比特幣低點反彈至 89K，$MON TGE 最高近 4B FDV - 1125 幣研週報

本期重點整理

• Strategy & 比特幣社群拒絕華爾街，抵制摩根大通

  
  比特幣社群怒指摩根大通雙重標準：15 年包庇 Epstein 的可疑資金往來卻排斥公開透明的加密企業。MicroStrategy 受監管、公開財報仍被拒，Strike CEO、Grant Cardone 與 Max Keiser 相繼反擊，矛頭指向 JPM 把真正的風險與價值判斷顛倒。

  
  【更多細節請參考👉】https://x.com/CryptoWesearch/status/1992879900475461838

• Monad 生態工具總整理

  
  工具與入口以 Chainlist RPC、monadbridge/Portalbridge 跨鏈、Dexscreener/GMGN/Defined/GeckoTerminal 看盤為主。社群熱門 meme 是 $Gmonad、$Anago，流動性集中於 DYORSWAP；官方 Day1 指名 Launchpad 與唯一支持 DEX 為 KuruExchange。
  
  【更多細節請參考👉】https://x.com/CryptoWesearch/status/1992902735319228864

   

• MegaETH 生態高關注度項目 HelloTrade

   

  HelloTrade 是 MegaETH 生態中高關注度的手機端衍生品平台，由前貝萊德數位資產高層創立、完成 460 萬美元融資，投資方含 Dragonfly、Mirana。平台將支援股票、ETF、大宗商品與最高 10 倍槓桿，主打兩件事：在鏈上打造全新交易產品、把加密原生功能以更易用的結構化形式帶給全球投資者。

   

  【更多數據細節請參考👉】https://x.com/Alvin0617/status/1992980941363638378

---

週報內容、市場新聞摘要

• MegaETH 今日將開放 MegaUSD 預存活動

• Ethena Q3 收益突破 1.5 億美元，創歷史記錄

• Wormhole Labs 推出 Sunrise，為外部資產進入 Solana 提供標準化流動性網關

• Tether 支援的 Rumble 開通加密貨幣打賞功能，同時上線 Rumble Wallet

• Strategy 與比特幣社群呼籲「抵制」摩根大通

• Pump.fun 近期疑似「出金」超 4 億美元，官推超一週未發聲

• Port3 公佈代幣遷移計畫：1:1 兌換，團隊將銷毀 1.62 億代幣填補漏洞

• Aerodrome 在網域劫持後發佈公告

• Monad 主網於 11 月 24 日正式上線

• 韓國加密交易所 Upbit 擬在合併後赴納斯達克上市

• Ondo 向 Figure 發行的 YLDS 穩定幣投資 2,500 萬美元，用於增強 OUSG 收益策略

• Kinetiq 將於 11 月 27 日 20:00 進行 KNTQ TGE

• 美國政府效率部 DOGE 澄清未提前解散

• Vitalik 評論 SitusAMC 攻擊事件：隱私不是可選項，而是“衛生習慣”

• IRYS 代幣空投申領將於今日 20:00 開啟

• HumidiFi 的 WET 代幣將於 12 月 3 日透過 Jupiter DTF 平台發行

• Base 鏈交易量創下日交易量新高，達 18.2M

• Berachain 文件顯示 Brevan Howard 基金獲得 2,500 萬美元退款權

• Aerodrome 執行 609K $AERO 回購

• Talus 空投入口已上線

加密市場新聞洞察一把抓 -每日幣研加入《Crypto Read》加密聯合電子報！

訂閱每日幣研週報，一起掌握每週幣圈大事、DeFi 關鍵數據以及敘事輪動，找到市場難以捕捉的 alpha！

---

大盤走勢

圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView

• US2000: +0.70%

• ESZ2025: -1.01%

• NQZ2025: -1.34%

• TOTAL3: -4.09%

• TOTAL: -6.98%

• OTHERS: -7.86%

本週加密貨幣市場經歷了顯著的下挫。BTC 從 11 月 18 日約 92,000 美元的高點，受市場避險情緒影響，價格一路下滑，至 11 月 21 日一度觸及約 80,000 美元的低點，隨後在週末微幅反彈至 86,000–88,000 美元區間震盪。ETH 同步走弱，最低跌至 2,600 美元，其餘山寨幣也同步下跌，唯獨 XRP 的表現相對強勢，逆勢抗跌。

資金流動上機構的資金「由買轉賣」，BTC ETF 出現了自上市以來罕見的大規模淨流出，僅貝萊德（BlackRock）的 IBIT 在數日內就流出了約 16 億美元，整體 ETF 市場單週淨流出超過 25 億美元。這代表機構投資者在年底前進行獲利了結或規避風險。與此同時，穩定幣的交易量維持高位，顯示資金並未完全離開幣圈，而是轉向 USDT 等穩定幣進行觀望，等待下一次進場機會。

宏觀環境的不確定性也是本週下跌的主因，雖然美國政府剛於 11 月 12 日結束了史上最長的 43 天停擺，消除了部分財政不確定性，但市場焦點迅速轉向貿易戰擔憂與聯準會（Fed）動向。儘管 Fed 發表了關於降息的言論，但市場對 12 月降息的預期因經濟數據強韌而動搖，「科技股泡沫」的擔憂也外溢至加密市場，導致風險資產遭到拋售。

• Coinglass 貪婪與恐懼指數 21 恐懼（ +9 百分點 ）

• CMC 恐懼與貪婪指數 15 極度恐懼（ +0 百分點 ）

• BTC Dominance 58.71%（ 前 59.15% ）

---

十一月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）

11 月 25 日

• 美國 9 月零售銷售月率（21:30）

11 月 26 日

• 美國至 11 月 22 日當周初請失業金人數（21:30）

• 美國至11月 21 日當週 EIA 原油庫存（23:30）

牛市退場、熊市未至：資金選擇離場的真相

Source : https://x.com/CryptoPainter/status/1992898536275612030

今日份 @CryptoPainter 專欄，近期的下跌不是短期避險，而是資金主動離場的止盈與長期避險，意味著牛市已大幅降溫。前兩次大回調都因外部強利空（日本央行加息、川普關稅）且迅速修復；但這次在沒有重大利空、利空已解除的情況下仍連跌 4 週、累積跌逾 3.5 萬美元，顯示資金不會像過去那樣回補。

技術面上，周線 ASR 黃線首次被有效跌破，歷史上都是熊市前兆，但通常會先暴力回抽，因此短期仍可能回到 10 萬以上；真正的主跌浪要等市場恐慌全面啟動時才會到來。

---

賽道與公鏈生態數據

跨鏈淨流入數據

Source: https://defillama.com/bridges

• BSC +4.25 億

本週 BSC 淨流入增加，但生態 TVL 並未增長，實際為 7.197 B > 6.89 B

• Hyperliquid +1.29 億

本週 Hyperliquid 淨流入增加，但生態 TVL 並未增長，實際為 1.85 B > 1.77 B

• Plasma +7,670 萬

本週 Plasma 淨流入增加，但生態 TVL 並未增長，實際為 2.85 B > 2.63 B

---

幣研本週 DeFi Farming 推薦 

• Hyperion 是一個基於 Aptos 的鏈上混合訂單簿-AMM DEX，為專業用戶和散戶提供無縫的交易體驗，適合喜歡用穩定幣對做 LP 的 DeFi 用戶。
  池子連結：https://hyperion.xyz/pool/0xd3894aca06d5f42b27c89e6f448114b3ed6a1ba07f992a58b2126c71dd83c127

• USD.AI 是一個以現實世界基礎設施資產為支撐的、可產生收益的合成美元協議，適合追求穩定收益的新手用戶。
  池子連結：https://app.usd.ai/

• Extra Finance 是一個基於 Optimism 的社群驅動型貸款和槓桿收益協議，適合有經驗的玩家，可以透過啟用槓桿來取得更高的收益。
  池子連結：https://app.extrafi.io/farm

  
  （加密貨幣投資需謹慎，每日幣研以客觀角度分析每一個項目，不代表本品牌之立場及投資建議。）

---

DeFi Protocol 行情

漲幅最大項目（TVL 大於 1,000 萬美金）

Source: https://defillama.com/?minTvl=10000000&maxTvl=

TVL 漲幅榜 Top 10：

• Reservoir Protocol（4,638 萬美元，169%）是一個穩定幣協議，提供包括 rUSD、srUSD 流動性收益資產和 trUSD 期限收益資產等收益，近期與 townsquare 進行整合，接入 Monad 生態，吸引了大量的流動性進入。

• DigiFT（1.17 億美元，78.94%）是首個獲得新加坡金融管理局批准，成為認可市場營運商並持有資本市場服務牌照的鏈上 RWA 交易所，近期出席了 Singapore FinTech Festival 增加曝光度，進一步吸引生態的資金流入。

• 3jane（3,153 萬美元，65.15%）是一個基於點對點信用池的貨幣市場，雖目前沒有相關生態活動，但截至目前已經從 11 月初約 100 萬美元的 TVL 成長至 3,100 萬美元。

• Blend（7,521 萬美元，55.95%）是一種模組化流動性協議，可讓任何人創建的借貸市場，近期與 Lumexo 進行整合，此外生態 TVL 也成長至歷史高點。

• Ferra（1,097 萬美元，36.26%）是 SUI 上的動態流動性平台，為 DeFi 項目提供 AMM 引擎和工具，近期舉辦了 Jacuzzi Badges 活動，可以透過提供流動性來取得獎勵，吸引了大量的資金流入。

• Clearstar（3,737 萬美元，33.29%）目的是在搭建鏈上基礎設施和策略，近期推出了 LiquityV2 空投 farming 金庫，在一週內吸引了近 1,000 美元的資金流入。

統計異常部分：

• GoPlus Security（4,014 萬美元，4,044%）數據異常，無實際資金流入

• Liqi（2,616 萬美元，355%）數據異常，無實際資金流入

• PulseX（1.32 億美元，212%）數據異常，無實際資金流入

• Bucket Protocol（7,461 萬美元，89.7%）數據異常，無實際資金流入

---

市場融資情形

Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising

融資榜 Top 5 ：

• Kalshi（10 億美元）以 110 億美元估值完成 10 億美元融資，Sequoia 領投。其主要競爭對手 Polymarket 近期亦傳擬以 120～150 億美元估值融資。

• Monad（1.88 億美元）在 Coinbase 進行的公售達成 1.88 億美元申購目標，其代幣 $MON 已正式上線，截至目前價格為 0.033 美元，認購價格為 0.025。

• Baanx（1.75 億美元）Exodus 以 1.75 億美元收購 Baanx 和 Monavate 的母公司 W3C Corp。

• Doppel（7,000 萬美元）AI 驅動的社交防禦平台 Doppel 宣布完成 7,000 萬美元 C 輪融資，Bessemer Venture Partners 領投，a16z、South Park Commons、Script Capital、9Yards Capital、Sozo Ventures 和 Strategic Cyber​​​​ Ventures 等參投。

• Deblock（3,000 萬歐元）法國加密銀行金融科技公司 Deblock 完成 3,000 萬歐元 A 輪融資，本輪融資由 Speedinvest 領投，CommerzVentures 和 Latitude 參投。

---

內容精選 - 零知識證明能帶來多大的改變？

Source :
https://info.arkm.com/research/zero-knowledge-proofs-how-transformational-can-they-be

1️⃣ ZK Proof 的核心價值

零知識證明打破了數位系統「需要揭露資訊才能驗證」的舊模式。使用者可以證明自己符合條件，但不需提供底層資料本身，例如證明成年、不在制裁名單或擁有足夠資產，而不透露生日、姓名或餘額。這使 ZK 成為同時兼具透明性與隱私性的基礎技術，重塑了加密世界的身份、交易與信任方式。

2️⃣ 運作原理：三大性質與 zk-SNARK / zk-STARK

ZK proofs 建立在三個特性上：完整性（真可被證明）、可靠性（假無法被偽造）、零知識（不洩露額外資訊）。早期互動式證明需要多次問答，不適合區塊鏈環境，因此演進成非互動式證明（NIZK）。其中 zk-SNARKs 使用小型證明快速驗證；zk-STARKs 則不需可信設定並具後量子安全，使 ZK 更容易在大規模系統中落地。

3️⃣ 多樣化應用：隐私交易、身份與跨鏈互信

ZK 被實際用於私密交易（Zcash、Tornado Cash、Aztec 等），讓鏈上活動可驗證但不公開細節；在身份領域，ZK 支持選擇性披露，例如證明完成 KYC 卻不公開個資（Polygon ID、zkPass、Worldcoin）。它也能用於 DAO 匿名投票與跨鏈狀態驗證，讓不同區塊鏈以不可偽造證明互信，而非依賴中介或橋接器。

4️⃣ ZK Rollups：提升區塊鏈效能的核心

ZK Rollups 將大量鏈下交易打包，生成唯一的有效性證明再提交主鏈，減少區塊鏈負擔並保留安全性。與 Optimistic Rollups 依賴挑戰期不同，ZK 提供立即最終性、較低成本、更高吞吐量，並具備原生隱私擴展潛力。雖然生成證明仍需大量計算，但電路優化與硬體進步正使其更實用，也奠定其作為未來擴容主軸的地位。