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DeFi 藍籌、DEX 龍頭：Uniswap，要啟動協議費用開關 (fee switch)。以撰文當下價格、市值、費用等估算，一年協議費用可能達 2 億美金，可銷毀達 5% 流通供應。
2025 / 11 月 11 日，Uniswap Labs 與基金會聯手提出「UNIfication」提案，內容包含開啟協議費用、使用協議費用銷毀 $UNI 代幣、最亮點的一次性銷毀 1 億顆代幣等等，這將有機會反轉目前的 2% 年通膨率，讓 $UNI 變成通縮代幣。
$UNI 目前主要用途為治理，沒有明確的價值獲取機制，若此提案通過，$UNI 將成為和協議營運高度綁定的代幣，雖說是協議費用是用來銷毀而不是分配，但依然是一種減少供應量提高代幣價值的機制。
UNIfication 主要提案內容
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正式開啟 Uniswap 協議費用機制，並將協議費用導向 $UNI 銷毀機制
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Unichain 的排序器 (sequencer) 收入也納入
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推出協議費用折扣拍賣 PFDA (Protocol Fee Discount Auctions) 機制，提升 LP 報酬，並讓協議內部化 MEV 收益
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上線 aggregator hooks，讓 v4 變成鏈上聚合器，向外部流動性收取手續費
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從金庫中一次性銷毀 1 億顆 $UNI，相當於「如果最初就開起 fee switch 會被銷毀的總額」
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Labs 團隊未來專注於推動協議開發與成長，並承諾關閉介面、錢包、API 等收入來源，聚焦與 DUNI 利益相關
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生態團隊由基金會轉移至 Labs，專注於協議成長與開發，預算由金庫供應
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將治理持有的 Unisocks 流動性從主網 v1 遷移到 Unichain v4，並銷毀 LP 部位，永遠鎖死供給曲線
發生了什麼事？$UNI 單日上漲 40% , 「UNIfication」提案說明
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提案時間：2025 / 11 月 11 日
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提案人：Hayden Adams (Uniswap 創辦人)、Ken Ng、Devin Walsh (Uniswap Labs 與 Uniswap Foundation 團隊成員)
提案背景
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Uniswap 協議為去中心化交易所 (DEX) 龍頭，已處理約 4 兆美元交易量。
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過去幾年面對監管挑戰，尤其美國證券交易委員會（SEC）監管壓力大，但隨著美國監管態度轉變，以及 DUNI 和 DUNA 等治理機制成熟，可以準備邁入下一步。
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DeFi 逐漸成熟，與中心化交易所的競爭更激烈，機構大量進入加密貨幣生態。
UNIfication 內容重點
1. 協議費用開啟
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啟動 Uniswap 協議費用開關 (fee switch)，將協議部分手續費用導向 $UNI 銷毀。
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將 Unichain 排序器費用 (扣除成本後) 也納入 $UNI 銷毀機制，目前已啟動九個月，年化費用約 750 萬美金。
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Uniswap 協議費用包括：
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V2 池手續費為 0.3%，啟動後分成 0.25% 給 LP，0.05% 做為協議費用。
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V3 不同池有不同費率，按比例分配 (LP 費用的四分之一或六分之一)。
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逐步擴張收費範圍，將涵蓋 L1、L2、v4 協議、新機制 PFDA 與 aggregator hooks。
2. 一次性銷毀 1 億顆 $UNI 代幣
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象徵如果協議自誕生起即開啟費用開關，到目前為止應被銷毀的 $UNI 總量。
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1 億顆佔目前流通量約 15%，撰文當下價值超過 7 億美金
3. 進行方式
所有費用都會傳入 TokenJar 合約中累積，但這些費用不能被提領；必須在 Firepit 合約中銷毀等值 $UNI 後才能提領費用。
4. 基金會團隊轉移至 Uniswap Labs
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Labs 將專注於協議開發與生態成長，關閉介面、錢包及 API 的收費。
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預計每年分配 2000 萬顆 $UNI 的生態成長預算，自 2026 起按季分配。
5. SOCKS/UNI 流動性遷移與 LP 銷毀
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將治理持有的 SOCKS/ETH LP 部位從 v1 主網遷移至 Unichain v4，並永久銷毀該 LP，讓這些流動性永遠無法被提取，鎖定原始價格曲線。
UNIfication 會帶來哪些影響
1. 短期影響：市場氣氛為主
一次性銷毀 1 億顆 $UNI，比例上占目前流通供給的 15–16%，數字相當驚人。但這筆代幣來自金庫內部，本來就不在市場上流通，實質影響有限。
影響主要在市場敘事與投資人信心。
2. 長期影響：對通膨結構的重塑
$UNI 原本的設計為每年 2% 通膨率，作為 DAO 激勵與長期治理預算。
根據 DeFilLama 數據，Uniswap 的年費用約 12 億美金，以六分之一納入協議費用計算約為 2 億美金；在一次性銷毀 1 億顆代幣後，$UNI 的流通市值約為 40 億美金，依當下費用與幣價估算，費用銷毀機制一年有可能會銷毀達 5% (這數字只是估算，實際將受到費用、幣價、市值等影響)。
也就是說，銷毀機制上線後，原本 2% 通膨的 $UNI 有可能轉而成為通縮型代幣。
3. 生態與治理結構的轉變
生態團隊從基金會轉移至 Labs，治理與營運將不再分割，而是整合統一，同時規劃了每年 2000 萬顆 $UNI 的生態發展預算，這筆預算的規畫，確保 Labs 不會執行違背代幣持有者利益的策略。
UNIfication 提案進度
提案於 2025 / 11 月 11 日 發佈到 Uniswap DAO 治理論壇。
接下來的治理流程預計約 22 天：
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約 7 天的社群討論 (comment／RFC) 階段
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5 天的 Snapshot 快照投票階段
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最後 10 天的 on‑chain 投票
最快大約在 12 月 3 日左右會有結果，後續還需要執行排程。
市場反應
先看價格，消息一公布 $UNI 立刻拉出一波 40% 左右漲幅，但接下來幾天整個加密市場都相當疲軟，$UNI 也跟著走弱，但撰文當下價格依舊比消息公布前要高。
從 InfoFi 協議 Cooike 的儀錶板可看出，提案公布後社群情緒相當正向，情緒和心佔率都創下近三個月新高。
This has been a long time coming and it's not just bullish for Uniswap but all of Ethereum DeFi as well.
— sassal.eth/acc 🦇🔊 (@sassal0x) November 10, 2025
This is the last nail in the coffin of the 'Gensler Era' of crypto - let all the fee switches run free! https://t.co/fh8lCKIOSd
社群上有人認為這是後 Gensler 時代的終結，象徵不友善監管時代的結束，這不只是關於 Uniswap 而已，DeFi 將更邁向成熟。
小結
這件事最關鍵的意義，對 $UNI 來說，它不再只是個治理代幣，而是跟協議收入高度綁定的代幣，理論上更能反應出 Uniswap 整個協議與生態的價值。
對 DeFi 來說，則是呼應了整個「鏈上收入分配」的大趨勢，在「1kx 2025 鏈上收入報告｜1124 個協議產生收入，全年預計 200 億美金」 中我們知道，整個鏈上生態正在更成熟，有超過一千個協議已能產生鏈上收入，其中又以 DeFi 為大宗。
也不只是產生收入，分配給代幣持有者的收入也持續創新高。雖然 Uniswap 這次的提案並不是將協議費用分配給代幣持有者，而是用來銷毀代幣，但這依然屬於價值獲取機制，藉由降低代幣供應量來提高代幣價值。
這不應該視為一起單一事件，Uniswap 作為 DeFi 老牌藍籌，作為龍頭 DEX，開啟費用開關必然有一定程度的指標性，未來應能期待會有更多代幣與協議收入綁定，加密貨幣會愈來愈成為一個可評估金流、基本面、投資報酬率的投資資產。
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東東
加密貨幣愛好者 | 2017 入圈，認為區塊鏈是下個世代的網路，期待區塊鏈與加密貨幣普及到日常生活的那一天。
