波卡插槽競拍兩周年 – 回顧當年盛況

2021 年十一月初，明星項目波卡開啟第一輪插槽競拍，在項目啟動數年，漫長的等待之後，終於實現白皮書中撰寫的目標，啟動波卡插槽競拍上線平行鏈功能。

第一輪波卡插槽競拍共吸引超過一億顆波卡幣 ($DOT) 參與，當時是牛市高峰，波卡幣價在 $40-50 以上，為期大約一個月的首輪波卡插槽競拍，以當時價格計算，共吸引了超過 40-50 億美金投入。

目前排名前五的公鏈 TVL，光是投入波卡首輪插槽競拍的資金，就足以在現在排進 TVL 前三名。

除了可以使用波卡生態的加密錢包參與，數間主流交易所包含龍頭交易所幣安，也都支援波卡插槽競拍，幾家交易所都推出簡單友善的插槽競拍專屬頁面，直接使用交易所中的波卡幣就能一鍵參與。

對應當時盛況，波卡 $DOT 創下當時歷史高價：$55，一年內上漲超過十倍。

來源：CoinGecko

第一輪波卡插槽競拍在 2021 / 11 / 11 開始，距今已經將近兩年，之後插槽競拍持續，截至目前為止已經完成 52 次插槽拍賣，目前共有 48 條平行鏈運作中。

快速簡介波卡與插槽競拍

簡短快速說明波卡 Polkadot。

波卡 Polkadot：一個朝向多鏈未來的底層區塊鏈架構

以太坊共同創辦人之一 Gavin Wood，在離開以太坊後著手打造的下一個項目就是波卡 Polkadot，Gavid Wood 也是當時以太坊黃皮書的共同作者之一。

波卡設定的目標，是針對每個應用都可以建構一條特定區塊鏈，和現況不同，現在是多個不同應用 (DApp) 運行在少數公鏈上。

目前：眾多 Dapp 運作在幾條公鏈上

目標：一個 Dapp 一條鏈，針對每個應用量身打造專屬區塊鏈

在那樣的未來裡會有很多條區塊鏈，讓鏈與鏈之間可以互相通訊與操作就很重要，跨鏈互操作性是波卡很重視的一項功能。現況是區塊鏈跟區塊鏈之間基本上不互通，除了少數例外，大多區塊鏈都是孤島，不同區塊鏈之間只能透過跨鏈橋來互通，跨鏈橋不但不太好用，也時常爆出安全性問題。

波卡 Polkadot 是多鏈架構，透過模組化、中繼鏈、平行鏈等等的架構來做到共享安全性以及鏈與鏈之間的互操作性。目前波卡主網上共有 48 條平行鏈。

波卡 Polkadot 的結構：中繼鏈 (Relaychain) 與平行鏈 (Parachain) - 來源

波卡的架構是平行鏈經由插槽接在中繼鏈上，藉此來共享安全性，插槽數量有限需要經由競拍來取得。但中繼鏈與平行鏈的架構在最新推出的 Polkadot 2.0 中有所更動，會調整為以 Core time 為主，這部分後段再說明。

波卡插槽競拍方式：Crowdloan 眾貸

插槽數量有限，透過拍賣方式由贏家取得，但拍賣方式不是出價買，而是在鏈上鎖定波卡幣 $DOT，兩年鎖定期，鎖定最多 $DOT 的項目贏得該次拍賣。

但為什麼叫眾貸 Crowdloan？因為項目方不只可以鎖定自己擁有的 $DOT，也可以請別人把 $DOT 借給他們鎖定。

舉例：A 想參與波卡插槽競拍贏得一個插槽，但 A 自己的 $DOT 不夠多，於是號召朋友們一起把 $DOT 借給 A，在鏈上鎖定在 A 的份額裡。說是借但其實沒有真的拿給 A，只是鎖定在鏈上時記 A 的帳。

但朋友就這樣把 $DOT 鎖定兩年來支持 A，無償有點說不過去，於是 A 通常會提供眾貸獎勵，來獎勵那些把幣借給 A 拍賣的人。

也就是說，參與波卡插槽拍賣，並不會失去 $DOT，而是把參與的 $DOT 鎖定兩年，失去的是機會成本，例如不能拿去質押，犧牲了質押收益，也犧牲了流動性。對應的報酬是項目方會提供眾貸獎勵回饋給支持他們的人，等兩年期滿時就可以拿回所有鎖定的 $DOT。

波卡插槽拍賣與 ICO 的差異比較

• ICO：一般要投入 ETH (或其他公鏈幣)，投入的幣真的會消耗掉

• 波卡插槽競拍：要鎖定 DOT，但不會消耗掉，鎖定到期後會拿回 DOT 

參考閱讀：
Polkadot / 波卡鏈｜平行鏈競拍為何成為市場熱話？DOT 幣有何用途？

首輪插槽競拍參與者與最終贏家

來源：Polkadot Auctions #1-5 and Crowdloans | Parachains.info

第一輪共拍賣五個插槽，有 11 個項目參與競爭這五個插槽，第一輪拍賣吸引了最多目光，再加上氣勢之爭，是競爭最激烈的一輪拍賣，要贏得一個插槽需要鎖定非常多 $DOT，前五名共鎖定超過 9900 萬顆 $DOT，當時 $DOT 的總供應量也只有十億顆，僅僅是第一輪插槽競拍就鎖定了將近總供應量 10%。

波卡插槽競拍首輪贏家：

1. Acala

2. Moonbeam

3. Parallel Finance

4. Astar Network

5. Clover Finance

當時每個都是波卡生態裡的明星項目，在兩年後的現在，來看一下它們的現況，也算算參與波卡首輪競拍的眾貸獎勵究竟有多少報酬率？

Acala - 試圖成為波卡生態 DeFi 中心

Acala 是贏得第一個波卡插槽的項目，雖然最終鎖定的 $DOT 不是最多，但因為蠟燭拍賣的機制 (隨機挑選截止時間)，在選中的時間點它排名第一，因此由它勝出。

挾著贏得首個插槽的氣勢，Acala 想打造波卡生態上的 DeFi 中心，在 Acala 鏈上提供各種 DeFi 服務，可以把 Acala 想像成一條應用鏈，鏈上就是一個大型 DeFi DApp，提供各種 DeFi 商品，也推出波卡生態原生穩定幣 aUSD。

但在 2022 年 8 月發生駭客攻擊事件，被惡意鑄造超過 30 億枚 aUSD，儘管後來銷毀其中部分，但 aUSD 還是嚴重脫鉤，一度暴跌 99%，之後無論鏈上資金或幣價都持續下跌，至今依然尚未完全從事件中恢復過來。

根據 DeFiLlama 上數據，Acala 鏈上 TVL 在所有公鏈中排名第 53 名。

$ACA 目前在 Coinmarketcap 上市值排名第 425 名。

以當時推出的眾貸獎勵計算，每借一顆 $DOT 給 Acala 參與競拍，會得到 4.61 顆 $ACA 幣作為回饋。

熊市波卡幣價已下跌太多，若用美金幣價計算都是負報酬率，這裡用波卡幣本位來計算比較： 

$ACA 現價約 0.045U = 0.0123DOT

4.61 x 0.0123 / 1 = 0.0567 = 5.67%

參與 Acala 的眾貸，兩年下來以波卡幣本位計算的報酬率是 5.67%，如果單純將波卡幣在官網質押，兩年的複利報酬率大約會是 37.5%，以機會成本來計算是虧損的。

Moonbeam - 波卡上的智能合約平行鏈

在所有插槽競拍中，Moonbeam 鎖定了最多數量的 $DOT，但因為蠟燭拍賣機制，最終沒有贏得第一個插槽，第二個插槽時才獲勝。

波卡主鏈本身沒有功能，無法運行智能合約或 DApp，Moonbeam 是可以運作智能合約的平行鏈，選擇波卡生態是因為想成為跨鏈智能合約平台，主要特色是兼容 EVM，就是一條支援 EVM 的 Layer 1 平台公鏈。

跟其他眾多 EVM 鏈一樣，使用小狐狸 Metamask 錢包就可以操作，也是 0x 開頭的地址，其他 EVM 鏈上的 DApp 要遷移過來也很方便。

鏈上生態還算豐富，已有不少 DeFi 與 NFT 協議，根據 DappRadar 上數據，Moonbeam 鏈上已有 83 個 DApps，在公鏈中排名 22。

2023 年 7 月，知名跨鏈協議 Multichain 發生異常資金移轉，資金規模約數億美元，懷疑是駭客或內部人士所為，這次事件也有部分牽涉到 Moonbeam 鏈上資產，造成了一些影響。

根據 DeFiLlama 上數據，Moonbeam 鏈上 TVL 在所有公鏈中排名第 37 名。

$GLMR 目前在 Coinmarketcap 上市值排名第 174 名。

以當時推出的眾貸獎勵計算，每借一顆 $DOT 給 Moonbeam 參與競拍，會得到 4 顆 $GLMR 幣作為回饋。

$GLMR 現價約 0.1662U = 0.045365DOT

4 x 0.045365 / 1 = 0.18146 = 18.146%

參與 Moonbeam 眾貸，兩年下來以波卡幣本位計算的報酬率是 18.146%，跟單純將波卡幣在官網質押兩年相比，以機會成本來計算也是虧損的。

Parallel Finance - 波卡生態中的借貸平台

和 Acala 類似，Parallel 也可以理解為一條應用鏈，鏈上運作它們自己的 DApp。差別在於 Acala 想成為 DeFi 中心，而 Parallel Finance 比較針對借貸 (Lending) 這一塊。

但除了借貸之外，基本的 DeFi 功能依然都有提供，例如 Swap / 流動性挖礦 / 質押 / 參與其他項目的波卡插槽競拍等等。

目前整個服務更名為 Para X，由以下兩部分構成：

• Parallel Finance - 波卡上一站式 DeFi 協議，提供各種 DeFi 服務

• Paralle Space - NFT 借貸協議

根據 DeFiLlama 上數據，Parallel 鏈上 TVL 在所有公鏈中排名第 47 名，NFT 借貸的部分並沒有列入 TVL 計算，實際數字應該更高。

$PARA 目前在 Coinmarketcap 上市值排名第 4970 名。

以當時推出的眾貸獎勵計算，每借一顆 $DOT 給 Parallel Finance 參與競拍，會得到 109 顆 $PARA 幣作為回饋。

$PARA 現價約 0.004238U = 0.001156DOT

109 x 0.001156 / 1 = 0.126 = 12.6%

參與 Parallel Finance 眾貸，以波卡幣本位計算的兩年報酬率是 12.6%，依然不如單純將波卡幣在官網質押兩年。

參考閱讀：
NFT 借貸協議龍頭之爭：BendDAO 與新黑馬 ParaSpace 介紹 ｜不能錯過的下一個賽道

Astar Network - 跨鏈 / 跨 VM 智能合約平台

贏得第四個波卡插槽的項目是 Astar Network，這項目前身是 Plasm，曾經是以太坊核心擴容方案。

Astar Network 和 Moonbeam 的相似之處在於它們都可以運作智能合約與 DApp，都算是 Layer 1 平台公鏈，也都基於波卡技術開發，試圖成為跨鏈智能合約平台；主要差異之處則在於 Moonbeam 以盡量支援 EVM 為主要路線，而 Astar 則朝向跨 VM 支援，不只支援 EVM，也支援 WASM，近期還開發了 Astar ZK-EVM 鏈，成為以太坊 Layer 2 的一員。

Astar Network 主要市場在日本，這兩年已有許多企業合作案例，技術上也有一些突破，例如兼容 OP 擴容方案，開發了 ZK 擴容鏈，同時支援多 VM 等等，是目前波卡平行鏈中發展的相對好的一條。

鏈上生態也發展得還不錯，DappRadar 顯示鏈上有 66 個 Dapps，在公鏈中排名第 27。 

根據 DeFiLlama 上數據，Astar 鏈上 TVL 在所有公鏈中排名第 44 名。

$ASTR 目前在 Coinmarketcap 上市值排名第 116 名。

以當時推出的眾貸獎勵計算，每借一顆 $DOT 給 Astar 參與競拍，會得到 102 顆 $ASTR 幣作為回饋。

$ASTR 現價約 0.0404U = 0.011DOT

102 x 0.011 / 1 = 1.122 = 112.2%

參與 Astar 眾貸，以波卡幣本位計算的兩年報酬率是 112.2%，比起單純將波卡幣在官網質押兩年，多賺了大約兩倍的報酬。

參考閱讀：
ASTR 幣介紹｜多鏈智能合約平台 Astar Network｜投資潛力、質押與購買教學 

Clover Finance

Clover Finance 想打造波卡生態中的一站式 DeFi 服務，在 2022 年時更名為 CLV，將主要產品分為兩個：

• CLV Chain - 一站式 DeFi 服務

• CLV Wallet - 支援多種主流公鏈的多鏈錢包

CLV Wallet 同時支援多鏈，意味著只要備份一次助記詞，就可以同時使用各 EVM 鏈、Polkadot 生態平行鏈、Solana 鏈，合計數十條鏈的地址，如果同時在這幾個生態上都有資產，使用上非常方便。

至於 CLV Chain 則是具有多鏈結構的 Layer 1 公鏈，也支援 EVM，主要特色依然是使用波卡底層技術開發，未來在治理與跨鏈上擁有更多的操作性，但現階段沒有太明顯的發展，鏈上也沒有太多應用。

根據 DeFiLlama 上數據，CLV 鏈上 TVL 在所有公鏈中排名第 192 名。

$CLV 目前在 Coinmarketcap 上市值排名第 542 名。

以當時推出的眾貸獎勵計算，每借一顆 $DOT 給 Clover Finance 參與競拍，會得到 20 顆 $CLV 幣作為回饋。

$CLV 現價約 0.0308U = 0.008377DOT

20 x 0.0085 / 1 = 0.16754 = 16.754%

參與 Clover Finance 眾貸，兩年下來以波卡幣本位計算的報酬率是 16.754%，依然不如單純將波卡幣在官網質押兩年。

參與波卡插槽競拍要鎖定波卡幣兩年，機會成本是直接在官網質押波卡幣，兩年的質押收益報酬率大約是 37.5%，以第一輪波卡插槽拍賣的五個贏家來說，計算到兩周年為止，只有 Astar Network 給的眾貸獎勵能超過機會成本，而且還超過不少 (112% vs 37.5%)。

波卡 2.0 / Core Time / 插槽競拍即將走入歷史？

波卡的架構有點複雜，技術的部分比較多也有點難懂，這段對不熟悉波卡的人可能會比較難理解，看不太懂也沒關係，最後會做一段白話文總結。

波卡架構的核心是中繼鏈，也就是波卡 Polkadot 主鏈

主鏈本身沒有功能，就是負責計算、驗證與確認安全，真的有功能的是平行鏈，能執行智能合約或 DApp 的是平行鏈。

要跨鏈互操作，鏈與鏈之間必須確認彼此是安全沒有惡意的，但要如何在不信任 / 不認識彼此的情況下相互操作？在過去很難做到，波卡採用的方式是將平行鏈與中繼鏈相連接，由中繼鏈來確認平行鏈的安全性。有中繼鏈作為擔保，平行鏈彼此之間就算相互不認識 / 不信任也沒關係，還是可以相互操作。

由中繼鏈 (波卡主鏈) 提供安全性，這是波卡架構的主要核心，但中繼鏈資源有限，如何分配中繼鏈的資源給需要使用的平行鏈？這部分屬於中繼鏈資源分配的機制，原本使用的機制是插槽，透過插槽分配中繼鏈資源，取得插槽的方式是參與插槽拍賣。

Polkadot 2.0 / Core Time - 一種新的分配中繼鏈資源的機制 

起始是在今年度的某一場演講中，由波卡創辦人 Cavin Wood 提出了這樣的構想，接著也得到了社群治理的同意，但這部分技術上要實現還要一段時間，目前依然延續中繼鏈 / 平行鏈 / 插槽競拍的機制，未來正在朝向 Core Time 的方向開發。

細節可以參考友站 PA news 的這篇文章：
解讀 Polkadot 2.0：放棄插槽拍賣機制，以 NFT 形式出售核時間並可進行切割和組合

 

白話文總結：

未來會慢慢改成核時間 (Core Time) 的分配方式，也就是說不拍賣插槽了，不用鎖定波卡幣兩年了，調整成用多少買多少的方式，如果只需要用一點點，就買一點點，不用競爭插槽搶兩年使用期，要是買太多後來發現用不到，也可以拿出來賣給別人。

波卡主鏈是波卡架構中最核心部分，確保整個生態的安全性，中繼鏈就像是一台安全電腦，持續計算持續驗證，但這台電腦效能有限，使用它的權利需要適當分配。

目前的分配方式是插槽拍賣，贏得插槽的平行鏈就可以使用中繼鏈，贏一次插槽拍賣可以使用兩年，這種方式的彈性較低 (只能吃到飽兩年)，門檻也比較高 (贏得拍賣的成本很高)，換成核時間的方式候會有更好的彈性和更低的門檻。

中繼鏈的資源是波卡架構核心底層

• 中繼鏈資源現在單位：插槽 (兩年使用期)

• 中繼鏈資源未來的最小單位 - Core Time (核時間)

• 把 Core Time 變成可以單獨交易的東西，增加使用彈性

現在還是插槽競拍的方式，未來當 Core Time 上線後，是否還會保留插槽這種兩年吃到飽的方案，目前還不確定，平行鏈插槽競拍也許會走入歷史，但也可能會繼續保留這個方式。

小結－熊市中相對黯淡的波卡，下輪牛市是否會有突出表現？

波卡 Polkadot 作為明星創辦人創辦的明星項目，確實吸引了市場眾多目光，在上一輪牛市中，無論是價格或生態發展都有不錯的表現。但在後來的熊市裡相對黯淡，整體生態沒有太亮眼的發展，也面對愈來愈多其他跨鏈項目的競爭。

$DOT 價格從上輪牛市高點起算，熊市至今已下跌超過 90%。

但就算在熊市中，波卡是個依然專注開發的生態項目。

日活躍開發人員人數

從 Token Terminal 的數據圖表中，可以看出波卡生態有非常多的開發人員，在所有加密貨幣項目中排名前段，Kusama 是波卡的先行測試鏈。

 

代碼提交次數

另一個數據圖表，波卡在這部分依然排名前段，確實有活躍的開發行為。

在波卡生態的數十條平行鏈中，也隱藏著不少有潛力的項目，都在各自的賽道領域上持續耕耘，有些項目雖然大眾知名度不高，但已是某些領域的隱形冠軍，默默卡著某些賽道的關鍵位置。儘管整個波卡生態目前的熱度較低，但依然時常會在一些熱門賽道的分析中看到波卡生態的相關協議。

過去也曾有過不少明星項目後來黯淡的故事，波卡不太一樣的地方在於，它依然有很活躍的開發能量，波卡生態依然持續累積，兩年來已增加了數十條平行鏈，鏈上有上百個 DApps，只是一直還沒有出現爆發的應用，市場目光逐漸轉向其他賽道，資金和人氣逐漸下滑。

這些累積在下一輪牛市會迎來爆發嗎？

 

延伸閱讀：

Equilibrium – 為 Polkadot DeFi 用戶提供一站式服務的 DeFi 聚合平台

跨鏈生態波卡上的全鏈 LSD 協議｜Bifrost 項目介紹

Centrifuge / CFG 幣介紹 - RWA 真實世界資產上鏈｜特色與前景｜購買教學