銀行業的噩夢成真！ Coinbase 取得 OCC 執照，傳統金融地位不保？

2026 年 4 月 2 日，絕對是一個在加密貨幣產業史上值得銘記的日期。

美國貨幣監理署（OCC）正式授予 Coinbase「全國性信託銀行執照」條件性核准，允許 Coinbase 旗下的 Coinbase National Trust Company，以聯邦監管框架下的信託銀行身份營運。

簡單來說，這一張執照，可以讓 Coinbase 從加密貨幣交易所變成「聯邦級金融機構」，也就是就法律層面上而言，幾乎獲得與銀行等傳統金融機構同等的地位。

不意外的是，這個消息一出就引來銀行業者跳腳，而這場小小的勝利，也為整個從 GENIUS Act 開始，在 CLARITY ACT 進入白熱化的傳統銀行 vs 加密產業的拉鋸再添變數！

這篇文章，就來介紹什麼是 OCC 全國信託銀行執照、OCC 執照的業務邊界、Coinbase 在 OCC 執照上的實質進度、為什麼這麼多企業都想搶這張執照、以及加密企業獲得這張執照將會對整個金融結構帶來什麼影響！

 

---

什麼是 OCC 全國性信託銀行執照？

為什麼取得 OCC 執照是如此重要的里程碑？

過去，Coinbase 跟大部分加密交易所一樣，要在美國合法營運，靠的是各州頒發的貨幣傳輸執照（Money Transmitter License）。乍聽之下好像很合理，但實務上最麻煩地方就是：美國有 50 個州，每個州的法規不一樣，要在全國做生意，就得一張一張申請、一條一條符合，讓合規成本相當高，能提供的服務也受到大小不同的限制。

而 OCC 執照的邏輯完全不同。

取得聯邦執照之後，Coinbase 就只需要面對「一個」監管單位，用一套統一的聯邦標準運作。這對一間要服務全國機構客戶的公司來說，是根本性的改變。

除此之外，最關鍵的是交易所在法律上的身份，也因為這張執照變了。

有了 OCC 執照，Coinbase 可以以「合格受託人（Qualified Custodian）」的身份，為退休基金、保險公司、大型家族辦公室這類高度受監管的機構管理數位資產。過去這些機構並不是不想配置加密貨幣，而是礙於法規，沒辦法把資金放在一個不受聯邦監管的平台上。

那，這樣等於 Coinbase 可以從原生加密貨幣交易所，搖身一變開始跟傳統銀行競爭嗎？

其實不是的。

 

---

OCC 執照範疇：Coinbase 能成為或取代銀行嗎？

先釐清這張執照邊界，有助於我們理解這次核准的戰略價值：

可以看出雖然執照上有「銀行」兩字，且業務上有部分重疊，但事實上這張執照並沒有辦法讓交易所直接成為某種數位銀行。

另一方面，Coinbase 也沒有這個意圖，在獲得初步許可後，Coinbase 聯合執行長 Greg Tusar 就明確表示：「我們不會接受一般散戶存款，也不會從事部分準備金銀行業務。這張執照是為了將聯邦監管的一致性，帶入我們多年來構建的託管與市場基礎設施業務。」

同時也要說清楚的是，「條件性核准」不等於已經可以開始營運。依照目前的進度，Coinbase 其實還沒有拿到正式執照，還差了幾個關卡。

Coinbase 現在取得的算是 OCC 表示「可以繼續推進」的一個入場券，後面還要完成一系列前置作業：召開首次董事會、制定公司章程、建立內部支付軌道，最後還要通過 OCC 的「開業前審查」，確認資安、合規、反洗錢等系統都符合國家銀行標準，才能拿到最終執照。

Coinbase 法務長 Paul Grewal 也直接說了：「我們現在還沒取得最終核准，業務也還沒在 OCC 執照下正式營運。」

 

---

為什麼這麼多公司都在搶 OCC 執照？

這可以說是加密貨幣產業的一個小小的階段性的勝利，當然 Coinbase 不是第一家，也不會是最後一家。在 Coinbase 這次獲得核准前，整個加密貨幣產業其實歷經了 4 年漫長的申請空窗期。

2021 年 1 月，Anchorage Digital 成為美國史上第一家獲得 OCC 聯邦銀行執照的加密原生企業 ，當時市場反應熱烈，不少同業也開始遞件申請。但緊接著，OCC 在同年底換屆，新任領導層態度轉為保守，更發出一份內部指引，要求任何機構從事加密貨幣活動前都必須先獲得 OCC 書面核准，卻從來沒有明確說明核准的標準是什麼。

結果就是，其他待審的申請案全部被卡死，Anchorage 往後四年都是市場上唯一一家持有聯邦執照的加密原生機構。

（而作為唯一的先行者，Anchorage 選在近期籌備 IPO ，準備募資 2 到 4 億美元，本身就是一個訊號。一家公司選擇上市的時機，反映的是他對市場的判斷。Anchorage 在聯邦合規基礎設施上耕耘了四年，現在選擇在競爭者密集入場的時間點上市，說明某種程度他認為這個市場即將從小池子變成大池子，要在機構資金大規模進場之前，先卡好位。）

一直到川普政府上台監管風向轉變，加密企業對 OCC 執照的申請才有了突破性的進展。2025 年底到 2026 年初，短短 83 天內，Circle、Ripple、BitGo、Paxos、Fidelity Digital Assets、Stripe 旗下的 Bridge、Crypto.com，甚至連摩根士丹利都跑來提申請或拿到條件性核准。2025 年全年，OCC 收到的全新執照申請共 14 份，幾乎等於前四年的總和！

背後的主要驅動力，其實就是市場結構的轉變。比特幣現貨 ETF 上市之後，市場對數位資產的需求已經從「散戶在交易所買賣」，升級成「機構要做資產配置」。而機構進場的核心前提，就是資產必須放在一個「受聯邦監管的合格受託人」手上。

也就是說，理論上誰先拿到聯邦執照，誰就能先在這條賽道上站穩取得先機。雖然說是先機，但實際上，Coinbase 早就以某種「有實無名」的方式坐穩寶座，取得執照只是把一個已經存在的主導地位，升格到在法律上無庸置疑的資格！

Coinbase 早就是隱形王者，一統加密貨幣託管市場

回顧 2024 年 1 月，美國 11 檔現貨比特幣 ETF 同步上市的時候，Coinbase 就已經拿下其中 8 到 9 張託管授權，以資產規模計算，約佔整體市場的 90%。BlackRock、ARK 21Shares、Bitwise、Invesco Galaxy、Franklin、WisdomTree、Grayscale，這些發行方在各自做了嚴格的盡職調查之後，幾乎都指向同一個結論：Coinbase 是目前最可靠的選擇。唯二的例外是 Fidelity，他們選擇自建內部託管，而 VanEck 則用選擇了 Gemini。

截至 2026 年第一季，美國現貨比特幣 ETF 的總 AUM 已突破 1,280 億美元，其中光是 BlackRock IBIT 一檔就佔了超過 45% 的市場份額。這些資產，絕大多數放在 Coinbase 的系統裡。

在 OCC 執照核准之前，Coinbase 靠的是紐約州金融服務局（NYDFS）發的州級執照在進行託管。從結果來看沒有什麼問題，但在法律地位上，Coinbase 始終不是一個「聯邦合格受託人」。這對部分機構而言仍然是一道隱性門檻，他們的內規或監管要求，可能有明確指定資產必須存放在受聯邦監管的機構。

而如今 OCC 執照補上的，就是這個缺口。當 Coinbase 和紐約梅隆銀行處在同一個監管層級上，機構在處理 RWA 代幣化等跨界產品時，就不需要再在「合規」和「效率」之間做取捨。

截至 2025 年底，Coinbase 透過現有的紐約州執照業務，已經管理超過 3,700 億美元的託管資產。而後續聯邦執照如果順利到位之後，這個數字很有可能再往上增加一個量級。

 

---

從 GENIUS 開始拉鋸：一場加密原生 vs. 傳統巨頭的賽跑

而這個消息一出來，銀行業當然不是很開心。

美國獨立社區銀行家協會（ICBA）在 Coinbase 初步獲得核准後後立刻發表聲明，直接稱之為「嚴重錯誤」，認為這會增加美國消費者的風險。傳統銀行業的邏輯是：加密貨幣公司來搶聯邦執照，等於是在沒有承擔完整銀行義務（例如存款保險、貸款監管）的情況下，拿走部分銀行的監管信用背書。

要理解銀行業的反應，我們得先把時間軸往前拉，看看讓 CLARITY Act 延宕至今尚未通過的爭執核心。

2025 年 7 月，美國通過了史上第一部聯邦級加密貨幣法律：GENIUS Act，正式建立了穩定幣的發行與監管框架，要求發行方以 1:1 的美元或短期國債作為儲備。

這本來是加密貨幣產業的勝利，但談判過程中有一個條款引發了激烈爭執，銀行業遊說團體強力要求禁止穩定幣發行方向持有人支付利息或收益，畢竟如果 Circle 可以提供 4% 的 USDC 利率，誰還需要只有 0.5% 的銀行存款帳戶？

最終國會站在銀行那邊，GENIUS Act 明文禁止發行方直接支付利息。

但爭執沒有結束。

接下來的 CLARITY Act 要建立更完整的數位資產市場結構框架，銀行業再度施壓，希望把「禁止穩定幣收益」的範圍擴大，連帶約束交易所的加密收益貨幣產品，也導致這個條款到今天還卡在參議院。

所以當 Coinbase 的 OCC 執照核准消息出來，ICBA 當然要立刻發表聲說這會增加消費者風險。不過，銀行業表面上雖然是在講風險，但骨子更可能是意識到一件事：加密貨幣原生企業現在拿著跟他們同等級的聯邦監管資格，用更靈活的產品設計，來跟他們搶客戶了。

 

---

數位資產進入「制度化時代」，誰也擋不了

雖然從川普上任至今，我們好像已經說過這句話很多次了，但如今 Coinbase 取得 OCC 條件性核准，某種程度上可以說是代表著加密貨幣野蠻生長的時代即將結束，整個產業從邊緣、投機的小眾市場，正式成為金融基礎設施的一環。

而這個消息對於傳統金融機構而言，則是一個無可迴避的警訊：加密原生企業正以監管合規為武器，蠶食傳統機構的核心業務版圖。

在未來幾個季度，隨著 Coinbase 完成開業前審查並取得最終執照，市場預期將會催生更多奠基在聯邦合規框架下的機構級產品，涵蓋加密資產借貸、RWA 代幣化結算、穩定幣支付基礎設施等等。

可以預見在不遠的將來，全球的金融權力結構將持續變化，值得我們拭目以待。

 

---

延伸閱讀

GENIUS Act 穩定幣法案高票通過，對加密貨幣市場有哪些利好？

比穩定幣法案更全面的利好！ Clarity 法案介紹，投票最新進展

美國眾議院通過的 FIT 21 法案是什麼？對加密貨幣監管有什麼影響？