從去年以來，隨著比特幣技術的發展，銘文、符文誕生，現貨 ETF 通過，比特幣 Layer 2 爆發 ... 比特幣生態高速發展，延伸的各種新應用與協議不斷出現，近期幣圈大事之一就是比特幣原生質押協議 Babylon 上線第一階段，共 1000 顆比特幣額度在僅僅 6 個區塊內就被搶光，比特幣生態、BTCFi 的火熱程度不容小覷。

這篇文章將介紹跟 Babylon 密切合作，與比特幣質押、流動性等賽道高度相關的模組化區塊鏈：比特幣流動性金融層 Lorenzo，以及其推出的比特幣 LPT：stBTC，近期搭配 Babylon 上線也開啟了它們的積分活動，在 Lorenzo 質押比特幣即可獲得積分，搶先布局空投機會。

Lorenzo will offer an anticipated airdrop value of up to $1.5 million equivalent to users who successfully complete staking.

根據官方活動說明文，Lorenzo 將提供預估 150 萬美金空投獎勵給質押參與者。

Lorenzo 是什麼

比特幣的流動性金融層 (Bitcoin Liquidity Finance Layer)。

它是一條鏈，不算是比特幣的 layer 2，主要處理比特幣流動性質押代幣的發行、交易、結算等，可以將 Lorenzo 理解為比特幣的流動性質押協議，跟比特幣質押協議 Babylon 高度相關，Babylon 處理質押，Lorenzo 將這質押轉換為流動性質押本金與收益代幣，並處理本金贖回與收益分配等。

stBTC 是 Lorenzo 發行的比特幣流動性質押本金代幣 (Liquid Principal Token，簡稱 LPT)。

Lorenzo 不只是鏈上協議，它有自己的區塊鏈，使用 Cosmos Ethermint 建立的 Cosmos 應用鏈，透過中繼器和比特幣區塊鏈互動，負責處理流動性質押代幣 (stBTC) 的發行、交易與結算。

想更完整了解 Lorenzo，不只需要了解比特幣原生質押協議 Babylon，也需要對流動性質押協議 (LSD) 與再質押 (restaking) 等機制有基本了解。

• 比特幣原生質押協議 Babylon
  比特幣在比特幣鏈上原生質押，質押資產可用來提供其他 POS 鏈安全性。

• 流動性質押
  質押將幣在鏈上鎖定，鎖定後就不能做其他事，失去流動性；流動性質押協議根據質押資產提供對應憑證代幣，原本的幣在鏈上鎖定，但可拿憑證代幣參與別的操作，釋放出流動性，在這裡指的是質押比特幣獲得 stBTC。

• 再質押
  Eigenlayer 提出的機制，根據質押資產能租用給其他鏈作為安全性擔保的概念，任何代幣都有機會成為質押資產，流動性質押代幣也能 "再次" 質押成為第二個區塊鏈的安全擔保，在這裡指的是 stBTC 也有機會拿去再次質押，同時賺取兩種以上質押收益。

參考閱讀：

比特幣也可以質押賺錢｜融資 9600 萬美金 Babylon 介紹｜共享比特幣安全性

白話說明熱門敘事「再質押 restaking」是什麼？衍生的 AVS 又是什麼？

Eigenlayer 進入下一個成長階段，帶你解讀即將爆發的 AVS 浪潮

Lombard｜LBTC｜融資 1600 萬美金的比特幣流動性質押協議

Lorenzo 小檔案

 

Lorenzo 介紹

2022 年成立的 Lorenzo，主要投資方為 Binance Labs，是第一個比特幣流動性金融層，同時兼具 Lido、Eigenlayer、Pendle 幾大協議的特性，簡單說是根基於 Babylon 的比特幣質押，再結合了流動性質押、再質押、本金與收益代幣分割等，連接更多 DeFi 應用，釋放比特幣的流動性，創造更多收益機會。

Lorenzo 鏈是 Cosmos 應用鏈，使用 Cosmos Ethermint 打造，這是用來打造 EVM 相容鏈的 Cosmos 工具包。

本金與收益分離的概念，跟 Pendle 協議有點類似：
搭上 LSD 流動性質押熱潮，熊市暴漲 10 倍的 Pendle Finance 為何爆紅？

stBTC 是什麼－比特幣質押本金代幣 LPT

在 Lorenzo 質押比特幣，會得到等比 (1:1) 的 stBTC，這是在 Lorenzo 質押比特幣本金的憑證，是未來能領回質押資產的權利證明 (Liquid Principal Token，簡稱 LPT)。

Lorenzo 將比特幣質押的 "本金" 與 "收益" 分開，stBTC 是本金代幣，跟質押的比特幣以 1:1 鑄造，也可以銷毀 stBTC 來贖回比特幣。

概念如上圖，和傳統質押的主要差別在於會領到流動性質押代幣，能拿去參與其它操作賺取額外收益。

而 Lorenzo 更特別之處在於將流動性質押代幣再拆為本金代幣 (LPT) 與收益代幣 (YAT)，分別代表質押結束後領取本金與收益的權利。

重要：在 Lorenzo 鏈上的 gas 以 stBTC 支付，若操作涉及 Lorenzo 鏈，會扣除一點點 stBTC 作為 gas，實際質押比特幣領取到的 stBTC 不會完全 1:1。

Q：stBTC 和比特幣等值嗎？
A：不一定，應該不會。不同於其他封裝比特幣，stBTC 背後雖然也有對應的比特幣，但它代表的是比特幣質押到期領取本金的權利，也就是說它背後對應的是 “質押鎖定” 中的比特幣，概念上 stBTC 更像是一種比特幣債券，應該會有些微折價，折價幅度相當於當時市場認定的比特幣利率。

Q：持有 stBTC 能有哪些收益？
A：未來不會有收益，stBTC 是本金代幣，領取收益的權利在收益代幣上。現階段尚未分割，持有 stBTC 主要可賺取 Lorenzo 積分 & Babylon 質押收益。

Q：stBTC 有哪些用途？
A：跟一般代幣一樣，可交易買賣、流動性挖礦、參與借貸協議賺利息、再次質押等，可銷毀 stBTC 向 Lorenzo 贖回比特幣。

比特幣質押收益代幣 (YAT)

每個不同的比特幣質押專案，由不同的質押對象和週期構成，例如將幣委託給東東質押，期間三個月，如此就能計算出質押總獎勵，不同質押專案的總獎勵會不一樣。

接著 Lorenzo 將質押的本金與收益分開：

• 本金代幣 (Liquid Principal Token，簡稱 LPT) 是到期領回本金的權利證明，不同專案的 LPT 可能不同，stBTC 則是 Lorenzo 的官方 LPT

• 收益代幣  (Yield Accruing Tokens，簡稱 YAT) 是領取質押收益的權利證明，不同專案的收益不同，YAT 也不同

本金代幣與收益代幣都可以交易，更複雜的金融分割設計也帶來更多收益機會，例如槓桿質押：

>質押比特幣得到 stBTC + YAT

>>將 stBTC 賣出得到 BTC (會有些微折價，每次操作能得到的 BTC 會愈來愈少)

>>>再將 BTC 質押得到 stBTC + YAT

>>>>持續操作得到更多 YAT、同時參與多個質押專案得到多種 YAT

每個質押計劃都有期限且獎勵也各自不同，相同質押計畫的 YAT 彼此同質，不同質押計畫的 YAT 則不同不可替代，例如 YAT for 東東計畫 / YAT for 西西計畫，雖然都可交易但不同 YAT 會有不同市場價格。

質押計畫到期前，YAT 可自由交易；質押計畫到期後，YAT 停止交易，可根據持有的 YAT 數量領取質押計畫獎勵。

Q：持有收益代幣 YAT 能有哪些收益？
A：不同質押計畫給予的獎勵不同，根據不同質押計畫而定。

Q：收益代幣 YAT 有哪些用途？
A：質押計畫到期前，跟一般代幣一樣，可交易買賣可參與 DeFi 協議；質押計畫到期後，可跟 Lorenzo 領取該次質押計畫獎勵。

Q：為什麼要搞這麼複雜？
A：最大化流動性，想像一下你質押一批幣一年，預期 20% 報酬，現在臨時有資金需求，可以把本金代幣先賣出，但保留收益代幣，質押的本金先拿出來用 (根據市場價格會有一些折價)，但到期依然能領到 20% 報酬，若沒有將本金收益分割就很難做這樣的操作。

Lorenzo 技術架構

source：官方文件

Lorenzo 整個架構由三個主要部分構成：

• 使用 Cosmos Ethermint 建立的 Cosmos 應用鏈

• 用來和比特幣區塊鏈互動的中繼器

• 負責處理流動性質押代幣的發行、交易與結算的智能合約

避免中心化風險，Lorenzo 與 Staking Agent 合作，這是一個由相關生態巨頭組成的組織，由 Staking Agent、多簽金鑰來處理質押和委託。

Staking Agent 可以創建質押計畫，Lorenzo 的長期角色是監控和管理 Staking Agent 和運行中的質押計畫。

簡單描述質押流程：

• 發起質押需求後，Staking Agent 生成對應地址

• 使用者將比特幣存入該地址

• Staking Agent 將比特幣完成質押，鏈間互動確認後，Lorenzo 在使用者的 EVM 地址上生成本金與收益代幣

• 質押到期時可銷毀代幣跟 Lorenzo 領回本金與質押收益

Lorenzo 不只是流動性質押協議，也會是流動性再質押協議

目前第一階段只接受比特幣質押，現階段是流動性質押協議。下一階段的質押計畫將接受更多種比特幣資產 (包括 BTC、wBTC、BTCB、FBTC 和 stBTC)，更多其他比特幣流動性質押代幣也可能納入，能接受已質押的比特幣再次質押，到時 Lorenzo 就算是再質押協議了。

Lorenzo 合作夥伴

最重要的合作夥伴就是 Babylon，根據 Bitcoin Ecosystem 整理的資訊，在 Babylon 第一階段僅僅 6 個區塊就被搶光的 1000 顆比特幣額度中，Lorenzo 搶到了 129.36 顆，排名第三大。

第一大 Bedrock：
Restaking X BTCfi，再質押 Bedrock 的出圈之路｜潛在空投教學

第二大 Solv：
多鏈協議 Solv Protocol 引爆 BTCfi 生態｜項目介紹｜收益機會

除此之外近幾個月也宣布了許多項目合作的消息，大多合作是在拓展 stBTC 的應用場景，合作項目方有 Scroll、Master Protocol、Fractle Finance、Enzo Finance、Satoshi Protocol、Macaro、Bitlayer、BounceBit 等。

Lorenzo 質押比特幣教學 – 獲取積分埋伏空投

右邊 Pre-Launch for Babylon 就是 Babylon 開放 1000 顆額度的第一階段，目前已額滿結束，現在能操作的是左邊，針對第二階段的搶跑。

https://app.lorenzo-protocol.xyz/staking

Lorenzo｜Babylon Staking Cap 2 參與質押規則

首先說明規則：

• 接受比特幣區塊鏈上的 BTC 與 BNB 鏈上的 BTCB，Lorenzo 這邊沒有額度上限，所有質押者都會得到對應的 stBTC 代幣。

• 這是針對 Babylon 可能會釋出的下一階段額度先搶跑，Lorenzo 會盡全力將幣委託給 Babylon 分配到額度。

• 所有在 Lorenzo 質押的幣都會得到 Lorenzo 積分，至於 Babylon 那邊發放的質押獎勵分配，則根據最後搶到的額度與參與者貢獻的比例來分配。

Lorenzo｜Babylon Staking Cap 2 參與質押教學

按下 Stake 後跳轉到操作頁面：

質押來源鏈有兩個：

• 比特幣鏈上原生 BTC

• BNB 鏈上 BTCB

流動性質押代幣的領取鏈都是 BNB 鏈，根據質押的數量獲得等比的 stBTC，目前 Lorenzo 剛啟動主網路第一階段，已上線 YAT 收益代幣功能。

開始質押前要連接錢包 (Connect Wallets)，目前支援這幾種錢包：

撰文當下測試，就算都是使用 BNB 鏈，依然要連接兩種錢包 (BTC 與 EVM) 才能操作，尚未有比特幣錢包的請先安裝。

需要注意的是，BNB 鏈上以 $BNB 支付 gas，能領到完全 1:1 的流動性代幣，但在比特幣鏈質押的話會經過 Lorenzo 鏈，以 $stBTC 支付 gas，領取數量不是完全 1:1，如下圖：

質押完成後到 Rewards 頁面就能看到目前積分了，根據官方發布的積分文章，目前積分計算是每天每顆質押中 BTC 能得到 1500 積分，以及完成質押後會得到推薦代碼，無論是使用他人代碼，或推薦朋友使用你的代碼都能得到額外積分。

再提醒一次，Lorenzo 將提供預估 150 萬美金空投獎勵給早期質押參與者。

Lorenzo will offer an anticipated airdrop value of up to $1.5 million equivalent to users who successfully complete staking.

小結－正在高速發展的「比特幣生態」 、「BTCFi」

過去比特幣因為太陽春，不能運行智能合約，前幾波牛市爆發的賽道例如 ICO、DeFi、NFT 都跟比特幣沒什麼關係，近年熱門的如 Layer 2、再質押、模組化區塊鏈似乎也跟比特幣無關，但現在不一樣了。

區塊鏈發展至今，雖然已有數十條公鏈，上萬種加密貨幣，但比特幣依然是知名度最高、價值共識最強的加密貨幣，比特幣目前市值佔比超過五成，其中大多數都閒置沒有應用，沒有資金效率。當相關技術發展到也能在比特幣上做這些事，可以發 NFT、可以質押、再質押、參與 DeFi 賺收益，這將釋放出非常巨大的潛力，這點從最近 Babylon 開放質押的火熱參與度就能作為佐證，1000 顆比特幣額度在六個區塊就搶完，另外一個比特幣流動性質押協議 Lombard 還在私測階段就已經超過兩億美金 TVL。

這次牛市走到這裡能觀察到一個現象：比特幣持續是市場主角，也許這個現象還會持續下去，但要把主詞稍微擴展一點：「比特幣生態持續是市場主角」。

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