在瞬息萬變的加密貨幣市場中，無論是一般投資者或者專業的分析師，都持續在尋找可靠的指標來預測市場走向，幫助自己的交易獲利。除了我們先前介紹過的抄底逃頂指標和比特幣漲跌指標，市場上還有一群不是專職交易者，但一動一靜都可能對加密貨幣市場造成影響的重要角色：礦工！

這篇文章介紹礦工在市場中的角色，為什麼你應該積極關注礦工相關數據，以及五大礦工相關的指標。尤其在市場趨勢下行的當下，這些指標或許能幫助你，在第一時間透過礦工的行為來感受洞察市場未來走向！（也就是說，可以抄底了沒？）

礦工是誰：比特幣的供應商

在深入探討礦工指標之前，我們首先需要了解礦工在加密貨幣生態系統中的角色。

礦工，是在區塊鏈網路中負責驗證交易和創建新區塊的角色，使用專門的硬體設備（像是 ASIC 礦機）來解決複雜的數學問題，進而獲得創建新區塊的權利，同時也確保了交易的有效性，防止雙重支付並維護整體網路的穩定性。

作為回報，礦工會獲得新鑄造出來的加密貨幣和交易費用作為獎勵，這個過程也稱之為「挖礦」。因此，礦工可以說是加密貨幣的主要供應商，他們的動向會直接影響市場的供需平衡！

為什麼要關注礦工指標

了解了礦工的角色後，我們就能進一步探討，為什麼礦工動向對於分析加密貨幣市場非常重要？

礦工是市場主要參與者

礦工是加密貨幣市場中最大的賣方之一。他們會定期出售一部分挖礦獎勵（也就是比特幣）來支付電費、設備維護等營運成本。因此，礦工的交易行為多少可以反映市場的供需情況和整體情緒。

礦工對價格相當敏感

從上述可以知道，礦工的盈利模式基本上就是：挖礦出來的代幣總價－營運成本＝利潤，因此礦工的盈利能力是直接受到加密貨幣價格的影響的！

當幣價上漲時，礦工可能會增加產出或持有更多幣；當價格下跌時，礦工可能會減少產出或出售更多幣來維持營運，這種模式使讓礦工的交易行為成為預測市場走向的有力工具。

簡單來說，礦工的持倉變化和交易行為可以說是某種市場的前瞻指標，可能預示著即將到來的價格波動。接下來，我們就來介紹幾個關鍵的礦工相關指標！

Miner Outflow：礦工流出量指標。處於相對低流出量看漲區間。

▍Miner Outflow 即時圖表

Miner Outflow 指標追蹤的是從已知的礦工地址轉出的加密貨幣數量，其中包括轉移到交易所、其他錢包或支付運營成本的交易。

解讀 Miner Outflow

・高流出量：當 Miner Outflow 增加時，可能意味著礦工正在或打算出售更多的代幣。這可能是由於需要支付營運成本、市場壓力增加，或者礦工預期價格即將下跌📉。

・低流出量：較低的 Outflow 可能表明礦工正在累積代幣，當礦工選擇持有新開採的比特幣而不是急於出售時，反映了礦工對比特幣長期價值和成長潛力的信心。同時透過減少直接的拋售壓力，可能會導致供應短缺，從而推動價格上漲，因此通常被視為看漲訊號📈。

・長期趨勢：觀察 Miner Outflow 的長期趨勢可以幫助識別市場周期的轉折點。

※雖然 Miner Outflow 是一個有用的指標，但它並不能單獨預測市場走向。礦工可能出於多種原因轉移資金，不一定都是為了出售。

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Miner to Exchange：礦工轉出至交易所指標

Miner to Exchange 指標是 Miner Outflow 的細分，專門關注從已識別的礦工錢包直接轉移到交易所的加密貨幣數量，因為轉移終點是交易所，通常會被視為礦工的賣出意願指標。

解讀 Miner to Exchange

• 轉移增加：當 Miner to Exchange 指標上升時，通常被解讀為看跌信號📉，表示礦工可能準備在交易所出售更多的幣。

• 轉移減少：當指標下降時，可能意味著賣出壓力減小，被視為潛在的看漲信號📈。

• 突發性大額轉移：突然出現大額轉移，可能表示市場價格即將發生的重大價格波動。

※ 相比 Miner Outflow，Miner to Exchange 指標更直接地反映了礦工的賣出意願。但仍然可能忽略了礦工通過場外交易（OTC）或其他非交易所管道出售加密貨幣的情況。

Miners' Position Index（MPI）：平均賣出量指標。處於低指數看漲區間。

▍目前指數：-1.38

▍MPI 即時圖表

Miners' Position Index 是一個更複雜的指標，透過比較礦工的賣出量與其歷史平均數據，來衡量礦工在市場中是處於賣出還是持有狀態的指標，進而判斷礦工的對於目前市場的態度。

MPI 計算方法為：當日礦工賣出量/過去 365 天的日均賣出量。

舉例來說，當 MPI 大於 2 時，表示礦工當日的賣出量是過去一年日均水平的兩倍以上。

解讀 Miners' Position Index

• MPI > 2：通常被視為賣出壓力增加的信號，預示著市場即將面臨下跌壓力。（回顧近期指數高點 2.3 是在五月初期正在上漲的時候，市場確實在單周內突破新高並開始下跌）

• MPI < 1：表示礦工的賣出量低於歷史平均水平，可能是看漲信號。

• MPI 趨勢：觀察 MPI 的變化趨勢，可以幫助提前識別市場情緒的轉變。

Miner Supply Ratio：礦工流通供應量指標。目前處於低比例看跌區間。

▍目前指數：0.09

▍MSR 即時圖表

Miner Supply Ratio 是一個衡量礦工持有的加密貨幣數量與流通供應量之間比例的指標，反映了礦工在市場供應中的佔比，以及透過他們的持幣行為來對後市進行預測。

Miner Supply Ratio 的計算方法為：礦工持有的加密貨幣數量/流通供應量

解讀 Miner Supply Ratio

• 比例高：當礦工持有大量加密貨幣時，可能表明他們預期價格會上漲，通常被視為看漲訊號📈。

• 比例低：如果礦工持有的加密貨幣較少，可能意味著他們預期價格下跌或需要出售以支付成本，這可能是看跌訊號 📉。

Miners' Shutdown Price：礦工關機價指標。七成無盈利，或許接近底部。

▍比特幣平均挖礦成本即時圖表

Miners' Shutdown Price 是指當比特幣價格低於某個數字時，礦工就無法再通過挖礦活動獲利，會選擇關閉挖礦設備的「價格點」。這個價格點由挖礦的成本決定，包括電力成本、設備效能、挖礦難度、區塊獎勵和其他固定成本，因此不同的挖礦設備之間會有些許的差異。

由上圖可以看出目前的價格已經跌破不少礦機的關機價，只剩下四五種型號的礦機還有微薄的盈利能力，或許可以期待底部已經接近了。

解讀 Miners' Shutdown Price

• 市場價格接近 Shutdown Price：這可能導致一些效率較低的礦工會選擇關閉設備暫停挖礦，直到價格回升至可盈利水準。這也連帶會導致比特幣網絡的總哈希率下降，影響挖礦難度和網絡安全性。同時，大規模的礦工關機也會減少市場上的比特幣供應，對未來價格形成某種程度的支持，可能是一種止跌訊號。

• 市場價格遠高於 Shutdown Price：這種情況下，礦工有強烈動機繼續營運，甚至擴大投入挖礦的規模。

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