比特幣破四萬，牛市來了嗎？

比特幣在大約兩年前，2021 年 11 月 10 日創下 69000 的歷史高點後回落，下跌了一整年，加密貨幣整體也處於熊市，許多加密貨幣都腰斬再腰斬，下跌超過 90%。

但大哥比特幣率先走出跌勢，2023 全年幾乎都是上漲狀態，在撰文前一晚突破四萬美金大關，一時之間整個幣圈都在問：牛市回來了嗎？

關於加密貨幣下一輪牛市的主要敘事，可以參考這兩篇文章：
比特幣減半倒數！比特幣減半是什麼？有助牛市回歸嗎？

開啟 2024 牛市的鑰匙！ 減半、現貨 ETF、RWA，市場資金增量三大敘事

但比特幣還沒減半 (預計是 2024 年四月底)，比特幣現貨 ETF 還沒通過 (下一個消息最快預計是 2024 一月上旬)，怎麼就漲了呢？牛市回來了嗎？錯過了要怎麼辦？ 

比特幣市佔率 (Bitcoin dominance ) 是什麼

Coinmarketcap｜bitcoin-dominance

CoinGecko｜比特幣 (BTC) 市佔率圖表

兩大加密貨幣資訊網站中都有提供比特幣市佔率的圖表，也都有數年的歷史資料可供查詢比對。

▌比特幣市佔率 Bitcoin dominance：在所有加密貨幣市值中，比特幣本身的市值佔了多少百分比。

這數字在 2017 年之前意義不大，當時的加密貨幣並不多，最主要就是比特幣，比特幣市值佔比都在八成以上；直到 2017 年因為以太坊引爆的 ICO 浪潮，各種加密貨幣專案出現，加密貨幣數量開始爆發性的成長，開始有各式各樣的板塊賽道，比特幣市值佔比才開始往下掉。

從 2017 開始看，重點是兩個紅框處 (2017 & 2021 兩年牛市期間) & 一條黑線：

藍色是比特幣市占率，紫色是以太幣市占率。

隨著加密貨幣整體市場逐漸發展與成熟，加密貨幣的數量會愈來愈多、市值佔比會愈來愈高，對應著比特幣的市佔率理論上長期會逐漸下滑，但短期內依然會有上下波動。

過往兩輪牛市都看到，牛市中隨著市場價格走高，比特幣的市占率會逐漸下降，原因是其他加密貨幣在牛市中漲的更多，畢竟比特幣是最大幣，本身市值已經最高，要再漲十倍的難度很高，而其他潛力小幣因為市值還很低，漲十倍百倍在牛市中都是常有的事。

兩輪牛市頂峰，比特幣市占率都跌破 40%，當時市場都進入所謂的山寨季 (altcoin season)。

▌山寨季 (altcoin season)：加密貨幣牛市的一個階段，許多山寨幣兌比特幣價值上漲，簡單說就是漲的比比特幣更多。

一個大牛市週期中可能會出現不只一次山寨季，但牛市常在山寨季中結束，類似股市中的末升段，山寨季出現時能觀察到比特幣市佔率的快速下降。

參考閱讀：發動就是末日？它起漲就快逃？加密貨幣末日戰車是什麼？

加密貨幣牛市市場傳導方向

加密貨幣的十萬個為什麼｜為什麼都是比特幣先漲？

在這篇文章中提到過，加密貨幣牛市的常見特徵之一，就是常看到比特幣領漲，牛市常由比特幣上漲開啟。

市場傳導方向通常是：比特幣先漲 > 以太幣或其他藍籌幣 > 其他山寨幣 > 末日戰車幣，有點類似股市中的三升段：

實際上當然不會這麼簡單，一輪就結束，一個完整週期牛市會走過好幾次中短期循環，每次市場傳導方向都類似，差別在於每輪敘事不同，會主漲、輪漲不同的板塊賽道。

可以預期下輪牛市比特幣一定是重要主角，因為在三個主要敘事裡，比特幣就佔了兩個 (減半 & 現貨 ETF)，近期行情除了比特幣本身領漲之外，熱點也集中在比特幣相關領域上，例如銘文 ordinals，這賽道太火熱甚至外溢到其他鏈上，包含 Solana、BNB chain 以及以太坊上的銘文，漲幅也都有百倍甚至千倍，銘文可說是這次引領整個市場往前衝的主要敘事。

參考閱讀：Ordinals NFT 是什麼？BRC-20 代幣是什麼？｜Bitcoin 比特幣 NFT 協議｜操作教學

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如果牛市來了，要怎麼佈局？如果還沒來，又要怎麼規劃？

單純看比特幣市占率的話，也許比特幣的牛市來了，但加密貨幣的牛市應該還沒來。

近期上漲主要焦點都在比特幣身上，比特幣的市占率還在上升，以太幣市占持平甚至微幅下跌，根本還沒接手，市場尚未開始傳導。

假設牛市真的來了，從傳導階段來判斷，那可能還在初升段階段，下一步可以佈局市場傳導方向：> 以太幣或其他藍籌幣 > 其他山寨幣。但就算是這劇本，也不能排除還會有二次探底的可能，佈局時依然要控管風險。

假設牛市其實還沒來，只是比特幣自己在漲，下一步可以佈局的，依然是針對看好的項目先低風險的建立部位。

佈局的前提是看好加密貨幣市場未來，看好加密貨幣才是投資與否的關鍵，牛市來不來只是時機問題。

投資通常會面臨幾個難題：很難判斷時機、很難挑選項目、資金不夠

• 很難判斷市場漲跌時機 > 採取 DCA 平均成本法或單純定期定額

• 很難判斷賽道領域、挑選潛力項目 > 被動投資整個市場

• 資金不夠 > 可考慮加適度槓桿，但大部位只放主流幣 (波動較小)，小幣順勢而行不 Fomo

小結－重點其實不是牛市來了沒？而是當下可以怎麼做？

幾乎沒有人可以長期持續精準預測市場，市場往往是事後看一目了然，事前看一片茫然，可是投資不能事後投資，一定得事前行動。 

加密貨幣還是很年輕的領域，從 ICO 浪潮開始大量誕生加密貨幣項目至今也不過短短七年，也就走過兩輪牛熊，還沒有太多歷史數據可以參考。

所以也許重點不是預測，而是行動，針對市場接下來可能出現的各種走勢，規劃對應的投資策略，並在控管好風險的情況下執行。簡單說來就是佈局，佈局那些認為有潛力的、看好的項目，採取 DCA 或定投的方式建立部位；若看好大勢但不會挑選項目，就選擇被動投資策略，直接投資整個市場。

殺進殺出還不如抱住大餅？你聽過加密貨幣被動投資嗎？

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