Robinhood Chain 上線兩個月，鏈上收入衝第一｜拿美股代幣計價的迷因幣

六週前的 7/15，我們寫了 2800 萬用戶的 Robinhood 發鏈，鏈上生態新入口。

當時 Robinhood chain 剛上線半個月，一家近 2,800 萬用戶的美國上市券商，準備把代幣化股票與自家使用者一起帶到鏈上。

原本的理解：它是一條公鏈，帶有強烈的機構背景，但實際情況卻完全不同。

根據 DeFiLlama 上數據，9/1 Robinhood Chain TVL (總鎖倉價值) 從六周前的 1.7 億美金來到 7.33 億美金，成長 330%；雖然 TVL 尚未進入前段班，但 24H 鏈上費用 Robinhood chain 已經衝上第一，24H 應用程式收入也衝上第二，別忘記它只是一條剛上線兩個月的 Layer 2。

在 Layer 2 中，其吞吐量 (每秒處理的 gas 量)，在 Growthepie 追蹤的 25 條以太坊 Layer 2 中已經衝上最高。

這些火熱活躍度是來自什麼？

8 / 31 那一天，全鏈應用收入中近九成是來自 GMGN、Pons 與 Uniswap，前兩個都是迷因幣的發行與交易，但這次也不僅是迷因，這些迷因幣裡有一部分，直接拿 Robinhood 的股票代幣當交易對，NVDA、GME、HIMS 都被配對過。Robinhood 原本想推的股票代幣確實被使用了，只是鏈上發展出的使用方式超出它們一開始的規劃。 

 

Robinhood Chain 鏈上是什麼樣子？有哪些應用？ 

 

Robinhood Chain 單日 App 收入超越以太坊！盤點 3 大最火發射台🔥

Robinhood Chain App 收入從上週 3.1M 新增約 201% 至本週 9.3M，
現貨交易量也在加速，本週 6.1B 比前一週約 3.4B 多了近八成

1️⃣ $PONS 市值 350M @ponsdotfamily
作為龍頭 Memecoin 發射台被社群用來對標 Solana… pic.twitter.com/mT7OrRYPF7

— Crypto Wesearch 每日幣研 (@CryptoWesearch) August 31, 2026

 

Robinhood Chain 週應用收入從上週 310 萬美金增加到本週 930 萬美金，成長約 200%；現貨交易量同期從約 34 億美金來到 61 億美金，成長近 80%。

收入主要發生在三個地方：

Launch pad 發射台

龍頭是 Pons，上線不到一個月，目前已吃下 Robinhood Chain 總 DEX 交易量的約 11%，撰文當下單日交易量 4.76 億美金，日收入約達 Solana 上 Pump.fun 一半。

$PONS 幣的市值也跟著大漲：8 / 28 還在 9,700 萬美金，8 / 31 已經到 3.5 億。協議收入的 80% 用於回購並銷毀 $PONS，累計銷毀量已佔總供應量約 29%。

第二個是 LONG，協議本身尚未發幣。它跟 Pons 的差別是：在 LONG 上發新代幣，必須從 43 檔代幣化股票裡選一檔作為報價資產。 AI、BONER 這些當紅的股票迷因幣都來自這裡。

 

交易終端

可理解為買賣迷因幣的介面；GMGN、Fomo 這類工具本身不撮合交易，不算是一般交易所，它們把找幣、看盤、下單、追蹤損益包成一個介面，實際成交還是走 DEX，再從中抽成。

GMGN 單日交易量 11.15 億美金、佔全鏈 41.2%，活躍地址卻約 1.77 萬，主要使用者是專業與高頻交易者。Fomo 單日交易量約 1.01 億美金，活躍地址超過 6.4 萬，主要是社群新使用者；它把鏈上交易做成接近社群 App 的體驗，團隊表示每天從 App Store 新增約 4 萬名用戶。

 

老牌協議也被帶動

Uniswap 一開始就是這條鏈的預設 AMM，被 Robinhood chain 的熱絡帶動，撰文當下它在 Robinhood Chain 上單周產生 2645 萬美金費用，是所有鏈最高，甚至是第二名以太坊的六倍以上。

 

這三個其實是同一條流程的三層：

• 發射台產出新幣

• 交易終端讓人發起買賣交易

• 實際成交在底層 DEX 執行

一顆新幣從誕生到換手，會經過這三個地方，每一層都產生費用。而餵養這整條收費鏈的，是迷因幣。

但這次在 Robinhood Chain 上的迷因幣，其實不只是迷因幣。

 

拆解 Robinhood Chain Memecoin 主流敘事與玩法

⭐ 圍繞代幣化股票催生新一輪 RWAFi 敘事，融合鏈上交易稅、回購銷毀、分紅、質押機制

將「代幣化股票」作為 Memecoin 的報價資產或質押獎勵成為當前主流玩法

例如：
- $AI / $NVDA：將 $NVDA 作為報價資產，融合交易稅 + 金庫鎖定 + 銷毀
- $BONER /… https://t.co/nsBDEmWeIg pic.twitter.com/DYDg9NffrR

— Crypto Wesearch 每日幣研 (@CryptoWesearch) August 31, 2026

 

當股票代幣變成迷因幣的計價單位

在 LONG 上發幣，必須選擇一檔代幣化股票當計價資產。

$AI 挑了 NVDA，$BONER 挑了 HIMS，$COPPERINU 挑了 CPER。意思是 AI/NVDA、BONER/HIMS、COPPERINU/CPER 等會是該新幣的主要流動性池，買賣該代幣幾乎一定會經過那檔代幣化股票。

這樣的機制設計會帶來兩個直接影響：

• 該股票若上漲，迷因幣也會跟著上漲

• 該迷因幣的交易愈熱絡，該股票代幣的需求也會提升

 

但在鏈上的股票代幣供給有限，如果有大批資金想買迷因幣，鏈上股票代幣增發沒跟上，股票代幣在鏈上的價格就會被拉高，這進一步又會拉高迷因幣。

實際案例：

8 / 30 週末

$BONER 是 8 / 20 上線的迷因幣，配對的 HIMS 股票代幣也剛上鏈沒多久，鏈上總供給只有 15,226 顆，用週五收盤價計算市值約 44 萬美金。

到週日深夜，鏈上的大多數 HIMS 都已經在 BONER/HIMS 池裡，HIMS/穩定幣池中只剩幾百顆，深度完全不足，價格開始暴漲。

• NYSE 週五收盤價：28.84 美金

• 鏈上 HIMS 週日晚上九點多：29.73 美金

• 週日晚上十一點半：61.15 美金

周末期間 HIMS 股票代幣無法增發，$BONER 本身則從週五的 0.0036 美金漲到週一早上的 0.0147 美金，約四倍。 等股票開市後，九小時內發行方共增發了兩百多次，HIMS 鏈上供給量翻倍。

 

我們可以如何理解這波操作？

1. 這波漲勢的主因是流動性
   HIMS 在 Robinhood chain 上只有 15,226 顆，而 Hims & Hers 實際流通股有 2.25 億股。
   當鏈上的 HIMS 大多都集中在 BONER 池之後，剩下能用來定價的只有幾百顆深度，一筆稍大的買單就能把價格推漲。而 HIMS 一漲，BONER 也跟著漲，這平常能透過發行商及時增發提高供給，但事發剛好在周末時間無法增發。

 

2. 但這確實讓鏈上股票代幣供給增加了
   週日晚上美股時段一開，Robinhood 在九小時內增發了 294 次、共 18,750 顆 HIMS，一個周末鏈上供給就翻了一倍，迷因幣帶動鏈上股票加速發展。

 

3. 當未來規模放大，影響也會傳導到真實股市
   要增發代幣化股票，發行方要在真實市場買進對應股票。
   鏈上每多發行一顆 HIMS，真實市場股票就多一筆買單。反過來，有人贖回，券商就得賣出，鏈上的大額增發或贖回會傳導到真實股市。

 

據 Decrypt 報導，Robinhood 執行長 Vlad Tenev 在 Podcast 節目 The Iced Coffee Hour 上談到，開發者把迷因幣、加密資產與股票代幣串在一起，做出了公司原本沒有規劃、也想不到會存在的產品，例如 StonkBrokers 這個 NFT，持有者會持續收到協議用手續費買進的股票代幣空投。 

Robinhood 負責把股票帶上鏈，鏈上會自己長出這些股票代幣的新使用方式。

不過新使用方式也不總會有好結果：

9 / 1 凌，幣圈知名的麻吉大哥黃立成在 Robinhood Chain 上鑄造了一顆迷因幣 Taiwan Coin，這顆迷因幣和台積電股票配對，總量 10 億顆。

上線 5 分鐘，市值從零衝到 158.7 萬美金。但 9 小時後只剩下約 18 萬，跌掉約 88%。(從鏈上看不是大哥出貨，他自己並沒有持有，這次操作應該只是在測試 Robinhood chain 上機制)

 

有些事，在鏈上才有機會發生

鏈上有些傳統金融裡沒有的特殊情況：

無須許可

Robinhood 在鏈上發行股票代幣之後，任何人要拿它做什麼都無須許可。這些代幣是標準的 ERC-20，任何人都能開流動池、配對，設計機制，有人開了一個叫 BONER 的池，把它設成主要流動池，Robinhood 沒有辦法禁止。

快速改變迭代

Robinhood chain 上線兩個月，鏈上發迷因幣的機制就換過三輪：一開始 NOXA 不設門檻，很快被機器人擠爆，之後關閉發幣；接著是 Pons，把七成手續費分給發幣者，並加了 bonding curve 當過濾器；然後到本文提到的 LONG，把計價資產從 ETH 換成代幣化股票。

每推出一個新機制都不需要交易所同意、不需要等監管核准，因此可以快速根據市場情況調整反應。

24/7 永遠都能交易

鏈上 24 小時都能交易，股票代幣的增發卻得等美股開市，週末就變成了一個有機會操作的封閉市場。

一切都公開透明

誰在哪個區塊鑄了多少顆、池子裡還剩幾顆，這些資訊任何人都能查。這讓迭代不必從零開始，每一個新機制上線都很快就能被拆解，人們不需要持續重複發明輪子，能一直在別人的基礎上往下推進。 

 

有個有趣的反差，目前 Robinhood 的股票代幣並沒有針對美國使用者開放 (法規限制)，但迷因幣沒有限制，而 Robinhood chain 上的迷因幣正在被各種方式設計成和股票代幣相關，美國使用者依法不能購買這些股票代幣，但他們可以買那些用股票代幣計價的迷因幣。

 

小結

Robinhood Chain 是一條機構發行的鏈。上線兩個月，跑出來卻全是鏈上原生的東西，執行長表示都是一些原本沒有規劃、也想不到會存在的產品。

而且這些也正在產生真實的收入。根據 growthepie 數據，8/31 當天的應用收入在以太坊生態中僅次於以太坊本身，是第三名 Base 的將近七倍。

而且瘋狂還在持續，就在撰文當下，Robinhood chain 鏈上 DEX volume 還在持續創出新高。

上週比特幣久違地轉強，一度突破八萬，牛市回來了嗎？無法確定，後續還受到戰爭、利率、AI 競爭等因素影響。

過去一兩年，加密產業最受關注的進展是 ETF、穩定幣、支付、RWA，機構進場對產業當然是真實推進，但也讓人思考，鏈上機構化會如何影響鏈上原生的活力與創新。

這次 Robinhood Chain 就是一個及時案例，機構發了一條公開的鏈，鏈上很快就出現很多機構沒有想過的東西。

市場已低迷了這麼久，Robinhood chain 近期的火熱發展，就是一個訊號：如果牛市回來，鏈上還是可以期待。

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