近期市場因為非農數據表現再度回暖，而除了比特幣的表現，市場也開始有那麼一點山寨季即將回歸的感覺。

尤其是 Token 2049 上一場相當精彩的演講，開啟了「迷因幣超級週期」的說法，讓老闆說他要開始定投高價值迷因幣，我們請他先等一下。

這篇文章就來回測實驗看看，定投迷因幣究竟有那麼一點道理，還是個讓人 FOMO 但其實會輸掉褲子的說法？（先偷偷揭露，其中一支迷因幣定投收益竟然超過 3 萬美金）。

本輪週期的迷因幣，基本面跟過去有什麼不同？

在過去，「機構進場啦！」是一個社群時常用來振奮用戶的口號，營造出一種社群用戶都買在機構成本之下的氛圍。但事實上，除非仔細比對特定地址，否則機構事實上有沒有買入這個迷因項目，其實是一個未知數。即使機構真的有買入，通常也多半是遮遮掩掩，事後再偷偷收割。

本輪則是完全不同，在三、四月迷因幣的高峰期，許多風投機構明牌表示要投資迷因幣，還不「只」是投資幾個當下熱門標的，而是專門針對迷因幣成立基金會，把 Memecoin 當作正經做產品的區塊鏈項目，來進行市場研究調查。

這輪的迷因幣，機構不只進場了，而且可能還比散戶懂玩。而機構托底的資金，或許也是不少迷因幣能夠續命的關鍵。

定投迷因幣是不是慢性自殺？

雖然是迷因幣，但既然有了（短期）不會歸零的信心，就可以有長期投資的勇氣。

也因此衍生出一種每次市場大幅回撤的時候，就買入各條鏈上頭部迷因項目的玩法，只要項目沒有歸零，這種策略通常會在反彈時有不錯的獲益。

但如果不是回撤時才買入，而是把迷因幣當作有價值項目，定期定額投資呢？

定投，本質上是一種長期投資策略，策略的核心是平均化投資成本，避免一次性投資時，買在價格高點的風險，這種策略適合鎖定的是穩定、具有長期價值的標的。因此就常理上來看，迷因幣的高波動高風險特性，其實與定投追求穩健目標並不相符。

不過幣圈本來就有違常理，時常有自己的邏輯和行情，而且就算是喜歡賭迷因賽道的投資人，大多數也沒那麼喜歡頻繁換倉位，迷因賽道有沒有可能找到一星半點定投需要的穩定？

我們就來實際回測看看，定投迷因幣是會賺錢，還是虧到歸零？

實際回測：定投 18 支 Meme coin 幣

在公布結果之前，先說明回測標準和方法。

定投迷因幣統計方法

・依照 CoinGecko 的排名，研究目前在整體加密貨幣排行榜中前 200 名的迷因幣，每日幣價同樣抓取 CoinGecko 的資料

・定投時間必須拉長才有意義，因此篩選出誕生至今存活至少 3 個月的項目

・6 月是整體市場開始明顯下行的月份，足以測試市場下跌時定投的表現。假設連續 129 天，每天定期投入 10 USD，總成本 1290 USD

定投迷因幣統計結論 - 勝出者為 $SPX、$GIGA、$POPCAT

・根據篩選標準，符合標準的總共有 18 個迷因項目

・連續定投迷因幣 129 天，有 13 個項目是正回報，5 個項目虧錢。近期漲幅最兇猛的前三名分別為

1. $SPX，最高淨利潤 34,926 U，投資報酬率 2707％
2. $GIGA，最高淨利潤 7,471 U，投資報酬率 579％
3. $POPCAT，最高淨利潤 1,784 U，投資報酬率 138％

最差表現 -191 U，投資報酬率 -15％，為 Solana 紅極一時的 $BOME。

・投報率高的前五名項目中：有 1 個在以太坊上，3 個在 Solana 上，1 個在 BNB Chain 上。但整體來看，有 6 個在以太坊上、6 個在 Solana 上、2 個在 BNB 上、1 個在 Bitcoin 上、1 個在 Base 上、1 個在 DOGE 上、1 個在 SHIB 上，儘管今年大家都認為迷因賽道在 Solana 是表現最火熱的，但是透過統計可以發現，以太坊確實也不遑多讓！

・迷因幣哪一種動物最會漲？18 支其中有 3 隻貓、7 隻狗、5 隻青蛙、1 個人、1 份憲法和 1 個抽象迷因代幣

・其中有 10 個項目的現貨登上交易量最大的交易所幣安（$DOGE、$SHIB、$BABYDOGE、$FLOKI、$BONK、$WIF、$PEPE、$BOME、$TURBO、$PEOPLE）。

如果加入主流幣一起統計：BTC、ETH、SOL、BNB

通常迷因和主流幣都有各自的擁護者，而主流幣投資人不玩迷因幣的原因，通常是因為更小的風險偏好，以及更願意用耐心（時間）換取利潤。因此大家應該也會很好奇，如果定投迷因和定投主流幣相比，這段時間誰跑贏誰？

如果我們把價值投資的常見「正規軍」拉進來一起比較，這129 天內的表現如何？

可以看出拿加密貨幣市場中市占率最高比特幣，和近期表現較好的 BNB，在這個期間定期定額可以說是勉強打平，1 % 投資報酬率只有跑贏倒數 5 支表現不佳的迷因幣而已。

定投迷因幣實測的小總結

・高市值迷因幣雖然不怎麼抗跌，但反彈時通常很能漲

・以動物園系列來說，投資人對迷因始祖狗系還是有一定程度的偏好

・炒新不炒舊在此同樣適用，上一個週期存活至今的迷因雖然有一定的社群和購買基礎，但成長潛力比起本週期出現的新幣相對受限

・以太坊依舊有炒作和鞏固 Meme 的能力，但 Solana 上的迷因市場確實更夯爆發力更好

・定投迷因幣不能隨便投，定投選擇市值破億，有上大交易所一段時間，流動性好的迷因項目相對更安全

・對定投主流幣的人而言，這一百多天看起來有點像是白忙一場

一個鼓勵大家一起面對現實的感想

寫到這裡，總覺得很難說從這些資訊當中，看出的究竟是迷因幣的魅力，還是定期定額的魔力。雖然大部分人對這個週期的印象就是山寨跌得更深、反彈更慢，但實際定投下來，大部分高市值迷因竟然跑贏主流幣。

但對比之下迷因幣表現如此之好，會不會正如 Token 2049 的講者 @MustStopMurad 所說，加密貨幣是一個資產至上的市場，所以迷因之外的項目在未來會全部消失？我認為不會。

因為一個市場當中，要有「主敘事」才會有「反敘事」，一個精彩的故事裡，正派與反派互相依存，而迷因正是因為與所有他們看不起的正規項目相對，而顯得有其價值，如果迷因是一場打倒 VC 的革命，那 VC 必須存在迷因才能持續革命。人們不會想在已經被坐實是垃圾場的地方尋找高價值的垃圾，而是喜歡在看起來不這麼像垃圾場的地方，尋找特異的機會。我認為這之間會達到一個微妙的平衡，且這對所謂的「正規項目」來說可能是一種良性的挑戰。

但這些數據和近期的趨勢多少說明了一件事 —— 我們對於迷因幣的風險和報酬模型要重新評估了。

如果你是會買其他山寨幣膽子大一點的玩家，但沒有玩過迷因幣，或是自認在這個賽道只會輸錢，現在開始研究還不晚，就算是你走的偏向是價值投資路線，你的持倉裡面大概也要配一點迷因幣了。

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