在加密貨幣的世界中，流動性質押是一個重要的概念，本文將介紹這一概念的定義和在加密貨幣生態系統中的重要性。同時，我們將介紹以太坊流動性質押的平台 - Rocket Pool，並解釋它如何解決以太坊節點質押的問題，提供無需鎖定的以太坊，即可參與以太坊質押服務。

什麼是 ETH 以太坊流動性質押？

質押是一種將存款放在協議方的智能合約中，以隨著時間的推移獲得報酬的方式。質押也代表著看好該資產的未來發展，可以理解為加強持有該資產的意願。

在另一方面，質押也代表著交出資產的流動性，難以再進一步提高資金的使用效率。

而流動性質押便是在質押獲取報酬的同時，讓使用者保有資金的流動性，最大化資金使用效率。

自從以太坊的共識機制從 PoW 轉為 PoS 後，用節點質押的方式保護以太坊網路的安全性，然而節點質押並不是直接按個按鍵那麼簡單的事情，面前主要面臨兩個問題：最低質押數量限制以及技術難度。

• 最低質押數量限制：最少必須存入32顆以太幣，約為60000美元，對一般散戶來說門檻太高。

• 技術難度：必需負責儲存資料、處理交易以及向區塊鏈添加新區塊。並且保持電腦全年無休，不得斷線，否則會有斷線懲罰。在操作上有一定的難度。

流動性質押平台可以讓我們存入任意數量的以太幣，讓他們幫我們進行節點質押，我們同時可以獲得平台發行的以太幣作為質押憑證，如 stETH、rETH等，此種代幣我們便稱為流動性質押代幣，也就是我們常聽到的 LSD（Liquid Staking Derivatives）

這些封裝過後的以太幣更可以在 DeFi 中進行交易、借貸、提供流動性等操作，在質押的同時仍然能夠靈活的運用資金，大大的提升了資金使用效率。

什麼是 Rocket Pool?

Rocket Pool 與先前介紹過的 Lido Finance 同為去中心化流動性質押服務，其中的 rETH 也支援 Arbitrum、Optimism 與 Polygon 多條網路，而且 Rocket Pool 在近期也宣布將進軍 zkSync Era 網路。

Rocket Pool 主要提供兩項服務：

第一種：質押服務

用戶可以在以太主網上的 Rocket Pool 中存入 ETH 來獲得 rETH (即 Rocket Pool ETH)，最小存入金額為 0.01 ETH，目前年化報酬為3.53％，且得到的 rETH 可以在其他 DeFi 協議中使用，增加資金使用率。

第二種：質押並運營節點

在 Rocket Pool 中運營節點，與一般運行節點最少需要32個 ETH 不同：

在以太坊上海升級後，Rocket Pool 也完成了 Atlas 升級，運營節點的資金門檻從16個 ETH，降至 8 個 ETH 即可參與。

另外的24個 ETH，協議會幫你從存入 ETH 與接收 rETH 的用戶中(意指第一種服務，Minipool )分配給你。

能夠獲得質押 ETH 獎勵（約6.8%）與質押 RPL 獎勵（約8.7%）

值得注意的是：無論在 Atlas 升級前後，若需運營節點，都需要再加上存入 ETH 10% 價值的 RPL代幣作為懲罰的抵押品。 

Rocket Pool 市場份額

目前在以太坊質押市場市占率3.16%，ETH 質押數量為第七名，為去中心化質押服務的第二名，僅排在 Lido Finance 之後。

而 Atlas 升級也相當成功，再度降低運營節點的資金門檻，Minipool 的數量爆增，從14000個提升到24000

（箭頭為推出 Atlas 升級時間點）

rETH 的總量也在 Atlas 升級後暴增將近一倍，從原本的23萬顆 rETH 到現在有著 43萬顆 rETH 的總量，

質押總額不斷創高。

RPL 代幣經濟

RPL 作為節點表現不佳罰款的抵押品，如上文提到若欲成為節點除了 ETH 之外，也必須質押 RPL，價值需佔質押 ETH 的 10%~150%，同時作為治理代幣，就讓我們來看看它的代幣經濟模型：

初始發行量為1800萬枚，每年有著5%的通膨率，通膨的 RPL 將分配給：

• 使用 RPL 作為抵押品的節點運營商（70%）

• DAO 國庫（15%）

• Oracle DAO 成員（15%）

DAO 可以透過治理投票更改 RPL 通膨率。

前面兩項比較好理解，什麼是 Oracle DAO 成員呢？

由預言機節點所組成的 DAO，主要負責 ETH 與 rETH 的匯率正確，以及節點運營商 ETH 與 RPL（作為抵押品） 的正確比率。

目前質押超過780萬顆 RPL，質押率約為42%。

Rocket Pool 質押教學｜如何參與 Lido Finance 流動性質押

在官網質押：首先進入 Rocket Pool 質押頁面，輸入欲質押的 ETH 數量，點擊 Stake ，完成！

或是直接購買 rETH：我們可以在去中心化交易所，如 Uniswap 中購買，目前沒有中心化交易所提供購買 rETH 服務。購入的 rETH 獎勵與透過官網質押的完全相同，更可以在其他網路中購買，如 Arbitrum，更省Gas Fee。

*注意事項：最低質押數量為 0.01 ETH，rETH/ETH 幣價為浮動匯率，會不斷增加，意指 rETH 的質押獎勵會直接回饋到幣價上，使得 rETH 價格會隨著時間比 ETH 還高出許多。

筆者觀點：Rocket Pool 使得以太坊更加去中心化; RPL 代幣有死亡螺旋隱憂

Rocket Pool 降低了節點運營的資金門檻，使得用戶可以更輕易的運營節點。此策略無疑讓 Rocket Pool 中的 ETH 更加分散、更加的去中心化。

從節點運營商數量便可見端倪，他們有著2837個節點運營商，對比身為 LSD 賽道市占率30%絕對龍頭的 Lido Finance，只有29家節點運營商，Rocket Pool 在去中心化的方面無疑是做得更好的。

談回協議治理代幣 RPL：代幣賦能與節點運營商綁在一塊，使得該協議與節點運營商有著共同的利益。

換句話說，RPL 的需求來自於 Rocket Pool 中節點運營商的增長，若節點運營商增長，將使得更多RPL 代幣被購入質押，帶動幣價往上走，且也保護了 rETH 的價值，從而對整個協議形成了正向循環。

反之若節點運營商增長放緩，無論是 rETH 或是 RPL 皆會走向死亡螺旋。

延伸文章：

ETH 以太坊流動性質押協議 - Lido Finance 介紹｜質押教學

以太坊流動性質押 - 如何在幣安質押以太幣

後 Merge 時代，盤點 Lido Finance 以外的機會 - Rocket Pool、SSV Network、Manifold 介紹