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隨著 2023 年即將邁入尾聲,是時候回顧這加密貨幣市場冷熱參半(慘澹的上半年,瘋狂的下半年)的一年,我們不僅針對幣研上半年的項目研究成果進行了回測(表現還不錯),也對於接下來的市場走向做了基礎的研究。
這篇文章,我們閱讀並摘要出 Messari、Nansen、Coinbase、Spartan、Binance 多間研究機構對於 2024 加密貨幣市場的預期與展望報告,尤其關注多間機構同時看好的關鍵賽道,希望能為未來一年的投資策略提供一些可靠的線索。
2024 的加密貨幣市場會是什麼樣的光景?讓我們透過交叉比對來揭秘!(當然,如果你覺得這麼多賽道項目要研究,看得眼花瞭亂,歡迎直接關注幣研社群,我們會常常推送最新的趨勢熱點給你)
賽道/研究機構
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Messari
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BTC 生態系
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AI人工智慧
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DePIN
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RWA
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Web 3 Gaming
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DeSoc、SocialFi
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NFT
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AA、Wallet、Intent-Centric
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Zero-knowledge Proof、Modularity
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Layer 1
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DeSci
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Payment
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Perp DEX
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Staking、Restaking
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BTC 與其生態(特別是銘文)無疑是近期幾個月市場活動的主導者,大量流入的資金也促使過去被認為只適合用來儲存價值的比特幣生態迎接遲來的百花齊放。
作為挾著現貨 ETF 和減半兩大敘事的比特幣普遍被認為會是 2024 熱門的市場焦點,除了銘文協議之外,環繞著比特幣生態的 Layer 2、擴容閃電網路、基礎設施(像是 TRAC 或 MUBI)、鏈上遊戲都會是下個年度值得關注的領域。
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由 ChatGPT 領軍的人工智慧技術在 2023 年以破壞式創新的姿態帶動全球相關產業革命性的成長,不僅凸顯了人工智慧和區塊鏈技術融合的用例,也增加對加密解決方案的需求。對於 AI 產業來說,最關鍵的兩個領域是數據和計算能力,數據、資料的代幣化、開源或去中心化的模型訓練以及雲端算力是 AI 賽道的關注重點。
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DePIN 利用加密經濟學來降低結構性的前期和維護硬體成本,是 Web 2 相關中心式業務的有力競爭者,尤其是已經有推出實際產品的項目如 RNDR、Helium 在今年度都表現得相當出色,手機、汽車、家用設備等人人可以參與挖礦的敘事也將繼續點燃市場情緒。與物聯網、雲端算力相關以及建設在 Solana 上的 DePIN 項目都值得持續關注。
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RWA 板塊在 2023 年因為宏觀利率上升而受到矚目,不少資金因而流入美國國債項目,結合 DeFi 彈性贖回、即時結算也優勢也讓許多購買同樣衍生品的用戶轉而選擇在鏈上進行投資,不少銀行和大型基金管理機構也積極試點佈局。推測 2024 年 RWA 將與於越來越明朗的監管合規、穩定幣法規趨勢相輔相成。各國的債券型代幣、有/無抵押借貸、與環保敘事相關的能源類型代幣都可以納入觀察名單。
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區塊鏈遊戲的日活玩家不斷上升,已在今年十月正式突破一百萬大關,而遊戲相關錢包活動也佔去整體區塊鏈日常鏈上活動的三分之一,遊戲也是近幾個月機構挹注資金最多的賽道之一,有不少都即將在 2024 Q1、Q2 上線,錢、敘事都逐漸到位,預期將會再迎來一波新玩家與市場關注。遊戲公鏈、遊戲公會、遊戲發射平台、熱度高的 AAA 遊戲都可以預先埋伏。
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近期市場還沒開始回暖前,市場可以說是由 Friend.tech 一支獨秀,強大的協議收益能力也為相關類型的產品引來不少資金。與此同時,Web 2 有不少社群品牌諸如 X 都在為將支付功能嵌入平台做準備,加上流量分潤機制的出現,預期社交+金融(甚至再加上遊戲)將會是未來相關賽道的發展方向。可以關注社交賽道的底層協議設施、龍頭或有空投預期的項目,或產品模式獲取和留存用戶能力強項目。
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2023 年的上半年可以說是藍籌板塊集體撲街的一年,眾多被認為極有共識的項目跌到不知道還能不能稱之為藍籌,甚至在銘文(也算是 NFT 的一種)出現之後排行榜大洗牌。下半年末因為市場回暖 NFT 板塊也隨之反彈,而在熊市中將 IP 發展出多元盈利的項目也陸續被價值發現。推薦優先關注在 Web 2 佈局業務能力強、Web 2 大品牌發行的 NFT(遊戲或消費品)、新型態的協議以及比特幣上 NFT 項目。
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筆者認為 AA、Wallet、Intent-Centric 這三個領域可以簡單看成一個賽道,都是為了增進區塊鏈的使用者體驗、降低門檻以利於迎接大規模採用,尤其是 AA 錢包在 2023 年有了飛躍性的發展,獲得大部分新項目的採用,意圖也獲得不少機構的投資。可以嘗試體驗融資金額高的 AA 錢包(空投預期)並關注意圖協議(尤其是和 AI 結合的項目)。
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隨著各種 dApp 的使用人數增加,所有權的價值、隱私和安全性越來越受到重視,對於零知識證明技術和模組化區塊鏈需求持續上升,未來不同項目根據自身的需求進行分層、組合性的靈活採用和開發可能是一個趨勢,值得關注那些解決方案受到較多採用的鏈或項目。
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無論市場板塊如何輪動,公鏈可以說是恆久不變的敘事中心,也是新投資者最容易接觸、購買的項目。雖然以太方目前仍然是智能合約公鏈的龍頭,但 Solana、Ton 在下半年都有爆發性的表現。接下來應該優先關注日活用戶和資金存量高、敘事性強、外部(Web 2 )合作採用消息多的公鏈。
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去中心化科學乍聽之下是個沒有錢(賺)的賽道,但 Bittensor 的市場熱度跌破了許多人的眼鏡,DeSci 作為區塊鏈的用例受到越來越多關注,利用 Web3 技術建立安全、持久的科學貢獻記錄,以及用代幣化的機制來獎勵研究,實現真正的全球資源共享。當然,研究的主題依然會被利潤或趨勢牽動,所以應該關注與 AI 相關或解決人類共通性(在 Web 2 很賺錢的產業)問題的項目。
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2023 年是各家支付機構像是 Visa、Master 積極佈局區塊鏈支付的一年,而且不只是單純的支付,眾家機構也在探討以區塊鏈進行結算的可能性,Web 2 商業流程的諸多環節正在慢慢被嘗試轉移到 Web 3 上,可以關注支付機構自身推行的穩定幣生態、與 Web 2 合作的公鏈以及新的支付(支付解決方案)協議。
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加密貨幣是個以以小博大聞名的市場,但無論是合約還是其他槓桿商品,目前加密貨幣金融衍生品大多以中心化交易所為主要交易場所。不過,2023 年可以說是鏈上衍生品爆發的一年,多個 Perp DEX 問世不久就上了大型交易所,也有越來越多交易模式創新的衍生品平台出現。對照 CEX 的合約交易量,有不少人認為 Perp DEX 還處於被嚴重低估的階段,接下來可以優先關注老牌 DeFi 的 Perp DEX、資金活躍(TVL 高)公鏈上的 Perp DEX。
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隨著過去一連串暴雷清算和熊市下跌引發的流動性緊縮,區塊鏈上的金融樂高活動也紛紛暫停,而近期市場回暖,或者說接下來牛市的大量資金的回流肯定有利於鏈上金融生態(再套娃)的活躍,帶來更多釋放流動性的需求,有額外安全性敘事的 Restaking 或許是以太坊下一波敘事的頭陣也說不定。相較已經紅過一陣子的 LSD,Restaking 目前還不算太大的賽道,應優先關注有以太上有再質押功能的項目。
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Kai
主要關注 DePIN、AI、Crypto Gaming、 RWA。因為投機而來,留下來是想知道會發生什麼好玩的事。