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    加密貨幣槓桿交易教學|槓桿交易是什麼?跟合約交易哪裡不同 ?

    東東

    2024/03/15

    加密貨幣槓桿教學|槓桿交易是什麼?跟合約交易哪裡不同 ?

    一句話說明槓桿交易是什麼

    槓桿交易就是借錢交易。

    提供抵押品後借錢買更多幣,或借幣來賣出做空。跟加密貨幣槓桿交易最像的是股票的融資融券。

    例如:

    抵押 100 USDT,借出 100 USDT,接著都拿去買幣,相當於用 100 U 本金做共 200 U 的交易,等於開 "2” 倍槓桿,跟股票融資很類似。

    或抵押 100 USDT,借出價值 100 USDT 的 BTC,帳戶總價值是抵押品 2 倍 = 2 倍槓桿,接著把這些 BTC 拿去賣出,等價格下跌再買回 BTC 償還借款,賺走價差,跟股票融券很類似。

    槓桿交易三個小重點認知:

    • 抵押會被鎖定在槓桿交易帳戶中,一樣能用來交易操作,但不能從帳戶中提出,超過抵押率的資產才能提出帳戶。

    • 借幣需支付利息。

    • 槓桿交易的槓桿倍數通常在 3-5 倍,更高的槓桿倍數 (例如 10 倍) 須通過測驗才能開啟,但槓桿交易最大槓桿倍數依然遠低於合約交易最大槓桿倍數。

    槓桿交易與合約交易的差異

    槓桿交易的標的是現貨,合約交易的標的是合約。若用股票市場來理解,槓桿交易像融資融券,買賣股票,在股票市場交易;合約交易像是期貨,買賣期貨合約,在期貨市場交易。

     

    現貨交易才會真正買到幣,若想將幣提現轉帳出去、做質押、借貸、單純 Hodl …,這些都需要得到真的加密貨幣,必須買現貨,也因此有些投資者會透過槓桿借貸,付出利息來操作(通常是轉出交易所之外額外操作)。

    舉例:最近 Ronin 鏈上 launchpad 需要質押 $RON,但我們想再槓桿放大倍數,就可以抵押手上持有的其他幣種來槓桿借出 $RON。

    合約交易不會真的買到幣,主要以價差結算獲利或虧損,更偏向投機操作,若不需要拿到幣,只想在交易所內交易賺價差,想更靈活彈性的交易,合約交易在這部分更有優勢。

    槓桿交易 – 在現貨市場開槓桿

    現貨交易不能開槓桿,有一塊錢就做一塊錢交易,只能做多不能做空,相較於能多能空能開槓桿的合約交易,現貨交易安全的多但也較不靈活,折衷的選項是槓桿交易。

    槓桿交易:在現貨市場中開槓桿借錢交易

    交易標的是現貨,可以開槓桿,能做多也能做空,比現貨交易靈活很多,當然風險也跟著提高了。

    什麼是開槓桿? - 以小博大放大效果

    用一塊錢做兩塊錢交易,這就是開槓桿,倍數 2 倍;

    用一塊錢做五塊錢交易,也是開槓桿,倍數 5 倍。

    開槓桿 = 獲利和虧損都放大,以小博大但也背負更高風險。

    • 本金一百塊,不開槓桿,就做一百塊交易,賺 50% > 賺五十塊

    • 本金一百塊,開兩倍槓桿,做兩百塊交易,賺 50% > 賺一百塊

    • 本金一百塊,開兩倍槓桿,做兩百塊交易,賠 50% > 一百塊本金賠光

    在合約交易中,最大槓桿倍數通常能達 50-125 倍,而在槓桿交易中,最大槓桿倍數通常為 10 倍。

    幣安槓桿交易操作教學

    接下來直接透過交易所實際操作來理解槓桿交易如何做多做空、抵押與保證金等機制,以幣安交易所的槓桿交易來做說明。

    開始槓桿交易第一步:轉帳到槓桿帳戶裡

     

    手機 App 介面右下方找到資金,就能在各帳戶之間轉帳了。

    重點:這是自己的幣安帳戶內轉,例如將幣從現貨帳戶轉入槓桿帳戶,不是區塊鏈轉帳,不需手續費也不需要輸入地址。 

    轉帳時會遇到的第一個問題,要轉到全倉還是逐倉?

     

    全倉槓桿可以直接轉,若選擇逐倉槓桿,下一步會發現要選擇交易對。抵押的部分後面會說明,這裡先簡述全倉和逐倉的差異:

    • 全倉:整個槓桿帳戶的交易共用這筆抵押保證金

    • 逐倉:這交易對單獨使用這筆抵押保證金 (每個交易對 (例如 BTC/USDT、BTC/USDC、BTC/DAI) 都各自分開計算)

    所以逐倉必須選擇交易對,但全倉不用;如果已經確定要做哪個交易就選擇逐倉槓桿,若還不太確定但想先嘗試那選擇全倉即可轉帳。

    開始槓桿交易第二步:找到槓桿交易

     

    手機 App 下方找到交易按鈕,上方選擇槓桿,紅線處點進去就能選擇想交易的交易對,基本上跟現貨交易一樣,差別在於可以開啟槓桿倍數。

    以圖中的 BTC/USDT 交易對,槓桿交易預設 3 倍槓桿,紅圈 3x 處可按下調整槓桿倍數:

     

    全倉下最大可調整至 10x (10 倍),但需要通過測驗,證明具備槓桿交易相關知識與認知。

     

    測驗共有十幾題,無論有沒有要開 10 倍槓桿,都建議完成這個測驗,確認自己對槓桿與風險有足夠理解。

    開始槓桿交易第三步:下單

     

    下單交易跟現貨交易基本上一樣,差異在槓桿。以圖中數字來看,槓桿帳戶中實際上可用資金只有 10 USDT,最大槓桿倍數 10 倍表示著最大可下單 100 USDT;如果下單購買 50 USDT,因實際上可用資金只有 10,會看到這裡顯示出 40 USDT 的借款。

    槓桿交易就是借錢交易,更精確的說法是借幣交易

    借幣需要支付利息,在資金帳戶介面中也能直接借款:

     

    能選擇要借的幣種,不同幣種的借款利率不同,須注意這是每小時利率!利率也是變動的,依據市場狀況隨時調整,最大借款數量根據最大槓桿倍數計算。

    • 借 USDT 來買幣,這像股票融資,借錢做多放大操作倍數;

    • 借 BTC 先賣掉,下跌後再買回來還債,這像股票融券,先高賣後低買賺價差,屬於放空操作。

    三步驟就能開始槓桿交易:

    • 轉帳到槓桿帳戶

    • 找到槓桿交易介面

    • 下單交易

    接下來說明槓桿交易如何做多、做空,以及更進一步了解什麼是保證金與清算。

    槓桿交易如何做多?

    做多相對簡單,所謂的做多就是先買低然後賣高,賺取幣價上漲的價差。槓桿交易做多跟現貨交易做多幾乎一樣,只差在能開槓桿,用更少資金買更多幣,若市場走向相反有被清算的風險,也需要支付利息,獲利後記得趕緊還款,別忘記利息是每小時計算。

     

    以圖中案例,實際可用資金 10 USDT,下單買進 50 USDT 的 BTC,開 5 倍槓桿,借款 40 USDT。BTC 上漲後賣出得到利潤,將借款與利息還清後就是淨利潤。 

    價格上漲的幅度需 > 借款利息的累積才有做多獲利。 

    槓桿交易如何做空?

    做空是做多的反過來,先賣高然後再買低,賺取幣價下跌的價差。問題是如果一開始沒有買幣,哪來的幣能賣? 

    先借幣來賣,先借出一點 BTC,接著到 BTC/USDT 交易對賣出 BTC 得到 USDT,等幣價下跌後再用 USDT 買回 BTC,因為價格下跌了,買回同樣數量的 BTC 只需要更少的 USDT,這價差就是做空利潤,實際上隨著時間過去,因為利息關係欠款的 BTC 數量會愈來愈多,買回時需要買回更多數量 BTC 才能還清借款與利息。

    價格下跌的幅度需 > 借款利息的累積才有做空獲利。

     

    槓桿交易要有多少抵押?什麼是清算?

    抵押與清算的機制是為了確保借款能被償還。

    槓桿交易就是借幣來交易,為了確保這些借款都能被償還,不會變成收不回來的呆帳,就有了抵押與清算的機制。

    以全倉為例,交易人提供一筆資產作為抵押品,有抵押才能借款,交易所會監控這個槓桿帳戶做的所有交易,當交易虧損達到一定程度,系統判定有可能不足以還款的時候,啟動清算,將所有交易結清,餘款拿來還款,若還款後還有剩會退還到帳戶中。

    以文章前面的例子,有 10 USDT 本金,借 40 USDT,共買進值 50 USDT 的 BTC。若後續 BTC 價格下跌,系統認為 40 USDT 的借款有可能還不出來時,啟動清算將這筆 BTC 先賣出,賣出得到的款項先還清 40 USDT 的借款,再扣除清算手續費後若還有剩就退還給交易人。

    操作槓桿交易一定要注意的數字:風險率

    風險率 = 資產總價值 / (負債總價值 + 欠款利息)

    全倉以整個槓桿帳戶資產負債來計算;逐倉只以個別交易對的資產負債分開計算

     

    強平 = 強制平倉 = 清算

    根據不同的槓桿倍數、全倉或逐倉的差異,觸發清算的風險率有些微不同,實際接近這數字時系統會先發出通知,通知目前風險率已達危險位置,趕緊增加抵押品或降低操作部位來提高風險率,這動作通常稱為追加保證金通知。

     

    圖中為不同模式下系統會發出通知要求追加保證金的風險率。

    以全倉 5 倍槓桿試算:

    前文中的案例,本金 10 USDT,借款 40 USDT,共買進值 50 USDT 的 BTC。此時風險率 = 資產總價值 (50 USDT 的 BTC) / (負債總值 40 USDT + 欠款利息 0) = 1.25

    接著若 BTC 價格下跌,或欠款利息大幅增加,當風險率低於 1.16,此時系統會先發通知要求我們增加抵押品,或趕緊結清部分交易,總之將風險率數字提高。

    如果我們沒作為或來不及反應,當風險率低於 1.1,就會觸發清算,系統會將這筆 BTC 賣出,得到的 USDT 拿去償還 40 USDT 的欠款與累積的利息,還得再扣掉清算手續費,通常已經不太會有剩餘,原本的 10 USDT 本金幾乎賠光。

     

    圖中為清算手續費率圖中為清算手續費率

    操作槓桿或合約交易時,被清算強制平倉也稱為爆倉,通常意味著賠光

    由上述例子可以看出,不只交易標的物本身價格漲跌會影響到風險率,欠款利息也會,別忘記槓桿交易中的借款利率是動態利率,會隨著市場狀況波動,若當下市場過度熱絡,借款利率可能會飆得非常高,利息累積速度會超出預期。

    操作槓桿交易時務必隨時注意風險率,盡可能抵押更多資產,不要把槓桿開滿,保留一些行情波動的餘裕,若被清算幾乎等於歸零,就算之後又漲回來也已來不及。

    槓桿交易自動化功能

    • 借款利息持續累積,若已交易結清記得先還錢!怕忘記可開啟「自動還款」功能,交易成交後系統會自動將收到的幣拿去還錢。

    • 清算爆倉歸零很可怕,若只是先做小額嘗試不想被清算,可開啟「自動補倉」功能,系統會自動從現貨帳戶轉幣到槓桿帳戶追加保證金。

    槓桿交易的優缺點與風險

    槓桿交易四大優點:

    • 槓桿倍數放大獲利

    • 能做多也能做空

    • 買到現貨,保證金水平足夠時,能將幣轉出

    • 最大槓桿倍數相對合約交易小,風險較低,是開始合約交易前能先練習孰悉的選擇 

    主要風險也是槓桿

    • 槓桿倍數也放大了虧損

    • 保證金不足時會觸發清算將所有資產結清

    以幣安而言,不同帳戶之間的資產狀況各自分開,例如現貨帳戶 / 槓桿帳戶 / 合約帳戶,槓桿帳戶爆倉並不影響現貨帳戶,風險都控制在個別帳戶內。想嘗試的建議先轉小額資產進槓桿帳戶嘗試,風險只侷限在槓桿帳戶內,等熟悉操作後再提高額度。

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    東東

    加密貨幣愛好者 | 2017 入圈,認為區塊鏈是下個世代的網路,期待區塊鏈與加密貨幣普及到日常生活的那一天。

    一句話說明槓桿交易是什麼

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