RWA Perp 是什麼？股票、黃金永續合約交易量一年暴增 1,148 倍！

RWA Perp 爆發，一年內成長 1148 倍。

根據 a16z crypto 研究，2026/8 月，股票、黃金等真實世界資產永續合約的單月交易量已達 7,010 億美金，較一年前暴增 1,148 倍。
(資料包含中心化與鏈上交易平台，排除代幣化黃金相關合約。)

 

傳統金融巨頭也開始參與。紐約證交所母公司 ICE 已投資加密交易所 OKX，雙方合作推出採用 ICE 官方原油基準價格的永續合約。華爾街做市商 Virtu Financial 也開始交易與股票、ETF、金屬等資產掛鉤的永續交換合約。 

RWA Perp 是什麼？為什麼成長這麼快？目前主要有哪些平台？對幣圈會帶來怎樣的影響？可從目錄前往想看的段落。

 

RWA Perp 是什麼？股票、黃金也能用永續合約交易

• RWA：真實世界資產 (非幣圈原生資產)，例如股票、黃金、石油

• Perp：永續合約 (可理解為沒有到期日的期貨)

 

RWA Perp (Real-World Asset Perpetuals) 就是真實世界資產永續合約，簡單說，就是標的是真實世界資產的永續合約。

• 標的：從 BTC、ETH 等加密資產，變成股票、黃金、石油、外匯等真實世界資產

• 交易時間：通常 7/24，少數在傳統市場休市期間有限制

• 槓桿倍數：不同平台限制不同，通常在 20-100 倍之間

• 沒有到期日：永續合約不像一般期貨有結算日

• 價格收斂機制：沒有到期結算，透過資金費率 (Funding Rate) 來保持和現貨價格之間的連動

• 是否持有資產：不會真的持有該資產，交易只針對價格

 

可以交易 rwa perps 的平台：

• entropy

• risex

• variational

 

RWA Perp 為什麼爆發？

RWA Perp 熱潮不只發生在一兩家交易平台

根據 CoinMarketCap Research 統計，2025/12 月底至 2026/8 月底，19 家中心化與去中心化交易平台的 RWA Perp 累計交易量達 3.16 兆美金。

 

為什麼 RWA Perp 快速成長？

首先是可交易的資產不斷增加 (尤其是股票永續合約)。

根據 CoinMarketCap Research 統計，2026/1 月，RWA Perp 以黃金、白銀等大宗商品為主，占交易量約 81%，股票只有 9%；到了 8 月，股票占比上升到 62.3%，成為最大的交易類別。

可交易資產增加後，永續合約市場也能跟上金融市場的熱門題材。

從年初的貴金屬、後來的原油，到近期的科技股與 AI 記憶體產業行情，都已經有對應的 RWA Perp。交易者就能參與傳統金融市場的熱門行情。

再加上 RWA Perp 通常提供 7×24 交易，即使市場休市期間，也能繼續參與相關行情。 

 

對使用者而言，RWA Perp 讓幣圈交易者更容易參與傳統金融市場。原本就習慣交易 BTC、ETH 永續合約的使用者，現在不需要另外開立證券或期貨帳戶，就能在這些熟悉的幣圈平台用 USDT/USDC 等穩定幣交易股票、黃金、原油，操作方式也幾乎相同。

對交易平台來說，RWA Perp 商品能吸引更多交易需求，開拓加密貨幣以外的手續費收入。CoinMarketCap Research 統計，RWA Perp 交易對從 2025 年底的 219 組，到 2026/8 月底的 2,265 組，交易所也正積極擴充這個商品市場。

 

傳統市場休市期間，RWA Perp 的價格發現 

2026/2/28，美國與以色列對伊朗發動空襲，市場擔憂原油供應受到影響，但當時傳統原油期貨市場處於週末休市期間。

Hyperliquid 上由 Trade[XYZ] 建立的原油永續合約卻持續交易，價格隨消息上漲約 5%，來到每桶 70.6 美金。等到傳統原油期貨開盤，油價也出現跳空上漲。

RWA Perp 幾乎無休市，7x24 交易，就能在傳統市場休市期間發揮「價格發現」的功能。

 

RWA Perp 平台｜從中心化交易所到 Perp DEX

RWA Perp 成交量依舊以 CEX (中心化交易所) 較多，但 DEX (去中心化交易所) 也不容忽視。交易量龍頭是幣安，占比約一半，第二名則是 Hyperliquid。

HIP-3 是 Hyperliquid 在 2025 年推出的新機制，讓第三方團隊能利用 Hyperliquid 的交易系統建立自己的永續合約市場。目前 Trade[XYZ] 是最主要的市場建立者，上架了不少美股、黃金、原油等傳統金融資產。

HIP-3 的成長速度相當驚人。截至 2026／8 月底，累計交易量已達 5,428 億美金；而在 8 月 23 日，HIP-3 更一度占 Hyperliquid 近 30 天總交易量約 48%，幾乎追上原本的加密業務。

延伸閱讀：從 HIP-1 到 HIP-4，Hyperliquid 正在打造什麼？

 

實際選擇 RWA Perp 交易平台時，除了參考交易量排名、支援的交易對之外，不同平台的交易條件也有明顯差異。例如 Binance 部分美股永續合約最高提供 20 倍槓桿；Bitget 的股票永續合約依標的不同，最高槓桿從 10 倍到 100 倍。

保證金的規定也不同。有些平台如 Bitget 支援指定代幣化股票 (如 rAAPL、rNVDA) 作為期貨交易保證金，不必先賣掉換成穩定幣，有些則只接受穩定幣。

延伸閱讀：
Bitget UEX 全景交易所｜買幣、美股、差價合約 CFD，一個帳戶搞定

幣安美股教學：手續費、配息、交易和稅務指南｜ 不用證券戶幣安也能買美股！

 

各平台的商品和規則變動很快，以官方最新資訊為準。

RWA Perp 風險？美股休市期間，10 分鐘爆倉 5,160 萬美金

2026/10/17 週六，美股休市期間，Binance、Hyperliquid 上的半導體股票永續合約暴跌。10 分鐘內爆倉約 5,160 萬美金。

根據 CoinDesk 報導，Tread.fi 的交易紀錄分析指出，Binance 上先出現大量賣單，接著在 Hyperliquid 也出現密集拋售與清算。Bitquery 的鏈上分析發現，以 SK Hynix 為例，當時永續合約價格下跌 6.4%，但預言機參考報價只下跌 1.5%。也就是說，合約市場的跌幅遠超過預言機報價。

 

這次事件反映出 RWA Perp 全天候交易的特殊風險。傳統股市休市時，股票沒有新的現貨成交價，但永續合約仍可以繼續交易。如果市場流動性不足，一筆較大的買賣單就能讓合約價格偏離參考報價，進一步觸發連鎖清算。 

這次爆倉也出現跨資產連帶清算。一名交易者同時持有 Micron、黃金與原油的槓桿部位，由於共用保證金，Micron 下跌後，其他部位也被迫平倉。

雖然偏離的價格終會收斂，但已經爆倉的部位就是失去了。操作 RWA Perp 時除了注意槓桿倍數，也要特別留意傳統市場休市期間的風險。

 

RWA Perp 數據哪裡看？

想追蹤 RWA Perp 市場，可以使用 DefiLlama 的 RWA Perps 看板，整合 CEX、DEX 的交易量、未平倉量 (OI)、交易所排名及不同資產類別，也能查詢個別交易對的數據。

另一個工具是 Loris Tools，同樣提供 RWA Perp 交易所排名。如果特別關注 Hyperliquid，可以進入 HIP-3 專屬看板，進一步查看 Trade[XYZ] 等市場的交易量、未平倉量、交易人數、手續費與清算數據。

 

小結｜RWA 的兩條不同路

代幣化股票在鏈上的活動量正快速成長。a16z 整理：代幣化股票鏈上規模一年成長四倍 (3.29 億美金 → 17 億美金)，每月鏈上轉移量一年增加超過 170 倍 (5300 萬美金 → 92 億美金)。 

參考閱讀：Coinbase 代幣化股票上線 Aave｜股票進入DeFi，能怎麼賺錢？

也是 a16z crypto 研究，2026/8 月，股票、黃金等真實世界資產永續合約的單月交易量已達 7,010 億美金，較一年前暴增 1,148 倍。

 

代幣化股票是把股票或相關權益帶到鏈上，除了經濟權益，也有資產託管、股東權利等問題。RWA Perp 相對直接，不需要先將股票代幣化，也不涉及資產託管，無關股東權益，交易者能直接交易，參與股票、黃金、原油等傳統資產的價格行情。

根據 CoinMarketCap Research 統計，RWA Perp 每 100 美金交易量中，只有約 4 美金是來自和代幣化資產相關的合約。也就是說，這波 RWA Perp 熱潮，主要是人們想交易股票、黃金等資產的價格，而這需求並不需要先把這些資產代幣化。 

這也呼應先前談過的「什麼都能交易的時代｜超金融化」：從股票價格到事件發生的機率，愈來愈多事物都能成為交易標的，既讓投機延伸到更多領域，同時也是提供新的定價與避險工具。

 

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