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本期重點整理
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Backpack 🎒獻出股權是否是好事？
Backpack 在熊市背景下選擇走出新路，透過「任務制解鎖」取代線性解鎖，並宣布將 20% 股權獎勵給質押一年的用戶，展現少見的誠意。即便估值與預期下修、Pre-market 普遍低迷，這種將股權與長期用戶綁定的設計，仍為失去吸引力的 ICO 市場帶來新刺激。【更多細節請參考👉】https://x.com/Alvin0617/status/2025964003021971851
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AI 是「心智的摩托車」—— 強大的工具需要人類駕駛
AI 是放大人類心智的工具，而非取代者。當 AI 普及於零和競爭場景時，優勢將被迅速抹平，真正的差異只剩下人類的判斷、直覺、關係與行動力。與其焦慮，不如親自下場實作，在行動中學習，培養無法被訓練、也無法被 AI 取代的「特定知識」，好奇心才是 AI 時代最稀缺的資產。
【更多細節請參考👉】https://x.com/Alvin0617/status/2024805382275916043
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為何 AI Agent 需要 B2B 支付：穩定幣將率先成為關鍵基礎設施
AI Agent 的行為更像公司而不是消費者。它們會和供應商建立長期合作、談好價格與信用，而不是每次交易都即時刷卡比價。當 Agent 開始大量進行高頻、低金額、跨境的 API 與服務支付時，信用卡在成本、結算與可程式化上都顯得不合適。穩定幣因為便宜、即時、好整合，會自然成為 Agent 時代最先被採用的支付基礎。
【更多細節請參考👉】https://x.com/a16zcrypto/status/2025985325672390790
週報內容、市場新聞摘要
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川普「和平委員會」擬在加薩推進美元穩定幣試點
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Backpack 推出代幣股權計畫：用戶質押代幣至少一年可依固定比例兌換公司股權
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Crypto.com 獲 OCC 有條件批准申請聯邦監管銀行牌照
大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
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US2000: +6.16%
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ESH2026: +1.66%
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NQH2026: -1.18%
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TOTAL3: -31.43%
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OTHERS: -33.36%
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TOTAL: -39.68%
本週加密貨幣市場持續維持震盪偏弱的走勢。BTC 多次嘗試突破 $70,000 美元均未站穩，整體維持在約 $64,000 上下的區間波動。ETH 同樣延續震盪下跌的趨勢，跌破 $2,000 回落至 $1,800 區間，顯示買盤力度不足。整體加密市值在這段期間未能顯著回升，整體空頭情緒相對濃厚。
資金動向上，BTC 與 ETH 相關 ETF 呈現資金外流趨勢，反映了機構資金情緒逐漸趨於謹慎。BTC ETF 在過去一周內呈出現淨流出，部分主要產品如 GBTC、IBIT 出現資金撤離。雖有部分交易日出現零星小額流入，但不足以扭轉整體流出的趨勢。
宏觀環境方面，目前全球經濟中的風險偏好仍偏向保守，對利率政策預期的分歧以及國際貿易政策不確定性等，都在加強資產避險需求；這對風險性資產如加密貨幣造成壓力。此外，聯準會未明顯偏向快速降息，而實際利率維持高檔也提升了持有非生息資產的機會成本。這些宏觀力量拖累了加密資產的上漲動能，也讓市場短線在等待明確經濟數據或政策信號前，資金保持觀望。
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Coinglass 貪婪與恐懼指數 9 極度恐懼（ -1 百分點 ）
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CMC 恐懼與貪婪指數 11 極度恐懼（ +1 百分點 ）
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BTC Dominance 58.51%（ 前 59.29% ）
一月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）
2 月 24 日
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白宮表示將對部分商品徵收 10% 臨時關稅
2 月 25 日
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美國至 2 月 20 日當週 EIA 原油庫存（23:30）
2 月 26 日
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美國至 2 月 21 日當周初請失業金人數（21:30）
2 月 27 日
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美國 1 月 PPI 年率（21:30）
BTC 在震盪潛在反攻條件 - 有機會再次觸及 60K
Source : https://x.com/market_beggar/status/2026111387576287681
本期 @market_beggar，BTC 在前段急跌後，如預期進入「時間換空間」的整理階段，至今已震盪約三週。從歷史經驗來看，暴跌後的修復期往往至少需要一個月以上，因此短線走勢枯燥、反覆洗盤屬於正常現象，此階段更需要耐心而非頻繁出手。
就小級別結構來說，BTC 目前形成 65K～72.3K 的震盪區間，且區間低點已被短暫跌破，需重點觀察是否為典型的 Stop Hunt 行為。交易上的核心判斷在於：是否出現「跌破後迅速站回區間」，且站回過程中伴隨明顯的 taker 主動買盤，同時 maker 結構逐步改善，才構成具備邏輯基礎的波段做多條件。只要其中任一條件缺失，便不具備操作價值。
此外，週一常出現的針尖高低點在流動性角度上具有指標意義，因此更傾向於自週二後再進行確認。整體來說，小級別僅作為戰術觀察；在大級別視角下，仍以築底為主旋律，時間估計需 1～3 個月，等待最後一次情緒與籌碼的充分洗盤完成。
預測市場熱門關注事件
ZachXBT 會曝光哪家加密貨幣公司的內線交易？（Which crypto company will ZachXBT expose for insider trading?）
link :
知名鏈上偵探 ZachXBT 在 2/23 發布了一篇推文，表示根據他的調查發現加密貨幣企業中的多名員工長時間內濫用內部數據進行內線交易，並且將會在 2 月 26 日公佈出來，因此 Polymarket 上也出現了對於該事件的預測。
目前 Meteora 高居第一的位置，Meteora 在過去除了是川普夫人迷因幣 MELANIA 的發行方，也被控是阿根廷總統名人幣 LIBRA 的幕後黑手。
美國什麼時候會攻擊伊朗？（US strikes Iran by...?）
link :
多家新聞媒體報導表示美國空軍正遍布全球上空，美國總統川普也表示，也許華府會進一步採取行動，也許雙方會達成協議，代表將可能會是一次大規模行動，戰爭或許即將爆發，因此在 Polymarket 上的事件預測機率也大幅上升。
美國會在 2027 年之前確認外星人的存在嗎？（Will the US confirm that aliens exist before 2027?）
link :
美國總統川普表示，他將指示聯邦機構釋出與外星人及 UFO 相關的政府檔案，強調此議題「極具趣味且重要」，並指出有強烈公眾關注度，因此在 Polymarket 上的事件預測機率也上漲至 14%。
比特幣 2 月的價格會達到多少？（What price will Bitcoin hit in February?）
link：
比特幣在跌破 63K 後，市場對於其在 2 月份的價格預測也進一步產生變動，低於 60K 的預測上升了 4%，當前為 41%。反之，價格上漲至 75K 的預測機率大幅下降了 67%，從 69% 下跌至僅剩 2%。
幣研本週 DeFi Farming 推薦
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Katana 是一條專為 DeFi 設計的 Layer 2，由 Polygon Labs 和 GSR 孵化，具有深度流動性與高收益，適合想透過穩定幣來賺取高收益的玩家。
池子連結：https://app.katana.network/earn/0x80c34BD3A3569E126e7055831036aa7b212cB159 -
YO 是一種多鏈收益優化協議，可協助用戶輕鬆提升加密貨幣收益，無論在哪條鏈上，YO 都能夠自動將資金轉移到表現最佳的資金池中，適合想透過穩定幣來賺取穩定收益的玩家。
池子連結：https://app.yo.xyz/vault/base/0x0000000f2eB9f69274678c76222B35eEc7588a65 -
Pendle Finance 是一種協議，它允許在 AMM 系統上交易代幣化的未來收益，近期與 Neutrl 合作推出 sNUSD 池子，除了基礎 APY 之外還能額外獲得 Neutrl 生態積分，適合想同時賺取穩定收益以及生態獎勵的玩家。
池子連結：https://app.pendle.finance/trade/pools/0x4bba42da555f3d8c2b441ca6d8ef9bd1ebf3bff8/zap/in?chain=ethereum
（加密貨幣投資需謹慎，每日幣研以客觀角度分析每一個項目，不代表本品牌之立場及投資建議。）
DeFi Protocol 行情
漲幅最大項目（TVL 大於 1,000 萬美金）
Source: https://defillama.com/?minTvl=10000000&maxTvl=
TVL 漲幅榜 Top 10：
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Supernova（1,856 萬美元，2,700%）推出流動性加速器計劃，將分配高達 8,000,000 veNOVA 的獎勵，吸引了大量的資金流入。
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Digital Gold（1,699 萬美元，109%）未見 TVL 具體增長原因。
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Antarctic（6,475 萬美元，90.5%）推出情人節活動，活動獎池為 $50,000，帶動資金持續流入，活動至 2/27 日截止。
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AlphaPing（2,586 萬美元，46.39%）推出 Alpha Enhanced frxUSD 金庫，推出時 APY 約為 19%，吸引生態資金的流入。
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Knightrade（1,509 萬美元，45.25%）未見 TVL 具體增長原因。
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Main Street（2,115 億美元，44.91%）近期在 Pendle 上推出 msY pool，在 Pendle 的 TOP LP APY 分類中排名升至第三，帶動生態資金的流入。
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Dolomite（2.81 億美元，36.19%）未見 TVL 具體增長原因。
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Figure Markets（15 億美元，28.82%）推出 $25,000 的獎金活動，吸引生態資金流入。
統計異常部分：
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Beraborrow（3,102 萬美元，7,903%）數據異常，無實際資金流入
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TAU Labs（1,441 萬美元，38.87%）數據異常，無實際資金流入
市場融資情形
Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising
融資榜：
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BTC Inc（1.07 億美元）Nakamoto 宣布已簽署最終併購協議，收購 BTC Inc 以及專注於比特幣相關投資的資產管理機構 UTXO Management，交易預計於 2026 年第一季完成。
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Novig（7,500 萬美元）體育預測市場 Novig 宣布完成 7,500 萬美元 B 輪融資，由 Pantera Capital 領投，本輪融資後估值達 5 億美元。
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Kresus（1,300 萬美元）韓國風投機構 Hanwha Investment & Securities 向 Kresus 投資約1,300 萬美元，以推進其企業級數位錢包技術和 RWA 代幣化平台。
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Based（1,150 萬美元）Based 完成 1,150 萬美元 A 輪融資，本輪融資由 Pantera Capital 領投，Coinbase Ventures、Wintermute Ventures 及 Karatage 參投。
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NEWITY（1,100 萬美元）金融科技公司 Newity 完成 1,100 萬美元策略融資，由 CMT Digital 領投。
內容精選 - AI 生產力繁榮下的隱形經濟危機
Source : https://www.citriniresearch.com/p/2028gic
1️⃣ AI 生產力繁榮背後的「鬼魂 GDP」幻象
若 AI 持續超預期成長，反而可能對經濟形成利空。2026 年市場一度狂歡，股市創高、企業利潤飆升、生產力數據亮眼，AI 代理推動單位產出創數十年新高。然而，就業與實質薪資卻同步惡化。企業將節省的人力成本再投入 AI，形成利潤擴張—裁員—再投資 AI 的循環。
帳面 GDP 成長，但收入未流向家庭，消費動能萎縮，出現所謂「Ghost GDP」：有產出、無流通。AI 超預期成功，卻動搖了以人為核心的消費經濟基礎。
2️⃣ 零摩擦經濟與中介層瓦解
隨著 agentic AI 普及，消費決策逐步由人類轉向機器優化。AI 代理自動比價、重談訂閱、優化保險、重配信用卡與支付路徑，甚至改用穩定幣繞開 2–3% 卡組手續費。這直接摧毀依賴「習慣性中介」與資訊不對稱盈利的商業模式，如 SaaS 長尾、旅遊平台、房仲、外送平台與信用卡發卡銀行。
企業因競爭加劇壓低價格、削減人力、加速採用 AI，進一步推動勞動替代。這種「摩擦歸零」重塑產業結構，從部門風險擴散為系統性壓力。
3️⃣ 白領替代與金融鏈條連鎖反應
AI 取代的重災區集中在白領與高薪專業職位，而這群人正是美國消費與房市的核心支撐。當高收入族群收入預期受損，對 13 兆美元房貸市場的假設基礎動搖：借款人當初「是好貸款」，但未來收入不再穩定。
私募信貸與 PE 軟體併購假設長期 ARR 成長，隨 SaaS 遭 AI 侵蝕而違約。保險資金、私募、離岸結構交織成「相關性押注鏈條」，從產業問題升級為潛在金融風險。這不是傳統週期性衰退，而是結構性收入模型被改寫。
4️⃣ 人類智慧溢價的結構性重定價
現代經濟建立在「人類智慧稀缺」的假設之上，勞動市場、稅制、房貸與企業估值皆如此。當機器智慧成為可規模化替代品，智慧溢價開始收斂。問題不在 AI 是否崩潰，而在金融與制度是否來得及重構。政策工具（降息、QE）難以對抗結構性替代；政府稅收下降卻需擴大轉移支付，形成財政與政治拉鋸。
這是一場關於時間的競賽——若制度調整速度慢於 AI 能力進步速度，負向循環將自行放大；但若及早重建框架，仍有機會達成新均衡。
每日幣研 CryptoWesearch
