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比特幣第四次減半：於2024年4月20日完成
全球關注之下，比特幣終於於4月20日完成第四次減半，現時礦工每挖出一個比特幣區塊，獲得的獎勵僅有 3.125 枚，為之前 6.25 枚的一半。
完成減半後，比特幣從短期低位回升，但暫未有出現大幅急升的狀況。
比特幣減半時間：第四次減半預計發生在 2024 年 4 月
以中本聰最初的設計，比特幣區塊鏈每產生 21 萬個區塊，挖礦獎勵就會減半。照目前的區塊產生速度 (比特幣平均每 10 分鐘出一個新區塊)，預計第四次減半日期會在 2024 年 4月中下旬，因為實際上是取決於區塊產生速度，具體日期會有些微變化。有人預估第四次減半會發生在 4月 18 至 23 日之間，這日期僅供參考。
比特幣減半是什麼
比特幣的挖礦獎勵減少一半，比特幣產量減半。
比特幣減半並不是整體比特幣數量減半，比特幣發行上限為 2100 萬顆，這數字是固定的不會改變，比特幣減半指的是比特幣挖礦的區塊獎勵會減少一半。
比特幣是透過去中心化區塊鏈運作的加密貨幣，沒有中心機構控制，由礦工自主參與挖礦來協助比特幣運作，礦工參與比特幣網路的主要誘因就是區塊獎勵。而比特幣的總發行量上限為 2100 萬顆，區塊獎勵不能無限制發放，控制總量的方式是每四年一次的區塊獎勵減半。
為什麼比特幣要減半？有什麼意義？
最主要目的在於限制總發行量上限。
比特幣在 2008 金融海嘯之後，基於對既有貨幣體系的失望而誕生，比特幣的主要價值之一來自其稀有度，總量上限固定，無法增發，也無法輕易獲得。
比特幣從零開始產出，產出比特幣的唯一方式就是經由區塊獎勵發行，透過定期將區塊獎勵減半的機制，能持續降低比特幣的產量，將總發行量限制在 2100 萬顆。
比特幣減半歷史回顧：歷史上已發生過三次減半
比特幣至今十五年歷史中已經減半過三次，區塊獎勵從最初的 50 顆，降至目前的 6.25 顆，第四次減半會再把區塊獎勵減少為 3.125 顆。
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初始區塊獎勵：每個區塊 50 顆比特幣
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2012 第一次減半 > 減少為每區塊 25 顆
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2016 第二次減半 > 減少為每區塊 12.5 顆
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2020 第三次減半 > 減少為每區塊 6.25 顆
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2024 第四次減半 > 減少為每區塊 3.125 顆
目前比特幣發行總量已經來到 1964 萬左右，距離上限 2100 萬，還沒被挖出的比特幣只剩一百多萬顆，預計會在 2140 年全數被挖出來。
比特幣挖完了怎麼辦？礦工沒錢賺會解散不玩了嗎？
沒有區塊獎勵還有交易手續費，只要有人使用比特幣區塊鏈，礦工依然有利可圖。
比特幣減半歷史漲幅回顧
比特幣這些年實在漲太多倍，不使用對數圖很難看清楚，對數圖是專門用在這種數值有極大範圍差異，甚至呈現指數等級成長的圖表上。
參考閱讀：對數尺度- 維基百科，自由的百科全書
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比特幣第一次減半發生在 2012 / 11 / 28，減半後到最高點上漲約 90 倍 (歷時約一年)。
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比特幣第二次減半發生在 2016 / 07 / 09，減半後到最高點上漲約 30 倍 (歷時約一年又五個月)。
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比特幣第三次減半發生在 2020 / 05 / 11，減半後到最高點上漲約 8 倍 (歷時約一年又六個月)。
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比特幣第四次減半時間預期會發生在 2024 / 4 月中下旬。
比特幣減半行情影響：減半後一定會漲嗎？
過去績效不代表未來表現，投資前詳閱公開說明書
這當然是開玩笑，畢竟比特幣沒有公開說明書，但過去不等於未來這依然是成立的，比特幣歷史至今只有短短十多年，過去三次減半後都出現倍數上漲行情，第四次減半也會如此嗎？歷史會這樣簡單的重複嗎？
這沒有人能說得準，但可以先思考為什麼比特幣減半會漲？
為什麼比特幣減半會漲？供應減少 + 需求增加 + 宏觀環境
比特幣採取 POW (工作量證明) 共識機制，要挖礦必須投入算力，並動態調整挖礦難度，挖的人少就變簡單，挖的人多就變難。隨著愈來愈多人投入比特幣挖礦，挖礦難度持續上升。
來源：BTC.com 比特幣挖礦難度圖表
挖礦難度上升會怎樣？意味著礦工要投入更多資源才能挖到礦，投資更高級的礦機，投入更高的電費，這都代表挖礦成本的提高。但每四年一次的比特幣減半，給礦工的區塊獎勵直接減少一半，成本逐漸提高，能挖到的比特幣卻減半了。
有個說法是，比特幣的價格如果沒上漲，礦工挖礦就不划算，比特幣價格一定要高於挖礦成本，所以比特幣非漲不可！
這說法不完全正確，假設比特幣幣價低於挖礦成本，礦工可以關機不挖，隨著愈來愈多礦工關機，挖礦難度會下降，挖礦成本就會降低，重新找到平衡點。
挖礦成本並不足以說明比特幣上漲的原因，還是回歸價格波動的本質：供需。比特幣減半意味比特幣供給減少，如果市場上的需求增加，供需不平衡就會上漲。
第一次減半年代已久遠，第二次減半後發生的是 ICO 熱潮，帶動大量的資金進入加密貨幣領域，第三次減半後是 DeFi Summer，又一波區塊鏈新應用帶動大量資金入場。
加密貨幣產業有突破性的發展帶動大量需求，加上比特幣減半降低供給量，這可能是合理一點的理由。再加上宏觀環境因素，上一波減半行情，剛好對應全球肺炎疫情之後的美國聯準會大放水，降息 + QE，市場上充滿流動資金，同時期全世界風險資產幾乎都在上漲。
2024 牛回速歸？為第四次比特幣減半佈局準備
延續上一段，2024 比特幣第四次減半，表示比特幣供給量會再度減少，但會不會漲還是得考量另外兩個部分：需求有沒有增加？宏觀環境如何？
加密貨幣牛市啟動條件一：有新資金進入加密貨幣領域
需求才會增加，對此幣圈的說法是：需要有新的敘事。
有新的應用或生態爆發，才會帶動更多資金湧入幣圈，才會推動大量需求，前幾次牛市走過這些敘事：ICO、公鏈之戰、DeFi、NFT … 敘事當然不是突然出現，而是經過一段時間的累積醞釀，時機成熟後才爆發，那現在觀察的到有哪些可能的潛在敘事嗎？
如果只聚焦在 #可能帶動外部資金入場 的相關敘事，現在就可以密切注意的有兩大項，第一個是比特幣現貨 ETF 的通過，能帶來多少新資金投資加密貨幣；第二個則是 RWA，真實資產上鏈，資產代幣化，能將多少真實世界資產帶上區塊鏈。
這兩個都是會帶動大量資金進入加密貨幣領域的新敘事。至於上一波敘事也沒有消失，只是熊市期間沉澱整理，下一波也許又有爆發。
加密貨幣牛市啟動條件二：宏觀環境搭配
敘事之外，宏觀環境也必須搭配，隨著加密貨幣逐漸進入傳統金融圈視野，加密貨幣逐漸成為主流投資圈也會考慮的標的，現階段加密貨幣已愈來愈難走出完全自己的獨立行情，跟美股或其他風險資產的相關性愈來愈高。
目前美國聯準會的升息循環已慢慢進入尾聲，也許很快就會重新開始下一波降息循環？這點目前未知，只能密切觀察。
宏觀資金鬆緊之外，還有各國政府對於比特幣的態度，是否有更多國家將比特幣列為法定貨幣？是否有更多金融服務接受比特幣作為支付工具？是否有更多政府接受加密貨幣作為一種資產型式？
別總是等上漲才追高，現在就可以開始為牛市佈局
未來太難預測，對我們幣圈投資人來說，也許關鍵不是預測行情，而是針對可能的行情先做布局。如果第四次減半真的會帶動加密貨幣牛市，現在的我們可以怎麼佈局？
加密貨幣牛市佈局四步驟：
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投入賠得起的錢 (絕對不要歐印壓身家，保持閒錢參與)
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買進有爆發潛力的幣 (下段重點：找到下個百倍幣)
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做好資產安全管理 (在安全的交易所、安全備份錢包私鑰助記詞)
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持續關注 + 保持耐心
加密貨幣牛市有多瘋狂？能漲一百倍嗎？
太久遠以前就先不提，只看上一輪牛市 (2021-2022) 的話，那次比特幣是第三次減半，比特幣最高上漲了八倍，比特幣畢竟已經是加密貨幣第一大幣，市值也已經很高，不太可能再動不動漲幾十倍，那其他幣呢？
目前最大的加密貨幣資訊網站 Coinmarketcap 有個有趣的功能，Historical Snapshot 歷史快照，可以回顧某些日期讓我們看到當時的加密貨幣價格、排名、市值等等資訊。
當天以太幣 ETH 價格為 $188.6，在一年半之後創下 $4878 的歷史高價，一年半上漲了 2486%，大約 25 倍，而這不是才剛起步的小幣，是當時就已經是第二大的以太幣。
如果再往下看一點，當時排名第十三的 Cardano，艾達幣 ADA，當天價格為 $0.04768，也是大約一年半後創下 $3.09 的歷史高價，一年半內上漲了 6380%，將近 64 倍。
如果往更小的幣找那漲幅更可觀，目前排名第十大，非常知名的公鏈幣 SOL，當時才剛上市沒多久，這天的價格才 $0.6，也是在大約一年半之後達到 $259.96 的歷史高價，漲幅 43220%，超過四百倍。
上輪牛市有多少百倍幣
鉅亨網上刊登了一篇文章，談的是上輪牛市的百倍幣，根據那篇文章中的數字，上一輪 2020 - 2021 牛市期間，市值前 600 大的加密貨幣中出現了 61 個百倍幣。
參考閱讀：探討 61 個百倍項目的特徵，尋找下個周期 alpha | Anue 鉅亨- 鏈文
百倍幣有哪些特徵？每一輪牛市的百倍幣也許都不一樣，但對我們幣圈投資人來說，重要的是知道百倍幣在加密貨幣裡並不是神話或童話故事，而是真實會發生的真實，機率也不低，前 600 大中出現了 61 個，只是隨著市場逐漸成熟，政府監管逐漸到位，理論上百倍幣出現的機率會愈來愈低。
怎麼找下一個百倍幣？了解市場脈動是核心
百倍幣當然可遇不可求，但有些方式能提高遇到百倍幣的機率。這邊用兩個方式來試著篩選出有潛力的百倍幣，其一是市值，其二是賽道類別。
找百倍幣的評估要素一：市值 MC / 全稀釋估值 FDV
比特幣目前總市值為 5000 億美金左右，如果再漲一百倍，市值會突破 50 兆美金，這數字是目前美元 M2 供應的兩倍以上，比特幣會直接成為全球第一大貨幣。
以太幣目前總市值接近 2000 億美金，如果再漲一百倍，20 兆美金市值，當下全球第一大企業蘋果的總市值也僅有 2.6 兆美金。
以上這兩個數字是想表示，市值有上限，市值如果已經很巨大，繼續上漲會愈來愈困難，想找還能上漲一百倍的百倍幣，就不太可能往市值已經很大的項目去找。
加密貨幣因為有不同發行規劃的原因，除了考量市值，有時候考量 FDV 會更準確。
市值MC = 幣價 x 發行量
完全稀釋估值 (FDV)，幣價 x 包含未來會發行的最大發行量
市值多大叫做太大？
保守一點的估計方式：參考上一輪牛市時同類龍頭市值，然後除以一百。
舉例：
假設想找到下一個公鏈項目百倍幣，參考同類龍頭，目前公鏈領域龍頭就是以太幣，前幾大另外還有 BNB、ADA、SOL 等，參考這幾個公鏈頭部項目在上一輪牛市時的最高市值，當時最高是以太幣達到約 5000 億美金市值，其他幾個約 700-800 億美金左右，保守抓低點作為參考，700 億美金再除以一百 = 7 億美金。
第一個評估要素就出來了，找目前市值 (MC) 在 7 億美金以下的公鏈項目，更保守一些的話最好是找全稀釋估值 (FDV) 在 7 億美金以下。
小提醒：如果是沒有最大發行量限制，沒有 FDV 數值的項目，就必須密切關注該項目的代幣發行狀況，通膨是否嚴重？如果發行量沒有良好控制，增發過快，就算牛市之下市值有所增長，也可能是因為發行數量增加而不是幣價上漲。
超過這個數值不表示不會漲，只是表示因為市值已經過大，上漲空間要達到百倍的難度更高。不同類因為市場規模不同，能承受的市值上限也不同，例子中的 7 億是根據公鏈類計算出來的，不同領域類別的項目建議參考同類龍頭計算。
找百倍幣的評估要素二：賽道類別
一個項目能夠上漲百倍，一定是基於某種爆發的成長，也許是生態應用或營收獲利，而這通常更會發生在有需求有規模的領域中。
加密貨幣只是一種資產型式，其中還有多個應用類別，有些類別本身就有比較大的市場規模，有些比較小或是面對比較困難的市場拓展。要正確預測下一個會爆發的賽道類別很困難，未知的事物很難掌握，但有些是已知有需求有規模的，比較簡單的方式是在這種賽道類別中找尋下一個有潛力的新興項目。
幣研之前的這篇文章整理了當下前 20 大加密貨幣分屬哪些類別，能排進前 20 大幣，自然表示這些類別具有一定的市場規模。
2023 最有潛力的虛擬貨幣前 20 大加密貨幣｜能夠找到百倍幣嗎？
文中整理出前 20 大加密貨幣分屬這幾個類別：
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公鏈幣
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多鏈幣
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POW 幣
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迷因幣
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支付幣
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穩定幣
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其他
其中有些可以刪去，例如穩定幣，畢竟穩定幣就是等值美金的加密貨幣，理論上不會上漲；還有無法歸類的其他也可以先去除。
刪去後還有五個賽道類別：公鏈、多鏈、迷因、支付、POW，接著可以好好利用兩大幣圈資訊網站：Coinmarketcap & CoinGecko，兩個網站都有提供分類功能，直接從不同類別一覽加密貨幣項目清單。
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再搭配上一段的方式計算出該類別市值上限，就能篩出很多項目，當然篩選出來的項目不是百倍幣保證，只能表示它可能有機會，接著還是得做更多功課，評估該項目的商業模式、代幣經濟模型、背後團隊、技術開發與行銷能力等等。
上述方式是從已知有需求有規模的類別篩選，這種方式會讓我們錯過還在發展中的潛在賽道類別，但潛在的賽道實在太多了，要怎麼選？
保持接觸最新資訊之外，也可以參考幣圈名人的重要言論來判斷，例如以太坊創辦人 V 神說過的以太坊接下來三大革新方向：
以太坊 3 大革新｜ETH 未來關鍵發展：L2 擴容 / 智能合約錢包 / 隱私
其中點出了 Layer 2、AA 錢包、隱私等三個潛力賽道。
或是龍頭交易所幣安創辦人 CZ 說的：
”DeFi 是未來，目前其交易量相當於 CeFi 交易量的 5% 到 10% ……下一輪牛市很可能會讓 DeFi 的規模超越 CeFi。”
也點出整個 DeFi 可能會是下輪牛市重點爆發賽道。
▌別錯過下個潛在賽道，跟社群一起研究討論，歡迎加入每日幣研華語交流群！
小結：比特幣減半行情是否會漲我們無法確定，但如果牛市重回我們絕對不想錯過
比特幣誕生至今十多年，前三次比特幣減半都出現倍數上漲，即將到來的第四次比特幣減半行情，也會漲嗎？
未來無法預測，但我們可以整理出幾個重點：
如果幣圈有能帶進大量新資金的敘事，以及宏觀環境的配合，再加上比特幣減半帶來的供應減少與話題，減半行情依然可以期待。
牛市如果回來我們絕對不想錯過，現在就可以預先開始布局，開始埋伏下一個百倍幣，百倍幣在幣圈雖然不到日常，但確實也不少見，上輪牛市在前 600 大幣中出現了 61 個百倍幣。
延伸閱讀：
東東
加密貨幣愛好者 | 2017 入圈，認為區塊鏈是下個世代的網路，期待區塊鏈與加密貨幣普及到日常生活的那一天。
