Bittensor dTAO 升級， 該埋伏哪些子網的 Alpha 代幣？

Bittensor 可以說是 2024 AI 牛市的最大贏家之一，主網代幣 TAO 從年初 30 美元的低點，在 4 月一路飆漲到歷史高點 767 美元，漲幅超過 2400%，市值更是衝破 43 億美元，穩坐 AI 賽道的龍頭位置。

 

除了價格表現亮眼，Bittensor 生態的子網數量也逐漸從 32 個增加到 64 個，使用者數量來到 14 萬直接翻倍。就連知名基金 Grayscale 也把 TAO 放進旗下的去中心化 AI 基金裡頭，並把權重調整到 29.55%，足以看出機構對 TAO 的重視和看好程度。

而近日 Bittensor 迎來了歷史性的升級，新型態的機制不僅奠定其作為 AI 領頭公鏈的地位，也賦予其下子網更公平的資源和 DeFi 的操作價值。這篇文章，就來介紹 dTAO 升級是什麼、dTAO 升級如何強化整個 Bittensor 生態系的經濟價值，以及大家最想知道的——目前各個子網的 Alpha 適合投資嗎？

 

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文章重點

 

・dTAO 升級是 Bittensor 生態的一次經濟系統升級，主要改變主網代幣 TAO 的分配機制，比起過去仰賴驗證者人為決定代幣流向，升級後資源能夠更適切的分配到有競爭力的子網上，讓子網發展更貼合市場機制。（強者更強，弱的子網自然被淘汰）

・Alpha 代幣是 dTAO 升級後每個子網各自發行的代幣，目前 Bittensor 有 64 個以上功能不同的子網，每個子網都有自己的代幣。Alpha 代幣的漲跌能反映出子網的經濟價值，也取代 TAO 成為子網內經濟循環（支付給礦工、驗證者）的單位。

・用戶可以透過質押 TAO 獲得 Alpha 代幣，或直接從市場上購買。目前 Alpha 代幣處於排放初期，通膨率、賣壓極高（性質類似迷因幣），現階段參與者應謹慎投資，研究具有長期價值的子網並分批買入會是更好的策略。

・投資人可以善用 Taostats 和 Backdrop Finance 兩大 Bittensor 的關鍵工具和來研究子網發展或進行代幣兌換。

 

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dTAO 是什麼：從驗證者說了算，變成市場驅動的升級

Bittensor 是一個結合區塊鏈與 AI 的開源平台，專注於打造各種去中心化且多樣化的 AI 網路，希望能打破傳統 AI 由大企業壟斷的局面，讓任何人都能參與訓練與優化模型並從中獲益。

具體來說，Bittensor 透過主網（根網路）與子網的結構運作，每個子網就像一個獨立的 AI 實驗室，能針對特定需求開發解決方案，並在市場競爭中證明價值。

Bittensor 主網與子網如何運作

而 Bittensor 的主網與子網之間的關係，可以視為一個核心與分支協同運作的生態系統。主網（根網路，Root 或 Subnet 0）是 Bittensor 的基礎層，負責整體網路的協調、驗證與發行代幣（TAO），也就是扮演分配資源的中樞角色。

而各個子網則是建立在主網之上的獨立單元，每個都子網專注於特定的 AI 任務或研究主題，例如語言處理或提供算力。

然而長久以來，Bittensor 的經濟模型一直為社群所詬病。原先的機制是，Bittensor 每個區塊會產生 1 個 TAO（亦即每天 7200 個 TAO），而根網路（Root，Subnet 0）的驗證者每日會分配這 7200 個新發行的 TAO，並根據子網的權重投票決定資源流向，每個子網路再按照固定比例將 TAO 分配給其貢獻者：18% 給子網擁有者，41% 給礦工，41% 給驗證者。也就是說：一切都圍繞著根網路（Subnet 0）運轉。

這套系統最初看似合理，但隨著生態擴張，許多問題逐漸浮現：

・評估標準浮動： 子網數量增加後，驗證者難以全面掌握每個子網的價值，分配效率下降。

・分配權力失衡： 不少驗證者身兼子網擁有者，可能偏袒自家項目，甚至私下交易，影響生態公平性。

・參與者隔閡： 質押 TAO 的普通用戶無法直接影響決策，相當於權力只集中在少數人手中。

推特上曾有用戶曾戲稱這樣的系統為「驗證者小圈子的派對」，反映出 Bittensor 社群對分配不透明、不公正的不滿。

優化子網經濟價值和競爭能力的 dTAO 升級

因此，dTAO 升級因應而生。dTAO 全稱為「Dynamic TAO」，核心理念在於將每個子網轉化為一個獨立的去中心化 AI 模型運作單位，並引入動態的代幣發行機制，讓市場需求直接驅動資源分配。

簡單來說，dTAO 不僅僅是一個技術升級，更是將 AI 從傳統的產品形態轉變為可交易、可流動的資產類別，並引入「Alpha 代幣」與市場驅動機制，讓子網未來的價值改由市場供需決定，而非人為判斷。一方面有效提升了公平性，也讓 Bittensor 的資源能夠真正被使用在有實際價值地方。

 

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dTAO 的核心技術與運作機制：子網代幣、動態分配與獨立生態

子網代幣機制：Alpha 代幣的誕生

dTAO 升級的其中一個關鍵特點，是引入了子網代幣機制。升級後每個子網都將擁有自己的獨立代幣，這些代幣被稱為「Alpha 代幣」。持幣用戶可以透過質押 Bittensor 的原生代幣 TAO 來獲取相應子網的 Alpha 代幣，並直接參與該子網的運作與收益分配。

・運作方式：參與者質押 TAO 至子網的流動性池，換取 Alpha 代幣。退出時，將 Alpha 換回 TAO，兌換率隨市場波動。

・市場機制：Alpha 價格高，意味著市場對該子網的需求強烈，該子網將分配到更多 發行的 TAO，若Alpha 價格低，則表示需求疲軟，發行量隨之減少。

這種類似 AMM 機制的設計的優勢在於，他將子網的成功與參與者的利益緊密綁定。如果某個子網的 AI 模型表現出色、市場需求旺盛，其 Alpha 代幣的價值可能會隨之上升，反之則可能下跌。

 

從人為分配轉型為動態發行機制

而舊系統中，每日 7200 TAO 由驗證者分配給子網，子網內部按固定比例（18% 給擁有者，41% 給礦工，41% 給驗證者）分配。dTAO 廢除了這一模式，轉而採用完全由市場驅動的發行機制。

・新規則：掃描所有子網的 Alpha 代幣價格，根據價格高低，動態將 TAO 分配至各子網的流動性池。

・平滑機制：為避免短期價格波動影響分配，系統使用「指數加權移動平均」（EMA），使發行量的調整滯後於價格變化，通常需要數天至數週。

相當於創造了一個自我調節的生態：高價值的子網獲得更多資源，低價值的子網自然被淘汰。

 

子網圍繞 Alpha 代幣形成獨立的經濟生態

與此同時，子網不再直接分配 TAO，而是改用 Alpha 代幣獎勵其參與者（礦工與驗證者）。每個子網每區塊初始發行 2 Alpha（是 TAO 的兩倍），總量上限為 2100 萬，減半週期與 TAO 一致（首次減半在 1050 萬，約兩年後）。隨著 Alpha 價格上升，發行速率會動態降低，形成自我平衡。

 

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dTAO 發行量的轉變：從根網路到子網的權重轉移

 

dTAO 的發行機制有一個明確的過渡過程，以下是概念上轉移過程的時間線與影響：

 

 

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dTAO Alpha 代幣的市場表現

dTAO 於 2025 年 2 月 14 日上線，所有子網從 1 Alpha / 1 TAO 的公平起點開始。根據 Backprop Finance 和 taostats.io 的數據，啟動後數小時內，Alpha 價格出現劇烈波動。（目前由於整體加密貨幣市場下跌，全數血洗中）

dTAO 的 Alpha 代幣值得買嗎

從市場數據可以看出，部分子網的 Alpha 代幣價格在幾小時內從 1 TAO 飆升到 5～10 TAO，甚至更高，隨後又快速回落。某方面來說，這跟迷因幣的炒作模式有相似之處：短期投機推高價格，但若缺乏基本面支撐，崩盤風險極高。

且市值多半落在 100 萬到 1000 萬美元的水準，較不利於中長線投資者切入。

1. 高通膨高賣壓

Alpha 代幣的發行速率是 TAO 的兩倍（每區塊 2 Alpha 對 1 TAO），且初期流通量極低（約 0.4%）。這種「低流通量、高估值」的特性讓少量資金就能大幅拉抬價格，製造出迷因幣式的炒作假象。然而：

・自動賣壓： 新發行的 Alpha 會有一部分自動換回 TAO，用來支付根網路（Root，Subnet 0）的質押者，這種兌換機制會持續壓低價格。

・參與者賣壓： 礦工與驗證者拿到 Alpha 後，可能立刻換成 TAO 以支付營運成本，進一步加重賣壓。

相當於 Alpha 在初期的通膨率極高，若跟著漲幅追高就像在玩接盤遊戲，如果把 Alpha 當迷因幣短線炒作，可能在多重賣壓下損失慘重。

2. 低流動性放大波動

目前各子網的 Alpha 流動性池規模有限。根據 Backprop Finance 數據，例如 Subnet 64（Chutes）的市值僅 920 萬美元，但完全稀釋估值（FDV）高達 26 億美元。小額交易就能引發價格劇烈震盪，若在高點購入，價格回落時可能因流動性不足無法順利脫手，損失嚴重。

3. 缺乏短期基本面支撐

迷因幣的價值多半靠社群熱情與炒作推動，而非實際用途。dTAO 的 Alpha 雖有子網技術作為後盾，但生態才剛起步，許多子網尚未開發出成熟的 AI 產品，市場對其價值的評估更多基於預期而非實績。

目前 Alpha 的價格更多是反映投機情緒，而非真實需求。若當迷因幣炒作，熱度消退後價格可能迅速崩跌。（甚至比迷因幣更迅速）

整體而言，dTAO 讓人們關注每個子網的實際貢獻，Bittensor 上的各個子網 Alpha 代幣可能會隨著產品成熟，被市場價值發現而自然上漲，但目前盲目追求短期漲幅的用户，很可能在泡沫破滅時承受重大損失。

 

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dTAO 潛力子網介紹：市值前三大的子網 4、8、64

子網 64（Chutes）：去中心化的 GPU 算力供應

子網 64 名爲「Chutes」，是專門提供去中心化 GPU 算力的子網。簡單來說，就是一個雲端算力市場，礦工或一般用戶可以把自己閒置的 GPU 資源拿出來出租，給需要跑 AI 模型或其他重度運算的人使用。Chutes 的特色是「無伺服器」（serverless），意思是不用自己架設伺服器，就能直接租用別人的算力。

・發展現況：dTAO 上線後，Chutes 的 Alpha 代幣價格一度飆到 5-10 TAO，市值約 920 萬美元，完全稀釋估值（FDV）高達 26 億美元，顯示市場對這個子網的看好。不過因為初期流通量低（0.4%），價格波動大，後來大幅下跌。

・潛力：有不少人看好它有望填補了去中心化算力的缺口，特別是跟 Akash 這類項目比，Chutes 整合在 Bittensor 生態裡更有優勢。隨著 AI 需求增加，Chutes 的實用性可能讓比其他子網更吃香。

子網 4（Targon）：AI 語言模型的正確性驗證者

子網 4 名爲「Targon」，主打的是「大型語言模型的冗餘確定性驗證」（Redundant Deterministic Verification）。白了，它是用來檢查 AI 模型（特別是語言模型）說的話是不是真的可靠，也就是致力於解決 AI「幻覺」的問題。由礦工負責跑模型回答問題，而驗證者則拿標準答案比對，確保結果能夠日益準確。

・發展現況：根據 taostats.io 資料，Targon 的 Alpha 價格穩定在 0.02 TAO 左右，每日發行量約 0.0192 TAO，市值約 54.45 TAO，算是中規中矩，子網參數（tempo 68/99）顯示運作頻率適中。

・潛力：Targon 的驗證機制特別適合需要高準確性的應用，比如學術研究或法律文件生成，雖然這個功能目前不算最爲熱門，但未來若 AI 的可信度問題受到重視，可能會相對脫穎而出。

子網 8（Time-Series Prediction Subnet）：預測金融的 AI 專家

子網 8 全名爲「Time-Series Prediction Subnet」（TSPS），由 Taoshi 團隊開發，專注於時間序列預測，簡單來說就是利用 AI 預測未來事件。TSPS 原先瞄準金融市場，像是預測比特幣價格，後來計畫擴展到更多交易對，甚至跳出金融，預測體育賽事或其他領域。

・發展現況：2023 年 10 月底上線後，TSPS 在 2024 年 2 月前就名列發行量前茅（每日約 4 萬美元，以 1 TAO = 599 USD 計）。dTAO 後，Alpha 價格也有不錯表現，顯示市場認可。

潛力：以區塊鏈項目來說，TSPS 相當貼合敘事且實用性很強，現階段有越來越多用戶使用 AI 預測或計算價格趨勢。隨著未來加入更多功能（像交易演算法或自動化交易），或與 Agent 賽道結合，影響力可能會再擴大。

 

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如何參與 dTAO：質押 TAO 獲得 Alpha 代幣

 

・研究子網：使用 taostats.io 和 Backprop Finance 追蹤 Alpha 價格與發行量，關注 Discord 和推特上的社區動態。

・質押 TAO：如果本來就持有 TAO 代幣，可以下載 OpenTensor 官方錢包，選擇潛力子網質押（注意滑點風險）。

・長期策略：分批投入避免追高，研究子網基本面並耐心等待市場成熟。

 

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如何購買 dTAO 的 Alpha 代幣？

除了透過質押 TAO 來獲取各個子網的 Alpha 代幣外，想要直接交易的用戶，目前可以使用 Backdrop Finance 進行 Alpha 代幣兌換。

只要連接 Bittensor 生態錢包，準備足額的 TAO 就可以兌換任何的子網代幣。不過需要注意，大多數的子網池子都相當淺，交易滑點極高，可能會有相當大的摩擦損失。

 

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筆者觀點

目前整體加密貨幣市場處於下跌區間，尤其山寨幣下跌慘重，再加上 Alpha 代幣都還處於高通膨時期，因此現階段不建議急著入手任何子網的 Alpha 代幣。觀察哪些子網有潛力（有更多的質押量、更具象的產品），逢低埋伏會是更好的選擇。

而 TAO 之於眾多 Alpha 代幣的關係，就有點像 Solana 之於生態代幣（尤其是迷因幣）的關係，如果生態發展蓬勃，主網代幣的價格肯定也會成長（無論購買還是質押，要獲得子網代幣必須先持有 TAO）。如果你覺得押注單一 Alpha 過於高風險，那選擇持有 TAO 或許是不錯的策略。

 

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