，自己設定池中要有哪些加密貨幣 (2-8 種)，分別是怎樣的比例？還可以自訂手續費率，建立好後流動池會不斷地自動重新平衡其中加密貨幣的比例，這意味著人們可以透過它來建立和管理像是指數基金的投資組合。

Balancer AMM 的數學公式不太一樣：

X^w1*Y^w2*Z^w3*… = K

池中可以有兩種以上代幣，每種幣的池中比例可以自由設定，w 是各自在池中的比例，比例總和 = 1，每種幣數量比例次方的乘積為固定常數。

也就是說你可以建立 BTC-ETH-USDT 類型的流動池，類似 ETF 的概念，如此的好處是，無常損失比只有兩種代幣還來得低。

 

$BAL - Balancer 的平台治理代幣

$BAL 是 Balancer 協議的核心治理代幣，最大供應量為 1 億顆，但實際發行可能不會到這個數字，社區可以經由提案投票決議是否要提前停止釋放。

 

代幣分配如下：

創始人 / 顧問 / 投資人等	25%
生態系統基金	5% (後併入社群基金)
籌資基金	5% (後併入社群基金)
社群基金	65%

流動性激勵的釋放由社群投票決定，目前的釋放率為 145,000 $BAL / 周，照目前規劃釋放到 2050 年，每年釋放率會降低，截至 2050 年止總發行量會在 9600 萬顆。

社區可以投票決定是否要更改釋放率，以及 2050 年之後是否要另外安排其他計畫來釋放最後的那 400 萬顆幣。

在 2022 年時參考 Curve 的 veToken 治理模型，推出 veBAL，參與治理的權力完全過渡到 veBAL，必須持有 veBAL 才能參與。

 

什麼是 veBAL？參考 Ve 治理模型推出的 BAL 投票託管代幣

veToken 是一種代幣經濟模型，主要用在治理上，ve 全文是「voter escrowed (投票託管)」，這個模型最初是由知名去中心化協議 Curve Finance 開發出來。

Balancer 的 ve 模型又做了一點點小小的調整，想要取得 veBAL，不是直接鎖定 $BAL，而是在 BAL/WETH 池中添加流動性，之後會得到 LP 代幣 BPT，而後鎖定這個 BPT 代幣，依據鎖定的時間取得不同數量的 veBAL，最長鎖定時間為一年，鎖定一個 BPT 52 周可以得到一個 veBAL，最短鎖定時間為一周，鎖定一周的話得到 1/52 個 veBAL。

跟其他的 veToken 一樣，veBAL 是不能轉移無法交易的代幣。

持有 veBAL 可以幹嘛？協議收入分紅 & 提升挖礦獎勵

• 參與治理：依據持有 veBAL 的數量參與投票，決定流動性激勵的分配與釋放。

• 分配協議收入：根據目前的提案，65% 的協議收入會分配給 veBAL 持有者。

• 更高的流動性挖礦獎勵：根據持有的 veBAL 數量，最高可以享有 2.5 倍的流動性挖礦獎勵。
  
  

圍繞 veBAL 而生的收益與治理平台 - Aura Finance

ve 治理模型一開始由 Curve Finance 設計出來，而 Convex 是 Curve 質押與流動性挖礦的一站式聚合平台，協助提高 Curve 的治理與資金效率。就像 Convex 之於 Curve，Aura Finance 扮演了 Balancer 生態中這樣的角色，提高 veBAL 的治理與資金效率。

Aura Finance 由 Sushiswap 前 CEO 建立，主要就是圍繞 veBAL 而生的收益與治理平台，因為 Balancer 特別友善 LSD 資產的流動池設計，LSD 相關資產在 Balancer 中占據了一大比例，Aura 作為 Balancer 生態中一大項目，也和許多 LSD 協議建立了合作。

 

Balancer DEX 有什麼特色

Balancer 本質上依然是個基於 AMM 模式的去中心化交易所，使用上跟一般 AMM DEX 非常相似，一樣可以兌換加密貨幣、參與流動性挖礦，Balancer 的主要特色在於可擴展的 AMM 自動做市演算法，可以組合出更多變化更有彈性的流動性池。

 

可組合多種代幣和比例的自定義權重池 Weight Pool

一般的 AMM 流動池中只有兩種加密貨幣，比例也是固定的 50%/50%。Balancer 的自定義權重池可以自由組合最多八種加密貨幣，自由設定每種幣的比例，例如像圖中這樣組合出一筆 DeFi 龍頭協議基金，流動池建立好之後，就可以像指數基金一樣自動再平衡。

應用上就像是可以自行組合與管理指數基金，這特色讓 Balancer 也像是 DeFi 資產管理平台的角色。

 

提高資金效率與收益的增強池 Balancer Boosted Pool

投入在流動性池中的加密貨幣，雖然可以賺取流動性挖礦收益，但因為交易大部分都是發生在市價附近，而流動性池中的流動性是分散在所有價位，也就表示大部分時間中的大部分流動性其實都是處於閒置狀態，真正被活用的也許只有集中在市價附近那 10-20% 的流動性。

其他 AMM 例如 Uniswap 後來也推出 V3 模型試圖改善這個問題，而 Balancer 的方式是跟 DeFi 借貸龍頭 Aave 合作，推出增強池 (Boosted pool)，能將池中閒置流動性放在 Aave 放貸賺取利息收益。

 

也就是說在增強池參與流動性挖礦最多有可能同時享有四種收益：

Balancer 交易手續費收益  + Balancer 流動性獎勵 + Aave 借貸利息收益 + Aave 流動性獎勵

 

可組合的穩定池 MetaStable Pool

這部分相對複雜，從結論而言就是可以提供更好的流動性效率，更容易用更低的交易成本和滑價進行交易，主要針對有特殊高度相關的加密貨幣。

舉例來說，比特幣 BTC 和以太幣 ETH 彼此之間雖然價格有些相關性和連動，但畢竟是不同且各自獨立的兩種加密貨幣。但例如以太幣 ETH 和使用 LSD 協議 Lido 質押取得的以太幣質押憑證 stETH，這本質上是極高度相關的加密貨幣。

以太幣有各種相關以太幣，例如包裝以太幣 WETH，質押憑證 stETH，包裝質押憑證wstETH … 還有更多種，這些不同的幣價格都會跟著以太幣價格連動，極高度相關但又不完完全全連動，這類加密貨幣在交易時會要求更低的滑價和交易成本。

Metastable pool 可組合的穩定池，主要有兩個特色，其一是透過某種機制來更精確的掌握池中資產的真實匯率，自動根據價格調節池中加密貨幣數量，能提供更精準的交易價格，降低被套利者套利的空間。其二是流動池採取可組合形式，可以直接將某個池的 LP 崁入另外一個池中，不用每次從零開始建立流動池累積流動性，整體而言提高流動性的效率，也降低了來回添加和退出流動性的成本。

因為這樣的特殊性，讓 Metastable pool 非常適合用來組建 LSD 相關資產的流動性池。

 

Balancer 交易所是詐騙嗎？安全嗎？

Balancer 交易所在 2020 年 3 月底上線，至今已近三年半，目前鎖倉量 TVL 超過六億美金，每日交易量都在數千萬美金以上，行情較好時日交易量達數億美金，根據加密貨幣資訊網站 CoinGecko 的這則 推文，Balancer 是 2023 年至今現貨交易量排名第 5 的去中心化交易所。

Balancer 是真實存在且運作中的知名去中心化交易所，不是詐騙，但初次使用時務必確認自己連到的是正確的 Balancer 網站。

Balancer 官方網站：https://balancer.fi/

Balancer 交易所 App：https://app.balancer.fi/#/

 

運作三年多來，曾經在 2020 / 06 / 29 - 30 號，因為智能合約的漏洞，在一天之內二度發生閃電貸攻擊事件，總共損失約 50 萬美金的資產，官方承諾會補償所有損失，並再進行一次合約審計。

根據官方公告，Balancer 的代碼有經過審計公司的審計，相關紀錄可以查看 這邊。

近期則是在 2023 / 08 / 22 晚間，Balancer 官方宣布發現某些 V2 池存在嚴重漏洞，已進行緊急程序，標記出有風險的流動池，提醒使用者盡快提出資金。這次事件是發現漏洞並做出處理，初期漏洞並沒有被惡意利用，沒有造成資金損失。有部分資金提出讓 TVL 降低了大約 2 億美金，$BAL 幣價並沒有太大波動。

但後續 Balancer 遭受閃電貸攻擊，截至撰文當下約損失 87 萬美金，官方表示他們無法自行暫停受漏洞影響的資金池，呼籲使用者趕緊從受影響的資金池中提出資金。

Balancer 官方發布請使用者盡快退出資金的推文

$BAL 幣價格走勢與 Balancer DEX 現況發展

$BAL 在 2020 年 6 月底上市，接著搭上上一輪牛市期間，在 2021 / 05  / 04 創下目前歷史最高價 $74.45，以種子輪 $0.6 的價格計算，上市一年內就創下百倍以上的漲幅。但隨著市場進入熊市，$BAL 幣價也一路下滑，在撰文數天前的 2023 / 08 / 17 創下至今歷史最低價 $3.36，相比最高價創下了 -95% 的跌幅。

熊市期間許多幣種都遭遇 -80%、-90% 以上的跌幅，看一下 Balancer 交易所實際的營運狀況。

根據 DeFiLlama 上的資訊，撰文當下 Balancer TVL 約為 6.7 億美金，在所有 DeFi 協議中排名第 18 名，若只跟 DEX 相比則是第 4 名。

不只 TVL 位於前段班，作為鏈上交易所而言，交易量也很優秀。

七日交易量在所有 DeFi 協議中排名第 6，若只跟 DEX 相比則排名第 5。

 

大約在上線一年後，Balancer 推出了升級的 V2 版本，目前大多資金都已經在 V2 上運作。不只自身交易所，Balancer 也持續和其他龍頭 DeFi 協議合作，例如和借貸龍頭 Aave 合作推出增強池，可以將閒置流動性放在借貸協議中賺取額外收益；和 LSD 龍頭 Lido 合作推出 Metastable Pool，後續將各種穩定類型的資產，例如 LSD 相關憑證，都升級為可組合的穩定性池。

因為這些創新的設計，讓 Balancer 不只是個去中心化交易所，也能參與到 DeFi 中的其他領域，例如借貸、LSD、資產管理。 

 

Balancer DEX 簡易操作教學

進入 Balancer 交易所的 App 後，首先右上方連接錢包。

第一次的話需要勾選同意使用條款，目前支援這幾個錢包。

和中心化交易所的註冊開戶不一樣，使用去中心化交易所必須透過自己的加密貨幣錢包，過程中加密資產都由我們自己的加密錢包控制，不會進入交易所的口袋。

 

如果還不熟悉加密錢包的，這裡有幾篇延伸閱讀：

加密貨幣投資教學：加密貨幣錢包是什麼？運作原理介紹

Metamask小狐狸錢包新手教學：如何申請／創建助記詞

如何安全使用 Metamask？Metamask 詐騙 / 出金 / 轉帳 / 安全詞教學 2023

 

以小狐狸 Metamask 錢包為例，第一次連線到某個網站時都會跳出確認視窗，務必要看清楚允許授權內容喔，如果覺得有疑慮就不要同意。

錢包成功連線後，接著來簡單教學網頁左上方選單中這幾個基本功能。

 

Pool 這裡可以看到目前的流動池有哪些：

就像前面提到過的，流動池中並不一定只有兩種資產，比例也不一定是 50/50。

Balancer 的 APR 結構比較複雜，將滑鼠移動到 APR 數字上可以看到該池的獎勵結構，主要有三種獎勵：

• Swap fee：這跟一般流動性挖礦一樣的交易手續費分潤，每個池都有的基本獎勵。

• Boosted APR：這是跟 Aave 合作的增強池，將閒置流動性放在 Aave 借貸賺取的額外收益，只有特定的池有。

• BAL APR：這是項目方提供的流動性獎勵，但有區間，根據持有的 veBAL 數量而定，持有愈多 veBAL 可以得到愈多流動性獎勵，最高 2.5 倍，會顯示最低跟最高的 APR 數字。

另外有少數池還會有 Token APR，這應該是跟特定項目方合作提供的額外獎勵。

 

如何參與 Balancer 流動性挖礦？在池中添加流動性？

首先要連接錢包，接著在 Pool 頁面中，看到有興趣的池直接點進去。

點進流動池的頁面後．左邊可以看到一些基本資料，交易量 (Volume)、鎖倉量 (TVL)、手續費 (Fees)，往下滑會有更多資訊，如果想要添加流動性參與流動性挖礦，看到右邊的 Add Liquidity。

錢包中必須有該流動池中對應的至少一種加密貨幣才能添加流動性，添加流動性時可以用池中任意幣種和比例的方式添加，不像傳統流動性挖礦一定要給等值的兩種加密貨幣。

也可以再按右上角齒輪設定選單，設定可以接受的滑價範圍，和更進階的錢包交易設定 (不太懂的話就按照預設即可)。

 

在 Balancer 交易加密貨幣 - Swap 

Swap 是一般 DEX 最常見的基本功能，用一種加密貨幣幣兌換成另外一種加密貨幣。

就是最常見的基本功能，選擇要從哪種幣兌換成哪種幣，右邊還有提供 CoinGecko 目前的價格資訊參考，一樣可以按下右上齒輪設定滑價範圍。

 

比較特別的是有些幣種會看到下方顯示 Swap gasless by signature。

 

 

這是一種簽名交易類型，Balancer 與 Cow Protocol 合作提供的服務，是一種特殊交易形式，透過簽名的方式來交易，不需消耗 Gas 費。

 

Profolio 可以顯示出目前這個錢包地址在 Balancer 中投入的所有資金狀況，Claim 會顯示投入各種資金池目前的獎勵狀況 & 申請提領獎勵。

 

在 Balancer 鑄造治理代幣 veBAL

Balancer 採取 ve 的治理模型，持有 veBAL 可以參與提案投票，分紅協議收入，還可以得到更高的流動性挖礦獎勵。

而鑄造 veBAL 的方式是在 BAL/WETH 池中添加流動性後取得 LP 代幣 BPT，接著鎖定這個 BPT 代幣，依據鎖定的時間取得不同數量的 veBAL，最長鎖定時間為一年，鎖定一個 BPT 52 周可以得到一個 veBAL，最短鎖定時間為一周，鎖定一周的話得到 1/52 個 veBAL。

在頁面上按下 Get veBAL。

會跳出鎖定 LP 代幣的視窗，Lock until 這邊可以選擇選定期間，根據鎖定期間長度決定能得到多少 veBAL。

 

上方顯示的 B-80BAL-20WETH 就是 BAL/WETH 流動池的 LP 代幣，沒有這個幣可以鎖定怎麼辦？先去 Pool 在該池中添加流動性才能獲得 LP 代幣。

 

在 Balancer 創建自己的流動性池 - Create Pool

在 Pool 這一頁，右方可以看到 Creat Pool 的按鈕。

按下去後基本功能有兩種池可以創建。

Weighted pool - 針對彼此不相關的加密貨幣

例如比特幣 / 以太幣 / 狗狗幣。可以設定 2-8 種加密貨幣組成，比例也可以自行設定。

最多可以增加到八種幣，想要設定每種幣的比例，直接在比例的數字上面點擊就可以設定，介面回饋有點不明顯，但點擊後直接輸入數字就可以。例如像圖中這樣組合出一筆 DeFi 龍頭協議基金，選擇自己想要納入的加密貨幣，設定各自的比例，流動池建立好之後，就可以像是指數基金一樣自動再平衡。

右邊很貼心的直接用圓餅圖呈現目前的設定，也提供各幣種目前 CoinGecko 上的即時價格。

要建立一個池至少要添加價值 $20,000 美金的加密貨幣。

 

Stabel pool - 針對彼此相關的幣

例如以太幣和各種包裝以太幣，ETH / WETH / rETH，很適合用在 LSD 相關資產。撰文當下這個功能暫時暫停，之後再更新補充。

 

如何購買 $BAL 幣

Coinmarketcap 上顯示的 $BAL 幣前十大交易對

 

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延伸閱讀：

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