MetaDAO 是什麼？重新定義 Web3 募資與治理的去中心化發行平台

前言

在過去 Web3 經歷過許多「曇花一現」的熱潮，從流動性挖礦、DAO 熱潮，再到那些被內部交易跟高估值發行的空殼項目。市場缺乏的，是一套能夠同時讓創業者、投資者跟社群長期共同成長的制度。

MetaDAO 的誕生就是為了解決這個問題，它不單只是一個發行平台，而是一個可以去重新定義「募資」跟「治理」的協議，MetaDAO 讓資金的流向更透明、讓決策由市場來驗證、更讓代幣重新具備實際上的賦能。

MetaDAO 的原生代幣 $META 在近一個月的漲幅高達 432.3%，6th Man Ventures 更是在 10 月 20 日宣布以平均價格 $6.35 購買價值 150 萬美元的 $META。

本文將會介紹 MetaDAO 的背景、其發行機制以及該如何去參與代幣的公募。

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MetaDAO 是什麼？

MetaDAO 是一個結合募資跟治理的新協議，它們的核心理念非常簡單：讓社群擁有權回歸市場，讓治理建立在價格上，而非投票數上。

在過去很多 Web3 項目中的代幣都會被當作是融資的工具，MetaDAO 選擇顛覆這個方式，將所有募到的資金都存入由市場治理的金庫，創辦團隊也無法單方面動用；代幣解鎖會跟市場表現綁定，只有在項目運作成功、價格上升的時候，團隊才能獲得更多的收益。這種設計也同時可以確保發行方和社群長期有共同的目標。

除此之外，MetaDAO 採用了一種叫做 Futarchy 的市場治理機制，讓整個決策過程不再靠著投票，而是讓市場去決定提案是否能讓項目變得更有價值，這也進一步讓 MetaDAO 的生態更加透明，也更符合去中心化的精神。

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MetaDAO 小檔案

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社群所有權的力量：從用戶到發行方

MetaDAO 提出了一個簡單但卻很有說服力的觀點：「Community ownership matters」。

簡單來說就是，當今天社群成為項目的共同參與者，而不單純只是旁觀者，項目的增長曲線就會上升得更快。

過去的案例：

• Hyperliquid 將 33% 代幣分配給用戶後，永續合約的交易量成長了 6 倍。

• Yearn Finance 將 100% 代幣空投給早期使用者，從 800 萬美元 TVL 一躍至 60 億美元。

• MegaETH 在 Echo 輪中向近 3,000 位參與者進行公募後，在社群上的 mindshare 提升 15 倍。

這些數據都顯示出社群參與的重要性：分散所有權不是讓出利益，而是放大未來成長的動能。

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傳統代幣模式的崩壞

MetaDAO 針對傳統的代幣發行模式指出了三大問題：

1. 內部交易氾濫、信任流失：許多項目都存在著看不見的 OTC（場外交易）或是基金會對內部分紅，導致外部投資人懷疑代幣經濟的公平性。結果就是，一旦信任瓦解了，有再好的技術都難以修復市場的信心。

2. 代幣缺乏法律和經濟支撐：大多數的代幣都沒有受到法規的保護，收入跟資產都流向團隊而非持有者，這也就代表著這些代幣在賦能上「沒有股權，也沒有債權」，對於持有者來說難以堅定持有。

3. 高估值發行：許多的項目常常都以高 FDV 開盤，但是卻只釋放了非常少的流通量。當後續代幣釋放的解鎖壓力跟缺乏新的買盤時，價格的走勢幾乎都是持續下跌，長期造成價值的流失。

在這種發行的方式下，短期的投機者會取代長期的支持者，而項目方在發行代幣得時候也沒有任何的承諾，就只是單純讓這次的發幣成為一次性的「套現工具」。

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MetaDAO 的理念：為發行方打造的正向循環

MetaDAO 認為答案並不是透過「更複雜的代幣經濟」，而是應該要選擇回到最核心的原則：公平、所有權和激勵。

1. Fair Launch Early — 公平的早期發行

項目應該早期公開發行、高流通，讓市場自然定價，而不是在高 FDV 發行去割韭菜。早期參與者可以成為搭在同一條船上的夥伴，而不是高位的接盤者。

2. Real Ownership & Unruggability — 真正的控制權與防 RUG

所有的重要權限（智能合約、鑄幣權、金庫）都會交由市場治理的 DAO 來管理。這樣就算團隊離開，社群依舊能夠自我修復跟重啟，確保項目不會被 rug。

3. Pay-for-Performance — 以表現為主的內部激勵

團隊的代幣解鎖狀況常會與市場的表現掛鉤。舉例來說：團隊可以去設定在 TGE 的 24 個月後開始解鎖，只有當價格達到 ICO 價格的 2x、4x、8x、16x、32x 時分五階段釋放，當價格越高，團隊就可以取得越多的代幣。

這三大原則就能夠去搭建出一個可持續的代幣經濟生態，讓 MetaDAO 成為「為長期項目跟真實社群而生的協議」。

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如何在 MetaDAO 上發行代幣

首先創辦人需要去提交以下的資料：

• 項目名稱跟完整介紹

• 代幣名稱和代號（例如 Omnipair / OMFG）

• 視覺素材（項目封面與代幣圖示）

• 最低募資金額：未達則全額退還

• 月度團隊預算：不得超過最低募資額的 1/6

• 績效方案：最高可預先分配 1,500 萬代幣至五階段解鎖機制

• 智慧財產權清單：包含網域、程式碼、社群帳號等需轉交 DAO 的項目

申請者可以直接聯絡共同創辦人 Kollan House，通過審核後就可以在 MetaDAO 上開啟 ICO。

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ICO 機制：讓市場決定價值，而非投機資本

整個 ICO 流程會分成幾個階段：

1. 承諾期（4 天）：投資者可以透過 USDC 來參與，系統會採用 「可調上限」（Discretionary Cap）的機制。舉例來說，如果項目收到了 200 萬美元的募資但創辦人在一開始設定了 100 萬的上限，那麼就會依照投資者的資金佔比退回資金並獲得對應的代幣數量。

2. 募資成功後

• 所有資金會進入由市場治理的 DAO 金庫。

• 鑄幣權移交至金庫合約。

• 20% USDC 與 500 萬枚代幣注入流動池。

• 團隊的月度預算支出，大額開銷或是增發都需經過治理來批准。

3. 募資失敗時
   如果沒有達最低的募資金額，系統就自動退款返還資金。

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該如何參與公募？

1. 進入到官方網站中，連結：https://metadao.fi/projects 

2. 點擊右上角的「Sign in」並且登入連結錢包，需要確保錢包內有足夠的 USDC 和 gas

3. 網頁下滑即可看到目前正在進行公募的項目

4. 點選「Read disclosure」並且確認後就可以輸入欲投入的的金額

5. 提交交易後即完成投入

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發行項目一覽

截至 10/21，已提出的提案項目高達 100 個，其中有五個項目通過了募資的門檻，而有四個已經成功發行了代幣。

• Avici：TGE 價格為 $0.35，高點 $1.05，漲幅高達 300%，現已回落至 $0.83

• Umbra：TGE 價格為 $0.3，高點 $2.17，漲幅高達 700%，現已回落至 $0.82

• Omnipair：TGE 價格為 $0.112，高點 $1.89，漲幅高達 1600%，現已回落至 $0.65

• mtnCapital：TGE 價格為 $0.576，高點 $1.4，漲幅高達 240%，現已回落至 $0.6

• Loyal：已通過發行門檻，目前處於等待募資時間倒數結束的階段

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結語

MetaDAO 想做的，不單純只是協助項目去發行代幣，而是去打造一個能夠讓社群和團隊可以往同目標去努力的機制。

MetaDAO 透過 DAO 的運作取代傳統團隊的集中控制，將資金透明地存入金庫，並將團隊解鎖與代幣價格表現綁定。這些設計也讓 MetaDAO 跟傳統的發幣模式完全不同，目標是去建立更穩固的信任關係，讓項目能在長期中持續成長。

如果這種發幣模式能夠讓市場跟社群攜手成長，你會選擇過去傳統的方式還是 MetaDAO 的新機制呢？