Decibel 介紹｜Aptos 孵化的全鏈上 perp DEX

預測市場兩大龍頭 Polymarket 與 Kalshi 相繼宣布將推出永續合約交易，這兩個平台都是預測市場：提供選舉、體育賽事、經濟事件等的二元事件合約，卻都在同一時間點，選擇把永續合約加進自己的產品裡。

這可能不是巧合，而是金融衍生品市場正在往鏈上移動的訊號，並愈來愈成為鏈上金融基礎設施。

數據面也說了同樣的故事。

加密貨幣資訊平台 CoinGecko 於 2026 / 2 月發布《Is the Future of Crypto Perpetual? The Meteoric Rise of Perp DEXs》，2025 前十大 Perp DEX 交易量達 6.7 兆美元，年增 346%，同期中心化交易所的未平倉量下降了 20.8%，資本正在往鏈上轉移，主要由 Hyperliquid 等平台推動。最知名最多人使用的加密錢包 MetaMask，也在 2025 年 10 月推出錢包內永續合約交易功能。

從 DeFilLama 數據可看出這幾年 perp DEX 交易量的成長幅度，四年前每天交易量僅有 10-20 億美金，近期儘管整體加密市況不佳，perp DEX 每天交易量依舊在 200 億美金上下。

金融衍生品交易市場正在往鏈上走，這是當下的背景趨勢。

而本文將介紹的 Decibel，就在這個背景下，2026 / 2 月 26 日在 Aptos 上線主網。測試網階段累積了 70 萬帳戶，每日達百萬筆交易，累計 5800 萬美金預存款的 Decibel，是一個怎樣的 Perp DEX？有哪些特別之處？

目前 Decibel 的第一季積分活動已開始，尚未完全開放，需有邀請碼才能參加，可使用幣研的連結參與，文末有積分規則說明，可從目錄直接前往想看的段落。

 

Decibel 有什麼特別？

Decibel 官方把自己定位為「what a CEX would look like if it were fully onchain」，一個 CEX 完全上鏈後的樣子。

1. 背景
   由 Decibel 基金會與 Aptos Labs 合作開發，可視為 Aptos Labs 孵化項目。

2. 不只是交易介面
   定位為鏈上交易引擎，可程式化的鏈上金融基礎設施，並不只是又一個交易所前端。

3. 全鏈上運作
   官方文件：every order is placed, matched, and settled on-chain。在 Move 上的中心限價訂單簿模式 (CLOB)，從下單、撮合、結算、清算全都在鏈上執行，交易規則與過程都是公開可驗證的。

4. 簡易的跨鏈操作
   產品在 Aptos 鏈上，撰文當下支援 Aptos / EVM / Solana / Sui 等錢包，可從 Ethereum、Arbitrum、Base、Solana、Sui 等跨鏈存入 USDC，跨鏈由平台自行處理，不需使用者自行尋找跨鏈橋。

 

Decibel 和 Hyperliquid 有哪些差異？

談到 perp DEX，一定會提到 Hyperliquid，它是目前 perp DEX 龍頭，2025 全年市占超過 35%，也幾乎定義了人們對這賽道的基本想像。那麼剛上線不久的 Decibel，和 Hyperliquid 相比有哪些不一樣？

比較不是要分出優劣，而是了解兩者在架構與設計上，分別做了哪些不同選擇，是否會影響未來發展路線。以下主要列出兩個關鍵差異：

1. 都是鏈上訂單簿，但底層鏈不同
   Decibel 的鏈上訂單簿，從下單、撮合、結算都在 Aptos 鏈上執行，官方明確說明沒有鏈下撮合。Hyperliquid 同樣主打全鏈上訂單簿，建立在自己的 Hyperliquid L1 上。
   差別在於：Decibel 把系統做在 Aptos 這條通用公鏈上；Hyperliquid 則是在自己的專用鏈上。建在通用鏈上，意味著資金更容易在 Aptos 的其他 DeFi 應用裡流通使用；建在專用鏈上，則更能針對交易需求優化。 

2. 資金費率計算節奏不同
   這是兩者最容易被直接比較的一個點。
   Hyperliquid 的資金費率為每小時計算一次，Decibel 則是隨 oracle update (約每秒) 計算，看似微小差異，對交易者的實際影響並不小。
   每小時 (或每一段時間) 結算的設計，會有固定的結算時間點。如果在該時間點前幾分鐘開倉，可能馬上被收一整段的資金費率；如果只在時間點之間持倉，有機會避開資金費率。這個可預測的時間窗也給了大戶操作空間，在結算前推動價格、製造對自己有利的資金費率方向，結算完再把價格推回來。
   Decibel 做到幾乎依秒計算，沒有固定結算點能被針對。對長線持倉者來說差異不大；主要差別在於短線交易者的公平性，以及市場被操縱的難度。

 

簡單總結，Hyperliquid 走的是「建一條專用鏈，把交易體驗做到極致」，這條路已經被市場驗證，也確立了 perp DEX 的基本標準。Decibel 走的則是「把交易引擎做在通用公鏈上，更強調可組合性，以及連續型資金費率」的路線。

 

Decibel Market Dashboard

官方也建立了一個 Dashboard，可查看 Decibel / Hyperliquid / 幣安合約市場的數據，能快速掌握差異。

如撰文當下數據，考量到滑價與手續費後的綜合成本，Decibel 是最低的。

以及資金費率儀錶板，快速查看目前資金費率及近期走勢，例如以撰文當下數據，前七天如果是做空比特幣，Decibel 的資金費率最有優勢，前七天平均為 7.98%，做空者可收取資金費率。

了解什麼是資金費率：加密貨幣永續合約的資金費率是什麼？正負值如何計算？

如果原本就已在 Hyperliquid / 幣安做合約交易的交易者，可善用這個 Decibel Market Dashboard 來掌握重要交易數據。

Decibel 是什麼？基本說明與產品特色介紹

Decibel 是建立在 Aptos 上的全鏈上 perpetual futures exchange (永續合約交易所)，但不能只把它理解成「Aptos 上的永續合約交易所」。

根據官方文件說明，Decibel 不只是一個交易前端，而是完整的鏈上交易系統：設計上包含現貨、永續合約、收益策略，從下單、撮合與結算都在鏈上，保證金、PnL 與清算邏輯由鏈上 clearinghouse 處理；用戶可以自己交易 perps，也能把資金存進 Vault 由策略管理者操作；第三方 app 或 bot 則能透過 Builder Codes 把 Decibel 服務嵌入自己的介面裡並分潤交易費。

現階段，perpetual futures 已上線，現貨交易在路線圖中，多抵押品支援 coming soon。從定位上來看，Decibel 更接近 Aptos 上的交易基礎設施，而不是一個交易所。

幾個核心產品特色：

1. 連續型資金費率
   Decibel 的資金費率隨 oracle update (約每秒) 計算，沒有固定結算時間點。對交易者的影響是，讓資金費率更像持倉期間線性累積的成本，而不是定時發生的一次性事件，整體而言讓成本更好預估以及降低市場操縱空間。

2. 全鏈上訂單簿 (Fully on-chain CLOB)
   有些鏈上交易所採用的方式為鏈上結算，但撮合依然在鏈下完成。Decibel 則是從下單、撮合到結算都在鏈上完成，包含保證金、PnL、清算也都在鏈上執行。這表示交易規則與過程都是公開可驗證的。

3. 跨鏈入金
   Decibel 平台支援從 Ethereum、Arbitrum、Base、Solana、Aptos、Sui 等鏈上存入 USDC，底層透過 Wormhole 與 Circle CCTP 處理跨鏈，使用者不需要自己找跨鏈橋。

4. 兩種 Vault：User Vault / DLP Vault
   User Vault 是任何人都可以開設的鏈上策略倉，管理者設定交易策略並開放其他人存入資金參與，賺虧按比例分配，管理者可收 0-10% 的績效費；存入的份額以鏈上 token 形式存在，可轉讓也可在其他 DeFi 場景使用。DLP Vault 則是平台自己的流動性池，負責提供基礎市場深度並在清算時充當最後承接方，撰文當下尚未開放一般用戶存入。 

5. Builder 生態
   Builder Codes 讓第三方 app、bot 或其他交易介面可以把 Decibel 當成底層交易引擎，嵌入其服務的前端介面中，可分潤交易手續費。也就是說其他協議若有需求，不需要自己又建立一個 perp DEX；自托管加密 neobank Tria 於 2026 / 4 月宣布整合，使用者可以直接在 Tria app 裡交易永續合約，不需要跳到另一個平台，這是目前最具體的案例。

 

Decibel AMP 積分空投計畫說明

Decibel 推出的積分計畫：AMP，目前是第一季，規則如下：

AMP 說明
Decibel 積分叫做 AMPs，第一季已隨主網上線。官方表示，AMPs 是未來 TGE 代幣 (預計代號 DCBL) 分配的主要參考依據。

參與權限
尚未完全開放，撰文當下需有邀請碼參與，若沒有邀請碼需填寫 email 加入等待名單，可使用每日幣研的連結參與，或輸入邀請碼 XZ3N02 。

 

AMP 積分來源

• 交易活動
  多維度計算，不純看交易量。持倉時間越長、交易越穩定，積分加成越高；頻繁短進短出會被降權。每日連續交易有累積加成，冷門市場也有額外獎勵。

• 提供流動性
  存入 DLP Vault 或 User Vault 可累積獨立積分池的 AMPs。存越多、存越久積分越高；短期頻繁進出有懲罰機制。DLP Vault 撰文當下尚未開放公開存入。

• 推薦計劃
  達到 $25000 交易量後，會收到 5 個推薦碼，可用來邀請他人加入。推薦人可獲得被推薦人 AMPs 的額外 10%，不影響被推薦人自己的積分。

除了 AMPs，另有 Campaign 獎勵，直接發 usDCBL (USD 計價穩定幣) 到交易帳戶，包含 Maker Rebate、清算後繼續交易獎勵、限時交易競賽等。獎勵有期限，逾期未領即失效，需定期至獎勵頁面查看並領取。

關於積分獎勵的細節公式，官方刻意不公開以防止刷分，並有防女巫機制。規則可隨時調整，以官方最新公告為準。

目前可在積分頁查看即時進度。

支援錢包與入金限制
支援 Aptos / Solana / EVM / Sui 錢包，也可使用 google 帳號或 Apple ID 登入，使用 USDC 入金。

小結

兩大預測市場 Polymarket 和 Kalshi 相繼宣布推出 perps 服務、龍頭錢包 MetaMask 內建永續合約交易、Hyperliquid 自從 2025 年底推出 HIP3 後，鏈上永續合約的資產類別從加密擴展到股票、指數、商品等，交易量也持續成長。 

這些事情都在訴說同一件事：衍生品交易正在往鏈上移動，而且不只是加密原生用戶在推動這件事。

由 Aptos Labs 孵化的 Decibel，全鏈上訂單簿、連續型資金費率、建立在通用公鏈上、支援第三方的 Builder Codes 機制，以鏈上金融基礎設施、交易引擎的定位，是另一個路線的 perp DEX。

積分計劃第一季剛上線，如果看好 perp DEX 賽道，可考慮趁積分活動期間先行體驗。預測市場巨頭們當前紛紛加入 Perpdex 賽道, 也就代表該賽道的上限高機率會有一定的成長, 那麼這時候我們就可以好好佈局當前具有潛力的項目

 

▌跟幣研社群一起研究討論，歡迎加入 每日幣研中文交流群！
▌訂閱每日幣研電子報 (每周 1 篇，快速了解市況、鏈上數據以及潛力項目動態)