Kalshi 介紹｜融資 5 億美金，超越 Polymarket 的美國預測市場協議

「預測市場」正在火熱高速成長中，也正在改變大家在產業內吸收資訊的渠道與方式，以及成為大人物槓桿影響力的工具。

** 2025 / 11 月，Google 宣布整合預測市場，將預測市場數據納入其搜尋結果及 Google Finance 平台 **

預測市場簡單說就是針對「一件事情會不會發生」進行下注的市場，針對每個事件的成交價格，可簡單理解成市場對該事件發生機率的共識，跟一般市調不同，預測市場的結果不來自口頭意願，而是建立在真金白銀的投注上，更有參考性，而且這個機率還可以被交易。

這就讓預測市場變成一種金融工具，而不只是賭輸贏的賭場。在資訊愈來愈快速混亂，人們愈來愈需要資訊洞察的現在，以及傳統金融正向加密領域快速整合的趨勢，預測市場的重要性快速提升中，這點也能從前陣子 InfoFi 龍頭 Kaito 新增了 information markets leaderboard 觀察出。

 

參考閱讀：
資訊市場是什麼？和預測市場有什麼不同？Kaito Information Market Top 5

本文將介紹的 Kalshi，在 Kaito Information Markets leaderboard 排名第二，近期交易量已超越過去龍頭 Polymarket，成為交易量最大的預測市場協議。

2025 / 1 月，美國總統川普的小兒子 Donald Trump Jr. 宣布加入 Kalshi 擔任顧問，Kalshi 是目前唯一獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 合規許可的預測市場平台，近期完成 3 億美元融資 (估值 50 億美金)，累積融資金額已超過 5 億美金，根據報導，目前正以 100 億美金估值洽談下一輪融資。

Kalshi 是合規的中心化預測市場平台，需符合其身分資格才能使用，目前台灣並不在開放範圍內，但未來可能持續開放，且作為成長快速，交易量已超越 Polymarket 的預測市場協議，近期也宣布和 Pyth Network、BASE 及 Solana 的合作，依然值得關注了解。

 

Kalshi - CFTC 合規的中心化預測市場

Kalshi 是預測市場協議，讓使用者「用錢押注事件是否會發生」並「交易機率」，事件類別從總統大選、體育賽事、加密價格、經濟數據、天氣變化、名人動向等無所不包，只要是有明確結果的事件，都可能成為預測市場的交易標的。

和其他去中心化、加密原生的預測市場協議不同，Kalshi 是中心化預測市場，是目前唯一獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 批准的預測市場平台。

 

Kalshi 由兩位 MIT 校友 Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 創立，目前已完成四輪募資合計超過 5 億美金，早在 2020 年就取得 CFTC 核准，但這幾年來仍面臨監管糾紛與訴訟，爭議在於部分州認為其事件預測合約觸犯州法，以及 CFTC 認為其政治事件合約涉及賭博及非法行為。

Kalshi 透過法律訴訟捍衛自己的立場，並持續在法院獲得支持，簡單說，就是「Kalshi 早有牌照，但經歷多次監管訴訟後，經法院判決確認其合規和合法經營地位」。

參考路透社報導：CFTC moves to drop appeal in Kalshi's event contracts case

 

Kalshi 採用中心化管理、法幣結算，支援加密出入金，並持續強化與鏈上生態的接軌。2025 / 9 月宣布與 BASE、Solana 合作，準備推進更多鏈上生態創新，2025 / 10 月宣布與 Pyth Network 合作，將其市場數據上鏈流通，再加上交易量爆發成長，也讓它在加密社群的討論度大幅提升。

Kalshi 主要是針對美國市場，目前已對約 140 個國家開放，但依然有數十個國家地區並不被允許使用，台灣並不在開放範圍內，目前無法完成註冊。

 

Kalshi 小檔案

 

Kalshi 數據

根據 Prediction Index 數據，Kalshi 的總交易量已經超過一直以來的預測市場龍頭 Polymarket，但要了解 Kalshi 是中心化預測市場，目前其和加密的關係只是接受加密貨幣出入金 (但實際上是轉換為法幣交易)，交易也是鏈下。

所以目前第一大去中心化預測市場協議依舊為 Polymarket。

而無論是 Token Terminal 或 DUNE 上的數據，自從解決監管爭議之後，Kalshi 的交易量就持續成長，並在近期創出新高。

 

Kalshi x Crypto 鏈上發展

Kalshi x Pyth Network

2025 / 10 月 - Kalshi 和 Pyth Network 整合，將預測市場數據帶到鏈上，預計在 100+ 條鏈上提供預測市場訊息。 

Pyth Network Partners with Kalshi to Deliver Real-Time Prediction Market Data Onchain

 

Kalshi 宣布與 BASE / Solana 合作推出 KalshiEco 生態中心

2025 / 9 月宣布，將在 BASE / Solana 鏈上推動建立圍繞著 Kalshi 的預測市場生態。

Introducing @KalshiEco: a hub to support builders, traders, and creators pushing the frontier of prediction markets.

We’re backing offchain and onchain innovation, with dedicated grants partnering with @Solana and @Base.
Come join us in building the future of trading the future. pic.twitter.com/maeSBMhSmP

— Kalshi (@Kalshi) September 17, 2025

 

重要：雖然開始與加密項目展開合作，但截至發文當下，Kalshi 並沒有表示過任何發幣或發鏈計畫。

 

小結 - 不可錯過的重要賽道：預測市場

預測市場不是加密賭場。

無論從交易量、資本投入、社群關注來看，預測市場都已不再是小眾市場，隨著各種生態的整合，將成為愈來愈重要的資訊與金融工具。

預測市場的本質是交易預期，成交價格就是市場共識，而這個共識可被交易。根據事件類別，就能用來進行避險、套利、對沖、獲取宏觀洞察等，絕對不只是單純賭博。

Kalshi 作為目前唯一 CFTC 合規的中心化預測市場平台，不僅已站穩美國這個最重要的加密市場，也正透過與 BASE、Solana、Pyth Network 等鏈上生態的整合，擴張其在加密世界的影響力。

但當然其他協議也不會停止發展，Polymarket 正在準備重返美國市場，其他新興預測市場協議也蠢蠢欲動，就如前面所說，預測市場將成為重要金融工具，這不單純只是預測市場協議本身，也關係到其所處公鏈生態，公鏈也將開始爭取和扶植其鏈上的預測市場協議發展，例如近期幣安投資的 Opinion：
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